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进退维谷的意思解释，进退维谷的意思和造句沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“进退维谷的意思解释，进退维谷的意思和造句中特估”投(tóu)资范式之(zhī)一：低(dī)估值(zhí)、高分红(hóng)

　　低(dī)估值、高分红，是包括能源链(liàn)、“一带一路(lù)”和运营商在(zài)内的“中特估”方向(xiàng)最鲜(xiān)明的共同(tóng)特征：1）截(jié)至2022年(nián)底(dǐ)，能源链、“一带一路”和运营商PB估值分别(bié)处于(yú)2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便(biàn)经历年(nián)初以来的大幅上涨后，当(dāng)前这(zhè)些(xiē)板块估值仍(réng)处于历(lì)史平均水平(píng)附(fù)近(jìn)。2）与此(cǐ)同(tóng)时，能源链、“一带一路”和运营商(shāng)股息率显著高于市场(chǎng)整体，较(jiào)高的分红也成为其进可攻、退可守的重要(yào)支撑。

　　二、“中特估”投资范式(shì)之(zhī)二：政策的(de)持续(xù)支撑和催化

　　政策持续支撑和催化，成(chéng)为(wèi)“中特估”中“一带(dài)一路”和运(yùn)营商板(bǎn)块修复的重要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带(dài)一路(lù)”十(shí)周年之际，从沙伊和(hé)解、中俄深化合(hé)作联合声明(míng)、中巴联(lián)合声(shēng)明等，以及后续5月(yuè)召开(kāi)在(zài)即的(de)第三届“一带一路”国际(jì)合作高峰(fēng)论坛，“一带一(yī)路”相关利好不断，板块行情得到催化。

　　2）运(yùn)营商：去年10月以(yǐ)来(lái)，数字经(jīng)济(jì)上(shàng)升为(wèi)国家(jiā)战(zhàn)略(lüè)，相(xiāng)关政(zhèng)策(cè)密集出台。今年国务(wù)院改组又(yòu)新设国家数(shù)据局。运营(yíng)商作为(wèi)“数字经济(jì)”的基础设施(shī)，持续得(dé)到(dào)催化。

　　三(sān)、“中特估(gū)”投资范式之三：景气修复预期

　　2023年中国(guó)复苏+人民币(bì)升(shēng)值(zhí)的全年宏观(guān)主线(xiàn)驱(qū)动(dòng)盈利能力修复，带(dài)动(dòng)能源链整体性上(shàng)涨(zhǎng)。1）能源产(chǎn)业链作(zuò)为(wèi)原材(cái)料高度依赖海外供应、同时下(xià)游需求基本集中在国(guó)内市场的方向(xiàng)之一，将充(chōng)分受(shòu)益于人(rén)民(mín)币升值的宏观趋(qū)势。2）中国经济(jì)复苏，下游领(lǐng)域需求预期回暖，能源(yuán)产业链尤其(qí)是行业龙头盈利已在修复。

　　四、沿着三条(tiáo)投资范式，“中特估”重点(diǎn)关注哪些方向(xiàng)？

　　除了能(néng)源(yuán)链、“一带(dài)一路”和(hé)运营商等之(zhī)外，当前我们(men)建议关注机械（造船(chuán)）、交运（公路、铁路、港口(kǒu)）、大型银行等(děng)细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业作(zuò)为国家重点(diǎn)支持的战略性产业(yè)之一，近(jìn)年(nián)来经历了行业调整和产能过剩的(de)困境，但(dàn)近期板块景气已(yǐ)在改善：一方面，随着(zhe)全球航运市场需求正在增长，带来(lái)包括化学品船与(yǔ)成(chéng)品油轮(lún)船(chuán)的(de)订单大幅提(tí)升(shēng)。另一方面，国企改革推动(dòng)造(zào)船企业重(zhòng)组整合和产能优化之下，国(guó)内船舶制造业(yè)已在逐步(bù)实(shí)现结构调(diào)整(zhěng)和产(chǎn)能优化。

　　2）交运(yùn)（公(gōng)路、铁(tiě)路、港口）：五一期间各项数(shù)据恢复良好。业绩确(què)定性强，承进退维谷的意思解释，进退维谷的意思和造句诺高分红，类债属性突出。经济(jì)增速下(xià)行，高(gāo)速公路、铁路、港(gǎng)口(kǒu)资产稳健性凸显，业绩成长及确定性(xìng)较高。同时(shí)近几(jǐ)年，高速公路(lù)及铁路(lù)板块上市公(gōng)司更加注重投资人回(huí)报，多家公司(sī)发布股东回报计划(huà)，大(dà)幅提高分红比例以(yǐ)及承诺未来(lái)几年高分红(hóng)水平，给(gěi)投(tóu)资(zī)人(rén)带来确定性的高股息回报。

　　3）大型银行：经济(jì)复苏大背景下融资(zī)需求回(huí)暖，基本面有支撑，板块估值也具备修复空间。2023年以来，信(xìn)贷需求连续三个月(yuè)超预期(qī)回暖，在(zài)稳增长和扩投资的(de)政策基调下，后续信(xìn)贷、社(shè)融仍有望(wàng)平稳增长。此外，作(zuò)为业绩稳定且高分红的板块，当(dāng)前(qián)银行(xíng)PB估值处于2016年以来11.6％的较低位置，修复空间(jiān)较(jiào)大(dà)。