近期市场风向变动，北向资(zī)金调仓换股，外资基金(jīn)也(yě)纷纷行动。记者(zhě)梳理(lǐ)发现，欧洲巨头施(shī)罗(luó)德旗下(xià)三只旗舰(jiàn)基(jī)金同时大手笔加仓(cāng)“宁王”。3月底以来，宁王股价震荡上行，虽较高点(diǎn)仍有(yǒu)距离，但(dàn)部(bù)分资金开始行动。透露什么(me)信号？我(wǒ)们一起(qǐ)来看(kàn)看。

　　欧洲巨(jù)头旗下三大基金(jīn)同时(shí)行(xíng)动

　　施罗德旗下“施罗德国际(jì)精选基金中国(guó)A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿(yì)美元。

　　截(jié)至2023年(nián)4月(yuè)底，基金(jīn)前十大(dà)重仓股为中国平安、招商银行、紫金矿(kuàng)业、宁(níng)德时代(dài)、贵州茅台、万华化学、鼎(dǐng)龙股份、芒果(guǒ)超媒、海尔生(shēng)物(wù)。4月，基(jī)金加(jiā)仓宁德时代80％。

　　无独(dú)有偶(ǒu)，施罗德(dé)旗舰基金“施罗德(dé)国际精选(xuǎn)基金大中华A（Schroder ISF塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家 Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美(měi)元。

　　截至2023年(nián)4月底(dǐ)，台积电(diàn)、腾讯控(kòng)股、阿里巴巴、AIA、美团、紫金矿业、港交所、银(yín)河娱乐、宁(níng)德时代、隆基绿能(néng)。4月，基金减(jiǎn)持腾讯控股3.42％，减持紫金矿业19.25％，加(jiā)仓AIA 4.97％，加(jiā)仓宁德时代80％。

　　4月，施罗德旗下另(lìng)一只旗舰基金也加(jiā)仓宁德时代(dài)80％。“施罗(luó)德国际精选基金中(zhōng)国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基(jī)金最(zuì)新规模14.23亿(yì)美元。

　　截至(zhì)4月(yuè)底，基金(jīn)前十大重仓股为腾讯控股(gǔ)、阿里巴巴(bā)、美团、宁德(dé)时代、隆基绿(lǜ)能、蒙牛乳业、银河娱乐、紫(zǐ)金矿业、贵(guì)州茅(máo)台、深圳(zhèn)国(guó)际。4月(yuè)，基金减持腾讯(xùn)控股2％、减持阿(ā)里巴(bā)巴3.89％，减持紫(zǐ)金(jīn)矿业10.31％，增持宁德时代80％。

　　看好中国新能源车产业链

　　同(tóng)一家机构旗下(xià)三大旗舰基(jī)金(jīn)同时(shí)加仓80％，究竟怎么(me)回事？

　　资料(liào)显示，这(zhè)三只基金(jīn)中，施罗(luó)德国际精(jīng)选基金中国A由Jack Lee管理；施罗德国际精选基(jī)金大中(zhōng)华和施(shī)罗(luó)德国际(jì)精(jīng)选中(zhōng)国机遇由Louisa Lo管(guǎn)理。最新的基金(jīn)材料(liào)中并未解释(shì)为(wèi)何基金在4月(yuè)大(dà)手笔加仓宁德时(shí)代。不过，记(jì)者梳(shū)理发(fā)现(xiàn)，施罗德(dé)对中(zhōng)国(guó)新能源车产(chǎn)业链(liàn)的看重是一以贯之的。

　　例如，基金(jīn)经理Jack Lee在一份研(yán)究日志(zhì)中解释(shì)道：长期来看，关注三大主题。一是(shì)电动车供应链；二是(shì)技术(shù)自(zì)主可(kě)控；三是医疗健康基础设施。

　　为(wèi)何看好电动车产业链？

　　Jack Lee解释道，随着气候变化的影响日益显(xiǎn)现，全球各(gè)国的脱(tuō)碳行动变得(dé)越来越(yuè)重要。转向电动汽车（EV）是“脱碳”行动的一个方(fāng)面。中国在这方面(miàn)为投资者提供了(le)重(zhòng)要的机会。中国在(zài)电动汽车价值链的供应方面是全球的领导者(zhě)，同时中(zhōng)国(guó)对成(chéng)品车辆(liàng)的需求方面也占据重要(yào)地位。可能很多(duō)人不知道(dào)的是，全(quán)球2022年销售(shòu)的所有电动汽车(chē)中(zhōng)，57％是在中国销售的。

　　整车制造之外，中国也是全球电动车(chē)基础(chǔ)设施最完善的国家之一。以充电桩为例，中国平均(jūn)一个(gè)公共充(chōng)电桩(zhuāng)对(duì)应(yīng)7辆车，欧洲(zhōu)是16、美(měi)国是16、印度(dù)是(shì)25、巴西是28。来源(yuán)：施罗德(dé)官网。

　　在电(diàn)动汽车供应链中，有许多公司(sī)正在在各自的领域中建立主导地位(wèi)，以某智能组件为例，它(tā)是电动汽车中用于电池和电机(jī)温控的关键组件的生产商。该公司在空(kōng)调阀行业(yè)全球市场(chǎng)占有约60％的份(fèn)额(é)，并在电动(dòng)汽(qì)车阀门行业拥有(yǒu)超过90％的市场(chǎng)份(fèn)额(é)。客户包(bāo)括特斯拉等全球(qiú)电(diàn)动汽车(chē)专家(jiā)以及(jí)福(fú)特、宝(bǎo)马等原始设(shè)备(bèi)制造商（OEMs）。随着电动汽(qì)车在全(quán)球(qiú)范围(wéi)内继(jì)续占据市场份额——在法规(guī)的(de)支持下，该(gāi)公司的增长潜力(lì)是可预(yù)见的。

　　事实上，施(shī)罗(luó)德也并非孤例。

　　另一(yī)欧洲巨(jù)头安联投(tóu)资旗舰(jiàn)基金安联神州(zhōu)A股基金也在3月大(dà)手笔加仓宁德时代。

　　这只(zhǐ)基金最新规模47亿美元(yuán)，截至3月底，基金前十大重仓股为贵(guì)州茅台(tái)、中信证券、宁德时代(dài)、中国中免、东方(fāng)财(cái)富(fù)、美的集(jí)团、迈瑞医疗、安井食品、锦江集团、中国平安。

　　3月，基(jī)金对前(qián)十大(dà)重仓股逐一加仓，其(qí)中加仓幅度最大的(de)就(jiù)是(shì)宁德时代，加仓幅(fú)度高达22.17％。此外，基金对中国中免加仓21.10％，基金加仓贵州茅台(tái)15.05％。对前十大重(zhòng)仓股中其余公司均加(jiā)仓8.85％。

　　“宁王”市场(chǎng)份额超40％

　　中汽协(xié)（中国汽车工业协(xié)会）近日发布的数据显(xiǎn)示，2023年4月，我国动力电池产量47.0GWh，同比增38.7％；装(zhuāng)车量25.1GWh，同比增(zēng)89.4％；新增(zēng)6.7万台公共(gòng)充电(diàn)桩(zhuāng)，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.0％，桩车增量(liàng)比为1：2.5。

　　动力电池行(xíng)业集中度(dù)方面，今年4月，尽管(guǎn)我(wǒ)国新(xīn)能源汽(qì)车市场共计(jì)36家动力电池企业实(shí)现装车配套，较去年同(tóng)期增(zēng)加2家。但是(shì)排名前3家、前5家、前10家动力电池企(qǐ)业动(dòng)力电池装车(chē)量(liàng)分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车(chē)量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧较高(gāo)。

　　企业(yè)排(pái)名(míng)来(lái)看，根(gēn)据中国(guó)汽(qì)车动力(lì)电池产业创新联(lián)盟(méng)数据显示，今(jīn)年4月，宁德时(shí)代(dài)以40.83％的(de)占比持(chí)续领跑，比亚迪、中创新(xīn)航(háng)、亿纬锂能、国轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比(bǐ)位居(jū)第2-5名。第6-10名则(zé)分别(bié)为：欣(xīn)旺达、LG新能(néng)源(yuán)、蜂巢能源、孚能(néng)科技、瑞浦(pǔ)兰钧。

　　作为动(dòng)力电(diàn)池行业(yè)的龙头企(qǐ)业，宁德(dé)时代于(yú)2023年(nián)一季度(dù)实现营业(yè)收入890.38亿元，同比(bǐ)增(zēng)长82.91％；实现净利润98.22亿元，同比增(zēng)长557.97％，单季利润增(zēng)速创历史(shǐ)新高。

　　北(běi)向资(zī)金调仓换股，“宁(níng)王(wáng)”重(zhòng)受(shòu)青睐

　　或许是(shì)基于优异的业绩，来自Wind的数据显示，截至5月14日，最近7天(tiān)北向资金(jīn)净(jìng)流入(rù)宁德时代15.75亿元，位居北向(xiàng)净流入榜(bǎng)首(shǒu)。北向资金净流入较(jiào)多的其它个(gè)股还包括宁德时(shí)代、工业富联、贵州茅台、工商银行、北(běi)方华创、兴业银(yín)行、紫金矿业、建设银行、比(bǐ)亚迪、中国石化。北向资金净流(liú)出较多的(de)个(gè)股包括(kuò)格(gé)力电器、中(zhōng)国(guó)建筑(zhù)、东方财富、中国(guó)中免、阳光电(diàn)源、中(zhōng)兴通(tōng)讯、科大讯飞(fēi)、隆基(jī)绿能、长(zhǎng)江(jiāng)电力、恒瑞医(yī)药。

　　看好的“宁王”的(de)外资还包括“柏基”。超长(zhǎng)线投资者“Baillie Gifford”重(zhòng)仓(cāng)宁(níng)德时代。

　　柏基在谈及为何(hé)持(chí)有宁(níng)德时代时，写(xiě)道：宁德时代所处(chù)的(de)位置(zhì)是令(lìng)人羡慕(mù)的。它背后有(yǒu)两大增(zēng)长机遇一是电动车二是储能(néng)；CATL聪(cōng)明地选择(zé)聚(jù)焦磷酸铁锂电池，这方面(miàn)它的市场份额(é)是(shì)领先的。此外，磷酸铁锂电池因为安全性、生命(mìng)周(zhōu)期和不含钴等特征而受到(dào)欢迎(yíng)；动(dòng)力电池的企业发展与政府的脱碳计划是一致的。CATL的领导者也非常有远见。

　　柏(bǎi)基同时也(yě)解释了：他们如何通(tōng)过(guò) “柏基(jī)十问”来(lái)考察宁德时代的(de)。

　　不过，柏基(jī)也表(biǎo)示，如同所有的投资者，他们的判断(duàn)也(yě)可能(néng)是错的。例如，若未来新的电池技术出现，宁德时代的竞争优势不复。随着电池成(chéng)本下降，宁德时代若不能保持(chí)利润率塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家(lǜ)。宁德时代和电(diàn)动(dòng)车(chē)厂商的关(guān)系若不能维系。这(zhè)些因(yīn)素(sù)都(dōu)会影响(xiǎng)柏基对于宁德(dé)时代的判断。

　　但并(bìng)非所有的外资都在加(jiā)仓(cāng)宁德(dé)时代。4月(yuè)另一欧(ōu)洲巨头安(ān)本投资旗(qí)舰中国基金(jīn)“安本标(biāo)准SICAV I-中(zhōng)国(guó)A股可(kě)持(chí)续股票基金(jīn)（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微(wēi)减仓宁德时代0.04％。基金最新规模35.62亿美元。

　　截至(zhì)2023年4月底，基金持有的前十大重仓股为(wèi)贵州茅台、宁(níng)德时(shí)代、中国中(zhōng)免、迈瑞医疗、爱(ài)尔眼(yǎn)科、华测检测、招商银行、美的集团、广联达(dá)、宁(níng)波银行。

　　摩根大(dà)通加仓(cāng)泸州老窖

　　宁德时代之外，互联网或者(zhě)食品饮料也颇受关注。

　　例如，摩根大通旗(qí)舰基金(jīn)“摩根基金-中国A股(gǔ)机遇(yù)基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新(xīn)规模395 亿元人民币，截至2023年一季(jì)度末，基(jī)金前十大重仓股为贵州(zhōu)茅(máo)台、金山软件、中国平安、招商银行、万(wàn)华化学、恒生金融(róng)、泸州老窖、迈瑞医疗、京东方。3月基金加仓幅(fú)度最大的(de)为(wèi)泸州老窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银(yín)（卢森堡）股票(piào)基金-中国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规(guī)模47.83亿美元。截至2023年 3月(yuè)底，基(jī)金前十大(dà)重仓股为腾讯控股(gǔ)、贵州(zhōu)茅台、网易、阿里巴巴、中国平安、招(zhāo)商银行、石药集团、AIA、平安银行、美团。3月，基(jī)金加仓(cāng)阿(ā)里巴巴11.66％。

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