今年1月(yuè)，美国政府债务余额又(yòu)一(yī)次触(chù)及法定(dìng)上限，这标志着美国(guó)再度(dù)陷入债(zhài)务违约的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已经多次(cì)警(jǐng)告称，如果国会不尽早采取行动暂停或提高债务上限，美国政府最早可能(néng)6月(yuè)1日出现债(zhài)务违约——而这将对全球经济和(hé)金融产生“灾难性(xìng)影响(xiǎng)”。

　　美国面临债务违约风险、两党就提(tí)高债务上限进行争斗(dòu)，这些画面在近些年似乎频频上演。那么，引发这(zhè)一危(wēi)机的根(gēn)本——美国债务和债务上限究竟(jìng)是怎么回事？美国债务为何(hé)不(bù)断滚雪球般扩大(dà)？美国又为何要(yào)人为地(dì)给债(zhài)务(wù)设定上限？

　　美国(guó)债务为何不断(duàn)逼近上限？

　　要讨论债务(wù)上限，我们需要先了解美(měi)国政府的债务从何而来，以及其为何频蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头频逼(bī)近上限。

　　自18世纪以来(lái)，美国政府在绝(jué)大部分时期都(dōu)处于(yú)财(cái)政赤(chì)字状态，即政府支出在多数总统(tǒng)任期(qī)内都高于其(qí)财政收入。因此，美(měi)国政府(fǔ)举债成(chéng)了惯例，而政(zhèng)府(fǔ)债务规模也一直随着政府赤字的规模而增长(zhǎng)。

　　美国政府债务(wù)在近年疯狂飙升

　　近年(nián)来，美(měi)国(guó)债务规(guī)模更(gèng)是大幅增长。这一方面是由于新冠疫情以及阿(ā)富汗、伊(yī)拉克(kè)战争使得美国政府背负了庞大(dà)支出压力，另一方面(miàn)，还因为美国人口老龄化导致政府医(yī)疗(liáo)支出不断上升(shēng)，拜登政府推(tuī)出的大(dà)规(guī)模(mó)基建(jiàn)政策导致财(cái)政支出大增等。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，美国政(zhèng)府的税收收入并没有跟(gēn)上支(zhī)出的步(bù)伐，尤其是在小布(bù)什政府和特朗普(pǔ)政(zhèng)府(fǔ)批(pī)准(zhǔn)了(le)减税政策(cè)之后，税收压力(lì)更是(shì)与日俱增。

　　在收入和支出此消彼长(zhǎng)的双重压力下，美(měi)国(guó)的赤字规模近(jìn)年来如滚雪球一般(bān)扩大，债务(wù)规模也就因此不断攀升，在近年来频频逼(bī)近(jìn)债务上(shàng)限也就不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债务(wù)为(wèi)何会(huì)有上限？

　　而美国政府债务上(shàng)限(xiàn)的出现，则最早可以追溯到上世纪初(chū)的第一次世界大战。

　　在一战(zhàn)之前，美国并没有明确的“债务上限”，那时(shí)候只要(yào)白宫要发债借钱，美(měi)国国会基本(běn)照单全批。

　　但在1917年，由(yóu)于(yú)一战使得美国政府开支愈(yù)繁，债(zhài)务规模越来越(yuè)大(dà)，引发部分(fēn)美国议员提出的反对(duì)（也(yě)有一些(xiē)议员是(shì)为了反(fǎn)对美(měi)国参战），美国国会便通(tōng)过《第二自由债券法案》，首次(cì)对(duì)联邦债务进行(xíng)限额规定，以此(cǐ)来限(xiàn)制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次世界(jiè)大战，美国国会通过《公共(gòng)债(zhài)务法(fǎ)案》，实质上正式确立了(le)对(duì)美国政府债务总额的限(xiàn)制。随后，美国(guó)国(guó)会又(yòu)对其(qí)进(jìn)行了修订，以更改上限金额。从此，提高债务(wù)上(shàng)限就或(huò)多或少地成为了国(guó)会的惯(guàn)例。

　　在历史(shǐ)上，美国(guó)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)总共提高了100多次(cì)。尤(yóu)其是自1960年以来，美国(guó)两(liǎng)党(dǎng)已经提高了78次债务(wù)上限(xiàn)，平均(jūn)每9个月就会提(tí)高一次——其中共和党(dǎng)总统执(zhí)政期间曾提高49次(cì)，民主(zhǔ)党总统执(zhí)政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国(guó)债务上限(xiàn)的上(shàng)调(diào)幅(fú)度进一步加大，在最近几届总统(tǒng)任期内更是如(rú)此：在奥(ào)巴(bā)马(mǎ)任期内，美国最新债(zhài)务上限(xiàn)为18万亿美元(yuán)（2015年），到了特朗普任内，这个数(shù)字提高至22万(wàn)亿美元（2019年3月(yuè)）。此后在新冠疫情期间，美国(guó)国会暂(zàn)停(tíng)了(le)债务(wù)上限，以(yǐ)暂时取消美国政府的支出限制，这(zhè)导致美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)债务疯狂飙升至27万(wàn)亿美元。

　　美国(guó)近几届政府大(dà)幅上调债务上(shàng)限(xiàn)

　　直到2021年，美(měi)国国会最新一(yī)次提高债务上限，美(měi)国债务上(shàng)限已经提(tí)高(g蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头āo)至现在(zài)的31.4万亿美(měi)元，相较于1917年最(zuì)初的债务上限(xiàn)115亿美(měi)元，已经足足增长了超(chāo)过2700倍。

　　为什么美国不能取(qǔ)消债务上限？

　　本(běn)质上来说，“债务上限”是美(měi)国(guó)国会为(wèi)联邦政府(fǔ)设定(dìng)的举债的最高(gāo)额度(dù)，一旦触及这(zhè)条(tiáo)“红线(xiàn)”，意(yì)味着美国财(cái)政部借款授权(quán)用(yòng)尽，除非国(guó)会(huì)调高债务上限，否则白宫无权继续举债。

　　那么，也许有(yǒu)人(rén)会疑(yí)惑(huò)，美国政府为(wèi)什么要“自我限制”，不能直接取消(xiāo)掉债务上限呢？

　　的确(què)，债务上限会对美国政府造(zào)成限制，使其不能随心所以的举债，但从理论上来说，这一限制也同时对(duì)其美国政府(fǔ)的(de)债务(wù)信用提供了(le)保证。

　　这(zhè)是因为，美国作为手握美元霸权的超(chāo)级大(dà)国，本身并(bìng)不(bù)受到发行美(měi)钞的(de)外在约束。如果美国政(zhèng)府开支无(wú)度、过(guò)度举债，将(jiāng)会导致美元贬值、通(tōng)胀失控，那(nà)么其债权信用将受到损害，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通过“债务上限”这一内控举措，才能维持美国政府的偿付信用，保证(zhèng)美元霸权地位。换句话来说(shuō)，“债务上限”理论上也相当(dāng)于是美(měi)方对债(zhài)权人的一种信用宣示。

　　中国和日(rì)本是美国债(zhài)券的最(zuì)大海外“债主”

　　为什么(me)这次债务(wù)上限(xiàn)难以(yǐ)提高(gāo)了(le)？

　　那么，在(zài)过去被(bèi)频(pín)频上调(diào)的美(měi)国债(zhài)务上(shàng)限，为什么在现在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照规定(dìng)，美国政府想(xiǎng)要提高美(měi)国债(zhài)务上限(xiàn)，往往需要(yào)美(měi)国国会两(liǎng)院的(de)通(tōng)过。在此前的历(lì)史(shǐ)中，提高债务上限在国会(huì)中(zhōng)绝(jué)大多数时候类(lèi)似于(yú)一个“走过场”的(de)周期性(xìng)任(rèn)务(wù)，两党并不会对此进行过于激烈的博弈。

　　但近年来，随(suí)着美国党派分歧不(bù)断(duàn)扩大，债务上限问题逐(zhú)步沦(lún)为两党的政治武(wǔ)器(qì)，被在(zài)野党用(yòng)作了蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头与执(zhí)政党讨价还价的砝码(mǎ)。尤其(qí)是在当下美(měi)国两党(dǎng)分(fēn)别占据两院多数席位的(de)分裂背景下(xià)，这一斗(dòu)争就显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目(mù)前，美国民(mín)主党占据(jù)参议院多数，而共和党占据众议院多数。拜登(dēng)要想提(tí)高债务上限(xiàn)，就需(xū)要和国会共和党人达成一(yī)致。

　　然而，共和党人正试图利用债(zhài)务上限(xiàn)的最(zuì)后期限，向拜登(dēng)总统施压(yā)，要求他先同意削减开(kāi)支，再谈(tán)提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限。而民(mín)主党人(rén)坚(jiān)持不愿让步，认为(wèi)应无条件提高债务上限，这就导(dǎo)致(zhì)了当下的僵局(jú)。

　　拜登已经预定于美东(dōng)时间周二（5月16日）再度(dù)与国(guó)会(huì)领导人会(huì)面，讨论提高(gāo)美(měi)国债务上限的(de)计(jì)划(huà)。

　　但值得注意的是，如果拜登和国会领袖们在周(zhōu)二仍无法(fǎ)取得突破性进展(zhǎn)，这场危机恐怕真(zhēn)就要(yào)无限逼近债务违约的“X日”了——因为拜登已经计划(huà)于本周三(sān)前往日(rì)本(běn)参加G7领导人峰会，并将在(zài)周末访问巴布亚新(xīn)几内亚，并举(jǔ)行美国-大洋洲国(guó)家峰会，这意味着接下来(lái)留给拜登和两党领袖谈判的时间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危(wēi)机将再次(cì)上演

　　事(shì)实上，十多年前(qián)，美国也曾上演过(guò)类似局面。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类似严峻的(de)违约(yuē)风险：时任美(měi)国(guó)总(zǒng)统奥巴马和众议院共和(hé)党人在谈(tán)判最(zuì)后一刻，才(cái)就债(zhài)务上限(xiàn)达成协议，勉(miǎn)强避免了一场债务违(wéi)约灾难(nán)。奥巴马及民(mín)主党在最后(hòu)关(guān)头(tóu)妥协(xié)，同意在(zài)十年内削(xuē)减9000亿美(měi)元的(de)财政支出。

　　但在(zài)当时，即便没(méi)有(yǒu)真正违约而仅(jǐn)仅是(shì)逼近违约，这一紧(jǐn)张(zhāng)局势也引发(fā)了全球资本市场(chǎng)剧烈(liè)波动，美股一度大跌(diē)，并直接导致标准普尔首次下调美国的主权信(xìn)用评级。这使得美(měi)国(guó)面临更(gèng)高(gāo)的借贷成本——美国第二年(nián)的借贷(dài)成本上升(shēng)了(le)13亿美元，并(bìng)在之后数年继(jì)续上涨，基本上抵(dǐ)消了当时两(liǎng)党(dǎng)谈判中的一些(xiē)成本(běn)削减(jiǎn)措施。

　　对一(yī)些经济学家来说，上(shàng)述的市场(chǎng)动荡也只是短期影响。而更重(zhòng)要的是，从长期来(lái)看，财政支出削减意味着美国多年的预算(suàn)紧缩，这可能会(huì)产生更严(yán)重的长期影响——比如拖累美(měi)国的经(jīng)济(jì)复苏。

　　美国左翼智(zhì)库经(jīng)济政策研究所首席经济(jì)学(xué)家(jiā)乔希·比文(wén)斯在回顾2011年债务危(wēi)机(jī)时表(biǎo)示：

　　“在实施这(zhè)些削减(jiǎn)措施时，我们仍处于相当低迷的经济中，并(bìng)且正处于从(cóng)大衰退中复(fù)苏的阶段。他们只是让复苏持续的时(shí)间远远超过了应有的时间(jiān)……在接(jiē)下(xià)来的六七年里，美(měi)国(guó)政(zhèng)府没有提供真正有(yǒu)价(jià)值的(de)公共产品和服(fú)务，因为(wèi)它们（财(cái)政支出）被大幅削(xuē)减。”

　　而(ér)如今这(zhè)场债务上限危机，也被许多人看作2011 年债务上限危(wēi)机的翻版：美国国会面临类似的分裂局面，美(měi)国经济也(yě)正处于类(lèi)似的衰退环境(jìng)之中(zhōng)。即(jí)便美国两(liǎng)党能够重演2011年的戏码，在(zài)最后关头提高债务上限，由此带来的短(duǎn)期市(shì)场(chǎng)动荡和(hé)长期经(jīng)济损害，恐怕也将再次重演。

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