昨夜，美国银行股持续暴(bào)跌，内外盘商品期(qī)货全线下跌。

　　当地(dì)时间(jiān)周二(èr)，美股三大指数集(jí)体低开，道指跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标(biāo)普500指数跌0.37％。

　　美国(guó)地区性银行股又(yòu)崩了，第一共和银行股价重挫，盘中一度跌(diē)近30％，尾盘跌幅扩(kuò)大(dà)至50％，续刷历史新(xīn)低(dī)。硅谷银行母公(gōng)司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签(qiān)名银行跌15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行(xíng)股再次(cì)大跌(diē)，导致美国(guó)国债(zhài)价格飙升，短期市(shì)场利率大幅下跌，债券(quàn)交易员不再完全押注美联储(chǔ)会再加息(xī)25个基(jī)点。6月的(de)美联(lián)储利率掉期合约目前反(fǎn)映出，央行基准利率仅比当(dāng)前有效(xiào)联邦基金利率高出20个(gè)基点(diǎn)，这暗示未来两(liǎng)次FOMC会(huì)议中有(yǒu)一次加息的可能性(xìng)约为80％。而本周早些时(shí)候(hòu)，交易员认为美联储在(zài)5月(yuè)份加息几乎是(shì)肯定的，且(qiě)6月份有可能进一(yī)步加息(xī)。除了(le)大幅降低加息的(de)可(kě)能性(xìng)外，掉期(qī)交(jiāo)易还显示(shì)，市场对(duì)利率见顶后美联储降(jiàng)息的押注(zhù)有所增加，他们预(yù)计到年底联邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商(shāng)品(pǐn)方面，美(měi)股时段(duàn)，新(xīn)加坡铁矿石指(zhǐ)数期货05合约跌(diē)破100美元(yuán)/吨(dūn)，日内跌幅近4％，为去(qù)年12月以来首(shǒu)次。WTI原油日内走低2％，报(bào)77.07美(měi)元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘，国(guó)内期(qī)货(huò)主力(lì)合约几乎全线下跌。玻璃(lí)、焦煤、菜油、PTA、燃料(liào)油(yóu)跌超2％，焦炭、铁矿(kuàng)石跌(diē)近2％。涨(zhǎng)幅方面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油(yóu)期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油(yóu)期货收(shōu)跌2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外盘有色金(jīn)属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫(gōng)发布声明称(chēng)，美国总统拜登将否决众议院议长、共和(hé)党领袖(xiù)麦卡锡提(tí)出的债务上限方案。白宫称：众议院共(gòng)和党人必须在没有(yǒu)任何要求和(hé)条件的(de)情(qíng)况下打消违(wéi)约的可能性，并解决(jué)债(zhài)务(wù)上限问题。

　　上(shàng)周(zhōu)，麦卡锡公布了一项(xiàng)将(jiāng)债务上限问(wèn)题和削减支出捆绑的计划，要将债(zhài)务上限上调(diào)1.5万亿美元(yuán)，但同时还要削减(jiǎn)4.5万亿美元(yuán)的政府(fǔ)支出。

　　同在周二，美国财政部长耶(yé)伦警告称，如果(guǒ)美国国会不提高(gāo)政府的债务上限，由此产生的债务违约将(jiāng)在美(měi)国(guó)引发(fā)一场“经济灾难”，使未来几年的利率上升。

　　耶伦(lún)当天表(biǎo)示，债务(wù)违约将(jiāng)导致失(shī)业率(lǜ)上升，同时使美国家庭(tíng)在抵押贷款、汽车贷款和信用卡(kǎ)上(shàng)的支出(chū)增(zēng)加。耶伦称，提高(gāo)或暂(zàn)停31.4万(wàn)亿美元的债务上限是国会的(de)一项“基本责任(rèn)”，如果违约将(jiāng)产生(shēng)一场(chǎng)经济和金(jīn)融灾难(nán)，使(shǐ)借(jiè)贷成本永久提高，增(zēng)加(jiā)未来(lái)的投(tóu)资成本(běn)。如果不提高债务(wù)上限，美国(guó)企业(yè)将面临信贷市场(chǎng)的恶(è)化，政(zhèng)府将可能(néng)无法向军人家庭和依赖社会保障(zhàng)的老年(nián)人发放(fàng)款项。

　　拜登(dēng)正式宣布竞选连任美(měi)国总统

　　北京时间(jiān)4月25日傍晚(wǎn)，美国总统拜登(dēng)正式宣布，他将参加2024年(nián)的连任竞选。法新社称，拜登将“以创纪录的80岁高龄”投入到一场新(xīn)的激烈竞选中。

　　拜登在(zài)推特上写道：“每一代(dài)人(rén)都要经历(lì)为了民主挺身而出的(de)时刻(kè)，为了(le)他们的基本自由挺(tǐng)身(shēn)而出。我相信这(zhè)是我(wǒ)们的时刻(kè)。这就是我(wǒ)竞(jìng)选连(lián)任美国(guó)总统的原因。加(jiā)入我们，让(ràng)我们完成这项任务。”拜登还附上了一段视频。

　　法新社分析称，目前拜登在民(mín)主党(dǎng)内部没有(yǒu)真正的挑(tiāo)战者，但他的年龄可能受到(dào)“持(chí)续而激烈”的审视。拜登已经80岁，到第二任(rèn)期结束时，这位(wèi)资(zī)深民主党(dǎng)人将年满86岁。

　　美国全国广播公司(sī)（NBC）上周末发布的(de)一项民调(diào)显示，70％的(de)美国人(rén)包括51％的民(mín)主党人，认为拜(bài)登不(bù)应(yīng)该参选。不支持他参(cān)选(xuǎn)的人中，69％的人认为年龄是一个(gè)主要或次要原因。

　　国(guó)内期交(jiāo)所(suǒ)公(gōng)布劳动节期间风控工作安(ān)排

　　昨日，国内各家(jiā)期货(huò)交易所公布劳动节期间有关工作安排，调整相关期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅(fú)度和交易保证金水平。

　　上期(qī)所通知称，自4月(yuè)27日起第一(yī)个未出现单边市的交易日(rì)收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比例(lì)调整为11％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调(diào)整为9％；不锈钢、纸浆期货合约的交易保证金比例调整为(wèi)12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银期(qī)货(huò)合约的交(jiāo)易(yì)保证金比(bǐ)例调(diào)整为(wèi)13％，涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为(wèi)11％；镍(niè)、石油(yóu)沥青(qīng)期货合约的(de)交(jiāo)易保证金比例调整为(wèi)14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期货合约(yuē)的交易保证金(jīn)比例调整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日交易(yì)后，自第一个未出现单边市(shì)的交易日(rì)收盘结(jié)算时，黄金期货(huò)合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例(lì)调整为(wèi)9％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度(dù)调(diào)整为7％；其他品种期货合(hé)约的交易(yì)保证(zhèng)金比例和涨跌停板幅度恢复至(zhì)原有水平。

　　上(shàng)期能源方面(miàn)，自4月27日起第一个未出现单边(biān)市的交易日(rì)收盘(pán)结算(suàn)时，国际铜期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为(wèi)11％，涨跌停板幅度调整为9％；低(dī)硫燃料油期货(huò)合约的(de)交易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为12％。5月4日交易(yì)后银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄，自第一个(gè)未(wèi)出(chū)现单边市(shì)的交易日收盘(pán)结算时，所(suǒ)有品种期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金比例和(hé)涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度(dù)恢复至原有水(shuǐ)平。

　　郑(zhèng)商所(suǒ)方(fāng)面，自4月(yuè)27日结算时起，菜粕、菜(cài)油(yóu)、玻璃、纯碱期货(huò)合约的交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)标准(zhǔn)调整为10％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％，其中纯(chún)碱2305合约(yuē)的交易保证金标准仍为12％；白(bái)糖、棉花、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)标准调整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其(qí)中(zhōng)PTA2305合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标(biāo)准(zhǔn)仍为13％。5月4日恢复交易(yì)后，自品种持仓(cāng)量最大(dà)的合约未出现涨跌停板单边市的第一个交易日结算时起，上述品(pǐn)种期货(huò)合(hé)约的交易(yì)保证金标准和(hé)涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至调整(zhěng)前水平。

　　大商所通(tōng)知称，自4月27日结算时起，豆粕(pò)、豆油、聚(jù)乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货合(hé)约(yuē)涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为7％，交(jiāo)易保证金水平调整为8％；棕榈(lǘ)油、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液(yè)化石油(yóu)气期货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为8％，交易保证金(jīn)水平调整为9％；其(qí)他(tā)期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度和交易(yì)保证金(jīn)水(shuǐ)平维持不变。5月(yuè)4日恢复交(jiāo)易后，在各(gè)期货持仓量最大(dà)的合约(yuē)未(wèi)出现(xiàn)涨跌停板单(dān)边无(wú)连(lián)续报价的(de)第一个交易日结算时起，黄(huáng)大豆(dòu)1号、黄大豆2号、玉(yù)米(mǐ)和鸡蛋期货合约涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为6％，套(tào)期(qī)保(bǎo)值交(jiāo)易(yì)保证金水平调(diào)整为7％，投机交(jiāo)易保证金水平(píng)调(diào)整(zhěng)为8％；豆(dòu)粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯(xī)、聚(jù)氯乙烯(xī)、乙二(èr)醇、苯乙烯和液化(huà)石(shí)油气期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易(yì)保(bǎo)证金水平(píng)恢复至节(jié)前(qián)标(biāo)准；其他期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证(zhèng)金(jīn)水平维持不变(biàn)。

　　中金所公告称，自4月27日结算时(shí)起，沪深(shēn)300、上证50、中证500股指期(qī)货各合约的交(jiāo)易(yì)保证金标准分别调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日交易后(hòu)，自相关品种(zhǒng)持仓(cāng)量(liàng)最大(dà)的(de)合约(yuē)未出现单边市(shì)的第一个(gè)交易日结(jié)算时起，沪深300、上(shàng)证50、中证(zhèng)500、中证1000股指(zhǐ)期货(huò)各(gè)合(hé)约(yuē)的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金标(biāo)准调整(zhěng)为12％。沪(hù)深300、上证(zhèng)50、中证1000股指期权各(gè)合约(yuē)的(de)保证金调(diào)整系数根据(jù)相应股指(zhǐ)期货(huò)的交易保证金(jīn)标准进行调整。

　　广(guǎng)期所公告称，自4月(yuè)27日(rì)结(jié)算时(shí)起，工业硅期货合(hé)约涨跌(diē)停(tíng)板幅度和交易保证(zhèng)金标(biāo)准调整为9％和11％。5月4日恢复交(jiāo)易(yì)后，在工业硅(guī)品种持仓量最大的合约未出现(xiàn)涨跌停板单边无(wú)连续报价的第(dì)一个交(jiāo)易(yì)日结算时起，工业硅期货合约涨跌停(tíng)板幅度和(hé)交易(yì)保证金标准(zhǔn)调整为7％和9％。

　　供强需弱(ruò)，生猪期(qī)价大(dà)跌

　　昨日，生猪期现货(huò)价格(gé)走势(shì)背离，期货(huò)主力LH2307合(hé)约收盘至16345元/吨，日内跌(diē)4.11％。现货价格继(jì)续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比上(shàng)涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表(biǎo)示，近期生猪现(xiàn)货偏强的主要原因有四点：一是短期二次育肥造成货源有所(suǒ)收紧(jǐn)；二是(shì)来(lái)自政策面的支(zhī)撑(chēng)；三是近期(qī)降雨导致(zhì)调(diào)运不便；四(sì)是“五一”假期需求支撑。不过(guò)，盘面主要以预(yù)期为主(zhǔ)，昨(zuó)日盘面下跌(diē)的主要逻辑依旧在(zài)于产业基本面(miàn)偏(piān)弱的(de)事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪(zhū)价阶段性触底。中小(xiǎo)养户(hù)惜(xī)售推(tuī)涨情绪较(jiào)浓，且南北(běi)部分区域二次(cì)育肥采购量增加，政策消(xiāo)息稳市信号(hào)相对强烈，期现货价(jià)格同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽(suī)有(yǒu)乐观预期，但已注入升水，反弹至(zhì)养殖成本附近明(míng)显(xiǎn)承(chéng)压。同(tóng)时，套保资金(jīn)介入。因此周二期(qī)货盘面减仓(cāng)大跌(diē)。”华联期货生猪(zhū)分析师(shī)蒋琴说(shuō)。

　　从供应(yīng)端来看(kàn)，截至3月(yuè)末，全国能繁母(mǔ)猪存栏相当(dāng)于正常保有(yǒu)量的(de)105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙(sūn)一鸣分析称，能繁母(mǔ)猪存栏以(yǐ)及生猪(zhū)存栏依旧处于高位，意味着今年一季度去产(chǎn)能不及预期，供应偏宽(kuān)松是事(shì)实。从目前的(de)存栏以及屠宰企业库(kù)存来看，今年(nián)下半年(nián)市(shì)场不会出现生(shēng)猪货源紧张或猪肉紧张的状态(tài)，供应宽松(sōng)大概率(lǜ)延长至今(jīn)年下半年。

　　格林大华期货生(shēng)猪分(fēn)析师张(zhāng)晓君介绍(shào)，从(cóng)月度(dù)初生(shēng)仔猪来(lái)看，农业部监(jiān)测数据(jù)显示(shì)，去年9月到今年2月全国新生仔猪(zhū)数(shù)量(liàng)各(gè)月环比增(zēng)幅逐月(yuè)增(zēng)加(jiā)，至少对应到今年7月生猪出栏供给相对充足。从出栏体重来看(kàn)，当前(qián)生猪(zhū)出(chū)栏均重仍接近(jìn)123公斤，同比去年增加(jiā)约(yuē)3％，预计二育(yù)猪源仍将支撑出(chū)栏体(tǐ)重。

　　值得一提的是，目前(qián)生猪(zhū)养殖逐步(bù)向规模(mó)化、集团化方向(xiàng)发展，而且(qiě)规模(mó)化占比得(dé)到明显(xiǎn)提升。蒋(jiǎng)琴表示，今年猪场中大猪存栏量明(míng)显高于(yú)去年同期，产能较为充裕。同时(shí)，2023年中央一号文件将“稳定生猪基础产(chǎn)能”目标细化为“强化以能繁母(mǔ)猪为主的生猪产能调控”，将全国能繁母猪数(shù)量稳定在4100万头的正常保有量，可见(jiàn)国家稳(wěn)猪价的(de)决心。

　　“此外，从冻品库(kù)存来看，随(suí)着屠宰场持续入冻(dòng)，冻品库存(cún)持(chí)续攀升。卓创资讯数据显示，截至(zhì)4月20日(rì)，全(quán)国(guó)冻品库容率为31.9％，明(míng)显高于去年最(zuì)高点(diǎn)28.24％。当(dāng)前冻鲜价(jià)差倒挂，冻品销售不畅，待(dài)冻鲜价(jià)差恢(huī)复，冻品持续出库，目前冻品的高库存水平将抑制猪价(jià)上(shàng)涨空间(jiān)。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽然(rán)今年(nián)生猪消费总结为持(chí)续向(xiàng)好发展态势，政策(cè)引(yǐn)导(dǎo)及(jí)市(shì)场预期向(xiàng)好，加上居民(mín)收入增加、消费意愿增强(qiáng)等利好(hǎo)因素(sù)，都是猪肉(ròu)消费的(de)助力。但是，实际需求(qiú)却(què)一直不(bù)温不火。目(mù)前看，今年生(shēng)猪(zhū)的需求大概率将(jiāng)回归到正常(cháng)年(nián)份水(shuǐ)平(píng)。”蒋琴(qín)说。

　　孙一鸣也(yě)表(biǎo)示，此次需求好转主要在于冻品入库以及二育(yù)支撑，终端需求无实(shí)质(zhì)性好转。目前(qián)“五一”备货基本收尾，从走量看并未(wèi)出现明显(xiǎn)提升，随(suí)着二(èr)季度(dù)气(qì)温升高，需求逐步降低，预计需求再次回归至低迷状态。4月底(dǐ)到5月预计集团(tuán)企业出(chū)栏(lán)计划或继(jì)续增加，市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)处于(yú)供大于求(qiú)状态(tài)，现货价(jià)格“五(wǔ)一”后(hòu)或继续回落为主，盘面(miàn)升(shēng)水(shuǐ)状态下(xià)短期缺乏上涨支撑(chēng)。

　　在张晓君看来，生(shēng)猪整体(tǐ)供(gōng)给(gěi)相(xiāng)对充足，限制(zhì)猪价大(dà)幅上涨(zhǎng)。短期来看(kàn)，“五(wǔ)一”小长假(jiǎ)前，终端备货(huò)启(qǐ)动，集团场(chǎng)缩量挺价，支撑猪价短线(xiàn)反(fǎn)弹。然而，假期效应过后，市场情绪逐渐(jiàn)褪去，猪价(jià)将重回(huí)供需基本面。当前距“五一”小长假(jiǎ)仅(jǐn)剩3个(gè)交易(yì)日(rì)，期货盘(pán)面资(zī)金(jīn)已经(jīng)提(tí)前(qián)反映了市(shì)场情绪(xù)。建议投(tóu)资者控制仓位，防(fáng)范假期风险。

　　蒋琴认(rèn)为(wèi)，综(zōng)合来看，猪价颓势不改，大概率仍将保持低位盘(pán)整运行(xíng)状(zhuàng)态(tài)。不过(guò)，市场(chǎng)预期二季度(dù)二(èr)次育肥缓慢(màn)入(rù)场，行情或好于一季度。按(àn)照官方(fāng)能繁存栏数据推(tuī)算，今年3到10月，生(shēng)猪(zhū)理论(lùn)出栏量处于(yú)逐步增加的阶段，并于10月份达(dá)到理论出栏峰值(zhí)，11月(yuè)生猪理论出(chū)栏量大概率(lǜ)环比(bǐ)下降。而11月份正值猪(zhū)肉消(xiāo)费旺季，供(gōng)减需增(zēng)预期(qī)下，相对支撑当(dāng)期生猪价格，故目前(qián)盘(pán)面11月价格相对坚挺。不过在(zài)国家良好调控之下，能繁母(mǔ)猪产能(néng)并(bìng)未过(guò)度去化，生猪存出栏量保(bǎo)持(chí)稳定，猪价不具备(bèi)持续(xù)大(dà)幅上涨的基(jī)础条件。在(zài)国家政策端稳(wěn)定猪价意愿强(qiáng)烈(liè)的背景下，期价上行压力(lì)恐加大(dà)，追涨风险积聚，操作上，建议养殖端锚定成(chéng)本，择机卖出(chū)套保锁(suǒ)定利润为主。

　　棕榈油长期(qī)需求(qiú)不容(róng)乐(lè)观

　　昨(zuó)日，马来西亚BMD毛棕(zōng)榈油期货盘中大幅下跌，连续(xù)第三个交易(yì)日下滑(huá)，并(bìng)触及约一个(gè)月(yuè)低(dī)点。

　　“近期棕榈油行(xíng)情变化多(duō)集中在(zài)需求端(duān)的扰(rǎo)动，一(yī)方面，印度(dù)洗船事件为盘面带来(lái)了压力(lì)；另一方面，市(shì)场(chǎng)对于第二波新(xīn)冠疫(yì)情(qíng)可能到来从(cóng)而降(jiàng)低国(guó)内需求的担忧则进一步加速了盘面下滑。”国联期货农产品事业(yè)部分析师姜颖告(gào)诉期货日报记者(zhě)，根据(jù)新加坡(pō)、日本等海外经验，第二波疫情(qíng)的(de)波及范(fàn)围预计很大(dà)概率(lǜ)将小于第一波，短期情绪释放后，棕榈油将(jiāng)回(huí)归(guī)基(jī)本面。从相关因素(sù)的(de)梳理来看，目前处于短多长(zhǎng)空(kōng)的(de)局面。

　　据国(guó)海良(liáng)时期货(huò)油脂分析师(shī)孙啸介绍，开斋节后(hòu)市场延续了产(chǎn)地未来供需(xū)转宽松(sōng)的交易逻辑(jí)。马来西亚午市(shì)24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船期(qī)现货报价分别为995美元/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相(xiāng)比上(shàng)一个交易日均有(yǒu)20美元/吨(dūn)左右的下(xià)跌。巨大的back结(jié)构(gòu)也显示出市场(chǎng)对东南亚(yà)地区(qū)棕榈油(yóu)食用需求转入淡季以及印(yìn)尼(ní)可(kě)能放松DMO出(chū)口(kǒu)限制(zhì)的担忧。产地供需(xū)偏宽松的预期在印尼GAPKI公布(bù)2月份(fèn)产量后得(dé)到强(qiáng)化。数据显示，印(yìn)尼2月份棕(zōng)榈油产量高达(dá)425.2万吨，为(wèi)历史(shǐ)同期最高(gāo)水平，仅(jǐn)环比1月微降0.9万吨，降幅远低于平均季(jì)节性减量。目前产地已步入增产季(jì)，在马(mǎ)来西亚摆脱洪水扰动后(hòu)，产(chǎn)区未来整(zhěng)体产量可能非(fēi)常可观。

　　“3月份马来西亚出(chū)口大增(zēng)，库存超预(yù)期(qī)下降(jiàng)至167万吨，不过(guò)，4月份(fèn)马来(lái)西亚出口骤降，斋月节备货(huò)结(jié)束(shù)、主要(yào)进(jìn)口(kǒu)国(guó)植物油供应充足(zú)，印度3月棕榈油库(kù)存仍有59万(wàn)吨，植(zhí)物油(yóu)库存则继续(xù)增(zēng)高至345万吨，充足的(de)库(kù)存和竞争油脂的(de)影响或将冲击印度对棕榈油进口。”徽商期货油脂油料分(fēn)析师郭(gu银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄ō)文伟表(biǎo)示，检验机构(gòu)AmSpec数据显(xiǎn)示，马(mǎ)来(lái)西亚(yà)4月(yuè)1—25日棕榈油出口量(liàng)为92.7万吨，环比(bǐ)下降18.4％。然而棕榈油已经步入季节性增产周(zhōu)期，据SPPOMA数据(jù)显示，4月1—15日马来西(xī)亚(yà)棕榈油产量环比(bǐ)增(zēng)加(jiā)22.5％，产需结构呈(chéng)宽松趋势。不(bù)过，4月份处(chù)在复产初期，且今年4月份工作日(rì)较少，产量预计在(zài)150万(wàn)吨以下，4月底(dǐ)马来西亚(yà)棕榈油(yóu)库存预计(jì)开始小幅度累库，且随着复产(chǎn)利多增强和出口前景不佳持续，后期马(mǎ)棕(zōng)继(jì)续面临累库压(yā)力，棕银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄榈油行情或(huò)维持承(chéng)压(yā)回调走势。

　　需(xū)求(qiú)方面，孙啸(xiào)称，印(yìn)度(dù)SEA数据显(xiǎn)示，3月(yuè)份印度(dù)食用(yòng)油进口113.56万(wàn)吨，处于季节性中性位置，其中(zhōng)棕榈(lǘ)油进口量高(gāo)达72.8万吨(dūn)，占比(bǐ)突(tū)出。但是其国内(nèi)食(shí)用油峰(fēng)值库存问题仍未解决。截至3月末，其食(shí)用油总库存依旧在344.7万吨，未见回落(luò)。根据目前已经(jīng)走负的国际豆(dòu)棕差，预计4—6月(yuè)国际棕榈油(yóu)进口需求大概率(lǜ)出(chū)现萎缩。

　　此外(wài)，国内方面，郭(guō)文伟表示，国内棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)近(jìn)月进(jìn)口严重倒挂，远(yuǎn)月有所修复，近月进口偏低，远月买船有(yǒu)所增加。海(hǎi)关(guān)数据显示，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月(yuè)进口量(liàng)预估分别在35万、45万、40万吨。目前国(guó)内棕榈油港口库存仍处在历史同(tóng)期高点，截至4月25日，库存为85万吨(dūn)，连续4周下(xià)降，随着气温升高及棕榈油消费(fèi)进一步好(hǎo)转，需求(qiú)有望回升，国内棕榈油(yóu)继续呈(chéng)现(xiàn)去库走势。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，孙啸认为，短期连盘棕榈油仍将随油脂整体弱势运行，有下破可(kě)能。5月份东南(nán)亚天气值得关注，目前已有少雨(yǔ)迹象，泰国(guó)最为明(míng)显(xiǎn)，印(yìn)尼次之(zhī)。如果出现持续干燥(zào)天气，产(chǎn)区(qū)增产节奏(zòu)将(jiāng)被打破，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过(guò)，在姜颖看(kàn)来，短期棕榈油尚存利多因素(sù)支撑。国内贸易商(shāng)进口利润(rùn)深度(dù)亏损(sǔn)，5月船期频现洗船(chuán)，进(jìn)口到港数量将明显减少。在此基(jī)础上(shàng)，随着天气升温，棕榈(lǘ)油消费季节性回暖(nuǎn)。第(dì)二(èr)轮疫情虽可能有影响，但无法改变消费(fèi)逐步恢复的大势(shì)，国内(nèi)库(kù)存(cún)短期内仍可能(néng)加速(sù)去化。长期市场对于未来供(gōng)应充裕(yù)的(de)预期基本(běn)一致。天气情况有所好转，马(mǎ)来西亚与印尼步入(rù)增产周(zhōu)期，供应增加而出口需求较差，未(wèi)来(lái)产(chǎn)地(dì)存(cún)在(zài)累库预(yù)期。与此同时(shí)，国(guó)际豆(dòu)粽FOB价(jià)差处于历史极低(dī)负值，棕榈油价格丧失(shī)竞争优(yōu)势，在豆(dòu)油、菜油未(wèi)来存在(zài)集(jí)中供应压力的情况下，棕榈油长期需求不(bù)容(róng)乐观。

　　“综(zōng)合(hé)来(lái)看(kàn)，短期利多因素对盘面有(yǒu)一(yī)定支撑，价(jià)格或(huò)以(yǐ)区(qū)间调(diào)整为(wèi)主。长(zhǎng)期来看，棕榈油将逐(zhú)渐演变为供(gōng)强需弱格局，叠加(jiā)全球宏观(guān)经济环境偏弱，价格重(zhòng)心或逐(zhú)步(bù)下移。”姜(jiāng)颖说。

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