中(zhōng)国(guó)金融(róng)行业加速对外开放，外资(zī)券商们的2022年(nián)过得(dé)如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年(nián)获批(pī)成立的(de)摩(mó)根大通(tōng)证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先(xiān)各家(jiā)“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根大通证券同期(qī)获批的野村(cūn)东方国际(jì)证(zhèng)券2022年(nián)亏(kuī)损达到2.25亿(yì)元，业绩(jì)分化(huà)加(jiā)剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银(yín)“官(guān)宣”合并，两家(jiā)国际金融(róng)巨头均在国内(nèi)拥有(yǒu)外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股券(quàn)商面临的“一参一控(kòng)”问题如何解决，仍是(shì)业内关注(zhù)重点。

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转型”成(chéng)为(wèi)行(xíng)业热(rè)词。而透视各家外资券(quàn)商在(zài)2022年的(de)“打法(fǎ)”来看，依托(tuō)于各自股东资源(yuán)禀赋、深(shēn)入财富(fù)管理成为其在中国展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商(shāng)半数亏(kuī)损

　　对于国(guó)内各家证券公司来说，除(chú)了面临行(xíng)业“二八分(fēn)化”的激烈态(tài)势，来自“洋券(quàn)商”们(men)的市场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据(jù)，9家(jiā)外资控股券商(shāng)纷(fēn)纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商(shāng)小年”，受制于(yú)市场行情、成立时(shí)间、牌照(zhào)资(zī)质等问(wèn)题，9家共(gòng)有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年(nián)实(shí)现营业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野(yě)村东方国际证(zhèng)券则(zé)延续(xù)自成立(lì)以(yǐ)来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿(yì)元(yuán)，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元，较上年同(tóng)期的8491万元亏(kuī)损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而(ér)成为外资控股券商(shāng)的汇丰前(qián)海证券，业绩较上(shàng)年出现明(míng)显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业收入5.04亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大(dà)和证券和星展证券均(jūn)于2020年获得证监会批(pī)文，分别(bié)于(yú)2020年底、2021年初完成工商登记，正式(shì)展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而(ér)言，2022年受市场(chǎng)影响，证券(quàn)行业营业收(shōu)入普遍(biàn)下降(jiàng)，外资控(kòng)股券(quàn)商也难(nán)以(yǐ)幸免。且新公(gōng)司建(jiàn)设成本、业(yè)务费用、员(yuán)工(gōng)薪酬等支出过高，在(zài)展业初期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国(guó)内(nèi)大型券商相(xiāng)比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影(yǐng)响(xiǎng)有限，因(yīn)此影响2021年业绩的(de)主(zhǔ)要(yào)还(hái)是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信证券在2022年(nián)年(nián)报中表示(shì)，其当(dāng)年投(tóu)行业务手(shǒu)续(xù)费(fèi)及(jí)佣金净收入为(wèi)6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比(bǐ)下降46.44％。而营业(yè)支出则(zé)有(yǒu)增无减，业务及管理费从上年的(de)4.27亿(yì)元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有(yǒu)“外来的和尚”念(niàn)好了(le)中国市(shì)场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控股券商实(shí)现盈(yíng)利，分别为(wèi)摩根(gēn)大通(tōng)证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利(lì)证券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券均(jūn)实(shí)现(xiàn)了(le)营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利(lì)润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水(shuǐ)平(píng)在2022年的“券业小年”可(kě)算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有(yǒu)员工210人，数量在(zài)行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中游水(shuǐ)平，而(ér)这只是摩根(gēn)大通证券(quàn)展业的第三个完整会(huì)计年度(dù)。

　　公开(kāi)信(xìn)息显示，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券(quàn)于2019年(nián)3月(yuè)获得(dé)证监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集(jí)团、珠海迈(mài)兰德等(děng)5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所持股权(quán)，成为(wèi)摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手(shǒu)续费(fèi)净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)表示(shì)，其证券经纪业务团队成立已逾三年(nián)，2022年(nián)业务开展和运作(zuò)取(qǔ)得进一步进展，新客户(hù)开发(fā)稳步推进。摩(mó)根大通证券充分(fēn)利用全球化的平台优(yōu)势，整(zhěng)合集团资源(yuán)，持(chí)续关(guān)注并开拓(tuò)传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照(zhào)的(de)合格境(jìng)外机(jī)构投资者，目标客群机(jī)构(gòu)投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发(fā)合(hé)并

　　“一(yī)参一控”下或(huò)将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根大(dà)通证券(quàn)外(wài)，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较(jiào)好的业绩表现：当(dāng)期实现(xiàn)营业收入11.79亿(yì)元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券是进入(rù)中国(guó)时(shí)间(jiān)最早的(de)一批(pī)合资券商(shāng)之一(yī)，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内(nèi)资股东(dōng)分别(bié)持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券2022年投行业(yè)务(wù)进步明显，当期实现手续(xù)费净(jìng)收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券(quàn)表示，其在2022年完成了创业板注(zhù)册制改革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积极筹备(bèi)并参与了沪深(shēn)交易所互(hù)联互通全球存托凭(píng)证(zhèng)业务等。

　　值得关(guān)注(zhù)的是(shì)，今年3月(yuè)，百年大行瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并协议(yì)，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项(xiàng)交易。

　　上月(yuè)瑞银发(fā)布一季报(bào)时表示，对瑞信的收(shōu)购交易(yì)预计在6月底前完成。不(bù)言而(ér)喻的是，集(jí)团层面的合并对两家外资控股(gǔ)券商在中国(guó)展业(yè)情况(kuàng)，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基(jī)于此，审(shěn)计所普华永道对瑞信证券出具了带强(qiáng)调(diào)事项段限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗(duàn)的无保留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日(rì)，瑞信集团与(yǔ)瑞银(yín)集团股份公司之(zhī)间达(dá)成协议(yì)和合并计划，截止报告日，上述协(xié)议(yì)和合并计(jì)划的完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券(quàn)作(zuò)为瑞信集团股份有(yǒu)限(xiàn)公司下属控股(gǔ)子公司，未来的运(yùn)营和财务业绩受(shòu)到(dào)上(shàng)述合并可能产(chǎn)生(shēng)的影响亦不(bù)明确，该事项表(biǎo)明存在可能导致对公(gōng)司持续经营(yíng)能力产生重大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于(yú)2008年的瑞信方(fāng)正证(zhèng)券，系(xì)证监会修订《外商参股证券(q限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗uàn)公司设立规(guī)则》后首家(jiā)获批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方正更名为瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称(chēng)，拟以11.4亿元(yuán)的对价转(zhuǎn)让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞(ruì)信将(jiāng)全资持有(yǒu)瑞信证(zhèng)券。但突如其来的(de)瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券将(jiāng)受同(tóng)一(yī)股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司(sī)股权管理(lǐ)规(guī)定》，证(zhèng)券公司股东以及股东的(de)控股股东、实际控制人参股证(zhèng)券公司(sī)的数量不得超过(guò)2家，其中控制证券公司(sī)的数量不得超过(guò)1家(jiā)。在面临“一参(cān)一(yī)控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌照或(huò)将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入(rù)财(cái)富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外(wài)资券商在(zài)2022年(nián)的(de)“打法”不(bù)难发现，依托于各自资源禀赋深入财富(fù)管(guǎn)理成为其(qí)在中国(guó)展业的(de)首要方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券(quàn)表(biǎo)示，2022年其财富管理业(yè)务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业(yè)务持续推进的基础上(shàng)，新增了特色(sè)投资咨询服(fú)务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司(sī)大宗(zōng)减持服务、集(jí)团间(jiān)跨境业(yè)务(wù)联动等多种业务模式(shì)，通过服(fú)务手段(duàn)的增加及优化，为客户(hù)提供多维度、一站式的综(zōng)合性金融解(jiě)决方(fāng)案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证(zhèng)券财富管理业务将定(dìng)位于“中(zhōng)国(guó)高(gāo)端财富人群(qún)”，从(cóng)产(chǎn)品(pǐn)配置、人员建设、中后台支持以及(jí)集团(tuán)跨境合(hé)作四个方面入手，打(dǎ)造以产品为中心的业务核心(xīn)竞争力(lì)，持续为中(zhōng)国投资者(zhě)提供具有野村(cūn)集团(tuán)特色的高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在(zài)完成高盛集团(tuán)全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北(běi)京高华签(qiān)订《业务转让协议》，受让(ràng)北(běi)京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营及代销金融(róng)产(chǎn)品(pǐn)业务的业务许可。2023年(nián)2月，高(gāo)盛高华与北(běi)京高华(huá)完成业务迁移(yí)工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续以(yǐ)资产配置为核心进行新产品和服务(wù)的研发工(gōng)作，进一步(bù)赋能(néng)部门为在岸客户提供财富管(guǎn)理综合解决方案(àn)，丰富客户产(chǎn)品种(zhǒng)类(lèi)选择，开展(zhǎn)境内私人财富管理平台(tái)未(wèi)来战略规划，并(bìng)进(jìn)一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高(gāo)华(huá)将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设(shè)立工作，持续代销第(dì)三方金(jīn)融产品(pǐn)并(bìng)推进跨境(jìng)投资新产(chǎn)品的研发，为客户提供直(zhí)接对接境(jìng)外资本(běn)市(shì)场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打造(zào)私人财富管理(lǐ)业务，这在具备外(wài)资银行股东背景的(de)券商中较为多见(jiàn)。例如(rú)，汇丰前海证券(quàn)表示(shì)，其于2022年4月正(zhèng)式成(chéng)立(lì)私人财富管理部(bù)，负责(zé)公(gōng)司高净(jìng)值个人客户(hù)综合(hé)财富管(guǎn)理业务的运作(zuò)。私(sī)人财富管(guǎn)理部(bù)以汇丰前海证券为(wèi)平台，依托汇丰环球私人银行，致(zhì)力(lì)为高净值和超高净值客(kè)户(hù)及其家族提供专业、多元(yuán)及定(dìng)制化的资(zī)产配置服务，为客(kè)户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊(qī)径，推出家(jiā)族(zú)信托(tuō)资讯(xùn)业务，与(yǔ)4家国(guó)内头部信(xìn)托公(gōng)司达成战略(lüè)合作(zuò)。同时(shí)，瑞银(yín)证(zhèng)券在(zài)2022年重启深圳分公司财富管理业务(wù)，依托国(guó)家(jiā)对(duì)粤(yuè)港澳大湾区的新政举(jǔ)措(cuò)，致(zhì)力(lì)于(yú)发(fā)展财富(fù)管理大(dà)湾区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其(qí)财(cái)富管理部(bù)秉持(chí)着(zhe)为客户进行全方位资产配置和满(mǎn)足客户全(quán)生命周期财(cái)富管理的理念(niàn)，进(jìn)一(yī)步完善(shàn)投(tóu)资解决方(fāng)案和财(cái)富规(guī)划方面的业务，一方面(miàn)积极扩充现有架上策略，精选上架多支(zhī)产品为(wèi)客户在(zài)同(tóng)一(yī)策略下提供差(chà)异(yì)化选择及(jí)多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队(duì)伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本市场对外开(kāi)放的力度不(bù)断加大，各(gè)外资金融机(jī)构加速了(le)在(zài)境内设立控股券商(shāng)的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公司注册(cè)地为北(běi)京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范(fàn)围包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证券资(zī)产管理（限于(yú)从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣(zhā)打(dǎ)证券是首家新设的外商(shāng)独资证券公司。就监管批复(fù)信(xìn)息(xī)来看，渣打证(zhèng)券由(yóu)渣打银行（香港）有限公司全(quán)资设立，出资额(é)10.5亿元人民币(bì)。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国内(nèi)的(de)外(wài)资控股券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券(quàn)（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为外(wài)商独资券商。从数量上来看，外资控股券(quàn)商已成(chéng)为市场上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前(qián)还有数家外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券(quàn)等多家外资券商的(de)设(shè)立(lì)申(shēn)请(qǐng)仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第(dì)一次意见(jiàn)反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席(xí)易(yì)会满等先后在京会见美国桥(qiáo)水(shuǐ)基(jī)金、法(fǎ)国东方汇理、日(rì)本大和证券、英国(guó)汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡淡马锡(xī)、德国安联保险、意大利联(lián)合圣保(bǎo)罗(luó)银行、美(měi)国(guó)景顺和(hé)高盛等国际金融(róng)机构负责人。

　　来访的国(guó)际金(jīn)融机构负(fù)责(zé)人普遍表示，此次(cì)来华亲(qīn)身(shēn)感受到(dào)中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力(lì)和活(huó)力，坚定(dìng)看好中国经(jīng)济和中国资(zī)本市(shì)场发(fā)展前景。近年来中(zhōng)国资本限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗市场对(duì)外开放稳步推进，为国际金融(róng)机(jī)构和全球投资者带来了实实在(zài)在的机遇。各金(jīn)融(róng)机构高度重视中(zhōng)国市场，将继续(xù)与(yǔ)中国深化(huà)合作，积极拓展在华业务和投资(zī)，期待实现互利共(gòng)赢(yíng)。

　　面对来自外(wài)资(zī)券商的市场竞争，国内券(quàn)商也纷纷(fēn)感受到(dào)了挑战和机遇。例(lì)如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中表示，外资(zī)机构来华(huá)展业便利度不断(duàn)提升，经(jīng)营范(fàn)围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资(zī)产管理机构等加速布局，全力抢滩(tān)中国证券市场，对本土证券公司(sī)既(jì)带来了国(guó)际金融机构(gòu)全面参(cān)与中国资本市场竞争(zhēng)所形成(chéng)的冲击，也带来了通过与国际金(jīn)融机构直接合(hé)作(zuò)促进业(yè)务发(fā)展、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证券行(xíng)业集(jí)中度稳中有升，头部(bù)券商(shāng)竞争优势(shì)更趋明显，业务多(duō)元化发展(zhǎn)趋势初步形成(chéng)，金融科技对行(xíng)业发展理念(niàn)的(de)变革和重塑(sù)不断深(shēn)化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业竞争新格(gé)局正加(jiā)速演变。

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