分(fēn)析人士称，《暂行(xíng)规定》施行后，预计全市场货币市场基金数量上将有一定(dìng)出(chū)清(qīng)，对基(jī)金管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系结构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场基金监(jiān)管暂(zàn)行规定》（下称《暂(zàn)行规定(dìng)》）正式实施(shī)，从风险管理(lǐ)、人员及(jí)系(xì)统配(pèi)置、投资比(bǐ)例、交(jiāo)易行为、规模控制、申赎管理等多(duō)方面对(duì)重要(yào)货币(bì)市场基金的基金管理人提(tí)出了(le)更为严格审慎的要求(qiú)。

　　业(yè)内人(rén)士指出， 《暂行规定》将提(tí)高(gāo)货币(bì)基金的风险(xiǎn)管理能力(lì)和透(tòu)明(míng)度，降低投(tóu)资风(fēng)险。但是，可能会对部分追(zhuī)求高收益的(de)投资者造成一定(dìng)影(yǐng)响。此外(wài)，预计全市场货(huò)币市场基(jī)金数量上(shàng)将(jiāng)有(yǒu)一定出(chū)清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也(yě)提(tí)出了要求。

　　哪些(xiē)基金(jīn)被纳入(rù)

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货(huò)币市场基金是指因基金资产规模较大(dà)或者(zhě)投(tóu)资(zī)者人数较多、与(yǔ)其他金融(róng)机构或者(zhě)金融产品关联(lián)性较强(qiáng)，如发生重大风险，可能对资本市(shì)场和金融体(tǐ)系产生重大(dà)不利影响的(de)货币(bì)市场(chǎng)基金。

　　哪些基(jī)金会(huì)被(bèi)纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下列任一条(tiáo)件的，基(jī)金管(guǎn)理人应当在(zài)10个工作(zuò)日(rì)内主动(dòng)向(xiàng)中国证监会报(bào)告：基金资(zī)产净值连续20个(gè)交易日(rì)超(chāo)过(guò)2000亿(yì)元(yuán)；基(jī)金份额持有(yǒu)人数量(liàng)连续20个(gè)交易日超过5000万个；中国(guó)证监(jiān)会认定的(de)符合重(zhòng)要货币市场基金(jīn)特征的其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数(shù)据显示(shì)，截至2023年一季(jì)度(dù)末(mò)，市场上共有(yǒu)天(tiān)弘余额宝货币、易方达(dá)易理财(cái)货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其(qí)中，天弘余额(é)宝货币规模(mó)最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金(jīn)份额持有人户数来看，截至2022年(nián)末(mò)，天弘余额宝货币持有人达(dá)7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行规定》实施后，对于规模超(chāo)过(guò)2000亿元(yuán)或(huò)者投资者数量大于5000万个的货币市场基金，监(jiān)管(guǎn)要求更加严格，基金管(guǎn)理人需(xū)要增(zēng)强抗风险(xiǎn)能力，并明确风(fēng)险防(fáng)控与处置机制。这将促使基金公司更加注重(zhòng)风险管理和产品(pǐn)合规性，提高产品(pǐn)的透明度和稳定性，从(cóng)而保护(hù)投资者的利益(yì)。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》与(yǔ)资管新规一(yī)脉(mài)相(xiāng)承，都(dōu)是为(wèi)了提(tí)升资管机构的风险(xiǎn)管理能力，实现风(fēng)险分散化(huà)，防止(zhǐ)风险过度集中、对(duì)金融安全产(chǎn)生不利(lì)影(yǐng)响。在提升风控水(shuǐ)平的前提下，引(yǐn)导高收益产品打破刚(gāng)兑，高安全产品收益(yì)率回落至(zhì)与其风险相(xiāng)匹配的合理水平。随着资管新规的(de)逐(zhú)步落地，回归本源的主动类资(zī)管产品迎来(lái)发(fā)展良机，财富管理行业(yè)百花齐放(fàng)。

　　明确附(fù)加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要(yào)货(huò)币市场基金的附(fù)加(jiā)监管要(yào)求，指出(chū)基金(jīn)管理人应当遵(zūn)循长(zhǎng)期稳(wěn)健的经营和投(tóu)资理(lǐ)念，确保(bǎo)自身投资研(yán)究(jiū)、人员配备(bèi)、系统运营、客户(hù)服务(wù)、风(fēng)险管理与危机应对等方面的能(néng)力水(shuǐ)平与(yǔ)重要(yào)货币市场基金(jīn)管理规模相匹配，不得盲目扩(kuò)张(zhāng)基金规模(mó)。

　　值得注意(yì)的(de)是，重要货币市场基金(jīn)的基(jī)金(jīn)经理不得少(shǎo)于2人。在薪酬考核(hé)方面，基金管理人(rén)的高级管理人员(yuán)、基金(jīn)经理等相(xiāng)关(guān)人(rén)员(yuán)的(de)考核评价(jià)、薪酬激励(lì)等不得直(zhí)接或者(zhě)间接与重(zhòng)要(yào)货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要(yào)货币市场基(jī)金的投(tóu)资运(yùn)作指标方面(miàn)，也需要(yào)满足(zú)多项要求。例(lì)如，持有(yǒu)一家公(gōng)司发行的证(zhèng)券市值不得(dé)超过基金资产净值的5％；投资(zī)于具有基(jī)金(jīn)托管人资格的同一(yī)商业银行(xíng)发(fā)行的金融工具占(zhàn)基金资产净值的比例不得(dé)超过15％；主动投资(zī)于流(liú)2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口动性受限资产的规模合计不得(dé)超(chāo)过基(jī)金资产(chǎn)净(jìng)值的 5％；投(tóu)资(zī)组合的(de)平均剩(shèng)余期限不(bù)得超过(guò)90天；投资组合(hé)的杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货(huò)币市场(chǎng)基金交(jiāo)易行为管理(lǐ)方面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎(shèn)确认大(dà)额(é)申购(gòu)申请，避免(miǎn)出现接受单一(yī)投资者申购申请(qǐng)后导(dǎo)致其持有份额超过基金总份(fèn)额5％的情(qíng)况。

　　而在风险准备金(jīn)方面(miàn)， 基金管理人(rén)、基金托管人每月从重要(yào)货币(bì)市场基金的(de)管理费(fèi)、托管费中计(jì)提的(de)风险准(zhǔn)备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定》是(shì)金融防(fáng)风险的重要举(jǔ)措。部(bù)分货币市(shì)场(chǎng)基金规模较大、投资者数量较多，具有“牵一发而动全(quán)身”的重要(yào)影(yǐng)响，当出(chū)现风险(xiǎn)事(shì)件时，可(kě)能会对金融(róng)市场的流动性安全产生冲(chōng)击。《暂行(xíng)规(guī)定》无论(lùn)是(shì)从(cóng)考核机制，还是从投资(zī)比例、久期、可变现资(zī)产的限制，都是为了更高流动(dòng)性考虑，重要货币市场基金防范流动性风险的能力将进一步提升，将有效防止(zhǐ)出现2016年(nián)部分货币市场基金类(lèi)似的流动性风(fēng)险事件。

　　制定风险应对(duì)预(yù)案

　　在重要货币市场基(jī)金的风险(xiǎn)防控和(hé2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口)监督管理机制方面，《暂行规定》也(yě)做出了(le)明确的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管理(lǐ)人应当综合评估重(zhòng)要货币市场基金各类(lèi)风险的成因、表现及影响(xiǎng)，会同相关市场主(zhǔ)体共同制定合理(lǐ)有效(xiào)的风险应对(duì)预案。风险应对预案应当报中国(guó)证监会备(bèi)案，中国证(zhèng)监会对风险应对预案的有效性、合理性、可行性等进行评(píng)估。

　　重(zhòng)要货(huò)币市场基金发(fā)生重大风(fēng)险(xiǎn)的(de)，由中国证监(jiān)会牵(qiān)头(tóu)相关(guān)部门成立风险处(chù)置小(xiǎo)组，督促基金(jīn)管理(lǐ)人及相关市场(chǎng)主体依(yī)据风险(xiǎn)应对预案等对重要货(huò)币市(shì)场基金实施(shī)风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》将提高货币基(jī)金的风险(xiǎn)管理能(néng)力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分投资者造成一(yī)定(dìng)影响，例(lì)如可能会对(duì)一些追求(qiú)高收益的投资者造(zào)成一定冲击。此外，新规可能(néng)会导致一些货币基金规模(mó)较(jiào)小的产品退出市场，投资者需要注意(yì)选择合适的产(chǎn)品(pǐn)。

　　“《暂行(xíng)规定》有(yǒu)利于(yú)保护(hù)低风险偏(piān)好的投资者。相对(duì)于其他资管产品，货(huò)币市场基金具有着(zhe)投资者数量(liàng)庞大，风(fēng)险偏好较低(dī)的特点。部分规模(mó)较(jiào)大的货(huò)币规模基(jī)金如出现风险事(shì)件，或(huò)将(jiāng)对社会稳定产生不利影响。《暂行规定》提(tí)升了重要货币(bì)市场基金的资产安全要求，有利于(yú)保护投资者利(lì)益。”国信证(zhèng)券表(biǎo)示。

　　财信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货币市场基金的规范化、标准化、投资分散化、安(ān)全化程(c2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口héng)度将有提升，未来是(shì)否在公布的重点(diǎn)货币基金(jīn)名录内(nèi)，可能是投资者选择(zé)考(kǎo)量(liàng)的潜在背书(shū)因素(sù)之一。预(yù)计全市场货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金数(shù)量上将有一定出(chū)清，对基金管理(lǐ)人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提(tí)出了要(yào)求。

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