在华(huá)尔街经济学家和央行官员争论美国经(jīng)济是(shì)否以及何时(shí)会陷(xiàn)入衰(shuāi)退(tuì)之际(jì)，大(dà)型(xíng)基(jī)金经理们(men)并没有坐等答(dá)案揭晓。

　　智通(tōng)财经APP了(le)解到，越来越(yuè)多的专业选股人士将(ji破壁机能绞肉吗，破壁机能绞肉馅吗āng)资金从银行(xíng)等对经(jīng)济敏(mǐn)感的(de)股票中撤出，转而(ér)投资公用(yòng)事业和基本(běn)消费(fèi)品等(děng)在经(jīng)济低迷时期被(bèi)视为具有弹(dàn)性(xìng)的股票。

　　美国银行汇(huì)编的(de)数据显(xiǎn)示，同(tóng)时做(zuò)多和做(zuò)空的对冲基金已(yǐ)将(jiāng)其周期性股票破壁机能绞肉吗，破壁机能绞肉馅吗与防御性股(gǔ)票的比例降至至少2012年(nián)以来(lái)的最低水平(píng)。对于只做多的基金经理来说(shuō)，他们对周(zhōu)期性公司(这些公司的命运(yùn)取决于商业周期的起伏)的相对敞口接近2008年以来(lái)的最低(dī)水平。

　　这(zhè)一切都突显了主动投资领域的悲观情绪仍(réng)在(zài)加剧(jù)，尽管美股从去年10月低点反弹，增(zēng)加了5万(wàn)亿美元(yuán)的(de)市值。

　　总(zǒng)而言之，以Savita Subramanian 为首(shǒu)的美国银行策略(lüè)师表示(shì)，主(zhǔ)动选股者(zhě)“为(wèi)2009年式的衰退做好了准备”。

　　周期股相对防御股的比例降至近10年低(dī)点

　　最近对防御(yù)股的(de)偏好与去(qù)年不同，当(dāng)时对(duì)衰退的担(dān)忧蔓延，主动型基金紧(jǐn)紧抓住周(zhōu)期股(gǔ)。这一立场(chǎng)表(biǎo)明，人们相(xiāng)信(xìn)美(měi)联储有能力通过积极的抗通胀(zhàng)行动(dòng)实现软着陆。现在，这(zhè)种乐观情绪已经消散。

　　行(xíng)业仓位数(shù)据(jù)进一步证(zhèng)明，专业人士持续看空(kōng)股市。在美国银行4月份对基(jī)金(jīn)经理的最新调查中(zhōng)，现(xiàn)金持有量保(bǎo)持(chí)在较高水(shuǐ)平，相(xiāng)对于股票，债券比2009年以(yǐ)来的任何时候都(dōu)更受青睐。

　　高(gāo)盛合伙人John Flood上周表示，在(zài)市(shì)场开始逃离时，只(zhǐ)做多的(de)基金被迫成为FOMO(害怕错过(guò))买家(jiā)。

　　值得(dé)注意的是，选(xuǎn)股者的谨(jǐn)慎态度与基于图表信号配置(zhì)资产的计(jì)算机(jī)驱动策略形成了鲜明对比。由(yóu)于股(gǔ)市稳步上涨和市场波动性下降，趋势追踪(zōng)基金(jīn)和波动性目标基(jī)金等系统性资(zī)金管理公司(sī)近几个月增(zēng)加了股票持有(yǒu)量。

　　德意志银行的投资(zī)者仓位(wèi)模型最能(néng)说明(míng)这种分歧立场。德(dé)意志银行称，量化基金继(jì)续抢购股(gǔ)票，而自由裁量(liàng)投(tóu)资者的敞口已降至(zhì)一(yī)年区间(jiān)的底部(bù)。

　　看空者(zhě)将 2023 年股市反弹的很大一(yī)部分归因于那些对(duì)价(jià)格不敏感的量化投(tóu)资者，他们别(bié)无选择(zé)，只能在股价上涨时买入股票。看空(kōng)者还警告称，持续数(shù)月(yuè)的(de)股(gǔ)市反弹是不可持续的(de)。由于标普500指数几次突破4200点的尝试(shì)都以(yǐ)失败告终，缺乏动能(néng)可能会(huì)限(xiàn)制(zhì)量化基金的需求。另一方(fāng)面，新(xīn)一轮(lún)的(de)抛售可能(néng)会促使(shǐ)量化基金改变路线，并(bìng)退出股(gǔ)市。

　　好于预期的经(jīng)济数据和企(qǐ)业财报(bào)也提振股市。尽管各(gè)公(gōng)司在(zài)本(běn)财报(bào)季(jì)的业(yè)绩超出预期，但(dàn)目前来看，这还不足以让美国企(qǐ)业重(zhòng)回增长(zhǎng)轨道(dào)。就连美联储(chǔ)官员也(yě)预(yù)测今年晚(wǎn)些时候(hòu)会出现“温(wēn)和(hé)衰退”。

　　不过，美(měi)国银行(xíng)的Subramanian表示，以(yǐ)史为鉴，过(guò)早地为经济(jì)衰退做准(zhǔn)备而采取防御措施(shī)，最终可能(néng)会(huì)付出高(gāo)昂的代价。

　　Subramanian发现10个最具周期性的行业往往(wǎng)在(zài)衰退前的6个月内表现优异(yì)。直(zhí)到真正(zhèng)的经济衰退到(dào)来，防(fáng)御性股票才开始大(dà)放(fàng)异彩(cǎi)，尽管它们的领先(xiān)地位通(tōng)常会在(zài)下行周(zhōu)期结束(shù)前逆(nì)转。

　　美国银(yín)行的(de)经济学(xué)家预计(jì)，美国经济衰退将从第三季度(dù)开始。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 破壁机能绞肉吗，破壁机能绞肉馅吗