4月以来，棉纺织(zhī)市场延续消(xiāo)费(fèi)旺(wàng)季强劲(jìn)势(shì)头(tóu)，下游纺企(qǐ)开工负荷高位，加之(zhī)市场对(duì)新年(nián)度减(jiǎn)产担忧(yōu)加重(zhòng)，国内(nèi)棉(mián)价持续上涨。而国(guó)外金融(róng)市场风险隐忧仍存，消费延续偏弱局面下，外棉(mián)价(jià)格(gé)承(chéng)压(yā)运行(xíng)，导致国内外棉(mián)花价(jià)差不断(duàn)收(shōu)缩，最终(zhōng)至4月底5月(yuè)初结束(shù)了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以(yǐ)来一直维持(chí)倒挂(guà)的格局，近期随着国内(nèi)棉(mián)价(jià)连续(xù)攀(pān)升，价差逐渐(jiàn)收窄(zhǎi)、由负转正。内盘表现相(xiāng)对较(jiào)强的原因(yīn)在于国内供需矛盾(dùn)更为(wèi)突(tū)出，春节后(hòu)国内需(xū)求持续修(xiū)复(fù)，外贸订(dìng)单表现也好于预(yù)期，叠加新疆天气不利棉花播种(zhǒng)和(hé)出苗，减产预期(qī)推动国内棉价不(bù)断走强。外盘(pán)由于2022/2023年度全球棉市供需趋于(yú)宽松，上涨空间受限(xiàn)。”申(shēn)银万(wàn)国期货棉花分(fēn)析(xī)师李馨说。

　　卓(zhuó)创资讯(xùn)棉花分(fēn)析师高飞堂告诉记(jì)者， 4月以(yǐ)来，棉纺(fǎng)织市场受消费旺季拉动效果明(míng)显，大多纺企纱线产品库(kù)存低位，开工负荷保持高位运行(xíng)。据监测(cè)，山(shān)东主销区4月(yuè)纺企开机负(fù)荷达到75％，较(jiào)上月提高(gāo)8个百分点；纺企所接订单排(pái)单时间达到(dào)10天，较上月(yuè)增加2天，开工负荷(hé)及订单排单时(shí)间(jiān)达到(dào)近两年来最高水平。同时由于大部分纺企(qǐ)纱线产品库存(cún)低位，产(chǎn)销(xiāo)压力较小，促使部分企业(yè)增(zēng)加原棉储备库(kù)存(cún)，为棉花市场(chǎng)消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花(huā)现货价格持续上(shàng)涨(zhǎng)，但下游纺(fǎng)企对高价棉花(huā)的接受程(chéng)度(dù)并不高(gāo)，仍以刚需采购(gòu)为(wèi)主(zhǔ)。5月(yuè)进入淡季后，下游订单明显减少，购销也较为(wèi)冷清(qīng)，棉价的上涨(zhǎng)也(yě)并(bìng)未(wèi)有效传导到(dào)下(xià)游(yóu)，棉纱(shā)、坯(pī)布价格近期(qī)均有所走弱。”李馨说。

　　近期(qī)郑棉在供应端利多的推动下强势上涨。中棉协调查报告显(xiǎn)示，2023年全(quán)国植棉意向(xiàng)面积(jī)为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅(fú)较上期扩大3.7个(gè)百分点。4月份以来，新疆地区陆(lù)续出现低(dī)温降雨降(jiàng)雪天气，给棉花(huā)播种以及(jí)出苗带来了(le)不利影响(xiǎng)，进(jìn)一步加剧(jù)了市(shì)场对于新年度产(chǎn)量大降的担忧，也为减(jiǎn)产炒(chǎo)作提(tí)供了助推(tuī)剂。5月新疆气温快速回升，郑棉一(yī)度回(huí)落(luò)，但近(jìn)日新(xīn)疆地区(qū)迎(yíng)来(lái)强降雨，部分(fēn)地区伴(bàn)随(suí)大风(fēng)和沙(shā)尘(chén)暴，可能会对棉苗生长产生不利影(yǐng)响，再度引(yǐn)发了市场对于天气(qì)的关注(zhù)，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面(miàn)积普遍下(xià)降，根(gēn)据我们的(de)调(diào)研结(jié)果推(tuī)算，2023年(nián)新疆棉花种(zhǒng)植面积总(zǒng)计或下降8.16％。同时，今(jīn)年春播开启以来，南北疆气温(wēn)普遍偏低，尤(yóu)其是(shì)北疆因积温不足，播种时(shí)间(jiān)推迟(chí)5—7日，加之4月中下旬及5月初部分地区出现(xiàn)大(dà)风沙、降雪、冰雹等(děng)极端天气，导致部分棉田重播，预计新年度棉(mián)苗生长进度较去年同期或(huò)推迟10—15日(rì)，将影响棉铃克重(zhòng)，或导(dǎo)致(zhì)减产幅度扩大。”高飞(fēi)堂说，再者就(jiù)是(shì)行业人士对新年度(dù)供应收紧预期增强，普遍提高(gāo)现货(huò)售卖价(jià)格(gé)。4月份国(guó)内价格(gé)明显(xiǎn)上涨(zhǎng)，月底3128B级(jí)皮(pí)棉价格15554元(yuán)/吨(dūn)，较(jiào)月(yuè)初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内(nèi)供应(yīng)端方面(miàn)，在意向种植面积下降和(hé)播(bō)种期低温天气的双(shuāng)重作(zuò)用下，新(xīn)年度棉花减产概率(lǜ)大大(dà)增加。需求(qiú)端，目(mù)前(qián)下游纺织企(qǐ)业的开机率维持高位，而(ér)成品库存仍位于历史偏低(dī)水平，整体(tǐ)表(biǎo)现(xiàn)尚(shàng)可(kě)，需(xū)求(qiú)端带来的负反馈并不明显(xiǎn)。“不过接下(xià)来(lái)5—7月是纺(fǎng)织行业淡季，下游需求存(cún)在走弱(ruò)的(de)预期，短期对(duì)国内棉价形成一定的压力。但(dàn)中长期内需持(chí)续复苏的(de)逻辑并未(wèi)改(gǎi)变，中国已经成(chéng)为支撑全球棉花(huā)消费复苏的主力军(jūn)。”李馨(xīn)说。

　　值得注意(yì)的是，4月份(fèn)欧美高通胀(zhàng)问题(tí)持续，使业者担忧持续加息的紧缩政(zhèng)策，或降(jiàng)低(dī)居民(mín)对(duì)纺织品服(fú)装的消(xiāo)费动力(lì)，4月初USDA公(gōng)布(bù)数据显示，中(zhōng)国(guó)棉花(huā)消费为794.7万吨(dūn)，环比3月(yuè)增加1.39％；而国外地(dì)区棉花消费量为(wèi)1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度净签约量环(huán)比下降57％，较4周均值下降72％，进一步(bù)使市场担(dān)忧国外(wài)棉花市场(chǎng)阶段性需求下滑，外(wài)棉价格也随之(zhī)出现下探。

　　5月USDA报告首次(cì)公布了(le)对于2023/2024年度(dù)棉市的供(gōng)需预测，将全球(qiú)棉花产量小幅下(xià)调15万吨至2519万(wàn)吨，同时将全球棉花消费量大幅调增14480寸电视机长和宽大概是多少厘米的，80寸电视的长和宽分别是多少厘米万吨至(zhì)2531万(wàn)吨，最终使得期末(mò)库(kù)存较上年度去(qù)库8万(wàn)吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉(mián)花消费将显(xiǎn)著(zhù)复苏，全球棉市供需有望转强，支撑国际棉价重心(xīn)上移(yí)。”李馨(xīn)说。

　　事(shì)实上，在(zài)国(guó)内经济向好预期下(xià)，棉纺织市场消费增(zēng)长明显，叠(dié)加极端天气(qì)对棉花正80寸电视机长和宽大概是多少厘米的，80寸电视的长和宽分别是多少厘米(zhèng)常出苗(miáo)生长带来袭扰，供应预期收缩，促(cù)使棉(mián)企(qǐ)挺价出货意愿增强，国内棉花(huā)价(jià)格随之水涨船(chuán)高(gāo)；而国外弱(ruò)预期(qī)背景下，消费下滑，与(yǔ)国内形成(chéng)明显反差。

　　据监测(cè)，4月初国(guó)内外(wài)棉花价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日(rì)价差(chà)为18元/吨，实现(xiàn)自去年4月(yuè)以来首次转正。截至5月16日，国内外(wài)棉花价差延续正值。国内(nèi)棉花价格(gé)回归(guī)至外(wài)棉价格上(shàng)方，或使纺企用棉成本增加，后续(xù)与外棉市场的竞争(zhēng)压力或(huò)增加(jiā)。

　　对于(yú)后市，李(lǐ)馨认为，下游步入淡季后(hòu)需求支撑减弱，当前基(jī)本面缺乏(fá)实(shí)质性利好，天气(qì)对(duì)产量的影响仍有待观察，郑棉短期(qī)预计宽幅(fú)振荡为主。中(zhōng)长期看(kàn)，国内棉花产量下滑是大概率事(shì)件，今年已有许多(duō)轧花厂在升级改造加工设备，对于产能持续扩张的轧花厂来(lái)说，如果(guǒ)棉花产量(liàng)面(miàn)临减少，新棉抢收大概(gài)率会(huì)在(zài)今年重(zhòng)演，中(zhōng)长期棉价(jià)重心有望继续抬(tái)升。

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