海(hǎi)通(tōng)策略认为，全A盈利拐点已现(xiàn)，23Q1全A归母净(jìng)利润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预(yù)计(jì)23年(nián)增(zēng)速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预(yù)计23年ROE为9.3％。 上游盈利增速持续(xù)下滑，利润向(xiàng)下游转(zhuǎn)移；中游制造盈(yíng)利增速走弱，TMT降(jiàng)幅收窄(zhǎi)，计算机和传(chuán)媒表(biǎo)现亮眼；下游(yóu)消费盈利改善幅(fú)度放(中考考几科,总分多少分，中考一般各科考多少分fàng)缓，券商和保险盈(yíng)利大(dà)增。 数(shù)字经(jīng)济归(guī)母净利单季同比已经开始回升，AI和半(bàn)导体(tǐ)产(chǎn)业(yè)盈利有(yǒu)待(dài)改(gǎi)善，其中受益(yì)于(yú)国产替代(dài)的半(bàn)导体材料和半导体设备(bèi)维持较高增速，其(qí)中设(shè)备盈利(lì)加速增长；低碳经济景气度(dù)高位(wèi)回(huí)落，新型电(diàn)网盈利增(zēng)速(sù)持续提升，主要(yào)受益于储(chǔ)能的快(kuài)速发展。

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