美东时间周三，美联储发布的最(zuì)新会议纪要显示，美联储官(guān)员在本月的(de)会议(yì)上一致同意(yì)加息25个基点，但(dàn)在是否有必要进(jìn)一步加息(xī)的问题上存(cún)在明(míng)显分歧，更(gèng)多官(guān)员暗示(shì)他们准备(bèi)暂(zàn)停加息。

　　纪(jì)要(yào)显示(shì)：“几位与会者指出，如果经济发(fā)展与(yǔ)他们(men)目前的预(yù)期(qī)一致，那么在(zài)这次(cì)会议之后可(kě)能没有必要进一步收紧政策。”他们预期美国经济增长将(jiāng)放(fàng)缓，这将消(xiāo)除进(jìn)一(yī)步收紧货(huò)币政策(cè)的必要性。

　　其他部分与(yǔ)会者认为“在未来(lái)的会(huì)议上(shàng)可能有必要(yào)进一步收(shōu)紧政策”，因(yīn)为他(tā)们(men)预计“将(jiāng)通胀恢复到2％的(de)进程可(kě)能会(huì)继(jì)续缓慢得令(lìng)人无法(fǎ)接受”。

　　对(duì)于通胀(zhàng)，委员(yuán)们(men)一致(zhì)认(rèn)为，相对于美联储2％的目标，目前(qián)的通胀水平仍然太高了。与会者(zhě)指出，物(wù)价压力可能比预(yù)期更持久(jiǔ)，因(yīn)为消(xiāo)费者支(zhī)出强于预期，劳动(dòng)力(lì)市场吃紧，特别是如果银行压力(lì)对经济(jì)活动(dòng)的(de)影响被证明是(shì)温和(hé)的。

　　然而，也(yě)有(yǒu)委员们指出，信贷条件(jiàn)进一步收紧(jǐn)可能(néng)会(huì)减缓家庭支出，减少企业投(tóu)资(zī)和招聘，所(suǒ)有这些都将支持正在进行的产品和劳动力市场供需再(zài)平衡，并降低(dī)通胀压(yā)力(lì)。

　　未来(lái)政策走向

　　过去(qù)两周，一些美联储官(guān)员表示，通胀和经(jīng)济活动的(de)放缓程度还不足(zú)以(yǐ)证明结束(shù)加息是合(hé)理的。但包(bāo)括美联储(chǔ)主席鲍威尔在内的其他人暗(àn)示，他们可能(néng)更倾向于不(bù)加息(xī)，以评估过(guò)去加息(xī)的影响和银行业的压力。

　　在5月初美联储宣布连续第十次加(jiā)息后，本轮紧缩周期已(yǐ)累(lèi)计500个基点，为(wèi)上(shàng)世纪80年代(dài)以来最激(jī)进的政策路径之一(yī)。

　　对于未(wèi)来(lái)的政策走向，由(yóu)于全球经济前景的不确(què)定性和近期银行业(yè)的压力(lì)，官(guān)员们透露(lù)未来的决策将(jiāng)转向更加(jiā)依(yī)赖数据的方(fāng)式(shì)。但麻烦在于，变数太多了，无数(shù)变量将(jiāng)决定加息周期是否会继(jì)续下去。

　　纪要指(zhǐ)出，与会(huì)者(zhě)普遍对未来收紧(jǐn)政策(cè)的程度(dù)表示不确定，在这(zhè)次利(lì)率决议之后(hòu)，美联储(chǔ)官(guān)员(yuán)最关注的还是(shì)掌握政策(cè)的主动权，因此保(bǎo)留加(jiā)息的选择是有必要(yào)的(de)，接下(xià)来(lái)该央行大概率(lǜ)不会给出一个明晰的利率路径。

　　因此，一些(xiē)与会者强调，至关重要的是不要传(chuán)达降息的可(kě)能性(xìng)，或者(zhě)已经排除了进一(yī)步(bù)提(tí)高利率的可能性(xìng)。

　　稍早，美联储理事沃勒(lēi)表(biǎo)示(shì)，该行在6月会(huì)议上决(jué)定继续(xù)调(diào)高利率或一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元是维持利(lì)率不变都(dōu)是有可(kě)能的。“即(jí)使6月(yuè)维持利率不变，美联(lián)储仍有(yǒu)可能需要在(zài)今年晚些时候(hòu)加息(xī)。直(zhí)到有明确证据表明通胀正在(zài)降温之前，美联(lián)储都不(bù)应结束紧缩周(zhōu)期。”

　　目前(qián)，市场普(pǔ)遍预计，5月的加(jiā)息将是本(běn)轮紧缩周期的(de)最后一(yī)次，美联储(chǔ)极有可(kě)能在年(nián)底前(qián)降息25个基(jī)点。这种预期是基于这样(yàng)一种假设，即经济增(zēng)长将放缓(huǎn)，甚至可(kě)能陷入衰退，而通胀率将降至接近美(měi)联储2％的目(mù)标(biāo)。

　　分析师表示，在是否进一步加息问(wèn)题上的分歧，以及官(guān)员们采取的是依(yī)赖数据的做(zuò)法——这并不意(yì)味(wèi)着(zhe)他们不会(huì)再次加息，但(dàn)这(zhè)肯(kěn)定会支(zhī)持这样的观点，即他们现在对进一步收紧政策要谨慎得多。

　　银(yín)行业危机

　　对(duì)于严重冲击市场的银行业(yè)危机，美联储官员们对此(cǐ)专门进行了(le)讨论。纪要(yào)指出，已准备(bèi)好使用他们的(de)工具，以确(què)保金(jīn)融体系有足(zú)够的流动性(xìng)来满(mǎn)足其需(xū)求。

　　在3月(yuè)份的(de)会议上(shàng)，美联储经济学家曾(céng)指出，银行业压力(lì)导(dǎo)致的信贷收缩(suō)可(kě)能会使(shǐ)经(jīng)济陷入(rù)衰退(tuì)。现在，美(měi)联储重申了这一观点，不过，如果信贷条(tiáo)件缓解，也将给经济带来动(dòng)力。

　　纪要指出(chū)，中小银行的存款(kuǎn)外流在(zài)3月底(dǐ)和4月(yuè)基本停止。尽管地(dì)区性银行的股价在此(cǐ)期间进(jìn)一步下(xià)跌，但对绝大(dà)多数银(yín)行来说，这些(xiē)下跌似乎主要反(fǎn)映了(le)对盈利能力下降的预期，而不是对偿付能力的担忧。市场(chǎng)参与者仍对(duì)银行业压力再次加剧的可(kě)能性保持警惕。

　　BMO Capital Markets在一份(fèn)报告中(zhōng)表示：“5月份美联(lián)储会议纪(jì)要中最突出的主题是，围绕地区性(xìng)银行业(yè)危机带来(lái)的信贷紧缩影响，各方(fāng)普遍持谨慎(shèn)态度，因为存在太多的不确定(dìng)性(xìng)。”

　　债务上限

　　对于受到全球高度关注的债务上(shàng)限僵局，纪要指出，许多与会者提到，必(bì)须及时(shí)提高债(zhài)务(wù)上限，以避免金(jīn)融体系和整体经济(jì)出(chū)现严(yán)重混乱(luàn)的风险。

　　一些(xiē)与会者指出了美国国债市场有序(xù)运(yùn)作的重要性，或强调了有关当局(jú)继续(xù)解决与市场韧性相关问(wèn)题的重(zhòng)要(yào)性。一些与会者强(qiáng)调，美联储应随时准(zhǔn)备使用(yòng)其流(liú)动性工具，以及微观审慎和宏观审慎(shèn)监管和监督工(gōng)具，以(yǐ)减(jiǎn)轻未来的金(jīn)融稳(wěn)定风险。

　　周三当(dāng)天，美(měi)国白宫和国(guó)会(huì)谈判代表继续举行债务上限谈判(pàn)。共(gòng)和党谈判代(dài)表格雷(léi)夫斯透露，双方谈(tán)判没有取得任何(hé)进展。美国财政(zhèng)部长耶伦重申她的部门(mén)最早可(kě)能在6月(yuè)1日耗(hào)尽用来支付联邦账单的资(zī)金(jīn)。

　　分析师(shī)Enda Curran称，对于美国(guó)联(lián)邦政府是(shì)否会在未来(lái)几周内耗尽资金的不(bù)确定性(xìng)而言，美联储会议纪(jì)要只是(shì)次要的。很难想象，在这样的背景下美(měi)联储会倾向(xiàng)于(yú)采取鹰派立场，因此该行(xíng)现(xiàn)在(zài)可能松了(le)一(yī)口气，因为他们有空间从现在(zài)开始慢慢采取(qǔ)行动(dòng)。

　　// 美债“X日”继续拖(tuō)累市场(chǎng)情绪，英伟达盘后现暴力拉升(shēng) //

　　随着理论上美国(guó)违约的(de)“X日”愈(yù)发临近，美股市场周(zhōu)三(sān)仍处于持续下跌(diē)的(de)状(zhuàng)态。

　　截至(zhì)收盘，标(biāo)普500跌0.73％，报4115.24点；纳斯达克指数跌0.61％，报12484.16点(diǎn)；道琼斯工(gōng)业指数跌0.77％，报32799.92点。

　　在收盘铃(líng)声敲响(xiǎng)后，美(měi)国(guó)众议(yì)院(yuàn)议长凯文·麦(mài)卡锡接受(shòu)采(cǎi)访时表示，谈判的情况“有(yǒu)一(yī)点点好转”。麦卡锡进一步表(biǎo)示，共(gòng)和党这(zhè)边要(yào)求(qiú)白(bái)宫接(jiē)受10年的开支限制，双方正在为这件事进行讨论(lùn)。在被问及是否(fǒu)有(yǒu)可能在未来(lái)24-48小时内达(dá)成协议时，麦(mài)卡锡表示，达成协(xié)议其实可以(yǐ)非常快，但民主党(dǎng)需(xū)要(yào)意识(shí)到他们花了太多的钱。

　　根据(jù)美国财政部周(zhōu)三发(fā)布(bù)的数据，截至5月23日的账上现金为765亿美元(yuán)，较之前(qián)一天(tiān)上升(shēng)82亿美元。

　　按照这样的“剧本”，美股原本将(jiāng)在国会扯皮的过程中进入“垃(lā)圾(jī)时间”，但周(zhōu)三盘后(hòu)的英伟(wěi)达突然爆发(fā)，令市(shì)场重(zhòng)新看到炒作题(tí)材的勃勃生(shēng)机。

　　根据(jù)财(cái)报，英伟达在(zài)本财年(nián)第一财季总共实现营收(shōu)71.9亿美元，市(shì)场预期65.2亿美元；EPS 1.09美元，预期0.92美元。其中受惠于云计算平台和大型科(kē)技公司对(duì)GPU芯片(piàn)（训练AI）的需(xū)求，数据中心业务(wù)实现创(chuàng)纪录的42.8亿美(měi)元营收。更令市场(chǎng)震惊的是，英伟达对(duì)二季(jì)度(dù)的营收指引(yǐn)为110亿美元，远(yuǎn)远(yuǎn)超过预期的71.1亿美元。

　　截至发稿，英(yīng)伟(wěi)达股价在盘(pán)后涨超20％，有望引发(fā)全球一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元资(zī)本市场的连锁反应。

　　热门股(gǔ)表现

　　周三(sān)标普500指数11个(gè)板块依然只有能(néng)源(yuán)板(bǎn)块收涨，房地产（-2.21％）、工(gōng)业（-1.27％）板(bǎn)块(kuài)跌幅靠前。

　　科技权重有涨有跌，其(qí)中苹果涨0.16％、微软跌0.45％、亚(yà)马逊涨1.53％、META涨1％、谷歌-A跌(diē)1.35％、特斯拉跌1.54％、英伟达跌0.49％、英特尔跌1.73％。

　　中概股(gǔ)多数走(zǒu)弱，纳斯达(dá)克中国金龙指数跌2.17％。个股方面，阿(ā)里(lǐ)巴巴跌2.01％、腾讯ADR跌1.07％、百度跌2.02％、拼(pīn)多(duō)多跌1.6％、京东跌3.31％、网易跌0.33％、蔚来跌(diē)9.49％、理想汽车涨0.28％、小鹏汽(qì)车(chē)跌(diē)5.05％

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