金融界(jiè)5月(yuè)12日消息 国内期货市(shì)场(chǎng)收盘，商品期(qī)货多(duō)数下(xià)跌，沪(hù)银大(dà)跌(diē)超5％，沪(hù)锡(xī)、液(yè)化石油(yóu)气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等(děng)跌超(chāo)2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期货：白银深跌，贵(guì)金属做多逻辑变了(le)？

　　白银跟(gēn)随大宗商品跌势，价格深跌5％以上(shàng)。根据(jù)昨夜公布的数据，美国4月(yuè)生产者价格(gé)指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生产物(wù)资通胀压力进一步趋缓(huǎn)。结合此前发(fā)布的美(měi)国4月CPI数据，6月美联(lián)储大概率(lǜ)暂停(tíng)加息。

　　背后逻辑(jí)来看(kàn)，一(yī)方面，此前加息结束(shù)乃至降息已然(rán)成为一种共识，因(yīn)此本周在(zài)美联储(chǔ)越来越多官员(yuán)为鹰(yīng)派(pài)站(zhàn)台(tái)的情况下，预计从(cóng)加息结束到降(jiàng)息周期开(kāi)启，仍有近一(yī)个季度的时间(jiān)，在此期间将面临(lín)经济和(hé)政(zhèng)策的(de)不确定性，贵金属部分回吐前(qián)期超涨的(de)幅度(dù)。另(lìng)一方面，上周(zhōu)初请(qǐng)失(shī)业金人(rén)数升(shēng)至2021年以来的最高水平，劳动力(lì)市场正(zhèng)在降温。同(tóng)时国(guó)内社融超预期下滑，白银因工业属性润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素偏强大(dà)幅下跌，在情绪修复之前难言企(qǐ)稳(wěn)，后续还需关注海外衰退(tuì)预期(qī)的发酵情况(kuàng)。

　　方正中(zhōng)期期货：经济衰退(tuì)预期与有色(sè)金属(shǔ)走势拖累(lèi) 白银如期(qī)大幅调(diào)整

　　前期(qī)强调(diào)从宏观经济衰退预期角度出发，有色金(jīn)属将会走弱，白银连续上涨(zhǎng)后会(huì)面临(lín)调整行情，当前(qián)逐步兑现；宏(hóng)观经润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素济(jì)衰退预期将会(huì)继(jì)续影(yǐng)响有色金属与贵金属行情。

　　尽管美国经济数(shù)据疲软增加美联储(chǔ)政策转向宽松预期以及经济风险(xiǎn)依然利好贵金属，但是美元指(zhǐ)数大幅上升(shēng)使得(dé)贵(guì)金属(shǔ)承压回落，而铜铝(lǚ)等(děng)有色金属大幅下行(xíng)，拖累工业属性较强的白银走势，白银(yín)表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属(shǔ)大(dà)幅回落等因素综合影响下，白银润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素高位(wèi)回落，下方仍有一(yī)定的空间，首先关注24美元(yuán)/盎(àng)司(sī)整数(shù)关口（5400元/千克）支(zhī)撑；若有效跌破该位置(zhì)将会(huì)测试23美元/盎司（5250元/千克）关(guān)键支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情(qíng)仍未走完，建议继(jì)续(xù)等白银行情企稳再(zài)低位做多。美欧银行业危机引发避险需求，美联储政(zhèng)策收紧预期迅速转向，美元美(měi)债(zhài)走势偏弱，贵金属持续走强，当前继续关注调整行(xíng)情；后(hòu)续政(zhèng)策宽(kuān)松(sōng)转向、经济下行风险、银(yín)行业风(fēng)险与债务上限风险、央行购金持(chí)续等宏观(guān)因素下，黄金将会(huì)不断(duàn)刷新历史(shǐ)新高(gāo)，贵金属逢(féng)低做多配置依然是核(hé)心建议。

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