本周(zhōu)，沪综指340女人出国能干什么工作，女人出国打工都有什么工作0点关口之前女人出国能干什么工作，女人出国打工都有什么工作虚晃一枪，以连(lián)跌6天的逼空形态洗盘(pán)，兔年(nián)收(shōu)益消耗殆尽。乐观(guān)来看(kàn)，A股下行更(gèng)多(duō)是受(shòu)中概股拖累(lèi)，后市下跌(diē)空间不(bù)大。

　　中概股下(xià)跌(diē)拖累(lèi)A股急(jí)挫(cuò)

　　截至周四，兔年股市走(zǒu)过3个月行程，期间沪指仅上涨(zhǎng)0.65％，似有(yǒu)“兔子尾巴长不了”之叹。其实(shí)，4月(yuè)下旬行情看似疾风骤(zhòu)雨，大盘较4月18日(rì)峰值仅(jǐn)缩(suō)水约3％，上行通道仍在。

　　A股缘何急跌？或(huò)是外围股(gǔ)市下跌的风险输入。作为同股同权(quán)的两地上市指数，恒生(shēng)AH股(gǔ)A指数和H指数兔年(nián)涨幅分别为(wèi)1.7％和(hé)-0.7％，A股(gǔ)更(gèng)胜一筹(chóu)。StockQ全球股市(shì)排(pái)行(xíng)榜数(shù)据(jù)显示，截(jié)至周四，香港中企指数(shù)和恒生指数过(guò)去3个月(yuè)表现为全球(qiú)垫底，分别下跌(diē)14.1％和12.6％。纳斯(sī)达克中国金(jīn)龙指数周二盘中低位较2月峰(fēng)值缩水(shuǐ)24.7％。

　　中概(gài)股表现低迷，主因是(shì)美联(lián)储(chǔ)加息在即(jí)，市场(chǎng)避险(xiǎn)情绪(xù)上升，国际(jì)资(zī)金从新兴市场撤(chè)离。瑞士瑞联银行日前将中国股票评级(jí)从高配下调为中(zhōng)性。从宏(hóng)观面看，今年首季，美国(guó)GDP年化环比(bǐ)增长(zhǎng)1.1％，较上季放缓1.5个百分(fēn)点。剔除食品和能源的核心PCE物价(jià)指数首季上升4.9％，去年四季(jì)度为4.4％。两大数据预示着美国滞(zhì)胀隐忧未减，加息势在必行。英为财情的美(měi)联储利率(lǜ)观(guān)测器最新(xīn)数(shù)据显示，5月(yuè)4日加息25个(gè)基点至5％~5.25％的概率(lǜ)是85.3％。

　　当滞(zhì)胀风险(xiǎn)显现(xiàn)，美国对(duì)策是：以1930年大萧条以来最快速度紧(jǐn)缩货币供应。美国3月M2货币供应(yīng)量（未经(jīng)季节性调(diào)整）为20.7万亿美元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)4.05％，为历史最大降幅，且是连(lián)续第四个月(yuè)收缩。美联储加息导致金融资产盈(yíng)利缩水(shuǐ)，缩表则(zé)令流动性(xìng)折价(jià)效应加剧，在全球金融市(shì)场催生戴维斯双(shuāng)杀现象。

　　中(zhōng)特估受追捧(pěng)

　　助涨中字头个股

　　美国银(yín)行业又一(yī)张(zhāng)骨(gǔ)牌崩(bēng)塌！第一共和银行(xíng)股(gǔ)价周(zhōu)三盘中最多下(xià)跌(diē)41.23％至4.76美(měi)元(yuán)（对应的总市值为(wèi)8.86亿美元），较(jiào)2021年11月的(de)历(lì)史峰值(zhí)缩水约97.85％。截至一(yī)季度末，其(qí)实际存款较(jiào)去年末减少约1020亿(yì)美元，缩水约57.8％。全球银行业危机频(pín)现，让A股机构不再(zài)抱(bào)团银行股，银行部分龙头股招行等承压(yā)，相较而言，工商(shāng)银行兔年以来表(biǎo)现(xiàn)抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招行和宁波银行股价兔年颓(tuí)势，一是二者(zhě)虎年最后3个月(yuè)股(gǔ)价大涨(zhǎng)，涨幅透支了盈利增(zēng)速；二是“中国特(tè)色估值(zhí)体系”开始风行，市(shì)场(chǎng)风格(gé)转(zhuǎn)换。但(dàn)二者市(shì)净(jìng)率远高于行业均值，难以赋(fù)予中特估概念中的回(huí)购预期。

　　通达信数(shù)据显示，中字头指数年内上涨11％，强于同期(qī)上涨6.36％的沪综指，年K线已是(shì)五连阳(yáng)。其市(shì)盈率和市净率分别为11.63倍和0.8倍，堪(kān)称估(gū)值洼地(dì)，而沪深(shēn)京(jīng)三市A股的市盈率和(hé)市净率中位数(shù)分别(bié)为49.29倍和(hé)2.43倍(bèi)。

　　从政策面来(lái)看，让央(yāng)企国(guó)企估(gū)值回归市场均值，已是(shì)国家资(zī)本新战(zhàn)略。国家外汇局日前表(biǎo)示：“无论从市(shì)盈(yíng)率还是市净率(lǜ)等指标看，当(dāng)前(qián)A股的(de)估值相对偏低。”类似表态无疑是为中字(zì)头股票(piào)点赞(zàn)。

　　典(diǎn)型个股是，当前(qián)总市值取代贵州茅台成为市值“一哥”的中国移动，流通小盘+次新+绩优概(gài)念让其(qí)成为中特估(gū)龙(lóng)头。

　　五月预期下(xià)跌空间不大

　　股(gǔ)市“红五(wǔ)月”之说，源自井喷式牛(niú)市带(dài)来的财(cái)富记忆。1992年5月(yuè)21日，上交(jiāo)所放开15只股票的涨(zhǎng)跌幅限制，沪指当日大涨105.27％。1999年5月19日，沪(hù)指大涨4.64％，科技股主导的行情(qíng)拉开序幕。

　　自从1991年以来的32年里，沪指(zhǐ)全年和5月份上涨的年份分别为18次和17次，二者同时上涨的(de)年份有11次。自2008年至去年的15年里，红五月出(chū)现7次，占比(bǐ)为46.7％。期间(jiān)5月和全年(nián)同步飘(piāo)红(hóng)4次，5月份这(zhè)个(gè)风向标已不太灵光(guāng)。相比之下，自从2008年以来，沪综指4月飘(piāo)红(hóng)5次，除了2008年(nián)当年下跌65.4％之外，其余(yú)年份皆(jiē)飘(piāo)红。截至周四(sì)，沪指4月(yuè)份上涨0.4％，全年飘(piāo)红概率不低。

　　以科技股为主题的红(hóng)五月行(xíng)情能否(fǒu)再现？关键在要看两点：一是年(nián)内上涨(zhǎng)逾53％的互联网指数能(néng)否(fǒu)维(wéi)持强势(shì)行(xíng)情。二是作为(wèi)A股(gǔ)第二大(dà)行业指数，电气设(shè)备板块能(néng)否企(qǐ)稳。该(gāi)指数年内跌幅为4％，总市值跌至5.48万(wàn)亿元，较(jiào)历(lì)史(shǐ)峰(fēng)值缩(suō)水35.5％，占全(quán)市场权(quán)重降低6.52％。不过，龙(lóng)头宁德时代(dài)首季盈利增(zēng)长5.58倍，周四收盘较周三低位(wèi)上(shàng)涨一成(chéng)，或是否极泰来(lái)。

　　进(jìn)入4月以来，沪深两市(shì)单日(rì)成(chéng)交始终(zhōng)维持在万亿元之(zhī)上，市(shì)场人(rén)气并未(wèi)退潮，只是(shì)风(fēng)格轮换(huàn)在加速(sù)。鉴于大盘重新回到W形整理格局，后市即使(shǐ)考验3200点(diǎn)附近的半年线和年线(xiàn)关口，下跌空(kōng)间(jiān)亦不(bù)大。

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