在锂价初(chū)现企稳态势的(de)微妙时点，头(tóu)部锂电厂商如(rú)何看待？行业去库(kù)存进展又如何？

　　披露(lù)年报和一季报后，市值近500亿元的锂电巨头国(guó)轩高(gāo)科4月(yuè)28日(rì)举办媒体开放日(rì)上作出一系列(liè)判断。在交(jiāo)流中，公司管理(lǐ)层(céng)对中国(guó)基(jī)金报(bào)记者(zhě)表示(shì)，近期“跌跌不休”的碳酸(suān)锂价格(gé)，或将(jiāng)在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公(gōng)司(sī)一季报显示(shì)，库存“水位”已经显著(zhù)降(jiàng)低，压(yā)力已并不(bù)明显(xiǎn)。这(zhè)也在一定程度(dù)上(shàng)反映(yìng)了电池厂商们(men)近期去库存动作的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国(guó)轩高科方面看来，储能行业(yè)今年上(shàng)升空间(jiān)预(yù)计将高于(yú)动力电(diàn)池。换言之(zhī)，从增速(sù)方面看，储能有值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别望接棒动力电池，带动电池厂商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂价料维持在15-20万(wàn)之间

　　作为(wèi)锂电池核心原材料，碳酸锂价格大(dà)起大落在市场(chǎng)上(shàng)引(yǐn)起巨(jù)大争议。“就(jiù)为了买100吨碳酸锂，我们曾经开(kāi)车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科(kē)高级副总裁、中国业务板(bǎn)块总(zǒng)裁(cái)王启岁笑称。这也在一定程度上反映了(le)锂(lǐ)价迅速上涨给下游带(dài)来的(de)阵痛。

　　不过(guò)，今年以来锂价又(yòu)迅速击(jī)穿20万元(yuán)关口(kǒu)，在近期才有明显(xiǎn)企稳趋势。毕竟，在(zài)4月(yuè)12日(rì)之前，电池级碳酸锂(lǐ)价格已(yǐ)经连跌52天。而且在此前30天内，价格共计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢(gāng)联数据最新显(xiǎn)示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格(gé)已经连续两日上涨，两日内(nèi)分别上涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨(dūn)涨至(zhì)18.9万元/吨，反弹(dàn)趋(qū)势明显。

　　锂价(jià)在什么区间较为合理，国轩(xuān)高科方面(miàn)也给出(chū)自己研判。王(wáng)启岁在(zài)会(huì)上表示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨(dūn)的区间可能形(xíng)成振荡期。“我们通过一季度观察来看，新能(néng)源(yuán)行业处于稳定增长阶段(duàn)，储能行业(yè)在(zài)一季度是处于投标、招标的阶(jiē)段，第三(sān)季度将(jiāng)迎来大规(guī)模交付，而(ér)储能大规模(mó)交(jiāo)付会(huì)带来产(chǎn)能复苏，碳酸锂价格预计会维(wéi)持在这个区间(jiān)之内。”

　　实际上(shàng)，碳(tàn)酸锂价格下降(jiàng)，对于电(diàn)池厂商的(de)毛利率提升(shēng)已经有(yǒu)了立竿见(jiàn)影(yǐng)效(xiào)果。

　　从(cóng)毛利率方面来看，国轩高科在一季度(dù)达到(dào)了18.94％，较去年(nián)全年(nián)的17.79％超出(chū)1.15个(gè)百分点。实际上，同样的情况也发生在宁德时代与亿(yì)纬锂能身上，其中宁德时代一季(jì)度毛利率(lǜ)为21.27％，较(jiào)去年全年水平提升(shēng)1.02个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。而亿(yì)纬锂能则不如前两者明显，但也(yě)提(tí)升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也认为(wèi)，在(zài)碳酸锂回(huí)归理性价格(gé)之(zhī)后，新能源汽(qì)车(chē)市(shì)场会趋于较为合理(lǐ)增长(zhǎng)。“去年是(shì)600万辆(liàng)，经过一季度之(zhī)后，我们(men)依(yī)然判断(duàn)今(jīn)年新能源汽车应该在900-950万辆区(qū)间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正(zhèng)在加(jiā)速产(chǎn)能扩张。其南京基地智(zhì)能(néng)制造20GWh动力电池项目、宜春基地(dì)10GWh动力(lì)电池项目、庐江基(jī)地年(nián)产(chǎn)20万吨高端正极材(cái)料项目、桐(tóng)城基地年产40GWh动(dòng)力电池项(值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别xiàng)目(mù)一(yī)期(qī)、柳(liǔ)州基地年(nián)产10GWh电池项(xiàng)目等多个项目相继投产。据规划，国(guó)轩高科(kē)2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明显

　　国轩高科的一季报显示(shì)，其截至(zhì)报告(gào)期末其存货余额为(wèi)65.98亿元，较(jiào)去(qù)年底的75.84亿元下降13％。而其一(yī)季度(dù)末，存货占总资产(chǎn)比(bǐ)例为8.38％。在(zài)去年底，这一比例为10.44％。

　　实(shí)际上(shàng)，从行业整体状况看，国(guó)轩高科存货水平保持了较低位置。国轩(xuān)高(gāo)科高级(jí)副总裁(cái)蔡(cài)毅也表示，由于公(gōng)司在江西宜(yí)春碳酸锂原(yuán)材料(liào)有自(zì)产能力，因此其(qí)外购仅补充(chōng)自产不足，“外购只是(shì)缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货(huò)水位下降，也(yě)反(fǎn)映了行业整体状况，不(bù)少(shǎo)电池厂商(shāng)存货余额均在下(xià)降。其中宁德时代一季度报(bào)告(gào)显示(shì)，其(qí)库存金额(é)已从(cóng)年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一(yī)季(jì)报也显示，其存货金额从去(qù)年底的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元，环比下滑(huá)8.48％。据记者了(le)解，已经(jīng)有库(kù)存较低的电池(chí)厂商提到，库(kù)存(cún)已恢(huī)复至健康水平(píng)，后续将(jiāng)根据(jù)规(guī)划，逐步进行(xíng)补货。

　　东吴证(zhèng)券近期在一(yī)份研报中指(zhǐ)出，在(zài)电池环(huán)节，厂商从22Q4开始去库(kù)存，生(shēng)产材(cái)料均(jūn)维(wéi)持极(jí)低(dī)库存，电池(chí)本身库(kù)存(cún)不足(zú)1个(gè)月；另外在(zài)中游材料方(fāng)面，正(zhèng)极和电(diàn)解液库存周期大幅下降至(zhì)7天左右(yòu)，负极因石墨化需要一个月时间，库存周期较(jiào)长(zhǎng)，而隔膜约为一(yī)个月正常库存。

　　该机构(gòu)认(rèn)为，目前库存多(duō)集中(zhōng)于上游锂盐厂，中游(yóu)材料库存(cún)极低，基(jī)本(běn)保(bǎo)持7天的最(zuì)低安全库存(cún)。若下游需求恢复，将带来强(qiáng)烈补库(kù)需求。

　　值得注意的是，在去库存的过程中，国(guó)轩(xuān)高(gāo)科也在积(jī)极尝试“出海”。该公司在2022年加速全球化(huà)步(bù)伐(fá)，收(shōu)购博世集团的德国哥廷根工(gōng)厂(chǎng)，于(yú)2022年6月开(kāi)始改造并已顺(shùn)利(lì)投产(chǎn)，开始欧洲本地化运(yùn)营。其年(nián)报显示，2022年该公(gōng)司海(hǎi)外销售收入达(dá)到29.8亿(yì)元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供(gōng)不应求

　　此前市场(chǎng)普(pǔ)遍预计，储能有望(wàng)接棒(bàng)动(dòng)力电(diàn)池，带动电池厂商出货增长。近日(rì)，宁德时代也作出判断认为，储能方面(miàn)今年预计增速将会比动力电池更(gèng)高(gāo)。

　　王启岁在交流中也认同这一观点(diǎn)。他预计，储能行业今年上升空间(jiān)预计会高于(yú)动力电池(chí)，其中国外家(jiā)储市(shì)场需求预(yù)计(jì)会在(zài)下半(bàn)年放量，而国内大(dà)储市场方面，今年(nián)一季度处于招标阶段(duàn)，自二(èr)季度(dù)开始将进入交付阶段，目前相(xiāng)关产品(pǐn)供不应求。

　　从国轩(xuān)高科(kē)披(pī)露(lù)的年(nián)报(bào)数据显示，其储能业务(wù)在2022年实(shí)现了35.08亿(yì)元的(de)营收，同比增(zēng)长幅度达到186.49％，已经高于其动力电池(chí)业务116.4％的(de)增速。按照(zhào)这一数(shù)据(jù)计算，储能(néng)业(yè)务(wù)已经占到其总营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储(chǔ)能行业的空间(jiān)比动(dòng)力电池上升空间更大，“这是(shì)一个需求量大于供应(yīng)量的(de)领域，不存在需求疲软或者是产能过(guò)剩。”

　　他指出，首先(xiān)在家(jiā)储环节，因为(wèi)涉及到用电需(xū)求，每(měi)年到(dào)了(le)第(dì)二(èr)季度(dù)开(kāi)始(shǐ)后才爆发。而在(zài)大(dà)储(chǔ)环节(jié)，国内(nèi)下游招标、立项(xiàng)都在一季度，真(zhēn)正出货是在(zài)二(èr)季度以后，目前订单状况看(kàn)来是(shì)供不应(yīng)求。此外，海(hǎi)外的客户也正逐渐接受(shòu)中国的标(biāo)准化集(jí)装箱产品。

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