金融界5月(yuè)12日消(xiāo)息 国内期货市场(chǎng)收(shōu)盘(pán)，商品期货多数下跌(diē)，沪银大(dà)跌超5％，沪锡、液化(huà)石油气跌超(chāo)4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等跌超2％。豆系品(pǐn)种大(dà)幅反弹(dàn)上(shàng)涨，豆(dòu)一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

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　　光大期货：白银深跌，贵金属做多逻辑变了(le)？

　　白(bái)银跟随大宗(zōng)商品跌势(shì)，价格深跌5％以上。根据(jù)昨(zuó)夜(yè)公布的数据(jù)，美国4月(yuè)生(shēng)产者价格指(zhǐ)数PPI同(tóng)比(bǐ)上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于预期(qī)，反映出生产物资通胀压力(lì)进一步趋缓(huǎn)。结(jié)合此前发布的美国4月CPI数(shù)据，6月美(měi)联(lián)储大(dà)概率暂停加息。

　　背(bèi)后(hòu)逻辑来看，一方(fāng)面，此前(qián)加息结(jié)束乃(nǎi)至降sand可数吗还是不可数，thousand可数吗息已然成为一种(zhǒng)共识，因此(cǐ)本周(zhōu)在美联储越来越多官员为鹰派站台(tái)的情况下，预计从(cóng)加(jiā)息结束到(dào)降息周期开启，仍有近一(yī)个季度的时(shí)间，在(zài)此期间将面临经济和政策的不确定(dìng)性，贵金属部(bù)分(fēn)回(huí)吐(tǔ)前期超(chāo)涨(zhǎng)的幅度。另一方(fāng)面，上周(zhōu)初请(qǐng)失业金人(rén)数升至2021年以来的最高水平，劳动力(lì)市场(chǎng)正在降温。同时国内(nèi)社融超(chāo)预期下滑，白银因工业属性(xìng)偏强大幅下(xià)跌，在情绪修复之前难言企稳，后(hòu)续还需(xū)关(guān)注海(hǎi)外(wài)衰(shuāi)退预期的发酵情况。

　　方正中期期货：经济衰退预(yù)期与有(yǒu)色金属走(zǒu)势拖累 白银如期大(dà)幅调(diào)整

　　前期(qī)强调从宏观经济(jì)衰退预(yù)期(qī)角(jiǎo)度出(chū)发，有(yǒu)色金属(shǔ)将会走弱，白银连续上涨后(hòu)会面临调整行(xíng)情，当(dāng)前逐(zhú)步兑(duì)现；宏(hóng)观经济(jì)衰退预期将会继(jì)续影响有色金属与贵金(jīn)属(shǔ)行情(qíng)。

　　尽管美国经济数据(jù)疲软增加美联储(chǔ)政策(cè)转向(xiàng)宽(kuān)松预期以及经济(jì)风险依然利好贵金属，但(dàn)是(shì)美元指数大幅上升使(shǐ)得(dé)贵金属承压回(huí)落，而铜铝等有色金属大幅下行，拖累工业属(shǔ)性(xìng)较强的白(bái)银走势，白银(yín)表现弱于黄金。

　　经济衰(shuāi)退预期(qī)与有色金属大(dà)幅回落等因素综(zōng)合影响下，白(bái)银高(gāo)位回(huí)落(luò)，下方仍(réng)有一定(dìng)的空(kōng)间，首先(xiān)关注24美元/盎司整(zhěng)数(shù)关口（5400元/千(qiān)克）支(zhī)撑；若有效跌破该位(wèi)置(zhì)将会测试23美元/盎司（5250元/千克(kè)）关键支(zhī)撑；上方关注继续(xù)26美元/盎司（5800元/千克）阻力(lì)位。当(dāng)前(qián)偏弱(ruò)行情仍未走完，建议继(jì)续等白银行情企稳再低位做多。美欧(ōu)银(yín)行业危机(jī)引发避险(xiǎn)需求，美联储政策(cè)收紧预期(qī)迅速转(zhuǎn)向，美元(yuán)美债走势(shì)偏弱(ruò)，贵金属持续走强，当前继(jì)续(xù)关注调整行情(qíng)；后(hòu)续(xù)政策宽(kuān)松(sōng)转向、经济下行风险、银行业风险与债务上限(xiàn)风险、央行购金持续等(děng)宏观因素下(xià)，黄金将会不断(duàn)刷新历史新高，贵(guì)金属逢低做多配置依然是核心建议(yì)。

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