今年AI波澜(lán)壮(zhuàng)阔(kuò)的(de)大行情(qíng)之下，引(yǐn)发了全行业(yè)所(suǒ)有基金经理(lǐ)关(guān)注，而公募基金(jīn)2023年一季报揭(jiē)开了基金经理的观点(diǎn)和(hé)真实持仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡嵩松所(suǒ)管(guǎn)理的诺安积极回报基金，一季(jì)度主要投资在人工智能(néng)、算法、应用、算力端等(děng)领(lǐng)域，因(yīn)抓住了市(shì)场机遇实现了超62％的(de)收益(yì)，成为今年以来业绩最领先的主动权益基金(jīn)。同时(shí)，较好(hǎo)的业绩也让这(zhè)只冠军(jūn)基金(jīn)一季度规(guī)模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季度也吸引了多位(wèi)明星基金经理的关注目光。

　　兴(xīng)证(zhèng)全(quán)球谢治(zhì)宇就在一季报表示，一季度(dù)在(zài)人(rén)工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对(duì)有长期(qī)竞争(zhēng)力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行精(jīng)选(xuǎn)和布局(jú)。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)：积极拥抱人工智能

　　开年(nián)以来，计算机行业在人工智能板块的(de)带(dài)动(dòng)下，走出了波(bō)澜壮阔的(de)行情。因抓住市场机遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡(cài)嵩松的知(zhī)名度更(gèng)上一层(céng)楼。

　　他(tā)在一(yī)季(jì)度积极拥(yōng)抱AI，所管理(lǐ)的诺安积(jī)极(jí)回报成为(wèi)2023年表现(xiàn)最强(qiáng)的主动权益基金，最(zuì)新观点备受市(shì)场关(guān)注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随(suí)着chatgpt的问世，人(rén)工智能(néng)出现(xiàn)了突(tū)飞猛进的发(fā)展，将影响几(jǐ)乎我们(men)所有的行(xíng)业，或将成为未来最强的产业趋(qū)势(shì)。

　　他(tā)还提到(dào)，海(hǎi)外引(yǐn)领，从算(suàn)法大模型(xíng)持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片(piàn)的突(tū)飞猛进(jìn)，产(chǎn)业(yè)进展迅速。国内厂(chǎng)商也纷纷开(kāi)展结合自身(shēn)业务的人工智能领(lǐng)域(yù)的研究，在(zài)股(gǔ)价飞涨的背后，是相关公司在(zài)产业(yè)端的(de)积极布局，人工智能浪潮(cháo)不(bù)可逆。

　　他也(yě)直言，诺安积极回报基金一(yī)季(jì)度主要投资在人工智能领域，算(suàn)法、应用、算力端都(dōu)有相应(yīng)布(bù)局。

　　从诺安(ān)积极回(huí)报(bào)的持仓看，前十大重仓股进(jìn)行了较大幅度的调(diào)整。相(xiāng)较(jiào)去(qù)年底(dǐ)，除了中微公司、沪(hù)硅(guī)产业仍出现在(zài)其前十大重(zhòng)仓(cāng)股之(zhī)列外，其(qí)他重仓股全部换，新进了长川科技、华海清科(kē)、盛美上(shàng)海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信(xìn)息、中芯国(guó)际、江波龙(lóng)。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如诺安积极(jí)回(huí)报的(de)头号重仓股(gǔ)中微公司，截至4月21日，今年以来(lái)涨幅(fú)达到87.74％。浪(làng)潮信息更是年(nián)内拥有超100％的涨幅，而(ér)华海清科、拓荆科技、江(jiāng)波龙等年内涨幅也超60％，这些表现较好的重仓股(gǔ)推(tuī)动基金净值(zhí)大(dà)涨。

　　从股票仓位来看，诺安积(jī)极回报(bào)并没有保(bǎo)持去年底的高仓位(wèi)，一(yī)季度末仓位仅84.29％，处(chù)于(yú)中(zhōng)性(xìng)水(shuǐ)平。去年(nián)三(sān)、四(sì)季(jì)度基本保持在90％以上的仓位水(shuǐ)平，去年三季末、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股(gǔ)票仓位一度(dù)低(dī)至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理的另(lìng)外(wài)一只基金(jīn)诺(nuò)安(ān)成长并(bìng)没有太大变化，前十(shí)大重(zhòng)仓股相较去年(nián)底(dǐ)变(biàn)化很小，仍重点布局卓胜(shèng)微、中微(wēi)公司(sī)、圣邦股份、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长的(de)一季(jì)报中写道，主要布局芯片(piàn)板(bǎn)块，在当(dāng)前的市场位置，迎接即将到来的科技大行情(qíng)。

　　他还谈(tán)及芯(xīn)片板(bǎn)块(kuài)的两(liǎng)大细(xì)分领域，在(zài)一季度都到了临(lín)近拐点的阶段(duàn)。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季度开启的芯片产业(yè)下行周期(qī)，随着疫情落(luò)下帷幕，在今年一季度拐点将至。产业端一季度库(kù)存水(shuǐ)平接近正常，各(gè)厂商二季度毛利率水平见(jiàn)底。伴随着疫后(hòu)经济恢(huī)复，未来需求端将对设计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随(suí)着chatgpt的问(wèn)世，人(rén)工智能出现(xiàn)了突飞猛进的发展，将影(yǐng)响几(jǐ)乎(hū)我(wǒ)们(men)所有的行业(yè)，或将成为(wèi)未(wèi)来(lái)最强的(de)产业趋势(shì)。海外引领，从算法大(dà)模型持(chí)续(xù)迭代，到各(gè)种应用接入AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业(yè)进展迅(xùn)速(sù)。而算力(lì)几何级的增长和边(biān)缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需求的重要增(zēng)长。新需(xū)求将让芯片(piàn)周期(qī)拐点提前到(dào)来。

　　另外一(yī)个重要(yào)板块(kuài)是芯(xīn)片设备材料EDA，美国对中国半导体(tǐ)的制裁已经到了穷(qióng)途末(mò)路(lù)的地步，暨2022年(nián)10月(yuè)7日美(měi)国半导体出(chū)口新法案对我(wǒ)国晶圆厂极限施(shī)压(yā)之后，进一步的(de)制裁已(yǐ)经乏善(shàn)可陈(chén)。国内(nèi)晶圆代工厂(chǎng)一(yī)方面加(jiā)速扩产(chǎn)成熟制程，另一方面在国内设备厂(chǎng)商的(de)配合下，继(jì)续研发攻克先(xiān)进制(zhì)程。虽然美国的制裁(cái)对我国先(xiān)进(jìn)制程的扩产(chǎn)造成(chéng)了一定的(de)影响，但是另外一个角度看，芯(xīn)片设备的国(guó)产(chǎn)化率却取(qǔ)得了突飞(fēi)猛进的增长。在全球晶圆(yuán)扩产处(chù)于(yú)下行周(zhōu)期(qī)的(de)大背景(jǐng)下(xià)，国产(chǎn)替(tì)代进程加(jiā)速对设备材(cái)料EDA板(bǎn)块的拉动，很可能会(huì)超预期。

　　冠军基金规模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的(de)规(guī)模(mó)也出现迅(xùn)猛增(zēng)长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺(nuò)安积(jī)极回报A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年以来业绩最(zuì)强的主(zhǔ)动(dòng)权(quán)益(yì)基金。这一业绩还是(shì)受到4月21日AI、半导(dǎo)体等(děng)领域大跌影(yǐng)响，若截(jié)至4月20日，该(gāi)基金业绩超过72％，一(yī)路(lù)涨(zhǎng)势如虹。

　　较好(hǎo)的业绩也让(ràng)这只冠(guān)军(jūn)基金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺安(ān)积极回报去年底(dǐ)的规(guī)模仅0.7亿元，而(ér)一(yī)季度(dù)末规模已(yǐ)达到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一(yī)季度的净值涨幅，这(zhè)一规模暴涨更多来自于投资(zī)者申(shēn)购。相关蔡(cài)嵩松以(yǐ)及(jí)诺(nuò)安积极回报(bào)基金的话题也屡见报端，成为(wèi)基民热议的话题。

　　同样，受益(yì)于(yú)净值(zhí)大(dà)涨以及投资者申购，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规模均出现上(shàng)涨，除了诺安积极回报之(zhī)外，2023年业绩(jì)超40％的诺安优化配置同样(yàng)规模暴(bào)增，从(cóng)去年(nián)底的0.77亿元(yuán)增加到1.48亿(yì)元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基金的总规模也从去(qù)年底的293.25亿元增长到一(yī)季度末(mò)的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为一(yī)季(jì)度末“300亿(yì)基金经理俱乐部”中的一员(yuán)。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链进行挖掘(jué)

　　作为兴证全球基金分管投研的副总，市场上(shàng)管理规(guī)模超过700亿(yì)的(de)基金经理(lǐ)，谢治宇一季度调(diào)仓换股(gǔ)方向也受到市场关注。

　　从最新(xīn)一季(jì)报披(pī)露情况看(kàn)，谢治宇主要加仓半(bàn)导体及光模块相关板块，他(tā)也坦(tǎn)言(yán)在一季度主要对对人工智能相关产业链进(jìn)行(xíng)了挖(wā)掘。

　　他管理的兴全(quán)合润基金一季度(dù)新进(jìn)了海(hǎi)康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份四只个股，几乎(hū)全(quán)部(bù)是与(yǔ)AI、半导体、光模块方向相关(guān)。

　　其(qí)中(zhōng)，安(ān)防龙头——海康威视在(zài)2022年已将AI技术应用(yòng)于设备检测、产(chǎn)品盘点、安检等多(duō)类产品。在4月15日(rì)发布(bù)的《投资者关(guān)系(xì)活动记录(lù)表》中(zhōng)，海康威视表示，AI技术对海(hǎi)康威视的(de)营(yíng)收增长(zhǎng)起了很大的作(zuò)用。

　　澜(lán)起科技主营业务是为(wèi)云计算和(hé)人(rén)工智能领域提提供(gōng)以(yǐ)芯片为基础的解决方案，目(mù)前主要产品包括内存(cún)接(jiē)口等。晶晨股份也是全球布(bù)局、国内领先的无晶(jīng)圆(yuán)半导(dǎo)体系统(tǒng)设计厂商。

　　作为数据中心光(guāng)模块(kuài)供应商(shāng)。截(jié)止4月21日(rì)，中际旭创(chuàng)今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极加仓，仅(jǐn)一个季度的时间(jiān)就狂买8个多亿，直(zhí)接买进第七(qī)大重仓股。

　　而包括立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业(yè)在内的四只(zhǐ)个股在一(yī)季度(dù)退出兴全合(hé)润前十大重仓股。

　　除(chú)了兴全(quán)合润，谢治宇管理(lǐ)的另外一只可(kě)投港股的兴(xīng)全合宜(yí)基(jī)金在(zài)一(yī)季度除了加(jiā)仓半导体等(děng)板块之外(wài)，互联网(wǎng)板块(kuài)中(zhōng)的腾讯控股也(yě)是其主要加仓(cāng)方向。

　黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗　谢(xiè)治宇(yǔ)在一季报中表(biǎo)示，随着(zhe)各种风险因(yīn)素减弱，一季(jì)度A股市场(chǎng)上证指数上涨5.94％，创业板(bǎn)指上(shàng)涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源(yuán)板块指数上涨较多，A股板块分化(huà)更明显。

　　随(suí)着chatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块(kuài)带动的人工智能、中字(zì)头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实(shí)现较大幅度上(shàng)涨。

　　基金(jīn)报告期内(nèi)维持了(le)较高仓位，对(duì)人(rén)工智能(néng)相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力(lì)、应(yīng)用空间广阔的硬件(jiàn)和(hé)软件(jiàn)公司进行精选和(hé)布(bù)局(jú)。未来仍将坚(jiān)持挖掘公司(sī)长期成长价(jià)值，不(bù)断寻找具有良好(hǎo)投资性价比(bǐ)的优(yōu)秀公(gōng)司。

　　朱(zhū)红(hóng)欲(yù)：增持了(le)计算机、大众消费品

　　2022年4月13日(rì)成立，招(zhāo)商核心竞争(zhēng)力(lì)在(zài)当年弱(ruò)市环(huán)境下斩获超47％的(de)收益，让招商基金朱红裕成(chéng)为市场备受关注的基金(jīn)经(jīng)理。

　　招商核心竞争力一(yī)季报的(de)披露揭开了朱(zhū)红裕的(de)投(tóu)资思路和路(lù)径。从股票持仓来看，一季度末该基金股票市值占基金总资产比(bǐ)例为93.84％，处(chù)于该(gāi)基金成立以来(lái)的最高值(zhí)，显示出一种积极的态度。从该基(jī)金(jīn)2022年中报(bào)、三季报、年(nián)报(bào)来看，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一(yī)季(jì)度朱红裕配置A股比例(lì)有所(suǒ)降低，配置港股比例有所提升。数据显示(shì)，招商核心竞争(zhēng)力(lì)配置中国大陆、中国香港股票市值(zhí)占基金净(jìng)值比(bǐ)例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招(zhāo)商核心竞(jìng)争(zhēng)力配置来看，重点(diǎn)布(bù)局了(le)信息技术、可选(xuǎn)消费等。前十大重仓股(gǔ)来看，重仓卫宁健康、振(zhèn)华科技、美的(de)集团、金蝶(dié)国际等。其中卫宁健(jiàn)康持有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱红裕整体做了一些持仓调(diào)整，绿城服务、中国(guó)民航信息网络、安琪(qí)酵母新进(jìn)前十大重仓股(gǔ)之(zhī)列，通(tōng)威股份、希望教(jiào)育、中航(háng)光(guāng)电则退出前十大。

　　朱(zhū)红(hóng)裕也在季报中写道，一季度初(chū)期，我们(men)基于对经(jīng)济(jì)复苏预期大概率偏弱的判断，主要(yào)减持(chí)了经济复苏(sū)敏感度相对较高的部分制造业，增持了计算(suàn)机、大众消(xiāo)费(fèi)品等行业(yè)，同(tóng)时，我们亦在一(yī)季度末(mò)期逐步逢低增持了港股中(zhōng)可能面临业绩拐点的(de)物业(yè)及计算机等公(gōng)司。

　　他也(yě)坦言，虽(suī)然创造了一定的(de)超额收益，但市场的博弈程(chéng)度超出了我(wǒ)们(men)的(de)预期，导致(zhì)对部分行业的定(dìng)价出(chū)现(xiàn)了较为显著的(de)偏离。我们(men)将(jiāng)基(jī)于中长期的行业(yè)研究视野，逆势(shì)而(ér)行。

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