5月10日，有(yǒu)消(xiāo)息称部分银(yín)行相关部门(mén)收到(dào)《关于(yú)调整协定存款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限的通知(zhī)》，四大国有银行(xíng)协定存款和通知存款自律(lǜ)上限的下(xià)调幅度为30BP，其它(tā)金融机构下(xià)调50BP，调(diào)整自(zì)2023年5月(yuè)15日起执行。本次拟下调中协定存款更多是对公业务，而通知存款则(zé)集中于短(duǎn)期存款。

　　就(jiù)本次协(xié)定(dìng)存(cún)款及(jí)通知(zhī)存款自律上限拟下调的背景、影响，后(hòu)续货币(bì)政(zhèng)策走向等，记者采访(fǎng)了招商基金(jīn)研究部首席(xí)经济(jì)学家李湛、长城(chéng)基金总经理助理兼现金管(guǎn)理部总经(jīng)理邹德立、鹏扬基金(jīn)固定收益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平(píng)安(ān)基(jī)金、光大保德信基金、德邦基金等公募基金公司及投研人士(shì)。

　　在业内看来(lái)，本轮调(diào)降(jiàng)更多是出于(yú)推进利率市(shì)场(chǎng)化改革深化大背(bèi)景的(de)考虑。对银行而言(yán)，存款利率下调(diào)有(yǒu)助(zhù)于减少(shǎo)存款定(dìng)价的无序竞争，降低银行(xíng)负债成本；同时(shí)本次降息有助于促进投资(zī)、消费，也被看作(zuò)是(shì)促进宏观经济复苏(sū)的(de)表现。

　　长期(qī)来看(kàn)，存款利率下行仍(réng)是大(dà)势所趋。2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降低(dī)贷款利率的紧(jǐn)迫性不(bù)高，但银行普(pǔ)遍以量(liàng)补价，使得贷款价格战激烈，贷款利(lì)率很难上行。预计下半年(nián)货(huò)币政策不(bù)会出现急转弯(wān)，延续(xù)稳健(jiàn)货币(bì)政策基调。

　　延续(xù)银行存款利率(lǜ)调降的趋势

　　中国基金报记(jì)者(zhě)：四大(dà)国(guó)有(yǒu)银行为何下调(diào)协定存款及通知存(cún)款自律上限？

　　李湛：我们(men)认为，当(dāng)前(qián)调降更多是出(chū)于推进利率市场化改(gǎi)革深化大(dà)背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率自(zì)律机制建立了存(cún)款利率市(shì)场(chǎng)化(huà)调整机制，自律机制成(chéng)员银行参考以10年期国(guó)债收益(yì)率为代表的债券市(shì)场利率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市(shì)场利率，合理调整存(cún)款利率水平。

　　随后，国有大行(xíng)去年9月下调(diào)存款利(lì)率(lǜ)，中小银行陆续跟进(jìn)下(xià)调存款利率。今年(nián)4月(yuè)市场利率定价(jià)自律机虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么制发布《合格审慎评估实施(shī)办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》，在相(xiāng)关指标中引入了(le)存款定价(jià)惩(chéng)罚(fá)措(cuò)施。而此前(qián)4月部分中小(xiǎo)银行、农商行存款(kuǎn)利率下调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三(sān)家股份行(xíng)挂牌利率(lǜ)下调，均是在利率市场化改革推进背景下，银(yín)行出于自身(shēn)经营(yíng)考(kǎo)虑的自发行为。

　　邹德(dé)立：银行(xíng)近年息(xī)差不断下行。在资产(chǎn)端定价压力较大(dà)且(qiě)存(cún)款持续高增的情况下，压降存款成本成为(wèi)改善息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款(kuǎn)向企业固定(dìng)资产投资传导较弱，下调(diào)协定(dìng)存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律上(shàng)限有利(lì)于对公客户留存的活期资金投(tóu)向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年来(lái)市场利率(lǜ)整体下行，实体经济综合(hé)融资成本不(bù)断下(xià)降，银(yín)行资(zī)产端收益下降较为(wèi)明显；第二，银行整体净(jìng)息差持续走低，银行利(lì)润空(kōng)间压缩明显(xiǎn)；第(dì)三，企业和居民风险偏好大幅下(xià)降导致存款(kuǎn)增长比较明显，存款市场供需关系发生了变化(huà)，降(jiàng)低(dī)了银行高(gāo)吸揽储的必要(yào)性；第四(sì)，协(xié)定存款(kuǎn)和(hé)通知(zhī)存款介于活期与定期(qī)存款之间(jiān)，自2022年存款自律机(jī)制(zhì)对于活(huó)期存款与(yǔ)定期存款利率进行(xíng)了几(jǐ)轮调整，本次将协定存(cún)款与(yǔ)通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限(xiàn)下调也是要将(jiāng)存款产品线的调整进(jìn)行统一(yī)，全面缓解银行(xíng)负债压力。

　　综合各项(xiàng)因(yīn)素(sù)，银行(xíng)从自身经营情况考虑，顺应(yīng)市场趋势，通过自律机(jī)制协调(diào)调降负债成本(běn)，有利于提升(shēng)银行(xíng)放贷(dài)意愿，抑制资金脱实向虚，更(gèng)好的落(luò)实央行宽信用的政策贯彻(chè)落(luò)实。

　　平安基金：中国的存款利率管控(kòng)为上限管(guǎn)控(kòng)，贷款利率(lǜ)则为下(xià)限管控(kòng)，近年来贷款利(lì)率下限管(guǎn)控彻(chè)底取消。存款利率定价(jià)方式(shì)的(de)改(gǎi)变也拉开序(xù)幕(mù)，2022年4月利率(lǜ)自律机(jī)制建立以来，4月和9月(yuè)经历了两轮大规(guī)模存款利(lì)率(lǜ)下降(jiàng)，主(zhǔ)要是(shì)大行(xíng)和(hé)股份(fèn)行(xíng)参与，今年以(yǐ)来的调整更多(duō)是延续去年9月这一(yī)轮存款利率(lǜ)下调，中小银行补充下调(diào)。

　　另(lìng)外，考评(píng)制(zhì)度由原来的激励为主(zhǔ)引(yǐn)入惩罚措施，加速了中小银(yín)行(xíng)存(cún)款利率补降的进(jìn)度。就今年的(de)经(jīng)济背(bèi)景而(ér)言，疫后脉冲式复苏后经济边际走弱，经济修复存在波折。目前(qián)居民超额储蓄高增，实体融(róng)资需求有限，银(yín)行存(cún)款增(zēng)加，降低存款利(lì)率可以引导(dǎo)减少信贷套利，助力经济增长。从银行的角度，净息(xī)差(chà)不断压缩，银(yín)行(xíng)经营(yíng)压力增大，调整存款成本成为改善息差的重(zhòng)要手(shǒu)段。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定存款及通知存(cún)款自律上限，主要影响对公客户(hù)在商业银行的活期(qī)类存款收(shōu)益，延续近期银行存(cún)款利(lì)率调降的趋势(shì)。

　　一方面，有助(zhù)于缓(huǎn)解商业(yè)银(yín)行净息差收窄趋势，特别是(shì)中(zhōng)小行高息揽(lǎn)储的(de)成本压力；另一方面(miàn)，有利(lì)于引导(dǎo)超额(é)储蓄向(xiàng)消(xiāo)费(fèi)投资(zī)转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的(de)定位。

　　德邦基金：存款利率(lǜ)机制创(chuàng)设以来，两(liǎng)轮(lún)利率调降都(dōu)集中(zhōng)在活期和定期存款(kuǎn)，实际上忽略了这些介于活期和(hé)定期存款之间的存款的利率调整，当下有(yǒu)必(bì)要一次性调整通(tōng)知存款和协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)利率上限(xiàn)，保证存款利率(lǜ)下调的有效性。银行一季度净(jìng)息差水平(píng)均创(chuàng)历史新低，上市银(yín)行整体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的(de)1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率下调可以有(yǒu)效降低银行负(fù)债成本，增厚(hòu)息(xī)差，缓(huǎn)解银行经营压(yā)力(lì)。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国基金(jīn)报(bào)：今年(nián)“降(jiàng)息潮”迭起，这是(shì)未来(lái)大(dà)趋势吗？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社融(róng)数据，居(jū)民贷(dài)款偏弱之外，企业贷款也(yě)在(zài)边际转(zhuǎn)弱(ruò)，但企业中长期贷(dài)款同比多增幅度较大。在这种背景下，MLF利(lì)率(lǜ)是否(fǒu)下调，还(hái)要进一步观察5-6月信贷情况。对于存款利(lì)率，2023年(nián)银行(xíng)息(xī)差(chà)压力(lì)增大(dà)，控制(zhì)存款成本(běn)成为(wèi)当务之急。中(zhōng)小银(yín)行或有动力(lì)持续主动(dòng)下调(diào)存款利率。长(zhǎng)期来看，存款利率下(xià)行(xíng)仍是大势所趋。因此银行(xíng)降息(xī)潮可(kě)能(néng)仍聚焦(jiāo)于(yú)存款利率下调。

　　此外，广义(yì)上的降息潮不仅仅集中在银行(xíng)领域。以地(dì)方债(zhài)为(wèi)例(lì)，2022年(nián)后广东(dōng)、上海(hǎi)、深圳、江(jiāng)苏(sū)、浙江(jiāng)等发达地区地方债(zhài)发行利差降至10Bp，未(wèi)来仍可(kě)能(néng)下降至5Bp。同理，对于资质(zhì)较好的(de)发(fā)债主体，其信(xìn)用债收益(yì)率(lǜ)仍有下行(xíng)趋势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率的方(fāng)向仍(réng)是由实(shí)体经(jīng)济资金供需决定的，而(ér)央行的政策利率、基准利率在(zài)一方面要合适顺应市场环境，一方面(miàn)也代表着政(zhèng)策(cè)意(yì)愿强调信号意义的作用。今年(nián)是(shì)真正疫(yì)后复苏(sū)的第一年，我们(men)仍面(miàn)临内(nèi)生动力不(bù)强需求不足的情(qíng)况，央行已经通过(guò)降准以及结(jié)构性货币政策等多项举措给予了(le)实体经(jīng)济所需的(de)一定的资金投放(fàng)支持，有效降低了(le)实体综(zōng)合融资成本，后续需要财政政策(cè)产业政策等配套(tào)政策继续激活内(nèi)生(shēng)动力扭转预期。

　　当前央(yāng)行需(xū)要观察跟踪(zōng)经(jīng)济(jì)运(yùn)行情(qíng)况，短(duǎn)期调整(zhěng)政策利率的(de)概率不大，但仍会维持资金(jīn)合理(lǐ)充裕的环境，故从银行(xíng)资(zī)产端的角度来讲(jiǎng)，贷(dài)款(kuǎn)利率或仍维持低位，后续是(shì)否进一(yī)步下调要看实体(tǐ)经(jīng)济复苏的情况。银行负债端，存(cún)款(kuǎn)基准利率下调(diào)的概率不大(dà)，而存款利率(lǜ)上限的调(diào)整空间仍存在，而是否进一(yī)步下调要看银(yín)行自身经(jīng)营需(xū)要。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导(dǎo)利(lì)率自律机(jī)制建立(lì)了(le)存款利(lì)率(lǜ)市场化调(diào)整机制，自律机(jī)制成员银行参(cān)考(kǎo)以10年期国(guó)债收益(yì)率为代表的(de)债券市场利(lì)率和(hé)以1年期LPR为代(dài)表的贷(dài)款(kuǎn)市场利(lì)率(lǜ)，合(hé)理调整存款利率水平。在存款利率市(shì)场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行分别下调(diào)存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施(shī)办(bàn)法（2023年修订版）》新增存(cún)款利率市(shì)场化定价情况作为合格审慎评估的扣分项，引发中小银(yín)行跟随(suí)调降(jiàng)存(cún)款利率。我们认(rèn)为，通过存款(kuǎn)利率下行，稳定(dìng)商业银行净(jìng)息(xī)差进而保持贷款利率维持低位或继续(xù)下行，最终(zhōng)有利于社(shè)会融资成本下(xià)行。

　　德邦基金：从日(rì)前(qián)公布的(de)金(jīn)融(róng)数(shù)据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际弱修(xiū)复(fù)趋势(shì)或仍在。近期国债利(lì)率持(chí)续下行，银行间利率下(xià)行(xíng)，叠加银行存款定价下调，4月社融(róng)信贷低于(yú)预期(qī)，国内降(jiàng)息(xī)预期被进一步(bù)强化。海(hǎi)外来看，全球经济进入衰(shuāi)退周(zhōu)期，加息周期基本结(jié)束，后续(xù)有望逐步(bù)迎来降(jiàng)息高(gāo)峰(fēng)。

　　平安基金：目前，我国国有大型商业银行和股(gǔ)份制商业银行的定期存款利率已告别(bié)“3时代(dài)”。压降(jiàng)存款成本仍是(shì)大势所趋。一(yī)方面(miàn)，银行仍有净息差(chà)压力，22Q4 新发(fā)放贷款加权(quán)平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差压(yā)力加剧明显，监管层面(miàn)有动力去持续推动(dòng)存款利率下(xià)降，来保障银行合理利(lì)差(chà)范围，增加银(yín)行信贷投放(fàng)的动力。

　　另一方面(miàn)，居(jū)民避险需求仍在，存款(kuǎn)持续高增，在揽储(chǔ)压力不大的基础上，银行自身也(yě)有(yǒu)动力去(qù)下调(diào)存款定(dìng)价来保障利差。

　　缓解(jiě)银行负债及经营压(yā)力(lì)

　　中国基金报(bào)：协定存款、通(tōng)知存款利率自律上限调整(zhěng)，将有哪些(xiē)政策传导效果？

　　德邦(bāng)基金：一方面银行息差(chà)压力大(dà)是普遍现象，此(cǐ)次政策调整有望带(dài)动(dòng)中小(xiǎo)银行(xíng)主(zhǔ)动跟(gēn)随下调存款利(lì)率。另一(yī)方(fāng)面，由于此(cǐ)前经济(jì)下行影响，投资者(zhě)悲观预期被放大，大量资(zī)金集(jí)中(zhōng)在银行存款(kuǎn)端，此次存款利率下调也有(yǒu)望带(dài)动(dòng)存款资金的释放，盘活(huó)市场流动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知释放(fàng)了以(yǐ)下(xià)信(xìn)号：①减轻(qīng)银行(xíng)息差压(yā)力。本次下调将(jiāng)引(yǐn)导银行的对(duì)公(gōng)活期成本下降，存(cún)款(kuǎn)降价(jià)叠加资产端让利压(yā)力趋(qū)缓(huǎn)，银行息(xī)差、盈利将(jiāng)合理修复，有利(lì)于增强(qiáng)银行(xíng)内(nèi)生资本补充能力；②减少企业及居(jū)民的(de)短期存款意愿、促(cù)进企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市场的影响集中(zhōng)在以下两点(diǎn)：①规范银行的(de)协(xié)定存款定价秩序，减(jiǎn)少存款定价的(de)无序(xù)竞争。此前，部分(fēn)中小银行(xíng)的协(xié)定存款和通知存款(kuǎn)定(dìng)价过高(gāo)，会对遵守(shǒu)自(zì)律机制、定(dìng)价(jià)较(jiào)低的银行(xíng)产生揽储冲击。本次上限(xiàn)下调后(hòu)会(huì)普遍(biàn)降低中(zhōng)小(xiǎo)行协定存款及通知存款利(lì)率，减少中小银行(xíng)间(jiān)揽储(chǔ)恶(è)意竞争(zhēng)，而对股份行及国有大行影响较小。②长端(duān)利率下行仍(réng)有空间。市场降息预期升温，但大概(gài)率落空。

　　光大保德信基(jī)金：下调(diào)协定存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上限，主要影响(xiǎng)对公客户(hù)在(zài)商业银(yín)行的活期类(lèi)存款收益，使得对公客(kè)户活期存款收(shōu)益向对私客户看(kàn)齐(qí)，一方面(miàn)有助(zhù)于缓解商业银行净(jìng)息(xī)差收窄趋势，另一方(fāng)面有(yǒu)利于引导超额(é)储(chǔ)蓄向消费投资(zī)转化。

　　邹(zōu)德立(lì)：对于银行，存款利率自律上限调整降低了银(yín)行负债成本，目(mù)前上(shàng)市(shì)银(yín)行协定存款占总存款的比重在13％左右，重新规定协定(dìng)利率上限后，预(yù)计行业资(zī)金成(chéng)本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制(zhì)高息揽储，规范行(xíng)业竞争，特别是降(jiàng)低银行对(duì)公活期存款成本压力，减轻银行负债及经(jīng)营(yíng)压力。此外(wài)，银行负债(zhài)端成(chéng)本的(de)下降使得(dé)银行盈利能力增(zēng)强，进一步(bù)打(dǎ)开了资产端收益率(lǜ)下(xià)行的空间，或带动债券收益率不断下行。

　　并非(fēi)降息的确定(dìng)性信(xìn)号

　　中国基金报：未(wèi)来存款利率是否还有进一步下降的空间(jiān)？对股债市场有何影响？

　　光(guāng)大保德信基(jī)金(jīn)：近年来，贷款和存款利率的非对(duì)称(chēng)下行(xíng)使得商业银行(xíng)净息差已逼(bī)近1.8％的监管下限，经营压力倒(dào)逼存(cún)款利率(lǜ)有进一步调(diào)降的预(yù)期。一方面(miàn)，为支持实体(tǐ)经济，政策(cè)导向下贷款加权(quán)平均(jūn)利率创(chuàng)有统计以来新低(dī)，2022年(nián)12月金融机构人民币贷款(kuǎn)加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行(xíng)在存款市场上的竞争类似(shì)“非零和博弈”，“存(cún)款立行”和存款(kuǎn)市(shì)场份额(é)考核压力(lì)使得各行(xíng)下调存款利率动力不足，同样2020年以(yǐ)来上市银行存量存款平(píng)均成(chéng)本率(lǜ)基本持平。贷款和(hé)存(cún)款(kuǎn)利率的(de)非对(duì)称下行作用下，2022年12月商(shāng)业银行净息差缩小至(zhì)1.91％，已(yǐ)经逼(bī)近《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规(guī)定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期(qī)，有(yǒu)利于降低全(quán)社会无风险收益率，利多(duō)永续经(jīng)营性质的票息资产(chǎn)，比如利率(lǜ)债、稳定(dìng)股息率的央企等。

　　邹德(dé)立：存(cún)款利率仍(réng)然有下降的(de)趋势和空间。从银行角度，2018年以来由于(yú)存款定期化，活期存(cún)款占比(bǐ)明显(xiǎn)下降(jiàng)，存款付息率有所抬升，与此同(tóng)时，贷款收益率大幅(fú)下(xià)行，大幅加剧了银行息差压力，这使得控制存款(kuǎn)成本尤(yóu)为重要。

　　此外，从(cóng)政策角度，居民超额储蓄高增、企(qǐ)业存款提升(shēng)、消费复(fù)苏(sū)较(jiào)慢，监管层面有动力去持续推动存款利率(lǜ)下降(jiàng)，促(cù)进存款流向消(xiāo)费和实际(jì)投(tóu)资(zī)。短期看，存(cún)款利率(lǜ)下调带动流动性继续进入债市(shì)，中短期利率(lǜ)，特别是中短期信用(yòng)债利率仍(réng)有下行(xíng)空(kōng)间。如果(guǒ)经济复(fù)苏较(jiào)强(qiáng)，流动性也有可能(néng)进入股市(shì)，利好权益资产。

　　德(dé)邦基金(jīn)：2023年经济有所复(fù)苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高。但银行普遍以量(liàng)补价，使(shǐ)得贷(dài)款价格战激(jī)烈，贷款利率很(hěn)难上行。考虑到存量贷款(kuǎn)重定价等影响，2023年银行息(xī)差压力增大(dà)，中小银行或有动力主(zhǔ)动跟进(jìn)下调存款利(lì)率。长期来看(kàn)，有(yǒu)望(wàng)带动存款利(lì)率整体下(xià)行。现实(shí)中，存(cún)款利(lì)率降低有(yǒu)助于压低全(quán)社会利率水平，利好债(zhài)券，同(tóng)时股票市场中(zhōng)，对(duì)流动性(xìng)敏感的股票也将因此(cǐ)受益。

　　李湛：从本次降(jiàng)息释放的(de)信号来看，是否意味着(zhe)货币(bì)政策进一步宽松？货币政策充(chōng)裕延续，但解读为边际再(zài)宽松(sōng)为时尚早(zǎo)。2022年四季(jì)度货币政策执行报告(gào)以及2023年一季度货政例会均表明当前货币政策基(jī)调未变，“精准有力”仍(réng)是(shì)第(dì)一要求，而在(zài)此(cǐ)基础上强调“着力支持扩大内需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本(běn)次调降意味(wèi)着(zhe)当前长端利率(lǜ)仍有(yǒu)下(xià)行空间，但(dàn)这一调降是(shì)针(zhēn)对银行协定存款及通(tōng)知存款利率自律上限，而非直接调(diào)降挂牌存款(kuǎn)利率，存(cún)款利率(lǜ)下调并(bìng)不等于政策(cè)利率就必须进行对(duì)等(děng)下(xià)调，市场不应(yīng)视为降息(xī)的确定性信号。

　　兼顾考量(liàng)收益性(xìng)、流(liú)动性(xìng)以及安全性

　　中国(guó)基金(jīn)报：当前利率环境下(xià)，普通投(tóu)资(zī)者应该(gāi)如何守(shǒu)住自己(jǐ)的钱(qián)袋子？你(nǐ)有(yǒu)什么建议？

　　邹德立：普通投(tóu)资者的投资(zī)工具应该(gāi)兼顾考量(liàng)收益性、流动性以及安(ān)全性。在存款(kuǎn)利率(lǜ)下降的背景下，短(duǎn)债基金以(yǐ)及其他(tā)固收类基金在具一定(dìng)流(liú)动性的同时，相较活(huó)期存款(kuǎn)和相当部分的银行理财产品，具有一(yī)定的超(chāo)额收益，是风险偏好较低和风险偏好适中(zhōng)投资者的合适(shì)投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今年(nián)初(chū)以来(lái)，债券市场利率整体下行，4月(yuè)以来下行加速，当前无(wú)论从绝对利(lì)率水平还是从信用(yòng)利差，都(dōu)回到了较低(dī)历史(shǐ)分位(wèi)数水平，虽然债市(shì)多头环境仍未改变，但一(yī)致(zhì)预期导致行(xíng)情走的比较(jiào)迅速，市(shì)场进一(yī)步盈利空间被(bèi)压(yā)缩，若看不(bù)到(dào)央行货币政策增(zēng)量(liàng)政策(cè)，后(hòu)续或进入(rù)震荡环境(jìng)，而存(cún)量博(bó)弈交(jiāo)易下也可(kě)能会(huì)放大(dà)市场波(bō)动(dòng)。

　　对于普通投资(zī)者来说，在这样(yàng)的环境(jìng)下尽量选择防守类型的(de)产品，规(guī)避(bì)市(shì)场波动，例如货币基金，而短债(zhài)基金中要选择久期短(duǎn)流动(dòng)性(xìng)好、历史(shǐ)回(huí)撤控制好(hǎo)的(de)产品。

　　德邦基金：随(suí)着(zhe)经济(jì)高频数(shù)据(jù)的(de)弱(ruò)化(huà)趋势显(xiǎn)现，且4月底政治局会(huì)议从(cóng)疫情(qíng)后稳增长转向中长期调(diào)结构(gòu)，政(zhèng)策发力(lì)预期(qī)下降，市场对经济的“弱复苏”预期进一步(bù)强化(huà)，因此(cǐ)股票市场也进入到(dào)“休整期”。在市场震(zhèn)荡(dàng)休整期(qī)，高股息(xī)策略往往跑(pǎo)赢市场。因(yīn)此(cǐ)在当前环境(jìng)下，建议关注行业估值水(shuǐ)平较低，高股息(xī)的个(gè)股。

　　平安基金(jīn)：目前(qián)面临低利率环境，需要我们(men)识(shí)别(bié)金融陷(xiàn)阱(jǐng)，抵(dǐ)挡住(zhù)金融陷阱的诱(yòu)惑，比如(rú)面对收益率高达20％且能(néng)保本(běn)的(de)所谓理(lǐ)财产品。对普通投资者(zhě)而言，如果不具(jù)备相关专业(yè)知识，可以选择(zé)把(bǎ)投资理财交给(gěi)少数(shù)专业的人来做(zuò)，让(ràng)优(yōu虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么)秀的基金经理管理自(zì)己的钱袋子(zi)。具(jù)备一定投资能力和风控能力的人士(shì)可通过理财和投(tóu)资试(shì)图跑赢通胀，但前提(tí)条件是(shì)做好(hǎo)风控，选择适合自己风险偏好的方(fāng)向和标的。

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：随着存(cún)款利(lì)率(lǜ)下行，普通(tōng)投资者储(chǔ)蓄收益(yì)下(xià)降，为保(bǎo)持资(zī)金(jīn)保值增(zēng)值，投资者(zhě)在评(píng)估自身(shēn)风险(xiǎn)承受能力(lì)后(hòu)可适当考虑公募(mù)货(huò)币基金、公募(mù)中短债基金(jīn)、商业银行现金管理类产品等风险等级(jí)较低、支取相对(duì)灵活的产品。

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