AI板块成为2023年(nián)最(zuì)火爆的板块(kuài)，吸引人全市场的目光。

　　随之而(ér)来的是，不(bù)仅不少上市(shì)公司宣布试水人(rén)工智(zhì)能(néng)、基(jī)金经理开始布局AI概(gài)念，也有基(jī)金(jīn)公司尝试以AI试(shì)水投资者关系管(guǎn)理(lǐ)，更(gèng)有基金(jīn)经理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引(yǐn)起市(shì)场关注的(de)是，此次公募基金2023年一季度报中，无论(lùn)是(shì)成(chéng)长派、还是价值派(pài)，众(zhòng)多基金(jīn)经(jīng)理均谈及对AI投资(zī)机遇。各大派别基金(jīn)经(jīng)理均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中长期(qī)投(tóu)资(zī)价值，但(dàn)是(shì)对于短(duǎn)期(qī)人工智能极致行情(qíng)演绎下(xià)，也有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保(bǎo)留了一(yī)份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一季报，引人(rén)关注的是，季报中(zhōng)部(bù)分内容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持(chí)续发展，以及新能源开发(fā)和利用等领域。文中表示，人工智能领域的快速发展为全球带来无数机遇和挑战，将极大地影响我们(men)的生(shēng)活方式和(hé)社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善(shàn)的(de)法律法规和伦(lún)理准则，以保护个人隐(yǐn)私、确(què)保数据安全并防止滥(làn)用(yòng)。在应(yīng)对挑(tiāo)战的同时，也(yě)应抓住人工智能带(dài)来的(de)机遇，共同推动这一(yī)领域(yù)的(de)创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金(jīn)经理王贵重在季(jì)报中也(yě)明(míng)确表示，产业方(fāng)向(xiàng)上，我们坚定的(de)看好人工(gōng)智能对(duì)各个行业的(de)改变。他(tā)还专(zhuān)门谈(tán)及，一季度(dù)进(jìn)行了一定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智能(néng)的计(jì)算机和传媒互联网行业。数(shù)字化的核(hé)心逻辑(jí)是(shì)提(tí)高效率，而高质量发(fā)展的核(hé)心在于效率的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点时(shí)，他针对半导体、数(shù)字化、互联网平台等(děng)提(tí)出自己想法。说到(dào)数字(zì)化时，表示其本质是利用技术的手段(duàn)，提(tí)升(shēng)组织信息计算、存储、传播的效率，这是一个长(zhǎng)期(qī)向上(shàng)的类消费行业，在(zài)美国(guó)是一个和互联网(wǎng)行业(yè)一样(yàng)大规模的产业。在中国，依然处于(yú)产(chǎn)业的早期，但是我(wǒ)们可以看到疫情背景(jǐng)下，大家越来越意(yì)识到(dào)数字(zì)化的(de)重要(yào)性。而此轮数(shù)字化(huà)将会和人工智能深(shēn)度融合，也会给中(zhōng)国公司带来发展的机会。目前整个板块的估(gū)值都到了历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是(shì)基金经(jīng)理(lǐ)首次利用人工智(zhì)能(néng)完成季报，也显示出人(rén)工智能确实开始方(fāng)方面面开(kāi)始影(yǐng)响(xiǎng)我(wǒ)们的生活(huó)、工(gōng)作等，是一(yī)个历史性大浪潮。此前(qián)，也有基(jī)金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资者教育(yù)基地(dì)宣(xuān)布(bù)成为百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通(tōng)过百度智能云(yún)接入文心一(yī)言能力(lì)，致力(lì)于创(chuàng)新投资者关(guān)系管理新模(mó)式，提升客户投(tóu)资(zī)体(tǐ)验(yàn)感。

　　价值派、成(chéng)长派(pài)

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市(shì)场热(rè)点(diǎn)，不(bù)少基金经理(lǐ)选择了积极(jí)参与(yǔ)布局，其(qí)中，除(chú)了科技成长派(pài)基金经理(lǐ)，也不乏价值投(tóu)资派(pài)基金经理。

　　从上述(shù)嘉(jiā)实文体娱(yú)乐一季报(bào)可以(yǐ)看出(chū)，该基(jī)金一季度进(jìn)行了(le)一(yī)定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受(shòu)益(yì)于人工智(zhì)能的计算机(jī)和传媒互联网行业。前十大重仓股中，除了海康威(wēi)视、金山办(bàn)公，其余神州泰岳、吉比特(tè)等8只个股均为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　嘉(jiā)实(shí)大科技研究总监、嘉(jiā)实文(wén)体娱乐(lè)基金经理(lǐ)王贵重表(biǎo)示，产业方向上(shàng)，坚(jiān)定(dìng)看好人(rén)工智能对各个行(xíng)业的(de)改变。

　　“我们长期(qī)聚焦(jiāo)的三大需求就是能源、信息、生(shēng)命。从而衍生出看好的5大(dà)方向(xiàng)，半(bàn)导(dǎo)体、数字化、新能源、互联网(wǎng)平台、创新药(yào)。我们认为，各个细(xì)分行业(yè)的beta收(shōu)敛之(zhī)后，竞争力(lì)会重(zhòng)新(xīn)成为最重要的增(zēng)长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别(bié)是软件和(hé)互联网领域(yù)的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实(shí)际(jì)上，除了王贵重，在(zài)嘉(jiā)实基金(jīn)科技成长团队中，有不少基金(jīn)经理明确看好人(rén)工智能带来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基金经(jīng)理陈涛在去(qù)年下半年开始(shǐ)增持软件，当时基本处于估(gū)值、机构持仓(cāng)的历史底(dǐ)部的位置。他认为(wèi)，行(xíng)业在信创、数(shù)字(zì)化、智能化等长(zhǎng)期需(xū)求刺激下将迎来(lái)3年以上的景气(qì)周期，也(yě)是为数不多处于成长前(qián)期、对标国际也还有巨大成长空(kōng)间的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮(cháo)将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带(dài)来以十(shí)年(nián)为维度的(de)产业变革机会，同时配(pèi)合2023年一季度的复苏(sū)和(hé)业绩(jì)修复，以软件计算机为代表的科(kē)技板块(kuài)内会(huì)持(chí)续有个股投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新能(néng)源(yuán)新材料基金经(jīng)理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问(wèn)人工(gōng)智能和(hé)可(kě)再生(shēng)能源将(jiāng)构成未来(lái)社会的基石。在当(dāng)下，随着经济(jì)的企稳和新(xīn)人工智能浪潮(cháo)的(de)进(jìn)入，未来新的产业(yè)机会(huì)将(jiāng)进入新一轮的(de)爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积(jī)极(jí)的(de)一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版块带动的(de)人工智能、中(zhōng)字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨。

　　一(yī)季度，他所(suǒ)管理的基金维持了较高仓(cāng)位(wèi)，对人工智能相关(guān)产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软(ruǎn)件公(gōng)司进行(xíng)精选和布局(jú)。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新入(rù)兴全合润前十大重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓(cāng)，直接(jiē)买(mǎi)到(dào)了(le)十大(dà)重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人工智能相(xiāng)关产业(yè)链的挖(wā)掘。澜(lán)起(qǐ)科技、晶晨股份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　莫海波的万家(jiā)品(pǐn)质生活在一季(jì)度也进行了调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)，提高TMT行(xíng)业(yè)结构占比(bǐ)，减持地产、军工(gōng)比例(lì)，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大(dà)讯飞、三六零、金山办公(gōng)、中(zhōng)科曙光等4个(gè)TMT股票(piào)进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前(qián)十大重仓(cāng)股

　　对(duì)于调仓TMT行业(yè)的原(yuán)因(yīn)，莫(mò)海波表(biǎo)示，主要是基于对未来2年数字经济的看好。随着(zhe)人(rén)口老(lǎo)龄化(huà)与经济(jì)发展模式转(zhuǎn)变，数据成(chéng)为新的生(shēng)产要素，高质量发展的核心在于(yú)全(quán)要素生(shēng)产(chǎn)率的提升，充分利用(yòng)好(hǎo)云(yún)计算、大数据(jù)、人工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过(guò)信息技(jì)术(shù)全方位赋能(néng)传统(tǒng)行业(yè)，从(cóng)生产和(hé)服务端全面提升效(xiào)率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通(tōng)信网络、算力、算法(fǎ)，以及多(duō)样(yàng)化的行业(yè)应用(yòng)等，这(zhè)是一个(gè)系统性工程(chéng)，产业空(kōng)间较(jiào)大、持(chí)续时间较长，是未(wèi)来具有成长性的(de)行(xíng)业之(zhī)一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建(jiàn)信基金权益(yì)投资部(bù)总经理陶灿管理的基金也重(zhòng)点布(bù)局了(le)TMT或(huò)人工智能相关板块(kuài)。比如(rú)，建信(xìn)智(zhì)能(néng)生活在一(yī)季度继续调整了行业配置，降低了制造业、大金融地产行业的配置(zhì)，增(zēng)加了(le)消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点(diǎn)布局了人工智能技术创新带来的相关产业趋势(shì)机(jī)会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧(qí)声音开始显现(xiàn)

　　不过，在人工智能(néng)极致行情演(yǎn)绎下，也(yě)有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金经理秦毅虽然在一季(jì)报中表达(dá)了对(duì)人工(gōng)智能的重视(shì)，但一季度并未加入对于AI领域的(de)布局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季度中，以TMT为代表(biǎo)的科技(jì)板块走出了轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成(chéng)为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路线的成功，这一(yī)成功比之前几(jǐ)次的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能的应用领域得(dé)到了(le)极大(dà)的拓展，模型具备了强大的通用(yòng)性。这属于科技史上的一次重大创(chuàng)新，未来(lái)多个行(xíng)业(yè)将极大受益(yì)于这(zhè)一技(jì)术的应(yīng)用和(hé)普(pǔ)及。未来我们应(yīng)该更(gèng)加重视这一领域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前十(shí)大重仓股

　　坚持低估值价(jià)值投资理念的丘栋荣在一季报中也提到了(le)对AI的看好，但他的基金(jīn)持(chí)仓(cāng)中也鲜少见到对(duì)相关板块的布局。他表示，除(chú)复合国家安全自主可控和(hé)产业趋势外，今年市场高度关(guān)注的(de)以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的大(dà)模型技术，有望开启(qǐ)新一(yī)轮(lún)的科(kē)技(jì)创新周期(qī)，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产业(yè)产生更大、更持(chí)久(jiǔ)的需求(qiú)拉动(dòng)，因此(cǐ)，计(jì)算机、电子等偏(piān)成长行业的(de)部分成长(zhǎng)股是未来关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季(jì)度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实(shí)品(pǐn)质发现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注(zhù)意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理性行(xíng)为，就(jiù)如同去年三季度半(bàn)导体(tǐ)及医药板块的抛售，反而造就了难得的(de)机(jī)会。“我们这时反(fǎn)而应该(gāi)加大对能(néng)源板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势成长基(jī)金经理(lǐ)孟(mèng)夏(xià)虽然也认(rèn)为，AI是不亚于互(hù)联网(wǎng)级别的技术要素革(gé)命，或许(xǔ)我们已经(jīng)站在新(xīn)一轮科技浪潮带来的全球(qiú)繁荣的开端。作为(wèi)成长(zhǎng)投资者，会积极学(xué)习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生之年(nián)能看到AGI通用人工智能的雏形。但她(tā)同(tóng)时表示，也会(huì)努力在火热的行情面前保留一份清醒(xǐng)，大胆(dǎn)假设、小心求证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的投资机(jī)会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为(wèi)谨慎，他表(biǎo)示(shì)，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续波动。正因为此，他在去(qù)年三四(sì)季度布(bù)局了不少人工智能(néng)相关的标(biāo)的，在一(yī)季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。当然市场中(zhōng)有不少声音说这次不(bù)一样，交易占比(bǐ)创新高(gāo)代表了(le)主(zhǔ)线行(xíng)情的确(què)立(lì)，但我(wǒ)们(men)还是(shì)认为太(tài)清纯的女生干起来舒服吗，清纯的女生是不是很招男生喜欢阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段(duàn)总会消(xiāo)退(tuì)。”李(lǐ)晓星(xīng)在银华心怡一季(jì)报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走势(shì)再次佐证了(le)一个道理(lǐ)，即市场是难以预(yù)测的(de)。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板块，这在今年初是想象不到(dào)的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资(zī)管基金(jīn)经理姜诚也在(zài)一(yī)季报中表示。

　　姜诚(chéng)认(rèn)为，AI或许(xǔ)是科(kē)技发展进程中最重(zhòng)要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪(nǎ)些(xiē)影响却很难清纯的女生干起来舒服吗，清纯的女生是不是很招男生喜欢(nán)。利润在(zài)产业(yè)链不同(tóng)环节(jié)之间将如(rú)何分配(pèi)？市场当前认为的受益环节(jié)是否(fǒu)能如愿受(shòu)益(yì)？它的“智能”水平达到了什么程度(dù)，以及(jí)渗透率将多(duō)快提升(shēng)？都是很容易让人(rén)兴奋、可细说起来又让人不(bù)明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能的发展是(shì)一个长期因素，我们还没有足够的(de)把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽(jǐn)可能好的(de)资(zī)产，是我们的投资(zī)目标。

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