近(jìn)日(rì)，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发(fā)舆论地震(zhèn)。曝光的(de)网友称，使用大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进行调(diào)侃式的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月(yuè)17日发(fā)布通报，决(jué)定没(méi)收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言(yán)论(lùn)引(yǐn)发(fā)的风波中，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发现，随着(zhe)脱(tuō)口秀不断破圈(quān)，笑果文化也成为了(le)备受(shòu)资本青(qīng)睐(lài)的(de)宠(chǒng)儿，在6年中(zhōng)获得众多(duō)资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠(chǒng)儿(ér)笑果6年8轮融资(zī)，对(duì)外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人(rén)成立(lì)笑果文化，注册资本(běn)为(wèi)208.13万元，经营(yíng)范(fàn)围包(bāo)括(kuò)文化艺术交流策划、演出经纪、文(wén)艺创作(zuò)与(yǔ)表演等。

　　脱口秀(xiù)近(jìn)几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目(mù)的火爆，让(ràng)脱口秀(xiù)演(yǎn)员和脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙(zhì)手可热的(de)行业(yè)，笑果(guǒ)文化(huà)也(yě)成为中国(guó)最(zuì)成功的(de)脱口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐(ruì)察觉到(dào)商机并押宝(bǎo)这一赛道，《科创板日报》记者整理公开信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年(nián)至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　财(cái)联(lián)社创投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果(guǒ)文化得到游族网(wǎng)络天(tiān)使轮投资(zī)。同年9月，得(dé)到(dào)游族网络、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资(zī)本(běn)、游族网络、CMC资本、普思(sī)资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资(zī)本(běn)、华人文化集团、泽时投资(zī)的(de)战略投资(zī)，此轮未披露具体(tǐ)金(jīn)额(é)。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到(dào)南山资本的(de)战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本和游族(zú)网络对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融资中一共(gòng)投了(le)4次，游族(zú)网络更是(shì)笑果文化的天使投资人(rén)。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑(xiào)果文化(huà)走向扩张的关键一子，今(jīn)年4月，位于北(běi)京(jīng)东(dōng)城区隆福寺的笑(xiào)果文化线下(xià)喜剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏州(zhōu)之后的第四(sì)个演艺空(kōng)间(jiān)。此外(wài)，近年来对外(wài)投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对(duì)外投(tóu)资的企业共有9家，其中有(yǒu)6家(jiā)已经注(zhù)销。如(rú)今存(cún)续的企业有：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上(shàng)海）有限公司、上(shàng)海青豆(dòu)结冰文化传(chuán)播有限(xiàn)公司、上海笑欢悦信息(xī)技术(shù)有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前(qián)控股的笑果演艺股权也发(fā)生了(le)变更(gèng)。2021年11月(yuè)，笑(xiào)果(guǒ)演艺原股东笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责(z威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家é)任公司（港澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月(yuè)在中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有(yǒu)业(yè)内人士猜测，笑果文(wén)化或(huò)许是在悄(qiāo)悄开启上市(shì)的前奏(zòu)。

　　作为(wèi)普思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑(xiào)果(guǒ)文化的A轮投(tóu)资过程，他对(duì)《科创板日(rì)报(bào)》记者表示(shì)，他也是刚从网上看(kàn)到(dào)本次出事(shì)，此前脱口秀行业(yè)在(zài)国内处于(yú)快速发(fā)展阶(jiē)段，表现形(xíng)式丰富多样，而(ér)在(zài)该领域笑果文化做的很早(zǎo)，成(chéng)绩(jì)也很(hěn)突(tū)出(chū)，其《吐槽大(dà)会》在年(nián)轻人圈子里很火(huǒ)爆，出于这些原因进行(xíng)了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边(biān)大笑一边反思的感觉(jué)。对(duì)本次“翻车”事(shì)件，他个人认为(wèi)，出(chū)于节目效果可(kě)能需要(yào)张狂(kuáng)和外(wài)向(xiàng)一(yī)些(xiē)，但(dàn)公众场合(hé)下(xià)脱口秀中的开玩笑也(yě)要注意把握分(fēn)寸，尤其涉(shè)及到国(guó)家(jiā)政(zhèng)治(zhì)和解放军形象(xiàng)等严肃话题，确实不该口(kǒu)无遮拦(lán)，“踩红(hóng)线的事肯定是(shì)不能(néng)干的(de)”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方(fāng)面，可能没有进行非常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注意(yì)到，笑果(guǒ)文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税港区泽禧股权投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯(xùn)创业投资有限公司为第三大(dà)股东(dōng)，持股比例为12.55％威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家。

　　2017年1月，腾(téng)讯(xùn)视频威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家(pín)联合笑果文化打造了《吐槽大会(huì)》，该(gāi)节目让担任吐(tǔ)槽(cáo)团成员(yuán)、策划人(rén)及编剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑(xiào)果文化联(lián)合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播(bō)。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会(huì)》和《脱(tuō)口秀反跨年(nián)》等以跟(gēn)腾(téng)讯合(hé)作的长(zhǎng)视频节目，可以占到公司(sī)百分之四(sì)十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升(shēng)，资(zī)本(běn)却后(hòu)劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百(bǎi)年(nián)以(yǐ)上的发展历(lì)史，脱口秀这个(gè)舶来品在(zài)国内的(de)发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口(kǒu)秀大会》等热(rè)门综艺频频占据(jù)收视榜与网络热议话题榜首(shǒu)，由此带(dài)来一波迅(xùn)猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也(yě)闻风(fēng)而至。财联社创投通数据显(xiǎn)示(shì)，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获得(dé)融资。其(qí)中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资(zī)投了罗永(yǒng)浩旗下的思(sī)维造(zào)物，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一(yī)集(jí)团投了(le)单(dān)立人。

　　值(zhí)得注意的是，资(zī)本对脱口秀行业也明(míng)显呈现出“一家独(dú)大”的趋势(shì)，除斩获(huò)8轮融资的笑(xiào)果文化外，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮次(cì)都仅(jǐn)有(yǒu)一两轮，且(qiě)集中(zhōng)在(zài)2018年及以(yǐ)前。同时，资本对(duì)脱口秀(xiù)的倾(qīng)注也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂无新的脱口秀(xiù)企业(yè)获得融(róng)资。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速增(zēng)长的市(shì)场似(shì)乎并不匹配。据《中(zhōng)国(guó)脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业发展趋势分析与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示，2021年脱口(kǒu)秀市(shì)场全年商业(yè)演出场(chǎng)次(cì)1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行(xíng)业年(nián)均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上(shàng)升期，资本(běn)为(wèi)何(hé)却逐渐远离了(le)这一赛道？眺(tiào)远(yuǎn)营销咨询创(chuàng)始(shǐ)人(rén)高(gāo)承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽(suī)然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在(zài)资本市场(chǎng)并不(bù)吃香(xiāng)。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制(zhì)性，而脱口秀行业却具(jù)有巨大的不确(què)定性(xìng)和不可(kě)复(fù)制性。演员的不确定性(xìng)、创作的不(bù)确(què)定性、观众审美的(de)不确定性，以及踩红(hóng)线等重要舆情事件(jiàn)等，都可能让经(jīng)营(yíng)面临巨大(dà)的风险。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱口(kǒu)秀行(xíng)业未来想(xiǎng)要可(kě)持续发展，就需要拥抱(bào)监管(guǎn)，在合(hé)法合规的底线之上，不(bù)断运营爆款(kuǎn)，激(jī)活创作(zuò)，带动(dòng)整个行业的(de)上(shàng)线，这才是这个行(xíng)业可持(chí)续、良性发展的(de)可(kě)靠路(lù)径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行业作为大文娱行业中的一员，和这个行业中的(de)其余(yú)行业一样（如影视剧(jù)作、游戏(xì)等等），都严(yán)重依赖(lài)IP本身而非平(píng)台，行业本身的“护城(chéng)河”相对浅(qiǎn)，而(ér)脱(tuō)口秀本身是靠故事起家的，但这个行业的(de)“故事”却很难讲述，这也是备受(shòu)资(zī)本市场冷遇的原因。

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