今年A股市场(chǎng)最为火热的“中特估”板块(kuài)又将迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者获悉，4月末刚刚获(huò)批的3只中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF，发行日期已(yǐ)经正(zhèng)式定档。

　　5月9日(rì)，广(guǎng)发、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时(shí)公告，基金将(jiāng)于5月15日至19日正式发售，其(qí)中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购(gòu)期为(wèi)5月17日19日，产品的首(shǒu)发募集上限(xiàn)均(jūn)为20亿(yì)元。

　　谈(tán)及产品发行预(yù)期，多位业内人士用(yòng)“乐观、理性(xìng)”来形容。在他们看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计发行情况(kuàng)较为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置(zhì)了发行上限(xiàn)，加上部分(fēn)券(quàn)商近期对(duì)于(yú)基金(jīn)的发行导向转为保有量考核(hé)，也不(bù)会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主题系列指(zhǐ)数有助(zhù)于(yú)资本市场从科技领域、能源产业(yè)等多(duō)维度(dù)服务(wù)央企(qǐ)，强化(huà)股东回报，帮助投资者(zhě)走进(jìn)央企、认识央企(qǐ)，支持央企利用资本市场做强做优做大，提(tí)升(shēng)市(shì)场影响(xiǎng)力、号召力，切实促进央(yāng)企上市(shì)公司实现(xiàn)高(gāo)质(zhì)量(liàng)发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚刚获批(pī)的3只中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF，正式对外(wài)“官(guān)宣”发行日期(qī)。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同(tóng)时(shí)对(duì)外发布基金(jīn)发(fā)售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF定(dìng)于5月15日至(zhì)19日期间正式(shì)发售，其中(zhōng)，网下现金(jīn)、网下股(gǔ)票认(rèn)购期(qī)为5月15日至19日(rì)，网上现金认购期(qī)为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模(mó)上看，3只基金均(jūn)设置20亿元(yuán)的首发募集上限。3只基(jī)金费率(lǜ)也稍有差(chà)异，招商及汇(huì)添富旗下(xià)的中证国新央企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费(fèi)合计为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认(rèn)购费上看(kàn)，认购(gòu)份额小于50 万(wàn)份的，认购(gòu)费为0.8％；认(rèn)购份额在50万硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗#ff0000; line-height: 24px;'>硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗份(fèn)至(zhì)100万份之间(jiān)的，广发中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添(tiān)富(fù)旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.5％；若是认购份额(é)大于100万份的(de)，认购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管(guǎn)行(xíng)方面(miàn)，广发中证国新央企股东回报ETF由工商银行托(tuō)管，汇(huì)添富中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由建设银(yín)行托管(guǎn)，招(zhāo)商中证国新央企股东回报ETF的(de)托管方则(zé)是中信(xìn)建投证券(quàn)。

　　此(cǐ)外，据基(jī)金君了解，上交所拟定于(yú)5月(yuè)11日举办“发(fā)现央企投资价值促进央企估值回(huí)归”业务交流会暨(jì)国(guó)新央企股东回报(bào)ETF宣介会。会议主旨为进一步(bù)探索建(jiàn)立(lì)中国(guó)特色估值体系，引导央企投资价值(zhí)发现，推动(dòng)央(yāng)企(qǐ)估值回归合理水平。上交所、中国国新、指数(shù)公(gōng)司(sī)、券商、基金(jīn)公(gōng)司等相(xiāng)关领导将出席(xí)会议。

　　在多(duō)位业内人士看来，3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF未来都将在上交所上市，上交所此次(cì)会议或为产品发(fā)行预热。

　　不(bù)少行业人士也看好央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估(gū)’是近期资本市场(chǎng)的(de)行情(qíng)主线，包括交易(yì)所、券商、基金工商(shāng)各方对此也(yě)比较重视，基金公(gōng)司肯定会重点发行，但(dàn)目前(qián)市场(chǎng)上也存(cún)在不少(shǎo)央(yāng)企主题基金，因此预(yù)计此次央企股(gǔ)东回报ETF发行也(yě)会相对理性。”一位基金公司(sī)人(rén)士(shì)表现。

　　一位券(quàn)商人士(shì)也表(biǎo)示，所在券商会参与其中(zhōng)一只央企股东(dōng)回报ETF的(de)发行工作，但并不会(huì)过度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF契合目(mù)前资(zī)本市场的行情主线(xiàn)，产品本身就比(bǐ)较好卖；其次(cì)，我们近期已将考核侧重点(diǎn)放(fàng)在(zài)产品(pǐn)保有量上，同(tóng)时降低基金首发的考核(hé)权重。”上述券商人士称。

　　一位基金(jīn)公司人士也预计，类(lèi)似去年(nián)中(zhōng)证1000ETF的发行大战不(bù)会在此次(cì)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF上上演。“近期多家基(jī)金公司上(shàng)报的中(zhōng)证国新央(yāng)企ETF已经分为三批陆(lù)续推向市场，而不是九只同时(shí)获批发售，就是为(wèi)了避免发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过度拼基(jī)金(jīn)首发，不(bù)过，目(mù)前市场上非常关(guān)注‘中特估’板块，预(yù)计发行情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基金积极布(bù)局央企(qǐ)主题(tí)产品(pǐn)

　　为投资者带来(lái)分(fēn)享改革(gé)红利工具

　　“中特估”成(chéng)为今年以来资本市场的热门，基金公司也(yě)积极布局相关(guān)产品(pǐn)。

　　中国基(jī)金报从Wind数据发现，今年(nián)以来全市场已有18家基金公(gōng)司陆(lù)续申报了21只央国企主题(tí)基金，易方达、汇添富(fù)、南方、博时、招商等各(gè)大公募巨头(tóu)都有(yǒu)参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家(jiā)机构，还各申报了主、被动两只(zhǐ)产品，积极填补(bǔ)这一(yī)产品(pǐn)条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF之外，此前(qián)，易方达、南方(fāng)、银华还(hái)同时上报了跟踪“中证国新央企科技(jì)引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉(jiā)实则(zé)上(shàng)报了中证国(guó)新(xīn)央企现(xiàn)代能源ETF，据(jù)了解，上述中证国(guó)新央企ETF也有望(wàng)尽(jǐn)快获批，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴随(suí)着这(zhè)些主题(tí)产品(pǐn)的发行(xíng)，意味着，个人和机构(gòu)投资者拥有配置央(yāng)企特(tè)色指数(shù)、分享改革红利(lì)的(de)便捷(jié)工具。

　　据业内人(rén)士表示，早在去(qù)年(nián)11月(yuè)，证监会主席易会满提出“探索建(jiàn)立具有中国特色(sè)的估(gū)值体系，促进市(shì)场资源配置功能更(gèng)好发挥”。这一(yī)讲话为A股市场未(wèi)来发(fā)展和改革指明(míng)了方向，成熟完善的估值体系对于资本市场(chǎng)的(de)价值发现以及资源(yuán)配(pèi)置功能的发挥有重要作用(yòng)，也是资(zī)本(běn)市场支持实体经济发(fā)展的重要基(jī)础。因此，看(kàn)准(zhǔn)“中国特色(sè)估值(zhí)体(tǐ)系(xì)”背景之下(xià)，央国企(qǐ)估值重塑的机遇(yù)，行业对这一领(lǐng)域的产品积极布局。

　　“我们目前(qián)储(chǔ)备了不少(shǎo)央国企主题基金，就(jiù)是看准这类企业的投资(zī)价值。”据一位(wèi)基(jī)金公司(sī)人士表示(shì)，建(jiàn)立具有中国特色(sè)的(de)估值(zhí)体系，有助于提升(shēng)市场对国有上市(shì)企业的关注度，对企业(yè)估值层面的各类因素(sù)做(zuò)进一步的研(yán)究(jiū)和探讨(tǎo)，强(qiáng)化相(xiāng)关领域在(zài)新环境(jìng)下的资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆表示，从(cóng)长期(qī)来看，央国(guó)企(qǐ)板块(kuài)的(de)投(tóu)资逻辑是比较(jiào)完(wán)备的：一(yī)是央企是实现国(guó)家(jiā)战(zhàn)略发展的“排(pái)头兵”，不断受到政策的(de)支持与(yǔ)引导；二(èr)是央企作为资(zī)本市场“压舱石”“基(jī)本(běn)盘(pán)”具有重要作用；三是央企(qǐ)引领(lǐng)科(kē)技创新，研(yán)发占(zhàn)比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未(wèi)来(lái)在不断完善中国特色现代资本市场下(xià)，预计国资(zī)央企有望迎来估(gū)值修复。

　　汇添富基(jī)金经理晏阳也(yě)表(biǎo)示，当前稳健的经(jīng)营业(yè)绩为央国企的估(gū)值重塑提供了市(shì)场认(rèn)可的基础。从盈利能力方面来看，近年(nián)来央国(guó)企ROE出现明显企稳回升，目前已(yǐ)超过其他类型企业，高于A股平均水平(píng)，体现(xiàn)出央(yāng)国(guó)企较(jiào)强的“价值创(chuàng)造”能力。从成长性来看，2022年(nián)三季度国资(zī)委(wěi)旗(qí)下(xià)上市央企营(yíng)业总(zǒng)收入同(tóng)比增长8.53％，同期全(quán)部A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归(guī)母净利润同比增长12.53％，而(ér)同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发(fā)展韧劲(jìn)。展望未来，央国企上(shàng)市公司质量的提(tí)升或将成为央国企估值(zhí)重(zhòng)塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基金量化投资部基金(jīn)经理(lǐ)刘(liú)重杰也表示，从(cóng)公司经营(yíng)的角(jiǎo)度看，上市央、国企的(de)盈利能力相(xiāng)比A股市场整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率过往长(zhǎng)期领先，具备较高的长期投资价(jià)值，或(huò)更符合机构投资者、个人(rén)养(yǎng)老金等(děng)配置性的需求。在中国特色估值体系的(de)推进过程(chéng)中(zhōng)，央企(qǐ)股东回(huí)报指数具(jù)备(bèi)较好的长期(qī)配置价值。

　　关于央(yāng)企回报(bào)ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的(de)央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数是什么？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)指数，指数(shù)由(yóu)国新投资有限公(gōng)司(sī)定制，主要选(xuǎn)取(qǔ)国务院国资委(wěi)下属(shǔ)现 金分红或回(huí)购总额(é)占总市值比率较高(gāo)的50只上(shàng)市(shì)公司(sī)证券作为指数(shù)样本， 以(yǐ)反映央企股(gǔ)东回(huí)报主题上市公司(sī)证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油(yóu)石(shí)化(huà)、煤炭、建(jiàn)筑(zhù)材料、房地产(chǎn)、机(jī)械设(shè)备等(děng)，前十大(dà)成份股权重合计约(yuē)33％，均为(wèi)央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报指数前十(shí)大成份股：

　　数据(jù)来(lái)源： Wind、中证指(zhǐ)数公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数有哪些(xiē)特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回报指数聚焦高分红与高回购央企，指数(shù)近12个月股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流(liú)指(zhǐ)数的分(fēn)红水平。

　　低估值：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍，相对(duì)于主流指数(shù)表现出更(gèng)低的估值水(shuǐ)平，央企估值重(zhòng)塑潜力(lì)大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定(dìng)保持在8％以上，体(tǐ)现(xiàn)出较好(hǎo)的盈(yíng)利(lì)水平和盈利稳定(dìng)性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是(shì)？

　　答(dá)：产品募集日(rì)基(jī)本是5月15日至5月19日。投资(zī)者(zhě)可选择网上现(xiàn)金(jīn)认购、网(wǎng)下现(xiàn)金认购和(hé)网(wǎng)下股票认购3种(zhǒng)方(fāng)式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答(dá)：目前3只(zhǐ)产品募(mù)集规模上(shàng)限为(wèi)20亿元，如果募集规(guī)模超过20亿(yì)元，将(jiāng)采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品(pǐn)涉(shè)及认购费、管(guǎn)理(lǐ)费、托管费等(děng)。

　　目前3只(zhǐ)产品认(rèn)购费(fèi)用来看，在认购金额(é)低(dī)于50万，认购(gòu)费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗下(xià)产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于(yú)100万(wàn)，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均(jūn)为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下产(chǎn)品为(wèi)0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后续做市商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在(zài)上交所上市。多家公司后续将(jiāng)安排做市商，保障充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金(jīn)经理人(rén)选(xuǎn)？

　　答：从目(mù)前看(kàn)，这三家基金公司都由(yóu)“实力派”来担纲基(jī)金经(jīng)理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国(guó)庆为广(guǎng)发基金指数(shù)投(tóu)资(zī)部副(fù)总经理，而汇(huì)添富(fù)央企回报ETF采(cǎi)取了双基(jī)金经理来(lái)管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回(huí)报(bào)指数历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯(xùn)数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至3月31日(rì)，央(yāng)企股东(dōng)回报指数(shù)过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史年化回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如(rú)何(hé)看待央企指数的投资价值(zhí)？

　　第(dì)一、央企(qǐ)特色突出：1、市(shì)值优势明(míng)显，具备较高(gāo)的长期投(tóu)资价值；2、央企(qǐ)经营较稳(wěn)健，整体平(píng)均盈利(lì)高于A股；3、肩负社会责任，是(shì)国家战(zhàn)略发(fā)展主力军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景(jǐng)：估值较低，重塑中(zhōng)国特色(sè)估(gū)值体(tǐ)系背景下估值提(tí)升空间较大。

　　第(dì)三(sān)、红利(lì)因(yīn)子叠加：1、红利属性更明显，追求分享(xiǎng)高质量发(fā)展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念已(yǐ)经涨(zhǎng)过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍处(chù)于较低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率(lǜ)TTM为(wèi)10.59，低于全市场中(zhōng)证全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企指(zhǐ)数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无论横向对比还是纵向比较，央(yāng)企(qǐ)整(zhěng)体(tǐ)估值水平与其经济地位并(bìng)不匹配，亟待改善(shàn)，在政策支持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央(yāng)企重估或是(shì)贯穿全年的主线(xiàn)。从券商机(jī)构的(de)对外观(guān)点来看(kàn)，多家券(quàn)商明确表示今年的投资主线之(zhī)一就是(shì)央(yāng)国企(qǐ)价(jià)值重估。部(bù)分券商(shāng)的(de)观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续把握国(guó)企价(jià)值重估(gū)这一投资主线；

　　银(yín)河(hé)证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济(jì)+国(guó)企(qǐ)改革主线；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国企(qǐ)改革的(de)投(tóu)资主(zhǔ)线更为(wèi)清晰；

　　光大证券：在(zài)新一轮(lún)国企改革和中国特色估值体系(xì)推(tuī)动下，当前(qián)国企(qǐ)价值重估行情有望持续(xù)并(bìng)形成主线行情(qíng)。

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