5月迎来开门红，A股成交额连(lián)续(xù)20日保持在1万亿以(yǐ)上，市场对于人工智能、消费、新能源(yuán)等(děng)板(bǎn)块看(kàn)法分歧较(jiào)大(dà)，截至5月4日，已有多家券商发布了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行关(guān)注度提升最(zuì)大(dà)

　　截至5月(yuè)4日(rì)，15家券(quàn)商共计推荐了154只金股，从(cóng)行业(yè)来看，机械设(shè)备行(xíng)业板(bǎn)块暂(zàn)时是5月机构人气(qì)最高的(de)板块，占(zhàn)比接近(jìn)1成(chéng)，银(yín)行(xíng)板(bǎn)块罕见(jiàn)出现多只金股，两者一定程(chéng)度与(yǔ)中特估(gū)概(gài)念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能(néng)/TMT产业出现分化，传(chuán)媒(méi)板块关注度提升最为明(míng)显，计(jì)算机(jī)板(bǎn)块(kuài)关注度则快速下降(jiàng)，这也与4月份行情走(zǒu)势相互(hù)印证，传媒板(bǎn)块率(lǜ)先突破，可(kě)能(néng)会(huì)成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮(yǐn)料、商(shāng)贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄(zī)博烧烤(kǎo)和(hé)五一旅游(yóu)市场的火爆有关。

　　从各(gè)家券商推荐的金股(gǔ)标的(de)集中度来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以(yǐ)上(shàng)的机构共同推荐。其中三只(zhǐ)传媒股(gǔ)同时获得3家(jiā)以上机构推荐，分别是三七互娱、腾(téng)讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板(bǎn)块受关(guān)注的逻辑(jí)也主(zhǔ)要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号(hào)放开(kāi)后，新产品（游戏）有望放(fàng)量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回(huí)看(kàn)4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅(máo)，精测电(diàn)子(zi)贡(gòng)献其中绝大多数收益，海通(tōng)证券(quàn)以(yǐ)12.42%的收益紧随其(qí)后。总(zǒng)体来看(kàn)，34家券商中仅11家券商(shāng)金股策略(lüè)盈利，收益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几期(qī)，主要与大盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这种极(jí)端行(xíng)情的演绎体现(xiàn)在热(rè)门(mén)金股上则(zé)表(biǎo)现为(wèi)“全军覆没”，8只(zhǐ)同(tóng)时获得4家机(jī)构的金股中仅宁德(dé)时代涨幅为(wèi)正，腾讯控股(gǔ)、泸州(zhōu)老窖则出(chū)现了(le)10%以上的(de)回撤(chè)。

　　而小商品(pǐn)城、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的(de)金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么(me)走？机构多数持保守看法(fǎ)

　　各大券商对五月份的投资(zī)方向(xiàng)做了(le)预判，综合多家观点(diǎn)，券商(shāng)们对五月的(de)大盘的看法比较保守，建议多看(kàn)少动，推荐较多的(de)行业是电气(qì)设备、消费、医药(yào)、军(jūn)工，对地产股的走势机(jī)构有分(fēn)歧，区域规划、券商、沪港通、个(gè)股期权则(zé)因有(yǒu)事件驱动所(suǒ)以有短期(qī)的机会。

　　安信策(cè)略阐述了美国股(纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思gǔ)票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每(měi)年5月到(dào)10月股票(piào)市场的相(xiāng)对(duì)弱(ruò)势。这有悖于现代(dài)投资理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的(de)A股市场中(zhōng)，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指数在5月(yuè)出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的市场表(biǎo)现，则四(sì)年均报下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的微刺激(包括重大项(xiàng)目的陆续推出和(hé)开工)不会停止(zhǐ);同(tóng)时，管(guǎn)理层(céng)对信(xìn)用(yòng)风险及(jí)资产价格风险(xiǎn)的(de)容(róng)忍度(dù)正在(zài)降低，但纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思在(zài)投资缺(quē)口重回下行通道、通胀继续低位(wèi)徘徊的(de)经(jīng)济周期格(gé)局(jú)下(xià)，只托不举、定点(diǎn)发力的“微(wēi)刺激”难以(yǐ)扭转市(shì)场有底无高(gāo)度的现(xiàn)状。

　　申万策略认为市场依然维持震(zhèn)荡格局(jú)，长(zhǎng)期看(kàn)二级市场估值体系(xì)国际化是(shì)趋势，优质成长(zhǎng)有(yǒu)望迎(yíng)来深蹲起跳(tiào)的机(jī)会(huì)，可(kě)以(yǐ)做(zuò)一把反弹(dàn)，国企改革红利释(shì)放非常(cháng)值得期待(dài)。

　　招商策略判断(duàn)在去(qù)杠杆(gān)的(de)背(bèi)景(jǐng)下，要(yào)么减少负债，要么增加(jiā)资本(běn)，减负债会带(dài)来经(jīng)济收缩压(yā)力，增资(zī)本会(huì)带(dài)来股(gǔ)票供给压力，市场尚(shàng)未走出这种被(bèi)动局(jú)面的影(yǐng)响。PMI数(shù)据显示经济下行压(yā)力暂时有所缓和(hé)，但(dàn)尚(shàng)无法期望经济(jì)会出现持续或者大幅改善;资(zī)金利率的(de)回落是衰退性的，不意味着流(liú)动性出现(xiàn)主动式(shì)改善;风险(xiǎn)偏好(hǎo)受刚性兑付打破预期影响仍难(nán)以出(chū)现(xiàn)改善(shàn);IPO开(kāi)闸预期增加股(gǔ)票供(gōng)给(gěi)担忧。总体上仍维持(chí)二季度投资策略观点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓位(wèi);相对来说，中盘股(gǔ)如医药、家电(diàn)、汽车、食品(pǐn)饮料等一线白马等(děng)业绩增长确(què)定性高、估值不高(gāo)，可以有相对收益。(关键词：医(yī)药、食(shí)品饮料等(děng)白(bái)马股)

　　海通策略展望5月(yuè)市场环境，一(yī)些积(jī)极(jí)因素(sù)正(zhèng)出现，将给市场(chǎng)带来一些阳(yáng)光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性亮点(diǎn)望提振市场情绪。从管(guǎn)理层的政策取向来看(kàn)，短期打破概率偏低(dī)，震(zhèn)荡市特(tè)征(zhēng)没变。短期(qī)市(shì)场下跌后5月有些积极因素出现，建议备战回调后的反弹(dàn)。

　　中信策略(lüè)分(fēn)析称(chēng)，首先，A股盈利增(zēng)速下(xià)行(xíng)确立，并将继续(xù);其(qí)次，前(qián)期小批多次的微刺激下，市场(chǎng)对短(duǎn)期(qī)经济预期偏乐观(guān)，而(ér)实(shí)际政策效果难以对(duì)冲(chōng)来(lái)自房地产等领(lǐng)域带(dài)来的经(jīng)济下行动能，基(jī)本面预期很有可能下修;再次(cì)，改革和结构调整依然(rán)是政策主要目标，政(zhèng)府不托底(dǐ)，政策不全面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏(piān)好(hǎo)都有不利影响(xiǎng)。监管部门的维稳(wěn)措施亦难以改(gǎi)变基本面(miàn)弱(ruò)平衡向下打破的趋(qū)势，5月份市(shì)场仍将继续维持弱势下跌格局。

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