金融界(jiè)5月12日消息 国内期货市(shì)场收盘(pán)，商(shāng)品(pǐn)期货(huò)多数下跌，沪(hù)银大(dà)跌超5％，沪(hù)锡、液化石油(yóu)气(qì)跌(diē)超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆系品种大幅反(fǎn)弹上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大期(qī)货：白(bái)银(yín)深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随(suí)大宗(zōng)商品(pǐn)跌(diē)势，价格深跌5％以上(shàng)。根据昨夜公布的数据，美(měi)国4月(yuè)生产者价格指数PPI同比(novo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗bǐ)上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预期，反映出生产(chǎn)物资通胀压力进一步(bù)趋缓。结合此前发(fā)布的美国4月(yuè)CPI数据，6月美联储大概(gài)率暂(zàn)停加息。

　　背后逻辑来看，一(yī)方面，此前加息结束乃至降(jiàng)息已然成为一种共识，因此本周在美联储越来越多官员为鹰派站台(tái)的情况下，预计从加(jiā)息(xī)结(jié)束(shù)到(dào)降息周期开启(qǐ)，仍有近一个季(jì)度的时间，在(zài)此(cǐ)期间(jiān)将面临经济和政(zhèng)策的(de)不确定性novo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗，贵金属部分回吐前期超涨(zhǎng)的幅度(dù)。另(lìng)一方面，上周(zhōu)初请失业(yè)金人数升至(zhì)2021年以(yǐ)来的最高水平，劳动力市场正在降(jiàng)温(wēn)。同时(shí)国内社融(róng)超预期下滑，白银因工业属(shǔ)性偏强(qiáng)大幅下跌，在情绪修复之前(qián)难言(yán)企(qǐ)稳(wěn)，后续还需关注海外衰退预(yù)期的发酵(jiào)情(qíng)况。

　　方(fāng)正(zhèng)中期(qī)期货：经(jīng)济衰退预期与有色金(jīn)属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前期强(qiáng)调从宏(hóng)观经济衰退预期(qī)角度出发，有色金属将会走弱，白银连(lián)续上涨(zhǎng)后会面临调(diào)整行情，当前逐(zhú)步兑现；宏观(guān)经济衰退预期将(jiāng)会继续(xù)影响有色金属与(yǔ)贵金属行情。

　　尽管美国(guó)经济数据(jù)疲软(ruǎn)增加美联储政策转向(xiàng)宽松预期以及经济风险(xiǎn)依然利好贵金属，但是美元指数大(dà)幅上升使得贵金(jīn)属承压回落，而铜铝等有色金属大(dà)幅下行，拖累工(gōng)业(yè)属性较(jiào)强(qiáng)的(de)白银走势，白银表现弱于黄金(jīn)。

　　经济衰(shuāi)退(tuì)预期与有色金属大幅回落等因素综合(hé)影响下，白银高位回落，下(xià)方仍(réng)有一(yī)定(dìng)的空(kōng)间(jiān)，首先关注24美(měi)元/盎(àng)司整数关口（5400元(yuán)/千克）支撑；若有效(xiào)跌(diē)破该(gāi)位置将会测试23美元(yuán)/盎司(sī)（5250元/千克）关(guān)键支撑；上方关注继续(xù)26美元/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当前偏弱行情仍(réng)未走(zǒu)完，建议继续等白银行情(qíng)企稳再低位做多。美(měi)欧银(yín)行业危机引发避险需求(qiú)，美联储(chǔ)政(zhèng)策收紧(jǐn)预期迅速(sù)转向，美(měi)元美债走势偏弱，贵金属持续走强，当前继续关注调整(zhěng)行情；后续(xù)政策宽松转向、经济(jì)下(xià)行风(fēng)险、银(yín)行业风险(xiǎn)与债务上(shàng)限(xiàn)风险、央行购金持续等宏观因素下，黄金将会不断刷(shuā)新(xīn)历史新高，贵金属逢(féng)低做多配置依然是核(hé)心建议(yì)。

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