为了让自己的限售股(gǔ)解禁后能获得好的回报，上市公司董事长雇(gù)人拉抬(tái)自家的股(gǔ)票(piào)价格，然后高(gāo)位(wèi)出(chū)货。

　　最近，中国证监会网(wǎng)站披露了(le)一(yī)则行政处罚决定书(shū)，引发市场关注。时为新美星董事长何德平和其配偶黄(huáng)秀(xiù)芳提供(gōng)资(zī)金，委托蒋(jiǎng)维(wéi)对新美(měi)星进行“市值管理”，维持、抬高公司(sī)股价，以(yǐ)便后续自己(jǐ)减持获(huò)利。蒋维跟(gēn)毛(máo)明土、李传武合谋，控(kòng)制35个(gè)证券账户(hù)，利(lì)用(yòng)资金(jīn)优势(shì)、持股优势，连续集中交易新美星，影(yǐng)响公司股(gǔ)价，合计盈利(lì)4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证监会对此(cǐ)操纵证(zhèng)券市场行为，罚没合计9567.12万元；还对何德平信息披(pī)露违法违规，给(gěi)予(yǔ)警告，并处以40万元罚(fá)款。

　　我们一起来看(kàn)看(kàn)，究竟是怎么(me)回事。

　　董事长雇人拉(lā)抬(tái)自家股票(piào)

　　多人合(hé)谋(móu)操纵股价

　　根据(jù)证监会(huì)行政处罚(fá)决定书披露的信(xìn)息，新美星董事(shì)长、法定(dìng)代表人、实际控制人何(hé)德平和他的妻子黄秀芳当时向时任独墅(shù)湖文(wén)化传播有限(xiàn)公司董事长(zhǎng)蒋(jiǎng)维，提供保证(zhèng)金约(yuē)3200万元，这(zhè)些钱部分来自他们所掌控的上海(hǎi)海得泽广投资(zī)管(guǎn)理中心（普通合伙）（简称海得泽(zé)广(guǎng)）减持“新美星”所得。

　　他们提供资金的目的(de)是，委托蒋维对(duì)“新(xīn)美星”进行“市值管(guǎn)理(lǐ)”，维持、抬(tái)高“新美星(xīng)”股价(jià)，以便何德平(píng)所持(chí)“新美星”限(xiàn)售股于2019年4月26日(rì)解禁后能够(gòu)获得好的回报。

　　蒋维在收到(dào)保(bǎo)证金后(hòu)，即开始利用控制(zhì)的证券账户并(bìng)联合(hé)其他市场(chǎng)资(zī)金(jīn)在二级市场买入并交易“新美星”，且在后续操作中向黄秀芳(fāng)反馈(kuì)其操作情(qíng)况(kuàng)。

　　据(jù)了解(jiě)，这场(chǎng)操纵(zòng)股价(jià)，蒋(jiǎng)维(wéi)还找了两个帮手(shǒu)共同合谋。他经(jīng)人(rén)介绍认识并联合毛明土、李传武共同(tóng)操(cāo)纵“新美(měi)星”；毛(máo)明土、李传(chuán)武控(kòng)制各自筹得(dé)的证券账户、资(zī)金(jīn)开(kāi)始与蒋维共同交易“新美(měi)星”；在(zài)此期间，主(zhǔ)要由蒋维与(yǔ)毛明(míng)土联系，传递、沟通各自操盘情(qíng)况，以利于(yú)两方(fāng)交易决策，更好地共同抬(tái)高“新美(měi)星”股价。

　　根据(jù)监管披露(lù)的信息(xī)，2018年9月(yuè)26日至2019年(nián)6月26日(rì)，蒋(jiǎng)维(wéi)联合毛明土、李传武控(kòng)制“俞某华”等(děng)35个证券账户(hù)（简称账户组），交易(yì)“新美星”。

　　2018年9月(yuè)26日至2019年6月(yuè)26日，“新(xīn)美星”股价(jià)上涨33.11％，偏离同(tóng)期创(chuàng)业板(bǎn)综指26.09个(gè)百分点(diǎn)，偏离同期行业指数25.95个(gè)百分点。账户(hù)组累计(jì)买入4583.44万股(gǔ)，买入成交(jiāo)金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股(gǔ)，卖出成(chéng)交金额6.30亿元。

　　经(jīng)测算(suàn)，在此期(qī)间，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武合谋，利(lì)用资(zī)金优势、持股优势，连(lián)续集中交易“新(xīn)美星”，影响(xiǎng)股票交易价(jià)格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账(zhàng)户拉抬股(gǔ)价、集中出货

　　违法(fǎ)获利近4800万元

　　我们具体来看看，蒋维(wéi)联(lián)合毛(máo)明土、李传武，控制(zhì)35个证券(quàn)账户（简(jiǎn)称账户组），是怎么拉高“新美星”股价，然后出(chū)货(huò)，违法(fǎ)获利(lì)的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账(zhàng)户组(zǔ)连续集中交易“新美星(xīng)”，申买量占市场申买量比例超20％的(de)交(jiāo)易日有(yǒu)19天，峰(fēng)值达(dá)到42.61％；申(shēn)卖(mài)量(liàng)占市(shì)场(chǎng)申卖量比例超20％的(de)交(jiāo)易日(rì)有(yǒu)11天，峰(fēng)值达到37.66％。账户组(zǔ)持股总数占(zhàn)总股本比例自2019年3月5日开始超过5％，持(chí)续至2019年4月(yuè)8日，2019年3月(yuè)29日持(chí)流通股达到峰值(zhí)，占流通股本的比例(lì)24.74％，持股(gǔ)占总(zǒng)股(gǔ)本的(de)比例(lì)8.13％。账户组具(jù)备资金(jīn)优势和持股(gǔ)优势(shì)。

　　具体来说，第一阶(jiē)段，2018年(nián)9月(yuè)26日开(kāi)始，账户组持(chí)续大量买入“新美星”，当日(rì)申买(mǎi)排名第一(yī)，竞(jìng)价买入成交排(pái)名第一，至2019年2月28日期末持股(gǔ)量为期初持股(gǔ)量38.71倍(bèi)，持(chí)股量显(xiǎn)著增加。在此期间，“新美星”股价累计(jì)上涨12.57％，偏离(lí)同期创业板综指3.33个百(bǎi)分(fēn)点，偏离同期行业指数（882003.WI，下(xià)同(tóng)）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至(zhì)2019年4月3日，账户(hù)组(zǔ)集中拉抬“新(xīn)美星(xīng)”，期末持(chí)股(gǔ)量较期(qī)初(chū)增加124.23％，持股量涨幅较(jiào)大。

　　其(qí)中，账户组有(yǒu)两段典型的拉抬期(qī)间(jiān)：2019年(nián)3月(yuè)1日至3月6日，以不(bù)低于卖一价或市价(jià)申买3,729,100股，占(zhàn)账(zhàng)户组同期申买量68.11％，对应成交股数（不含(hán)对倒）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月(yuè)22日(rì)，以不低于卖一价或市价(jià)申买2,950,300股，占账户组同期申买量(liàng)41.33％，对应成(chéng)交股数(shù)（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年(nián)3月(yuè)1日至(zhì)4月3日期间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离同(tóng)期创业(yè)板综指21.32个百分点(diǎn)，偏离同期行业指数(shù)22.28个百分点。

　　第(dì)三阶(jiē)段，2019年4月4日至6月(yuè)26日，账户(hù)组集中卖(mài)出“新(xīn)美星”。在此期间，“新美星”股(gǔ)价下跌13.36％，偏离同(tóng)期(qī)创业板综指1.55个百分点，偏离同期(qī)行业指数(shù)1.03个百分(fēn)点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还多(duō)次实(shí)施(shī)盘(pán)中拉抬(tái)和对倒，并反向(xiàng)卖(mài)出获利的行为。经测算，扣(kòu)除佣金和相关税费，账户组盈利(lì)4783.56万元。

　　辩(biàn)称(chēng)是委托(tuō)理财、而非操纵股价

　　证监会不予采纳，罚没(méi)近(jìn)亿元(yuán)

　　关于操纵股价(jià)，何德平、黄秀(xiù)芳及其代理人提(tí)出(chū)多点申诉意见，请求不予处罚(fá)：

　　第一，没有操纵动机。

　　第(dì)二，在案证据(jù)不足以证明蒋维(wéi)受何德(dé)平或黄秀芳委(wěi)托，联合他人操(cāo)纵股价，一是“市(shì)值(zhí)管理(lǐ)”不等同于“操纵证(zhèng)券(quàn)市场”；二是黄秀芳与蒋维(wéi)系委托(tuō)理财关系，而(ér)非操纵股价；三是蒋维没有将其与毛明(míng)土、李传(chuán)武等人讨论交(jiāo)易新美星的(de)情况告知黄秀芳或何德平，涉案股(gǔ)东名册并非黄秀芳向(xiàng)蒋维提供，蒋维也没(méi)有向黄秀芳反馈过股东名册；四是(shì)蒋维没有与毛明土(tǔ)、李传(chuán)武就(jiù)各自账户(hù)交易新美(měi)星的盈亏分(fēn)配进行约(yuē)定；五是(shì)蒋维账户组利益与何德(dé)平、黄秀芳利益并不一致(zhì)，何德平、黄秀(xiù)芳不(bù)能控制蒋(jiǎng)维账(zhàng)户(hù)组(zǔ)，蒋维获(huò)得模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗黄秀芳资金(jīn)后部(bù)分用于(yú)偿还债务，部分用(yòng)于非法活动(dòng)，属于欺诈或(huò)诈(zhà)骗(piàn)。

　　第三，黄秀芳(fāng)不应对(duì)毛明土账户(hù)组(zǔ)、李(lǐ)传武账户(hù)组交易行为承担责任。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武控制。

　　第五，不认(rèn)可黄(huáng)秀芳2020年11月(yuè)25日询问笔(bǐ)录的合法(fǎ)性(xìng)及真实(shí)性。

　　第(dì)六，何德平对(duì)黄(huáng)秀芳(fāng)向(xiàng)蒋维提供款项不知情(qíng)、未(wèi)参与，且何(hé)德(dé)平与黄秀芳(fāng)系独立法律主(zhǔ)体，即便夫妻(qī)或一致(zhì)行(xíng)动人中一方(fāng)存在不当行为，不应推定(dìng)或(huò)认(rèn)定另一(yī)方(fāng)承担责任。

　　另外(wài)，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)，及他们的代理人也(yě)就是否合谋、部分账户的(de)控制关系、委托理财关系等提出了(le)申诉意见。

　　对此(cǐ)，证监会回应，经复(fù)核(hé)，对当事人及(jí)其代(dài)理人的主要陈述意见不(bù)予采纳。

　　证监(jiān)会表示，本案为多(duō)个主体参与、多个环节实(shí)施、环环相扣、锁链式(shì)的(de)上(shàng)下游衔接、合作，共同完成的操纵行为。在案证(zhèng)据可以(yǐ)证明，何德(dé)平(píng)、黄秀芳(fāng)向蒋维(wéi)提供(gōng)资金(jīn)作为保证金，委托其(qí)通(tōng)过(guò)二级市场交易影响新美星股价，蒋维(wéi)会向(xiàng)黄(huáng)秀(xiù)芳反馈交易情况；何德平知悉并参与了(le)本(běn)案行为；上述行为的实(shí)质(zhì)是操纵(zòng)股(gǔ)价，并非合(hé)法理财。在案证据(jù)可以证明，蒋维、毛明土、李传武有共同影响(xiǎng)“新美星”股(gǔ)价(jià)的意图和目标，共同商(shāng)议、谋划(huà)操盘、拉抬股价，并且采取了联合影响股价的(de)行动，属于共同操纵行(xíng)为。

　　关于违法期间(jiān)和责任承担，证监会表示，由于(yú)2018年9月26日至2019年(nián)2月14日期间蒋维控制的账(zhàng)户交易“新美星(xīng)”客(kè)观上为后续(xù)的合谋(móu)操纵起到一(yī)定程度(dù)锁仓的作用，并且根据蒋维笔录(lù)，毛明土知道蒋维和上市公司的合作，知道蒋维已经有一(yī)定底(d模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗ǐ)仓，才愿意买入“新(xīn)美星(xīng)”，因此毛(máo)明土和李传武的违法期间(jiān)与蒋维、黄秀芳(fāng)、何(hé)德(dé)平一致。在此基础上，在认定及处罚时将(jiāng)合(hé)谋(móu)各方(fāng)视为一个整体，不区别(bié)对待各方账户组。

　　证监会认为，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武上述行(xíng)为违反了2005年(nián)《证(zhèng)券法》第七十(shí)七条第一项规定，构成2005年《证券法》第二百零三条所述的操纵(zòng)证券市场行为。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定，证监会决(jué)定：就操纵(zòng)证券市(shì)场(chǎng)行为，对何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传武没收违法所得4783.56万元，并处(chù)以4783.56万元罚款，其(qí)中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋(jiǎng)维罚款1195.89万(wàn)元，对毛(máo)明土(tǔ)、李传武分(fēn)别罚款(kuǎn)597.94万元(yuán)。

　　董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)信(xìn)息披露违(wéi)法

　　被(bèi)予以警(jǐng)告并罚款

　　另(lìng)外，关(guān)于何德平信息披露(lù)违法的相(xiāng)关情况(kuàng)，行政处罚决定书(shū)披露(lù)，在(zài)新(xīn)美(měi)星2016年4月上市前，海得泽广代何德平(píng)、黄秀芳(fāng)夫(fū)妇持有公司80万(wàn)股股份，占新美(měi)星上市时总股本的1％。上市后，该部(bù)分股票继续由海得泽(zé)广代持，海得(dé)泽广自2017年12月19日(rì)开始减持“新美星”股票，至2018年12月(yuè)27日减持完(wán)毕。

　　关于何(hé)德平信(xìn)息披露违法，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)及(jí)其代理人(rén)提出：第一(yī)，海得泽广(guǎng)与(yǔ)何德平、黄秀芳二人不存在代持，涉案股份系海得泽广为兰某代持，股份减(jiǎn)持决(jué)策由海得泽广和兰某作出，海得(dé)泽广将(jiāng)减持所得汇入黄秀(xiù)芳指定账户的(de)原因系兰某向(xiàng)黄秀芳归(guī)还借款本息。第(dì)二，涉案(àn)股(gǔ)份仅为(wèi)1％，不具有重大性，不对投资者决策产生重大影响，情节轻微。第三，即便(biàn)认定代持成立，何德平(píng)对借(jiè)款、还款等事(shì)项，不参与、不知情，没有主观过错(cuò)，不应受到处罚。综上，请求不予处罚。

　　对此，证监会回应，根据黄秀(xiù)芳、兰某等询(xún)问笔录、海(hǎi)得泽(zé)广交易流水(shuǐ)、资(zī)金流(liú)水(shuǐ)及相关银行账户流水，结合何德(dé)平、黄秀芳的配偶(ǒu)关系，代持资(zī)金(jīn)和减(jiǎn)持所得(dé)系(xì)家庭(tíng)共同财产，可以认(rèn)定(dìng)海(hǎi)得泽广代何德平、黄秀芳持有(yǒu)新美星(xīng)股票。当事人所提相(xiāng)关理(lǐ)由不具(jù)有事实(shí)和法律依据，不予采(cǎi)纳。

　　证(zhèng)监(jiān)会(huì)表(biǎo)示，何德平作为上市公(gōng)司(sī)实际控制人，未如(rú)实告知上市公(gōng)司上述持股情况，导致新(xīn)美星在相关公告中均未披露相(xiāng)关情况(kuàng)，导致新(xīn)美星违反(fǎn)2005年《证(zhèng)券法》第六(liù)十三(sān)条规(guī)定，何德平(píng)的行(xíng)为构(gòu)成(chéng)2005年《证券法》第(dì)一百九十三条第(dì)三款规定的情(qíng)形。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监会决(jué)定：就信息披露违法行为(wèi)，对何德平给(gěi)予警告，并处以40万(wàn)元罚款。

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