金融界4月(yuè)28日消(xiāo)息(xī) 为规(guī)范(fàn)开展(zhǎn)内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作相关业(yè)务，保护境内外投资者(zhě)合(hé)法权(quán)益，维护利率互换市(shì)场秩(zhì)序(xù)，中国人(rén)民(mín)银行制(zhì)定了《内地(dì)与香港利(lì)率互(hù)换市(shì)场互(hù)联互通合(hé)作管理暂行(xíng)办法》，现予以公(gōng)布，自2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中国人民银行(xíng)有关部门负责人(rén)表示，未来中国人民银(yín)行(xíng)将根据市场发(fā)展(zhǎn)情况(kuàng)，适时(shí)增加(jiā)投资品种，调整交易和(hé)清算(suàn)额(é)度，优化交易清算安排，为(wèi)境(jìng)外(wài)投资者(zhě)提供更加便利高(gāo)效的(de)风险(xiǎn)管理(lǐ)工具。另外，两(liǎng)地监管当局(jú)将结合各(gè)方面情况，在(zài)风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行有关部门负(fù)责人(rén)就《内地与香(xiāng)港利(lì)率互(hù)换(huàn)市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合(hé)中国人民银行要求的境外投资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符(fú)合《中(zhōng)国人民(mín)银行关于境外央(yāng)行、国际金融组织(zhī)、主权财富基金运用人民币投资银行间(jiān)市场(chǎng)有关(guān)事(shì)宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于进一步做(zuò)好(hǎo)境(jìng)外机构投资者投资银(yín)行间债券市场有关事(shì)宜的公告(gào)》（中国人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港债(zhài)券(quàn)市场(chǎng)互联互(hù)通(tōng)合作管(guǎn)理(lǐ)暂(zàn)行办(bàn)法》（中国(guó)人民银行(xíng)令(lìng)〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完成银行(xíng)间债券市场准入备案的境外(wài)投资者(zhě)等，可(kě)根据《内(nèi)地与香港利率互换市场互(hù)联互(hù)通(tōng)合作管理暂行(xíng)办法》（以下简称《办法》）相关规定参(cān)与“北向互(hù)换通(tōng)”。

　　二、“北(běi)向互换通”境(jìng)内外投资者可以(yǐ)签署(shǔ)的协议范围是(shì)什么？

　　答(dá)：根(gēn)据《办法》，境内外(wài)投资者开展“北(běi)向互换通”交易前可以与交易对手(shǒu)方签署经中(zhōng)国人民银行认可的衍生(shēng)品主协(xié)议或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中(zhōng)央清(qīng)算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投(tóu)资者应当将是否签署协议、签署协议类型等事(shì)项向中(zhōng)国外汇交易中心备(bèi)案。目(mù)前，中(zhōng)国银(yín)行间市场交(jiāo)易(yì)商协会正在(zài)研究制定“互换通”衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)协议，待其正(zhèng)式发布后也可供境内(nèi)外(wài)投(tóu)资者选择(zé)签(qiān)署。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外投资者(zhě)的(de)投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外(wài)投(tóu)资者(zhě)现阶段可在银行间市场开展符合集中(zhōng)清算要求(qiú)的人民币(bì)利率互换(huàn)交(jiāo)易。

　　四(sì)、《办(bàn)法》中(zhōng)认可的(de)境外电(diàn)子(zi)交易平(píng)台(tái)、境内电子交(jiāo)易平台包括哪些(xiē)？境外投资者的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互(hù)换通”下受认可的境外(wài)电(diàn)子(zi)交易(yì)平台包(bāo)括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求加入其他受认可的(de)电子交易平台，受认可的境内电子交易平台为中(zhōng)国外汇(huì)交易中(zhōng)心(xīn)。

　　为便利境外投(tóu)资者(zhě)开展人民币利率互(hù)换交易，“北(běi)向互换通”参照“债券通(tōng)”相关安排，由境内投资者(zhě)（即“互换(huàn)通”报价商）与境外(wài)投资者进行交易(yì)，“互换通”报价商名单可在中国(guó)外汇交易中心(xīn)网站上(shàng)查询。

　　“北向互换通”交易在境(jìng)内电(diàn)子(zi)交易平台达(dá)成，交易一经(jīng)达成即(jí)视为交易(yì)已确认(rèn)。境外(wài)投(tóu)资者可(kě)通过(guò)中国人民银(yín)行认可(kě)的(de)境外(wài)电(diàn)子交易平台与(yǔ)境(jìng)内电子(zi)交易平(píng)台的连接，向境内电子交易平(píng)台发送交易指令，与“互(hù)换通”报价(jià)商达成交易。

　　五、中国人(rén)民银(yín)行(xíng)认可的境内清算机构和香港证监会认(rèn)可的境外清算机构(gòu)包括哪些机构？

　　答：目(mù)前，中(zhōng)国人民银(yín)行认(rèn)可的境内(nèi)清算机构为银行间市场(chǎng)清(qīng)算(suàn)所股份有(yǒu)限公司（以下简称上海清算所），香港证监会认(rèn)可的境(jìng)外(wài)清算机构为香港交(jiāo)易所旗下(xià)香港场(chǎng)外结(jié)算有限公司（以下简称场外结算公司(sī)）。

　　六、境外投资(zī)者开展(zhǎn)集中清算的(de)主要(yào)流程是(shì)？

　　答：境(jìng)外投资(zī)者(zhě)需要申请获得场(chǎng)外结算公(gōng)司清算会员(yuán)资格或(huò)作为清算(suàn)客户(hù)委托(tuō)场外结算公司综合清算会员代理清(qīng)算(suàn)，并与场外结算公(gōng)司综(zōng)合(hé)清算会员签订客户清算协议(yì)。交易达(dá)成(chéng)后，境内外清算机构对交易进行风控(kòng)检查，对于符(fú)合集中清算要求的交易及时(shí)纳入集中清(qīng)算。境外机(jī)构通过场外结算公(gōng)司(sī)或其(qí)综合清算(suàn)会员完成保(bǎo)证金及资金(jīn)结(jié)算。

　　七、“互换通(tōng)”下(xià)，境内外清算机构(gòu)如何进行衍生(shēng)品交(jiāo)易的合(hé)约替(tì)代？

　　答：合约替代(dài)是指清算机构(gòu)作为(wèi)中央对手方针对(duì)已成交的交(jiāo)易(yì)充当买方(fāng)的卖(mài)方(fāng)和卖方的买(mǎi)方的一种法(fǎ)律安(ān)排，并据此与买方和卖方(fāng)建立两(liǎng)个新(xīn)合约，以清(qīng)偿买卖双方(fāng)之间(jiān)的初始债务。“北向互换(huàn)通”业务中，境(jìng)外与境内参与者达成的交易在经(jīng)过上海清算所与场外结算公(gōng)司(sī)的(de)集中清算(suàn)审(shěn)核后，上海清算(suàn)所与场外结算(suàn)公司于当日(rì)将交易进行(xíng)合约替代(dài)，进入(rù)集中(zhōng)清算，生(shēng)成为三(sān)个(gè)独立(lì)的新(xīn)合约，分别为境(jìng)外(wài)参与者与场外结(jié)算公司、场外结(jié)算公司(sī)与(yǔ)上(shàng)海清算(suàn)所、上海清算所与境内参与者之间(jiān)的合约。境(jìng)外与境内(nèi)参与者之间将(jiāng)不再存在合(hé)同关系(xì)。对于未纳入集中(zhōng)清算的交易，依(yī)照成交双方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景(jǐng)下(xià)的跨境资金流动如何(hé)管理？

　　答：在“互(hù)换通”业务场景(jǐng)下，上海清算所与场外(wài)结算公司之(zhī)间的(de)跨境资(zī)金结算(suàn)主要通过人民币跨境支付系统(tǒng)办理。同时，场外结算公司可在境内银(yín)行开立(lì)人民币基本存款账(zhàng)户和人(rén)民币“互(hù)换通(tōng)”结(jié)算专用存款账户(hù)（NRA账户），作为极端情况下(xià)应急结算安排。NRA账户收支(zhī)范(fàn)围(wéi)包括：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交易结算(suàn)需要在应急情况(kuàng)下(xià)所融入资金的本息和费用以及(jí)符合(hé)中国人民(mín)银行规(guī)定(dìng)的其他收入支(zhī)出(chū)等。

　　此外(wài)，作为“互(hù)换(huàn)通”业务(wù)风控(kòng)方(fāng)案的一部分，上海清算所与场外结算(suàn)公司将(jiāng)针对双方清算所之间的(de)风险(xiǎn)敞(chǎng)口建立“互换(huàn)通”资(zī)源池安排(pái)。双(shuāng)方向(xiàng)“互(hù)换通”资源池缴纳担(dān)保品，该(gāi)资源池独立于每一(yī)中央对手方从各自清算参与(yǔ)者收取和追缴(jiǎo)的保证金、清(qīng)算基(jī)金之外，不用于任何会员(yuán)机构的(de)违约损失分摊。上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所向(xiàng)资源池缴(jiǎo)纳的资(zī)金(jīn)存(cún)放(fàng)在以场外结算公司名(míng)义于境外开立的“互换(huàn)通”专(zhuān)用(yòng)账户，场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司向资源(yuán)池(chí)缴纳的资金存放在以上海清算所名义于境内开立的“互换通”专用人民币/外币账户，相关账户内(nèi)资金可豁免(miǎn)跨(kuà)境债权债务登记及额度管理要求。场外结算公司与上海清算所每日基于双方清算所之间(jiān)的风险敞(chǎng)口计算“互换通”资源池要(yào)求，并通过境内(nèi)外存管银(yín)行办理人民币或外(wài)币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的(de)机构应当及时(shí)履行(xíng)报送义务。上(shàng)海(hǎi)清算所和(hé)境内(nèi)资源池存(cún)管银行应当向人(rén)民(mín)币跨境收付(fù)信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人(rén)民币收支信息；被撤(chè)销的交易(yì)如涉及双边结算补偿(cháng)金的(de)，相关(guān)境内结(jié)算银(yín)行应当进行跨境人民币收支信息报送。上(shàng)海清算所、境内投(tóu)资者等相(xiāng)关主体应当按(àn)照规定履行(xíng)国际收支统世上真有孙悟空存在吗，世界上世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空有没有孙悟空计申报义务，原则上“互换通”交(jiāo)易和资(zī)源池业(yè)务由上海清(qīng)算所(suǒ)集中进(jìn)行国(guó)际(jì)收支统计(jì)申(shēn)报，补(bǔ)偿金等不经由上(shàng)海清算所(suǒ)清算(suàn)的交易或(huò)资金收付，由(yóu)境内投资者等相关主(zhǔ)体进行国际收支(zhī)统计申报。

　　九、如(rú)何理解“北向互换(huàn)通”实行额度(dù)管(guǎn)理(lǐ)？

　　答(dá)：为(wèi)确保(bǎo)市场(chǎng)平稳运行，“北向互换(huàn)通(tōng)”充分(fēn)考(kǎo)虑(lǜ)境(jìng)外(wài)投资者投资银行间(jiān)债券(quàn)市场(chǎng)的情况，初期全(quán)市场每日(rì)交(jiāo)易净限额为200亿(yì)元(yuán)人民币（即全(quán)部境外投(tóu)资者通过“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”开展利率互(hù)换交易在轧差后(hòu)的名义本金净额(é)每日(rì)不超(chāo)过200亿元人民(mín)币），清算限额为40亿元人民币（即上海清算(suàn)所与场外结算公司之(zhī)间净(jìng)头寸对应(yīng)的“互换通”资(zī)源池风险敞口(kǒu)上限为40亿(yì)元人(rén)民币(bì)）。未(wèi)来，可根据(jù)市场发展情况适时调整额度，并对(duì)外公(gōng)布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当(dāng)遵守的(de)人民币(bì)购售业务相(xiāng)关规定具体包(bāo)括哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关(guān)于(yú)人民(mín)币购售业务的相关文件主要包括：《中国人民银行关于明确(què)跨境人民(mín)币(bì)业务相关问题的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关于调整人民币购售业务(wù)管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关于拓宽(kuān)人民币购售业(yè)务范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行(xíng) 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银行办公厅关(guān)于加(jiā)强境(jìng)外金融(róng)机构进入银行间外(wài)汇市场开(kāi)展人民币(bì)购(gòu)售业务宏(hóng)观审慎管(guǎn)理有关事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善(shàn)人民币购售业(yè)务(wù)管理(lǐ)有(yǒu)关问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币(bì)购售业务境(jìng)外(wài)参加行(xíng)和境外清(qīng)算行(xíng)进入银行间外汇市场有关(guān)事项的公告(gào)》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结(jié)算行在境内银行(xíng)间外汇市场平盘头寸(cùn)时(shí)，沿用现有境外清算行和境外参加行的业务模式、产品(pǐn)种类和信息报(bào)送等相关安(ān)排。根据《办法(fǎ)》和人民(mín)币购(gòu)售业(yè)务管理(lǐ)规(guī)定，香港结(jié)算行在境内银行间外汇(huì)市(shì)场平(píng)盘头寸(cùn)时，应(yīng)当确(què)保与其相关的境外(wài)投(tóu)资者在本机构的资金兑换是基于“北向互换通”的真实合理(lǐ)需(xū)求。

　　十一、如何理解“使用外汇(huì)参与交易的，其交易(yì)到期或不再继续参与的，原则(zé)上应当通过(guò)香港(gǎng)结算行(xíng)兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持(chí)有外汇的境外投资者通过“北向互换通”投(tóu)资内地银行(xíng)间(jiān)金融衍(yǎn)生品市场，使(shǐ)用外汇(huì)的(de)境外投资者可在香港结算行办理外汇(huì)资金(jīn)兑换，香港结算(suàn)行由此所产生的头(tóu)寸可(kě)到境内银行间外(wài)汇市(shì)场平盘。初期，境外投资者可选择一家(jiā)香港结算行办(bàn)理(lǐ)业务(wù)。香港结(jié)算(suàn)行为境外投资(zī)者办理(lǐ)外汇资金(jīn)兑换(huàn)时，应当做好(hǎo)真实性审(shěn)核相关工作(zuò)，确保所兑换的(de)资金用于“北向(xiàng)互(hù)换通”交易(yì)。其交易(yì)到期所得的人民币(bì)资(zī)金，可继续投资，如用(yòng)于非“北向互换通”投资用途，应(yīng)当通过香港(gǎng)结算行兑换为外(wài)汇。

　　十(shí)二、“北向互换通”交易报告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内外(wài)投资者和相关金融市场基(jī)础(chǔ)设施(shī)应当(dāng)向中国人民银行认可的交易报告库报告“北向互(hù)换通”交易相关数据。中(zhōng)国外汇交易中心(xīn)是中国人民(mín)银行认可的“北向互换(huàn)通”数据(jù)的交易报告库，在中国外(wài)汇交(jiāo)易中心达成的“北向互换(huàn)通(tōng)”交易，境(jìng)内外投(tóu)资者无需另行报(bào)告。此外，中国人民银行(xíng)和相(xiāng)关监管部门可以根据需要向基础设施调(diào)取与境外投(tóu)资者(zhě)投资活动相(xiāng)关的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还会发布(bù)相(xiāng)关配套业务细(xì)则吗？

　　答：配(pèi)合(hé)《办(bàn)法(fǎ)》发(fā)布，境(jìng)内(nèi)电子交易平台、境内外清算机构将制(zhì)订配(pèi)套的业(yè)务规则等文件并对外(wài)发(fā)布。

　　十(shí)四、“互(hù)换(huàn)通”未来有(yǒu)什么(me)发展计划？

　　答：未来中国人民银行将根据市场(chǎng)发展情况，适时(shí)增加投资品种，调整交易和清(qīng)算额度，优(yōu)化交易清(qīng)算安排，为境外投资者(zhě)提供更加便利高效的风险管(guǎn)理工具。另(lìng)外，两地监(jiān)管(guǎn)当局将(jiāng)结合(hé)各方面情况，在风险可(kě)控、对等互利(lì)的原则下，适(shì)时研究扩展至“南向(xiàng)互换通(tōng)”。

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