射频芯片领域面临变(biàn)局，下游市场增速放缓叠加(jiā)进(jìn)入竞(jìng)争红海(hǎi)，海外(wài)巨头已开始(shǐ)寻求(qiú)业务转型。

　　今(jīn)日，射频芯片厂(chǎng)商(shāng)慧智微正式在(zài)科(kē)创板上市。公司股价开盘破发，跌9.75％。截至(zhì)收(shōu)盘(pán)，慧(huì)智微报19.05元/股(gǔ)，较发行价跌去8.94％，目前(qián)总市值为85.2亿元。

　　IPO前，慧(huì)智微(wēi)在一(yī)级市(shì)场受到(dào)资(zī)本热(rè)捧。据公司上市文件(jiàn)，慧(huì)智微于2018年末(mò)开始进入融资快车道(dào)，先后引入了华兴(xīng)资本(běn)、元禾璞(pú)华(huá)、大基(jī)金二(èr)期、红杉中国、IDG资本(běn)、光(guāng)速中国以及金沙(shā)江创(chuàng)投(tóu)等一系列外部(bù)机构(gòu)股(gǔ)东(dōng)。截至上市前，大(dà)基金二(èr)期(qī)、广发信(xìn)德以及金(jīn)沙江创(chuàng)投为持股达5％以上的外部机构股东，持股(gǔ)比例分别为(wèi)6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提的(de)是，与慧智(zhì)微产品结构相(xiāng)似的唯捷创芯，上市(shì)首日(rì)也(yě)走出了破发的行情，该公司股价于(yú)去年(nián)下半年触底回升，但截至今日收(shōu)盘股价仍略低于发行(xíng)价。

　　二级市(shì)场遇冷背后，是(shì)射频领域正面临变局。目前，正射频(pín)需求走向(xiàng)疲软。Yole数据显(xiǎn)示(shì)，由于智能手(shǒu)机(jī)增(zēng)速放缓以及5G普及潜力有(yǒu)限等因素影响，预计(jì)到2028年射频前端市场年复合增(zēng)长率约为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等(děng)多家全(quán)球射频芯片巨头，近年来也在(zài)响(xiǎng)应市场变化谋求射频芯片(piàn)业务以(yǐ)外的转型(xíng)。

　　《科创板(bǎn)日报》记者注意到，当前，射(shè)频(pín)领域仍有飞骧科技、康希(xī)通信等公司正排队IPO。

　　▌引(yǐn)入大基金二期等(děng)多个知名资(zī)方

　　公开资料显(xiǎn)示(shì)，慧智微成立于2011年，主营业务为射频前端芯(xīn)片及模(mó)组的研发、设(shè)计和销售，下游应用(yòng)领域(yù)主要(yào)包(bāo)括智能手机以及物(拉斯维加斯在美国的哪个地方 拉斯维加斯是沙漠城市吗wù)联网(wǎng)，客户包括三星、OPPO等智能手机品牌，闻泰(tài)科技等移动(dòng)终端(duān)设(shè)备ODM厂商，以及移远通信(xìn)等(děng)无线通信模组厂商。

　　据招股书，2020-2022年(nián拉斯维加斯在美国的哪个地方 拉斯维加斯是沙漠城市吗)，公司分别(bié)实现营业收(shōu)入2.07亿(yì)元、5.14亿元以及3.57亿元；公司当前仍(réng)处(chù)于亏损状(zhuàng)态，净(jìng)亏损额分别为9619.15万元、3.18亿元以及3.05亿(yì)元。

　　对于公司(sī)亏损持续(xù)的原因，慧智微在(zài)招股文件中称，是由(yóu)于持续进行高额研发(fā)投入；下游客户(hù)集中且具(jù)有(yǒu)产品(pǐn)验证(zhèng)周(zhōu)期，尚未(wèi)形(xíng)成规模效应；市场竞争激烈，叠(dié)加(jiā)下游(yóu)去库存(cún)周期影响，公司产品毛利空(kōng)间(jiān)受挤压(yā)。

　　研发投入(rù)方面(miàn)，近三年的总额(é)分别为7588.54万元(yuán)、1.16亿元以及1.85亿元，占营收比例分别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方(fāng)面，近三(sān)年公(gōng)司(sī)的综合毛利率分别为6.69％、16.19以(yǐ)及17.97％，远低于同(tóng)行业头部(bù)卓胜微50％左右(yòu)的毛利(lì)率水平，也不及(jí)和慧智微产品结(jié)构更接近的(de)唯捷(jié)创芯，后者毛利率为(wèi)30％上下。

　　在自身(shēn)造血能(néng)力不足，但(dàn)仍要抓紧(jǐn)扩大规模(mó)的情(qíng)况下，慧(huì)智(zhì)微开启(qǐ)了对外融资(zī)之路。公开信息显(xiǎn)示，公司于(yú)2018年末(mò)开始进入融资快车道，尤其是冲刺IPO前(qián)的2021年，其在一年内完成了三轮融(róng)资，众(zhòng)多(duō)知名资方，包括大基金二(èr)期、元禾璞华、红杉中国、IDG等也是在这一阶段对慧智微进入了(le)慧智微的股东序列。

　　据招股(gǔ)书，截至IPO前，大基金二期、广发信德以及金沙江创投为持股达5％以上的(de)外(wài)部机构股(gǔ)东，持股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财(cái)联社创投通-执中(zhōng)数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，从当前的股价情(qíng)况看，大基金二期在投资(zī)慧(huì)智(zhì)微的近两年时间里(lǐ)，实现了(le)近2.5倍的(de)账(zhàng)面回(huí)报，而较(jiào)大基金二期晚3个月进(jìn)入、并在后一轮持续加注的红杉中国(guó)，平(píng)均持股成本(běn)增(zēng)至13.78元/股，当(dāng)前(qián)实现账面回报1.38倍。

　　▌射频芯片领(lǐng)域面(miàn)临(lín)变局

　　慧智微招股书显示，公司目前有超过接近67％的收(shōu)入来自于手(shǒu)机领域。当前(qián)，智能(néng)手(shǒu)机出货量的大幅下(xià)降，已经对慧智微的业绩(jì)造成了冲击，而市场对智能手机未(wèi)来增速(sù)持(chí)续放缓(huǎn)的预(yù)期，也让资本市场对包括慧智(zhì)微在内的射频芯片厂商做出了(le)重新(xīn)思考。

　　根(gēn)据Yole的数据，2021年(nián)射频前端的市场为190亿(yì)美元(yuán)以(yǐ)上，2022年由(yóu)于手机市(shì)场(chǎng)的下(xià)滑，射(shè)频(pín)前端市场规模(mó)与2021年的市场相差无(wú)几。而接下来(lái)，由(yóu)于智能手机的温和增长以(yǐ)及5G普(pǔ)及的潜力有(yǒu)限，预计到2028年射频前(qián)端的市场(chǎng)年(nián)复合增(zēng)长率约(yuē)为5.8％，将达(dá)到269亿美(měi)元。

　　与慧(huì)智微(wēi)有(yǒu)着相似产品结(jié)构，同(tóng)样在IPO前获豪华股东突击(jī)入股的射频龙头唯(wéi)捷创芯，在去(qù)年4月科创(chuàng)板上(shàng)市时，也遭遇了破发的行情(qíng)，上市首(shǒu)日跌36％。尽管(guǎn)在去年10月跌至(zhì)30元每股的(de)价格后止跌回(huí)升，但截至今日收盘，唯捷创芯(xīn)股价(jià)仍低于66.6元/股的(de)发(fā)行(xíng)价，报61.19元/股。

　　近几年，全球多家射频芯片领域的巨头厂商都在(zài)谋求转型，拓展射频以(yǐ)外的业(yè)务领域。以Qorvo为(wèi)例(lì)，除了(le)原有的(de)射频芯片外，其(qí)还增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下游触角延伸(shēn)至(zhì)汽车(chē)、物联网(wǎng)、电源等领域。

　　国内方(fāng)面，射频领(lǐng)域正呈(chéng)现出一(yī)片红海的(de)竞争格(gé)局，由于入局者众，且产品(pǐn)仍集中在中低(dī)端市场，各射频芯片厂商只能(néng)再卷价格(gé)，进一步压低了自身的利润空(kōng)间。

　　射频厂商三(sān)伍微(wēi)电子创始人(rén)钟林此前(qián)曾(céng)表示，国产射频前端(duān)芯片杀价已(yǐ)经(jīng)无底线，而预计未来每(měi)个射频细分赛(sài)道还会有更多(duō)竞争者(zhě)进入，往后三年射(shè)频芯片厂商将面(miàn)临(lín)更大的生存和竞(jìng)争(zhēng)压力。

　　目前，一级市(shì)场(chǎng)对射(shè)频芯(xīn)片厂商的关注(zhù)亦有所下降，截至目前(qián)，今年共有9家(jiā)射(shè)频芯(xīn)片厂商宣布完成融资，而在(zài)2021年(nián)上(shàng)半年，这个数(shù)据是近50家，且投资(zī)机构涵(hán)盖(gài)了投资机(jī)构涵(hán)盖了中金(jīn)资本、红杉(shān)资本(běn)中国、小米长江产业基(jī)金(jīn)、深创投等(děng)知名机构。

　　当前(qián)，射频领域仍有飞骧科技、康希通信等公司正(zhèng)排(pái)队IPO。

　　慧智微在招股书中表示，本(běn)次IPO募得资金(jīn)将(jiāng)用于(yú)芯片测设中心(xīn)建设、总(zǒng)部基地(dì)及上海和广州研发中心建设以及补充流动(dòng)资金。具(jù)体战略规划方面(miàn)，其表示将巩固在(zài)5G射频前端领域取(qǔ)得的市场地位，增加头部(bù)客户的市(shì)场(chǎng)份额；技术上跟进射频前(qián)端技术迭代，优(yōu)化可重构技(jì)术框(kuāng)架(jià)在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应用；产(chǎn)品上(shàng)加大对上游滤波器、多工器的产(chǎn)业链布局，拓展 L-PAMiD 等(děng)更高(gāo)门槛的(de)产(chǎn)品系(xì)列。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 拉斯维加斯在美国的哪个地方 拉斯维加斯是沙漠城市吗