“一带一路”对(duì)冲欧美拖累无(wú)疑是2023年出口最大(dà)的看点(diǎn)。即使(shǐ)考虑去年的低基数，4月的出(chū)口增速也不(bù)赖，与韩(hán)国、越南(nán)等邻国形成(chéng)鲜明对(duì)比(bǐ)；拉动(dòng)方面，“一带一路(lù)”国家成为主角，欧美(měi)发达经济体整(zhěng)体偏(piān)弱(ruò)。今年(nián)1-4月“一带一路”国(guó)家在(zài)中(zhōng)国出口(kǒu)的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算(suàn)，如(rú)果今年“一带一路”出口(kǒu)增(zēng)速保持在6％以上，那(nà)么在增量上就可能(néng)对冲(chōng)美(měi)欧日(rì)出口的(de)下滑，使得全年2023年(nián)全年的出口增(zēng)速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份(fèn)的数(shù)据再(zài)次验证(zhèng)，当前观(guān)察的中国(guó)的出口“不(bù)看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南(nán)出口(kǒu)通(tōng)胀(zhàng)作为传(chuán)统观(guān)察中国(guó)出口增速的重要(yào)指(zhǐ)标，但随着(zhe)中国出口结构向(xiàng)“一带一路”国家转移，其对中国出口的指示作用逐渐下降。一方面，由(yóu)于多数“一带一路”国家偏向(xiàng)内陆，汽车(chē)、火车(chē)等陆路运输占比和增速(sù)快速上升，导致港(gǎng)口数(shù)据与实(shí)际出口增速持续偏(piān)离，另一方面，以往韩国、越南出口增速与中国(guó)出口基本保持统一趋势，但(dàn)由(yóu)于(yú)产品(pǐn)结构差异(yì)，2023年以来两者产生较大(dà)背(bèi)离。出口结(jié)构性变(biàn)化背景(jǐng)下，传统观察框架适用性减弱，信息的(de)噪音和预(yù)期的波动可(kě)能加大。

　　国别方面，擘画外贸(mào)蓝图(tú)的突破口(kǒu)仍在(zài)于“一带一路”国家。除(chú)低基数影(yǐng)响之外，4月对俄(é)出口的高增反映(yìng)“一带一路(lù)”贸易(yì)持续活跃，沿路经济带仍是我国稳外(wài)贸(mào)的“抓手”。4月对东盟出(chū)口增(zēng)速(sù)暂时回落，不过(guò)整体(tǐ)来食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思看，自2022年初以(yǐ)来(lái)“俄(é)+东盟(méng)升(shēng)、欧美降”的趋(qū)势加(jiā)速(sù)，日韩份(fèn)额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续(xù)“扬长避短”的属性。中国(guó)4月汽车(chē)及(jí)机电出口金额维持(chí)强(qiáng)势，增速较3月进一步加快部分源于去年低(dī)基数原因，不过对同比的拉动仍明显好(hǎo)于韩国，半导体出口跌(diē)幅则相较韩(hán)国更加(jiā)“温(wēn)和”。从散点图看，量价齐(qí)升的汽车出口反映海(hǎi)外车(chē)市较(jiào)高景气度与产业链韧性仍可在一段时(shí)间(jiān)内支(zhī)撑出口(kǒu)，而受全(quán)球半(bàn)导体周期影响，集成(chéng)电(diàn)路4月(yuè)出口量与(yǔ)价格(gé)均(jūn)偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出(chū)口(kǒu)最(食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思zuì)大的变(biàn)数(shù)：“一带一路(lù)”的空间有多大？站在2022年年底，市场大(dà)多聚焦欧美经济(jì)衰退的拖(tuō)累，而聚(jù)光灯之(zhī)外“一带一路”却在稳定外贸上(shàng)发挥了越来越重要(yào)的作用(yòng)，那么如何去(qù)评估这一空间有多大？

　　一带(dài)一路(lù)出口(kǒu)背(bèi)后(hòu)存量博弈(yì)。在全球经济和(hé)贸易放缓的背景(jǐng)下，我国出口的韧性可能主要来(lái)自(zì)于存量(liàng)的(de)竞(jìng)争——我们认为很有可能是(shì)抢占欧美日韩在这些国家的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在一带(dài)一路沿(yán)线10国的进口份(fèn)额上涨(zhǎng)了(le)2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估计拉(lā)动2023年中国出口1个百分点。我们(men)选(xuǎn)取“一带一路(lù)”沿线65国中，中(zhōng)国出口规模最大(dà)的10个国(guó)家（约占中国对“一带一路”沿(yán)线国(guó)家总出口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐观三种情(qíng)形下(xià)的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均(jūn)下跌份(fèn)额，假(jiǎ)设2023年10国(guó)对美欧日(rì)韩(hán)减少的进口(kǒu)份额中约60％被中国(guó)取代。

　　结果(guǒ)显示，中性条件下，“一(yī)带一(yī)路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占(zhàn)65国(guó)的(de)70％），大致估算“一(yī)带(dài)一路”沿线(xiàn)65国拉动我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的(de)背景下(xià)，1个百分(fēn)点并不少，我国(guó)全(quán)年出(chū)口增速可能略高于0％。对欧(ōu)美(měi)日等发达(dá)经济体出(chū)口增速预测(cè)，思路为在中国加(jiā)入世界贸易组织后、历次全球经济陷入衰退或是经(jīng)济增速大幅下行（downturn）的时间段(duàn)中(zhōng)，选出具(jù)有参(cān)考意义的三年，分(fēn)别作为中性、乐观和悲观情景作(zuò)为参考。我(wǒ)们对于2023年的基准假(jiǎ)设为(wèi)美欧有可能在下半年陷入温和衰(shuāi)退，我们选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全球(qiú)经济温和放(fàng)缓）分(fēn)别(bié)作(zuò)为悲观、中(zhōng)性和(hé)乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美(měi)日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国出口中约占26％）出口增速预测按(àn)照IMF对2023年(nián)世界(jiè)商品贸易数量增(zēng)速预测即(jí)1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数同比预测（0.96％），计算(suàn)得出其余国家(jiā)拉动(dòng)我国(guó)出(chū)口增速约0.64个百分(fēn)点。因此(cǐ)，中性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风险，主要来自(zì)于两个(gè)方面：数据口径(jìng)差异和(hé)欧美经(jīng)济体的“韧性”。数(shù)据方面，各国自中国进口的(de)数据和中(zhōng)国向各国出口的(de)数据(jù)存在差异（无论是绝对量还是增速），有时这一差(chà)异还(hái)较大(dà)，一般而(ér)言中国出(chū)口端的增速会更(gèng)高，这意味着我们(men)基于(yú)“一(yī)带一路”国(guó)家(jiā)进口数据的测算是低估的；外需(xū)方面，欧(ōu)美经济陷入衰退的(de)时点存在较大的不确(què)定性，可能在今年下半年、也可能在明(míng)年，若后者出现，那么2023年发达(dá)经济体对于(yú)中国出口的拖累可能没有那(nà)么大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄(é)罗斯及其他(tā)新兴经济体经济增长不及(jí)预期(qī)，对外需(xū)拉动不足。疫(yì)情二(èr)次冲击风(fēng)险对(duì)出口造成拖累。欧美(měi)经济韧(rèn)性超预期(qī)，对(duì)于中国出(chū)口(kǒu)的(de)拖(tuō)累不足。

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