昨夜，美国(guó)银行股(gǔ)持续暴跌，内外盘商品期货全线下(xià)跌。

　　当(dāng)地(dì)时间周(zhōu)二，美股三大指(zhǐ)数集(jí)体(tǐ)低开，道指跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区(qū)性银行(xíng)股又崩了，第一(yī)共(gòng)和银行股价重挫，盘中一(yī)度跌近30％，尾盘(pán)跌幅扩大至(zhì)50％，续刷历史新低(dī)。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平洋(yáng)银(yín)行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱(lái)恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂银(yín)行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行(xíng)股再次大跌，导致美(měi)国(guó)国债价格飙升(shēng)，短期市场利率大幅下跌，债券交易员不再(zài)完全押注美联储会再加息25个基点。6月的美联储利率(lǜ)掉期合(hé)约目(mù)前反映出(chū)，央行基准利率仅比当前(qián)有(yǒu)效联邦基金利率(lǜ)高出20个基点(diǎn)，这暗示未来两次FOMC会议(yì)中有一次加(jiā)息的可能性约为(wèi)80％。而本(běn)周早些(xiē)时候，交(jiāo)易(yì)员认为美联储在5月份加(jiā)息几乎是肯定的，且(qiě)6月份有可能进一步(bù)加息。除了大幅降(jiàng)低(dī)加息的可能性外，掉期交易还显示，市场对利(lì)率(lǜ)见顶后(hòu)美联储(chǔ)降息(xī)的押注有所增加，他(tā)们(men)预计(jì)到(dào)年(nián)底联邦(bāng)基金利率预计在4.3％左右(yòu)。

　　商品方面，美股(gǔ)时(shí)段，新加坡(pō)铁矿石(shí)指(zhǐ)数期货05合约跌破100美元/吨，日内(nèi)跌幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原油日内走低2％，报(bào)77.07美元/桶；布伦(lún)特原(yuán)油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方(fāng)面(miàn)，截至昨日23时(shí)收盘，国内期(qī)货主力合约(yuē)几乎全线下跌。玻(bō)璃、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃料油跌超(chāo)2％，焦炭、铁矿(kuàng)石(shí)跌近(jìn)2％。涨幅方(fāng)面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截(jié)至今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布(bù)伦特(tè)6月(yuè)原油期货收跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色(sè)金属全(quán)线(xiàn)下跌(diē)。伦(lún)铜(tóng)跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发(fā)布(bù)声明称，美国总统(tǒng)拜登(dēng)将否决众议(yì)院议长、共(gòng)和党领袖麦(mài)卡锡提出的债(zhài)务上限(xiàn)方案。白(bái)宫称：众议院共和党人必须在没有任何要求和条件的情况下(xià)打消(xiāo)违约的可能性，并解决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡公布了一(yī)项将债(zhài)务上限问题(tí)和(hé)削减支出捆绑的计划，要将(jiāng)债务上限上调1.5万亿美元(yuán)，但(dàn)同时(shí)还(hái)要削(xuē)减4.5万亿美元的政(zhèng)府支出。

　　同在周二，美国财政部长耶(yé)伦警告称(chēng)，如(rú)果美国国会(huì)不提高政(zhèng)府的债务上(shàng)限，由此产生(shēng)的债务违约将(jiāng)在(zài)美国引发(fā)一场“经济灾难”，使(shǐ)未来几年的利率上升。

　　耶伦当天表(biǎo)示，债(zhài)务(wù)违约将导致(zhì)失业率上(shàng)升，同时使美(měi)国家(jiā)庭在(zài)抵押贷(dài)款、汽车(chē)贷款和信用卡上的支出增加(jiā)。耶伦(lún)称，提高或暂停31.4万亿美元的债务上限是国会的一项“基本责任(rèn)”，如果违约(yuē)将(jiāng)产(chǎn)生一场经(jīng)济和金(jīn)融灾难，使借(jiè)贷(dài)成本永久提高，增加(jiā)未来的投资成本。如果(guǒ)不(bù)提(tí)高债务上限，美国企业(yè)将面临信贷市(shì)场(chǎng)的(de)恶(è)化，政府将可(kě)能无法(fǎ)向军人家庭和依赖社会保障的老年人发(fā)放款(kuǎn)项。

　　拜登(dēng)正式宣布竞选(xuǎn)连任美国(guó)总统

　　北京时间4月25日傍晚(wǎn)，美国总统拜登(dēng)正(zhèng)式宣布，他将参(cān)加2024年的连任竞选。法新社称，拜登(dēng)将“以创纪(jì)录的80岁高(gāo)龄”投入到一场新的激烈竞(jìng)选中。

　　拜登(dēng)在(zài)推特上写道：“每一代人都要经历为了民(mín)主挺身而出的时刻，为了他们的基(jī)本自由挺身而出(chū)。我相信(xìn)这是我们的时刻。这就(jiù)是(shì)我(wǒ)竞选连(lián)任美(měi)国总统的原因。加入我(wǒ)们(men)，让(ràng)我们完成这项任务。”拜登还附上(shàng)了一(yī)段视频。

　　法新社分析称，目前拜登(dēng)在(zài)民主(zhǔ)党内部(bù)没有(yǒu)真正的挑战者，但他的(de)年(nián)龄可(kě)能受(shòu)到“持(chí)续而激烈”的审(shěn)视。拜登已经80岁，到第二任期(qī)结束时，这(zhè)位资深民(mín)主党(dǎng)人将年满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上(shàng)周末发布的(de)一(yī)项民调显示，70％的美国人包(bāo)括(kuò)51％的民主党人，认为(wèi)拜登不应该参选。不支持他参选的人中，69％的人认(rèn)为年龄是(shì)一(yī)个主要或次要原因。

　　国(guó)内期交所公布劳(láo)动节期间风控工作安排(pái)

　　昨日，国内(nèi)各家(jiā)期(qī)货交易所(suǒ)公布(bù)劳(láo)动节期间有(yǒu)关工作安排，调整(zhěng)相关期货(huò)合(hé)约涨跌停(tíng)板幅(fú)度和交易保证金水平。

　　上期所通知称(chēng)，自4月27日起第(dì)一个未出现(xiàn)单边(biān)市(shì)的交易日收盘结算时(shí)，铜、铝、锌、铅期货合约的(de)交易保证金(jīn)比例(lì)调(diào)整为11％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为(wèi)9％；不锈钢、纸浆期货合约的(de)交易保证(zhèng)金比例(lì)调整为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白(bái)银期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金比例(lì)调整为(wèi)13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥青(qīng)期(qī)货合(hé)约的(de)交易保证(zhèng)金比例调(diào)整为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度调整为(wèi)12％；锡期货合约的交易保证(zhèng)金比例(lì)调(diào)整(zhěng)为16％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调(diào)整为14％。5月(yuè)4日交易后，自(zì)第一个未出(chū)现(xiàn)单(dān)边市的交(jiāo)易日收(shōu)盘(pán)结算时，黄金(jīn)期(qī)货(huò)合约的交易保证金比例(lì)调整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为(wèi)7％；其他(tā)品种期货合约的(de)交易(yì)保证金比(bǐ)例和涨跌停板幅度恢复至(zhì)原(yuán)有水(shuǐ)平。

　　上期能源(yuán)方面，自4月(yuè)27日起第一个未出现单边(biān)市的交易日收盘结(jié)算时，国际铜期(qī)货(huò)合约的交易保证金比例调(diào)整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％；低硫燃料(liào)油期货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例调(diào)整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为12％。5月4日交易后(hòu)，自第一个(gè)未出现单边市的交易(yì)日收盘(pán)结(jié)算时，所有品种期货合约(yuē)的交易保证金比例和涨跌停板幅度恢(huī)复至原有(yǒu)水平(píng)。

　　郑商所方面，自4月27日(rì)结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金标准调整(zhěng)为10％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调(diào)整为(wèi)9％，其中纯碱2305合约的交易保证金标准仍(réng)为12％；白糖、棉花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的交易保证(zhèng)金标准调整(zhěng)为(wèi)9％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自品(pǐn)种(zhǒng)持(chí)仓量(liàng)最(zuì)大(dà)的合约未出现涨(zhǎng)跌停板(bǎn)单边市的第(dì)一个交(jiāo)易日(rì)结(jié)算时起，上述(shù)品种期货合(hé)约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准和涨跌(diē)停板(bǎn)幅度恢(huī)复至调整前水平。

　　大商所通知称，自(zì)4月(yuè)27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯(xī)、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为7％，交易保证金水平调整为8％；棕(zōng)榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石(shí)油气期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为8％，交易保证金水平调整(zhěng)为9％；其他期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易(yì)保证(zhèng)金水(shuǐ)平维持(chí)不(bù)变。5月4日恢复交(jiāo)易后(hòu)，在各期(qī)货持仓量(liàng)最大的合约未出现(xiàn)涨跌停板单边无连续报(bào)价(jià)的第一个交易日结算(suàn)时起(qǐ)，黄(huáng)大豆1号、黄大豆2号(hào)、玉米和鸡(jī)蛋期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为6％，套期保值交易(yì)保证金水平调整为7％，投机交易保(bǎo)证金水平(píng)调整为8％；豆粕(pò)、豆油、棕榈(lǘ)油、聚乙烯、聚(jù)丙烯、聚氯乙(yǐ)烯(xī)、乙二(èr)醇、苯乙烯(xī)和液化石油气期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交(jiāo)易保证金水平恢复至节前标准(zhǔn)；其(qí)他期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和(hé)交易(yì)保(bǎo)证金水平维持不变(biàn)。

　　中金所公告称，自(zì)4月(yuè)27日结算时起，沪深(shēn)300、上证50、中(zhōng)证500股指期货各合(hé)约的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)分别调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后(hòu)，自相(xiāng)关品(pǐn)种(zhǒng)持仓量最大的合约未出现单边(biān)市的第(dì)一个交易日结算时起，沪(hù)深300、上证50、中证(zhèng)500、中证(zhèng)1000股(gǔ)指(zhǐ)期货(huò)各合(hé)约的交易保证(zhèng)金标准调整为12％。沪深(shēn)300、上证50、中证1000股指期权各(gè)合约的保证金调整系数根据相应(yīng)股指期货的交(jiāo)易保证金标准进(jìn)行调(diào)整。

　　广期所公告称，自4月(yuè)27日结算时起(qǐ)，工(gōng)业硅期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金标(biāo)准调整为9％和(hé)11％。5月4日恢(huī)复交易后，在工业硅品(pǐn)种持仓量最大(dà)的合约未(wèi)出现(xiàn)涨跌停板(bǎn)单边无连(lián)续报价的第(dì)一个交易日结算时起，工业硅期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度和交(jiāo)易保证金(jīn)标准调整(zhěng)为7％和9％。

　　供(gōng)强需(xū)弱，生猪(zhū)期价大跌

　　昨日，生猪期现货价(jià)格走势背离(lí)，期货主(zhǔ)力(lì)LH2307合约收盘至16345元/吨，日(rì)内跌4.11％。现货(huò)价格继(jì)续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比上(shàng)涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛期货分析师孙(sūn)一鸣表示，近期生猪现(xiàn)货偏强的主要原(yuán)因有四点(diǎn)：一是短期(qī)二次育肥造成(chéng)货(huò)源有所收紧；二是来自政策面的支(zhī)撑(chēng)；三是近(jìn)期降雨导致调运不(bù)便；四(sì)是“五一”假期(qī)需求支(zhī)撑。不过，盘面主要(yào)以预期(qī)为主(zhǔ)，昨日(rì)盘面(miàn)下跌的主要(yào)逻(luó)辑依旧(jiù)在(zài)于产业(yè)基本面偏弱的事(shì)实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪价‘破7’，猪(zhū)价阶(jiē)段性触底(dǐ)。中小养户惜售推涨(zhǎng)情绪较浓(nóng)，且(qiě)南(nán)北部分区域二次(cì)育肥采购量(liàng)增加，政策消息稳(wěn)市信号相(xiāng)对强烈，期现(xiàn)货价格同时(shí)上涨。然(rán)而，生(shēng)猪期货2307、2309合约虽有乐观预期，但(dàn)已注入升(shēng)水，反(fǎn)弹至养(yǎng)殖成本附近明显承压(yā)。同时，套(tào)保资金(jīn)介入。因此周二期货盘面减(jiǎn)仓大跌。”华联期(qī)货生猪(zhū)分析师蒋(jiǎng)琴(qín)说。

　　从供(gōng)应端来(lái)看，截至3月末(mò)，全国能繁母猪存栏相当于正(zhèng)常保有(yǒu)量的105％，一季度猪肉产量1590万(wàn)吨，同比增长1.9％。孙一(yī)鸣分析称，能繁母猪(zhū)存栏以及生猪(zhū)存栏依旧处于(yú)高位(wèi)，意味着(zhe)今年(nián)一(yī)季度去产(chǎn)能不及预(yù)期，供(gōng)应偏宽松是(shì)事实。从目前的存(cún)栏(lán)以及屠宰企业库存来看，今年下半年市(shì)场不会出(chū)现生猪货源紧张或猪肉紧张的(de)状态，供应宽松大概率延长至今(jīn)年下半年。

　　格(gé)林大华期货生(shēng)猪分(fēn)析师张晓(xiǎo)君介(jiè)绍，从月度初生仔猪来看(kàn)，农业部(bù)监测数(shù)据显示，去年9月到今年2月全国新生仔猪数量各月(yuè)环比增幅逐(zhú)月增加，至(zhì)少对应到今年7月生猪出栏供给相(xiāng)对充足(zú)。从(cóng)出栏体重(zhòng)来(lái)看，当前生猪出栏均重仍接近123公(gōng)斤(jīn)，同比去年增加约(yuē)3％，预计二育(yù)猪源仍将(jiāng)支撑出栏(lán)体重(zhòng)。

　　值(zhí)得一提的是，目前生猪养殖(zhí)逐步向规模(mó)化(huà)、集(jí)团化(huà)方向发展，而且规模化(huà)占比得(dé)到明显提升。蒋琴表示，今年猪场(chǎng)中大(dà)猪(zhū)存栏(lán)量明显高于去年同期(qī)，产能较为充(chōng)裕。同时，2023年中央一(yī)号(hào)文件将(jiāng)“稳定生猪基础产能(néng)”目标细(xì)化(huà)为“强化以能繁(fán)母(mǔ)猪为主的生猪产(chǎn)能(néng)调控”，将全国能繁母猪数(shù)量稳定在(zài)4100万头的(de)正常(cháng)保有量，可见(jiàn)国(guó)家稳猪价的(de)决心。

　　“此外，从冻品库存来看，随着屠宰(zǎi)场持续(xù)入冻，冻品(pǐn)库存持续攀升。卓创资(zī)讯数据显示，截至4月20日(rì)，全国冻品库(kù)容率(lǜ)为31.9％，明显高于去年最(zuì)高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂(guà)，冻品销(xiāo)售不畅，待冻鲜价差恢(huī)复，冻品持续出库，目前冻品(pǐn)的高(gāo)库存水(shuǐ)平将抑制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年(nián)生(shēng)猪消费总(zǒng)结(jié)为持续向好发展态(tài)势，政策(cè)引(yǐn)导及(jí)市(shì)场预期向好(hǎo)，加上居(jū)民收入增加、消费意愿增强等利好因素，都是猪(zhū)肉消费的助力。但是，实际需求却一直不温不(bù)火。目前看(kàn)，今年生(shēng)猪的需求大概率将(jiāng)回归到正常年份水平。”蒋琴(qín)说(shuō)。

　　孙(sūn)一鸣(míng)也表(biǎo)示，此次需(xū)求好(hǎo)转主要在于冻品入库以(yǐ)及二育支撑，终(zhōng)端需求无实质(zhì)性好转。目前“五(wǔ)一”备(bèi)货基本收尾，从走量看并未出现明显(xiǎn)提升，随着二(èr)季度气(qì)温升高，需求(qiú)逐步降低(dī)，预计需求再(zài)次(cì)回归(guī)至低迷状(zhuàng)态。4月底到5月预计集团企业出(chū)栏计划或继续增加，市场整(zhěng)体处(chù)于(yú)供大于求状态，现货(huò)价格(gé)“五一(yī)”后或继(jì)续回(huí)落(luò)为主，盘面升(shēng)水状态下短期缺乏上(shàng)涨支撑。

　　在(zài)张(zhāng)晓君看(kàn)来，生猪(zhū)整体供(gōng)给相对充(chōng)足，限制猪价(jià)大幅(fú)上(shàng)涨。短期(qī)来看(kàn)，“五一(yī)”小长假前(qián)，终端备(bèi)货启(qǐ)动，集(jí)团场缩量挺价，支撑猪价(jià)短(duǎn)线反(fǎn)弹。然而，假(jiǎ)期效(xiào)应过后(hòu)，市场情绪逐渐(jiàn)褪(tuì)去(qù)，猪价将重回供(gōng)需基本面。当前距“五一”小长假仅剩3个交易日，期货盘面资金已经提前反(fǎn)映了市场(chǎng)情绪。建议投资者控(kòng)制仓位，防范假期风险。

　　蒋(jiǎng)琴(qín)认为(wèi)，综(zōng)合来看(kàn)，猪价颓势不改，大概率仍将(jiāng)保(bǎo)持低位盘整运行(xíng)状态。不过，市场预期二(èr)季度二次育肥缓慢入场，行情(qíng)或好于一季度。按照官方能繁存栏数据(jù)推(tuī)算，今年3到10月(yuè)，生猪理论出栏量处于逐步增加的阶段，并于10月份(fèn)达到理(lǐ)论出栏峰值，11月生猪理论出栏量大概率环比下降(jiàng)。而11月份正值猪肉消费(fèi)旺季，供(gōng)减需(xū)增预期下，相对支撑当(dāng)期生猪(zhū)价格，故目前盘(pán)面11月价格相(xiāng)对坚挺。不过在国家良好(hǎo)调控(kòng)之下，能繁母猪产(chǎn)能并(bìng)未(wèi)过度(dù)去化(huà)，生猪存出(chū)栏量(liàng)保(bǎo)持稳(wěn)定，猪价(jià)不具备(bèi)持续大(dà)幅上涨的基(jī)础条件。在国家政策(cè)端(duān)稳定猪价意愿强烈的背景下，期价上(shàng)行压(yā)力恐加大，追(zhuī)涨(zhǎng)风险积(jī)聚，操(cāo)作上，建议养殖端锚(máo)定(dìng)成本，择机(jī)卖出套(tào)保(bǎo)锁定(dìng)利润为主(zhǔ)。

　　棕榈(lǘ)油长期(qī)需求不容乐(lè)观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅下(xià)跌(diē)，连续(xù)第三(sān)个交易(yì)日下滑，并(bìng)触(chù)及约一个(gè)月低点。

　　“近期(qī)棕榈(lǘ)油行情变化多集中在需求端(duān)的扰动，一方面，印度洗船事件为(wèi)盘面带来了压力；另一(yī)方(fāng)面，市场对(duì)于第(dì)二波新冠疫情(qíng)可能到来从而(ér)降低国内需求的担忧(yōu)则进一步加速了(le)盘面下滑。”国联期货农(nóng)产品事业部分析师(shī)姜颖告诉期货日报(bào)记者，根据(jù)新加(jiā)坡、日本等(děng)海外经验，第二波疫情的波及范围预计很大概率将小于(yú)第一波，短期情绪(xù)释放后，棕榈(lǘ)油将回归基本面。从相关因素的梳理来看，目前处(chù)于短多长空的(de)局面。

　　第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手据国海(hǎi)良时期货油脂(zhī)分析师孙啸介绍(shào)，开斋节后市场延续了产地(dì)未(wèi)来供需(xū)转宽(kuān)松的(de)交易逻辑(jí)。马来西亚(yà)午市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船期(qī)现货报价分别为995美元(yuán)/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交易日均有20美(měi)元/吨左(zuǒ)右的下跌。巨大的back结构(gòu)也显示出市(shì)场对东南(nán)亚地区(qū)棕(zōng)榈(lǘ)油食用需求(qiú)转入(rù)淡季以及印(yìn)尼可能放松DMO出口限(xiàn)制的担忧(yōu)。产地供需偏宽松的预期在印尼GAPKI公布2月份产量(liàng)后(hòu)得(dé)到强化。数据显示，印尼2月份(fèn)棕榈油产量高达425.2万(wàn)吨，为历史(shǐ)同期最高水(shuǐ)平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅(fú)远低于平均季节(jié)性减量。目前产地(dì)已步入(rù)增产(chǎn)季，在马来西(xī)亚(yà)摆脱洪水扰(rǎo)动后(hòu)，产区未(wèi)来整体(tǐ)产量可能非常可观。

　　“3月份马来西亚出(chū)口大增，库存超预(yù)期下降至167万吨，不过，4月份马(mǎ)来西(xī)亚出口骤降，斋月节备货(huò)结束、主要进口国(guó)植物油供应充足，印度3月棕(zōng)榈油库存仍有59万(wàn)吨，植物(wù)油库存则继续增高至345万吨，充(chōng)足的库存和竞(jìng)争油脂的影响或将冲击印度(dù)对棕榈(lǘ)油进口(kǒu)。”徽(huī)商期货油脂油料分析师郭文(wén)伟表示，检验机构AmSpec数据显(xiǎn)示，马来(lái)西亚4月1—25日棕榈油出口(kǒu)量为92.7万(wàn)吨，环比下降(jiàng)18.4％。然而棕榈油已经步入季节(jié)性增产周期，据(jù)SPPOMA数据显示(shì)，4月(yuè)1—15日马来西亚棕(zōng)榈油产量环比增加22.5％，产需结(jié)构呈宽松趋(qū)势。不过(guò)，4月份处在复产初期，且今年4月份工作日较少，产(chǎn)量预计在150第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手万吨以下，4月(yuè)底马来(lái)西亚(yà)棕榈油库(kù)存预计开始小幅(fú)度(dù)累库，且随(suí)着(zhe)复产利多增强和出(chū)口前景不佳(jiā)持(chí)续(xù)，后期马棕继(jì)续面(miàn)临(lín)累(lèi)库压力，棕(zōng)榈油行情(qíng)或维持承压回(huí)调(diào)走(zǒu)势。

　　需求方面(miàn)，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印度食(shí)用油进口(kǒu)113.56万吨，处于(yú)季(jì)节性中性位置，其中棕榈油(yóu)进口量(liàng)高达72.8万吨，占比突(tū)出。但是(shì)其国内食用油(yóu)峰(fēng)值库(kù)存(cún)问题(tí)仍未解决(jué)。截至3月末，其(qí)食用油(yóu)总库存(cún)依旧在344.7万吨，未见(jiàn)回落。根据(jù)目前已(yǐ)经走负的国际豆(dòu)棕差，预(yù)计4—6月国(guó)际棕(zōng)榈油进口需求大概率(lǜ)出现(xiàn)萎缩。

　　此外，国内方面，郭(guō)文伟表示，国内(nèi)棕榈油近月进(jìn)口严(yán)重倒挂，远(yuǎn)月(yuè)有所修(xiū)复(fù)，近月进口偏低，远月(yuè)买船有所增加。海关(guān)数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，3月进口39万吨，国(guó)内(nèi)棕榈(lǘ)油4—6月(yuè)进口量预估(gū)分别在(zài)35万(wàn)、45万、40万吨(dūn)。目前国内(nèi)棕榈油港口库存仍处在历史同期高(gāo)点(diǎn)，截至4月25日(rì)，库存为85万吨(dūn)，连续4周(zhōu)下(xià)降，随(suí)着气(qì)温(wēn)升高及棕榈油消费进一步(bù)好转，需求有(yǒu)望(wàng)回升，国(guó)内棕榈油继续呈现去库走势。

　　展望后市(shì)，孙啸认为，短期连盘棕榈(lǘ)油(yóu)仍将随油脂(zhī)整体弱势(shì)运(yùn)行，有下破可能(néng)。5月份东南亚天气值得关注，目(mù)前已(yǐ)有少雨迹象，泰国最(zuì)为明显，印尼次之。如果出现持续干燥天(tiān)气，产区增产节(jié)奏将被(bèi)打破(pò)，届时，棕(zōng)榈(lǘ)油有望相对抗跌(diē)。

　　不过(guò)，在姜(jiāng)颖(yǐng)看来，短期棕榈油尚(shàng)存利多因素支撑(chēng)。国内贸(mào)易商进口利润深(shēn)度亏损(sǔn)，5月船期频现洗船，进口到港(gǎng)数量将明显减少。在(zài)此(cǐ)基础上，随着天气升(shēng)温，棕(zōng)榈油(yóu)消费季节性(xìng)回暖(nuǎn)。第二(èr)轮疫情虽(suī)可能有(yǒu)影响(xiǎng)，但无法改变(biàn)消费逐步恢复的大势，国内库存短期内仍(réng)可能加速去化(huà)。长期市场(chǎng)对于未(wèi)来供应充(chōng)裕的预期基本一致(zhì)。天气情况有所好转，马来西亚与印尼步(bù)入增(zēng)产周期，供应增加(jiā)而出口需求较差，未来(lái)产地(dì)存在累库(kù)预期(qī)。与(yǔ)此同时，国(guó)际豆粽FOB价差处于历(lì)史极低负(fù)值，棕榈(lǘ)油(yóu)价格(gé)丧失竞争优势，在豆油、菜油(yóu)未来存在集中(zhōng)供应压(yā)力的情况下(xià)，棕榈油长(zhǎng)期需求不容乐(lè)观(guān)。

　　“综合来看，短期利多因(yīn)素对盘(pán)面(miàn)有一定支撑，价(jià)格或以区间调整为主。长期来看(kàn)，棕榈油将逐渐演变为(wèi)供强需弱格局，叠加全球宏观经(jīng)济环(huán)境(jìng)偏弱，价格重心或逐步下移。”姜颖说。

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