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花竹帽是哪个民族的花竹帽是广西毛南族仅有的吗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投(tóu)资范(fàn)式之一(yī)：低(dī)估(gū)值(zhí)、高(gāo)分(fēn)红(hóng)

　　低估值、高分红，是(shì)包括能源链、“一带一路(lù)”和运营商在内的“中(zhōng)特估”方向最(zuì)鲜明的共同(tóng)特征：1）截(jié)至2022年底，能源链、“一带一(yī)路”和运营商(shāng)PB估值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经(jīng)历年初以来的(de)大幅上涨后(hòu)，当前(qián)这些板块估值仍处于历史平均水花竹帽是哪个民族的花竹帽是广西毛南族仅有的吗平附近。2）与此同时，能源链、“一(yī)带一路”和运营(yíng)商股息率显(xiǎn)著(zhù)高于市场整体(tǐ)，较高的分(fēn)红也(yě)成为其(qí)进可攻(gōng)、退可(kě)守的重要支撑。

　　二、“中(zhōng)特估”投资范式之二：政(zhèng)策的持续支撑(chēng)和催化

　　政(zhèng)策持续支撑和催化，成为(wèi)“中特(tè)估”中“一带(dài)一路”和运营(yíng)商(shāng)板块(kuài)修复的重要驱动(dòng)。

　　1）“一带一(yī)路”：在“一带一路”十周年之际，从(cóng)沙伊和(hé)解、中俄深化(huà)合作联合(hé)声明、中巴(bā)联合声(shēng)明(míng)等，以及后(hòu)续(xù)5月召开在即的(de)第三(sān)届“一带一(yī)路”国(guó)际合作高峰论坛，“一带一路”相(xiāng)关利好不断，板(bǎn)块行情得到催化(huà)。

　　2）运营商：去年10月以(yǐ)来，数字经济(jì)上升为国家战略，相关政策(cè)密集出台。今(jīn)年国(guó)务院改组(zǔ)又(yòu)新设国家数据局。运营商作为“数字(zì)经济”的基础(chǔ)设施，持(chí)续得到催化。

　　三(sān)、“中特估”投资范式之三(sān)：景气修(xiū)复预(yù)期

　　2023年中国(guó)复苏+人民币升值(zhí)的全(quán)年宏观主线驱动盈利能力修复，带动能源链整体性上(shàng)涨。1）能源(yuán)产业链(liàn)作为原(yuán)材料高度(dù)依赖海外供应、同时下游需求基本集中在国内市(shì)场的(de)方(fāng)向之一，将充分受益于人(rén)民币(bì)升值(zhí)的宏观趋势。2）中(zhōng)国经济(jì)复(fù)苏，下(xià)游领域需求预期回(huí)暖，能源产业链尤其(qí)是行业龙头盈利已(yǐ)在修(xiū)复。

　　四、沿着三(sān)条投资范式，“中特估(gū)”重点关(guān)注(zhù)哪(nǎ)些方(fāng)向？

　　除了能源链、“一带(dài)一路”和运营(yíng)商(shāng)等之外，当前我(wǒ)们(men)建议关注机械(xiè)（造船）、交运（公(gōng)路、铁路、港(gǎng)口）、大型银行等细分方向。

　　1）机(jī)械（造(zào)船）：船舶制造业作为国家重点支持的战略性产(chǎn)业之一，近(jìn)年来经历了行业调(diào)整和产能过剩的困境，但近(jìn)期板块景气已(yǐ)在改善：一(yī)方面，随着全球航运(yùn)市场需(xū)求正(zhèng)在增长，带(dài)来包括(kuò)化学品船与成(chéng)品油轮(lún)船的订单大幅提升。另一(yī)方面，国企改革(gé)推动造船(chuán)企业重组(zǔ)整合(hé)和产能优化之下，国(guó)内船舶(bó)制造业已在(zài)逐步实现(xiàn)结构调整和产能优化。

　　2）交运(yùn)（公路、铁路、港口）：五一期(qī)间各项数据恢复(fù)良好。业绩确定性强，承诺高分红，类债属(shǔ)性突(tū)出。经(jīng)济增速下行，高速公(gōng)路、铁路(lù)、港口资产稳健(jiàn)性凸显(xiǎn)，业绩成长及确定性较高(gāo)。同时(shí)近(jìn)几年，高速(sù)公路及铁路板(bǎn)块上市公司更(gèng)加注重投(tóu)资人(rén)回报，多家(jiā)公司发布股东回报计划，大幅提高分红比例以及(jí)承诺未(w花竹帽是哪个民族的花竹帽是广西毛南族仅有的吗èi)来几年高分(fēn)红水(shuǐ)平，给投资人带来确定性的高股(gǔ)息回报。

　　3）大型(xíng)银(yín)行：经济复苏大背(bèi)景下融资需求回暖，基本(běn)面有支(zhī)撑(chēng)，板块(kuài)估值也具备修复空间。2023年以(yǐ)来，信(xìn)贷需求连续三(sān)个(gè)月超预期回暖，在稳增长(zhǎng)和扩投(tóu)资(zī)的政策基调下，后续信贷、社融仍有望平(píng)稳增长。此外(wài)，作(zuò)为业绩稳定且高分红(hóng)的板块，当前银行(xíng)PB估(gū)值处(chù)于2016年以(yǐ)来(lái)11.6％的较(jiào)低位置，修复(fù)空间较大。