“非农之夜(yè)”不平静！

　　6月(yuè)2日，美(měi)国劳工(gōng)部数据(jù)显示，美国5月非农(nóng)新增就业33.9万人，几乎是估(gū)计中值19.5万的(de)两倍(bèi)，为(wèi)2023年(nián)1月以来最大(dà)增幅(fú)。5月失业率为(wèi)3.7％，高于前值3.4％和预(yù)期3.5％，创下2022年(nián)10月以(yǐ)来新(xīn)高。

　　非农就业数据公布后，美国国债价格盘中跳水，收益(yì)率(lǜ)拉(lā)升，对(duì)利率前景(jǐng)更敏(mǐn)感的两年期美债收(shōu)益(yì)率日内升幅扩大到10个(gè)基点以上；美元指数迅速转涨，摆脱两周低位。互换合(hé)约定价(jià)显示，投资者预期的美联储7月加息(xī)几率(lǜ)增加，预计(jì)未来两(liǎng)次会议期间将加息25个(gè)基点(diǎn)，6月加息的几率不(bù)到50％。

　　三大美国股指集(jí)体高开(kāi)，早盘均曾涨超1％，午盘刷(shuā)新日高时(shí)，道(dào)琼斯工业平(píng)均指(zhǐ)数涨(zhǎng)超(chāo)740点(diǎn)、涨超2.2％，标(biāo)普(pǔ)500指数(shù)涨(zhǎng)近(jìn)1.7％，纳斯(sī)达克综合指数涨近1.2％。 最终(zhōng)，三大指(zhǐ)数(shù)连(lián)续两日集体收涨。《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗>

　　道(dào)指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话(huà)暗示(shì)12月放(fàng)缓(huǎn)加(jiā)息当(dāng)天(tiān)以来最大收盘涨幅 报33762.76点(diǎn)，创5月1日以来收盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹(píng)果一季报公布次(cì)日以(yǐ)来最大(dà)涨幅，报4282.37点，纳(nà)指收涨1.07％，报13240.77点，和标(biāo)普均创(chuàng)去(qù)年4月(yuè)以来收盘新高。

　　国际原油盘(pán)中涨近3％，美油继续(xù)脱离(lí)两个月(yuè)低谷，但(dàn)未能抹平(píng)全周跌幅，和布油均三周(zhōu)来首次累跌(diē)，市场焦点转向本周末的OPEC+会议。黄金(jīn)在美(měi)元(yuán)和美债收益率反弹的(de)打击下持续下行，创两周多来最差单(dān)日表(biǎo)现。

　　东(dōng)证衍(yǎn)生品研(yán)究院(yuàn)分析师徐颖表示，就5月新增就业人数而言，美国劳(láo)动力市(shì)场(chǎng)存在韧性。可以(yǐ)看到(dào)，5月美国(guó)非农新增就业33.9万人，好于市场预(yù)期(qī)《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗的(de)19万人，同时4月非农(nóng)从25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月(yuè)和(hé)3月合计上修9.3万(wàn)人，2023年至今平(píng)均每月新增(zēng)就业31.4万。

　　具体来看，5月新(xīn)增就业主要集中在教育与(yǔ)医疗（+9.7万）、休闲与酒店(diàn)（+4.8万(wàn)）、专业(yè)及商业服务（+6.4万），以及政府部门(mén)（+5.6万），信(xìn)息行业就业人数减少，私人服务行业整体表现好于(yú)4月，生产部门就业稳定，建筑业表现亮眼，与近期房地产市场的反(fǎn)弹一致(zhì)，建筑(zhù)业(yè)新(xīn)增就业2.5万人，制造业(yè)中非耐用品生产连续三(sān)个月(yuè)就业(yè)人数减少，与制造(zào)业(yè)目前持(chí)续收(shōu)缩的状态吻合。同时她指出，5月非农就业报告(gào)也(yě)显示出(chū)就(jiù)业市场边际(jì)降温(wēn)的更多迹(jì)象，5月失业人数增加44万至(zhì)640万，失业率从3.4％回升(shēng)至3.7％，高于(yú)市场预期的3.5％。后续随(suí)着各行业裁员人数的增加，失业(yè)率(lǜ)预计会继续回(huí)升，但3.5％的(de)失(shī)业率(lǜ)水平基本是60年代以来的最低水(shuǐ)平，在失业率(lǜ)回升至4％之前，预计还不会引发市场(chǎng)和官方的明显担忧。

　　此外，劳动参与率稳定在62.6％，4月(yuè)职(zhí)位空缺数量回升(shēng)，就(jiù)业市场(chǎng)供需矛盾仍在，但(dàn)随着需求降温(wēn)，已经(jīng)有所缓解，体现为(wèi)工(gōng)资上(shàng)涨压(yā)力开(kāi)始(shǐ)降(jiàng)温，5月工(gōng)资(zī)增速环比回落至(zhì)0.3％符合市(shì)场预期(qī)，同比降至(zhì)4.3％，低于市(shì)场预期，工资对通胀的助(zhù)推作用缓解后，核心通胀压力减弱，美联储进(jìn)一步加息(xī)的必要性(xìng)降低(dī)。

　　她(tā)表示，美联储6月利率会议“按兵不动”是大概率事件，还需要关注后续公布的5月美国通(tōng)胀数据，当前的就业(yè)市场状态可以(yǐ)支撑在通胀压力(lì)较大时继续加息。美联储利率会议落地前，市(shì)场步入振荡(dàng)盘整状态(tài)，预计(jì)美元指数在(zài)105附(fù)近(jìn)偏强运行，随着美国政府(fǔ)债务(wù)上限(xiàn)问题落地，美债收益率风险(xiǎn)偏向上行，预(yù)计国际金(jīn)价(jià)在(zài)1950美元/盎司附近(jìn)筑底。

　　又有(yǒu)变(biàn)数(shù)？欧佩克+可能会进(jìn)一步减产

　　据消息(xī)人(rén)士声称(chēng)，在周日（6《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗月4日）的部长级会议上，欧佩克+可能会(huì)宣布进一步减产，以(yǐ)提振原油价格。

　　据悉，可能的选项之一是额外减产约100万桶(tǒng)/日。而此前有报道(dào)称(chēng)，欧佩克+不(bù)太可能在会议上决定(dìng)进(jìn)一步削减石油产能。

　　虚(xū)虚实(shí)实(shí)的消(xiāo)息意味(wèi)着(zhe)更(gèng)多(duō)的不确定性，结果仍然不明朗。眼下(xià)欧(ōu)佩克(kè)+面临诸多挑战，不仅成员国之间相互(hù)争吵，美(měi)国(guó)、加拿大和巴西(xī)等国家还在蚕食该集团(tuán)的市场份额(é)，这(zhè)也让分析师们左右为难。

　　随着经济前(qián)景的恶化，欧佩克+成员国在4月份承诺，从5月份开始自(zì)愿(yuàn)减产(chǎn)，不过这些(xiē)行动都(dōu)未能(néng)止住油(yóu)价(jià)的下跌势头。

　　上周(zhōu)，沙特(tè)能源大(dà)臣威胁要进一(yī)步(bù)减产，他告诫投(tóu)机(jī)者要“当心”。两(liǎng)天后，俄罗斯(sī)副总理诺瓦克(kè)则与沙特能源大臣(chén)唱了反(fǎn)调，这位俄(é)罗斯官员表示，他认为欧佩克(kè)+本周末(mò)不可能减产，布伦特(tè)油价可能会在(zài)年底前自行回(huí)升至每桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的(de)高级市场分析师Edward Moya表示：“没有人想(xiǎng)在(zài)欧佩克+会议之前做空原油，交易员永(yǒng)远不应该低估沙特在欧佩(pèi)克+会议期(qī)间采取行动的可能(néng)。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩(pèi)克+希(xī)望维持石油(yóu)市场(chǎng)稳(wěn)定，我们(men)将(jiāng)毫不犹豫地做出(chū)任何决定，以使市场更加平衡。他似(shì)乎支持进一步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析(xī)师认为(wèi)，进(jìn)一步减产的可能性为40％。他们写(xiě)道：“各国石油部长(zhǎng)们决心避免(miǎn)重蹈2008年的覆辙，当时全球经济和金(jīn)融稳定突然(rán)崩溃，导致原油价(jià)格在六个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽(zé)连斯基(jī)：俄(é)乌(wū)冲突期间，乌(wū)克兰不会成为北(běi)约(yuē)成(chéng)员！

　　当地时间6月2日，乌克(kè)兰总统泽(zé)连斯(sī)基在与爱(ài)沙(shā)尼亚总(zǒng)统的(de)联合新闻发布会(huì)上(shàng)表示，在俄乌(wū)冲突进行(xíng)期间，乌克兰(lán)不(bù)会(huì)成为北约成员。泽连斯(sī)基说，不是因为不想，而是(shì)因为目(mù)前很难。乌(wū)克兰只(zhǐ)是希望(wàng)北约合作伙伴听到(dào)声音，这一点非(fēi)常重(zhòng)要。

　　同时，他指出，乌克兰(lán)在成(chéng)为北约成(chéng)员国之前需要更多安全保障，乌克(kè)兰需要把这(zhè)些保障都写在纸上，直到乌克兰能真正获(huò)得安全保证(zhèng)，有(yǒu)资(zī)格成为(wèi)北约(yuē)成员。

　　据参(cān)考消息援引俄新社莫(mò)斯科5月31日报道，英国《金融时报》援(yuán)引知情人士的话报(bào)道称，乌克兰总统泽(zé)连斯(sī)基向北(běi)约(yuē)各国(guó)领(lǐng)导(dǎo)人明(míng)确表示，除非向基辅提供加入北约(yuē)的路线图，否则(zé)他将不会出席(xí)7月举行的维尔纽斯峰会。此外，泽连斯基6月1日在访问(wèn)摩尔(ěr)多瓦时(shí)表示，乌克兰(lán)已经做好(hǎo)了加入北(běi)约的(de)准备，基辅(fǔ)正在等待(dài)北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰近期加(jiā)入北约(yuē)一事(shì)，法(fǎ)国、德国等北约国家持反(fǎn)对意见(jiàn)。

　　德国(guó)国外(wài)长(zhǎng)贝尔伯克当(dāng)地时间6月(yuè)1日在奥斯陆参(cān)加北约外长(zhǎng)会期间(jiān)表示，德国不认(rèn)为(wèi)北约(yuē)应该(gāi)在近期内接纳(nà)乌克兰。此外，包括法(fǎ)国在内的其他一(yī)些北约成员国也不希望乌(wū)克兰(lán)迅速成为北约成员国，而只是希(xī)望为(wèi)乌克兰提供安全(quán)保(bǎo)障(zhàng)。

　　进入(rù)6月，在宏观市场情绪回暖影响下(xià)，大宗商品市场出现普涨行情。从海外宏观(guān)层面(miàn)来看，美国(guó)债务上限(xiàn)危机“闹剧”落幕，美(měi)国参议(yì)院通过债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)法案，暂时取消了政府(fǔ)31.4万亿美元(yuán)的债务上(shàng)限，避免了可能(néng)出现的美国有史(shǐ)以(yǐ)来首次违约，使得(dé)市场避险情(qíng)绪消(xiāo)退。同时在美联储(chǔ)本(běn)月会议或暂停(tíng)加息的预期推动下，美(měi)元指数回落至一周低点，对(duì)风险资产的(de)压制减(jiǎn)弱。

　　国内方面(miàn)，中国5月财新PMI重返50上方，好于预期(qī)的数据改善了市场情绪，同(tóng)时市场也在翘首等待新一轮稳增长政策的出台。

　　天胶(jiāo)价格重返万二(èr)关(guān)口

　　周五(wǔ)，在市场情(qíng)绪回暖的带(dài)动(dòng)下，天然橡胶期(qī)货价格回升。截至收盘，天然橡胶(jiāo)期货主力合约站(zhàn)上12000元/吨的整数关口。纵观本(běn)周，沪胶期(qī)货主力价格表现振荡微升，周度(dù)收涨1.05％。整体来看，本周国(guó)内天胶市场利好(hǎo)支撑疲软，胶价(jià)维持(chí)宽幅振(zhèn)荡格局。

　　可以看到，近(jìn)两个月以来，天然橡胶市场消息比较热(rè)闹，前有云南旱(hàn)灾(zāi)消息发酵，后有收(shōu)储传(chuán)闻，然而天然橡胶期(qī)价终究(jiū)支撑不力，逐步归于平静。从(cóng)整个5月行情来看，生(shēng)意社(shè)指出，5月天然(rán)橡(xiàng)胶行情上(shàng)半月(yuè)上行(xíng)，下半月回(huí)调(diào)，全(quán)月呈倒“V形”走(zǒu)势。生意社商品行情分析系统(tǒng)监(jiān)测显示，5月沪胶(jiāo)持续(xù)小幅波动，12000元/吨(dūn)点位轻易被破，行情维(wéi)持偏弱振荡。综合(hé)来看，5月天然橡胶(jiāo)盘面微涨(zhǎng)1.04％，行情短(duǎn)期受消息提(tí)振有小(xiǎo)幅上行，但(dàn)市场供多需少，终究无力支撑，上行态势(shì)转(zhuǎn)而(ér)向下。

　　五(wǔ)一假期归来，市场传言称国储今年将收储10万吨天然橡胶新(xīn)胶，天胶(jiāo)价格应(yīng)声(shēng)上(shàng)涨，影响持(chí)续多日。直至5月月中，收储传闻(wén)叠(dié)加产区(qū)降雨(yǔ)，市场氛围(wéi)再次提升，沪胶突破12300元/吨(dūn)，国(guó)产全乳现货胶(jiāo)主流(liú)报价至11880元/吨。而后该(gāi)消息(xī)始终(zhōng)未得到证实，市场影响逐步消失匿迹。

　　可以看(kàn)到(dào)，继(jì)此(cǐ)前(qián)云南干旱(hàn)传(chuán)闻发酵后，5月以收储(chǔ)为核心展开的新一季交割品博(bó)弈仍然激烈。中信建投期货能化分析师(shī)童长(zhǎng)征(zhēng)表示，天然橡胶(jiāo)此轮(lún)的上涨与下(xià)跌，与(yǔ)收储这(zhè)一传闻息息相关。他(tā)指出，国(guó)储收(shōu)储的政治、战略意义大(dà)于经(jīng)济意义，橡胶与石(shí)油、钢铁(tiě)、煤(méi)炭并(bìng)称为(wèi)四大工(gōng)业原料，是关(guān)系国计(jì)民生、国(guó)防安全(quán)的(de)重要战略物资。毫无疑问的是，对于全球来说，天然橡胶是严(yán)重(zhòng)过剩的。但(dàn)要考(kǎo)虑到(dào)一个事实(shí)：中国(guó)的天(tiān)然(rán)橡胶的(de)自(zì)给率不足(zú)20％，高度依赖进口(kǒu)。从中(zhōng)国本身的(de)天然橡胶来说，是(shì)供不应求的。因此，在当前诡谲多变的国际政治(zhì)格局中(zhōng)，对(duì)天然橡胶的储备其实是有很(hěn)高的必要性。

　　“此前橡胶(jiāo)收储(chǔ)传闻的收储量为10万吨，收储的对象(xiàng)是国产全乳胶（即期(qī)货交割品）。10万吨的量相(xiāng)对于整个(gè)天然橡胶的年产量来说非(fēi)常小，不(bù)过才占0.7％，即便对中国全年的消(xiāo)费量来说也(yě)只(zhǐ)占1.7％。从(cóng)这个角度(dù)来说(shuō)，对天然橡胶整体(tǐ)的供求(qiú)几无影响。但是如果收储的对(duì)象(xiàng)是交割品的(de)话，性质就(jiù)不同了。因为目前全年国产全乳的(de)最大产量不过30万吨（去年仅(jǐn)17万(wàn)吨，今年估计在20万—25万吨(dūn)），那么收储(chǔ)的(de)量其实占到相当全年(nián)交割品产量的1/3—1/2，这是(shì)非常(cháng)大(dà)的一个(gè)比例。”在(zài)童长征看(kàn)来(lái)，如果国储轮储橡胶事件(jiàn)成立，根据交割(gē)品的供求判断影(yǐng)响，再结合历史上收(shōu)储的影响，RU的价格有(yǒu)可能会(huì)更上(shàng)一层楼。但是，由于整个(gè)事件(jiàn)的进程会非(fēi)常缓慢，价格(gé)的反应不会(huì)即刻见效(xiào)。

　　供应旺季来袭 基本面难言乐观

　　进(jìn)入6月，伴随(suí)着(zhe)物(wù)候条件(jiàn)的改变，产区全面开割(gē)上(shàng)量，橡胶供应旺季到来，然而(ér)天胶下游需求并未(wèi)有(yǒu)趋势性改善，胶价(jià)上涨动能驱动依旧缺乏。

　　国(guó)投安(ān)信期货能化(huà)分析师胡华钎(qiān)告诉(sù)记者(zhě)，目前(qián)全球天(tiān)然橡胶供(gōng)应进(jìn)入季节性的增产期，中国云(yún)南(nán)天然橡胶(jiāo)产区加(jiā)速恢(huī)复开割，预计6月中旬全(quán)面开割，海南产(chǎn)区已经(jīng)全面(miàn)开(kāi)割，海外越(yuè)南(nán)天然橡(xiàng)胶产区也全面开割(gē)，目前(qián)主要产胶国产(chǎn)区逐渐(jiàn)进(jìn)入(rù)雨季，物候条件已(yǐ)经由差变好。但是由于目前天然橡(xiàng)胶上游原料价格相对偏(piān)低，胶农割胶积极性(xìng)不高，加工厂利润(rùn)也偏低(dī)，工厂加工积极性也不高。

　　大地期货橡胶研究员唐逸表示，后续橡(xiàng)胶供(gōng)应端将逐(zhú)步恢复(fù)正常(cháng)，产量逐渐增加。目前云(yún)南产区大面积开割，预(yù)计(jì)后(hòu)市仍有较多降(jiàng)雨，干旱情况已得(dé)到缓解(jiě)。海南日(rì)收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国(guó)东北部产区逐步上量，南部产出仍在低位，本周以及(jí)下周预计雨(yǔ)水较多。越南、柬埔寨产区已大面积开(kāi)割，原料(liào)数量逐步增(zēng)加。同时根据历史降雨数据(jù)来(lái)看，厄尔尼诺现象下橡胶产区降雨(yǔ)量(liàng)虽(suī)然处于历史均值以(yǐ)下的概率(lǜ)较(jiào)高，但由于季节性的因素，降(jiàng)雨绝对数量(liàng)仍然能够保(bǎo)证。因此，他预计(jì)后市“厄尔尼诺”现象不会(huì)是引发(fā)行情上涨的主(zhǔ)要因素。

　　从需求端来看，东(dōng)证(zhèng)衍生品研究院能(néng)化(huà)高级分析师曹璐表示(shì)，目前轮胎厂家外贸订单量较为充足，对开工率形成一定支撑，加(jiā)上轮胎用(yòng)原料价格处(chù)于(yú)低位，轮(lún)胎(tāi)厂家开工积极(jí)性尚可(kě)。而内销市场需(xū)求(qiú)表现(xiàn)依然偏(piān)弱，各(gè)层级经销商仍以消耗前(qián)期库存为主，对后市较为悲观、谨慎(shèn)补货。

　　隆众资(zī)讯最新数据显示(shì)，目前下游外贸(mào)订单充(chōng)足(zú)，加之内销(xiāo)订(dìng)单(dān)缺(quē)货现象仍存，企业(yè)排产积(jī)极(jí)性不减。半(bàn)钢(gāng)胎样本(běn)企(qǐ)业产(chǎn)能利(lì)用率为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全(quán)钢胎厂开(kāi)工小降，个别企业因内销出(chū)货压力加大，为控制成品库(kù)存压(yā)力，存适度降(jiàng)负现象，全(quán)钢胎样本(běn)企(qǐ)业产能利(lì)用(yòng)率(lǜ)为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来(lái)看，胡华钎(qiān)认为(wèi)，目前天然(rán)橡(xiàng)胶基本面处(chù)于供需两弱的格局中，尤其是下(xià)游需求(qiú)分歧较大。“主要是(shì)不同(tóng)的市(shì)场主(zhǔ)体预期不同，但是整体来(lái)说此前市场对今年的(de)预期(qī)过高(gāo)。从下游轮胎(tāi)行业来看，今年(nián)以来国内轮胎开工、产量和出口同比(bǐ)数据还是不(bù)错的，反映(yìng)国(guó)内实际需求并不(bù)差。但(dàn)是从汽车行业来看，由于汽车刺激政策(cè)退(tuì)出，今年(nián)国(guó)内汽车市场相对疲软，价格战(zhàn)等(děng)负面消息(xī)较多，市(shì)场总体上偏(piān)悲观。此外，青岛地区(qū)天然橡胶(jiāo)现货库存持续攀升(shēng)，有些人(rén)认(rèn)为(wèi)是(shì)国内需求不(bù)行(xíng)，但(dàn)是其实是进口过多导致的(de)。”

　　在胡华钎看来，目(mù)前主(zhǔ)要(yào)还是(shì)宏(hóng)观面主导胶价(jià)走势，一方面中国经济(jì)复(fù)苏(sū)进(jìn)程(chéng)、人民币汇率(lǜ)波动；另一方面美联储加息(xī)进程，以及美国银行(xíng)危机和美债上限(xiàn)问题等。看向(xiàng)下半年(nián)，他认(rèn)为天然橡胶基本面仍然缺乏(fá)指引，只有天(tiān)气和轮储仍有可能“掀(xiān)起波澜“，而(ér)宏观面预(yù)计比上(shàng)半年好，比如美联储加息步伐暂缓、国内经济回(huí)暖等，因(yīn)此对(duì)天然(rán)橡(xiàng)胶市场不(bù)宜过度悲(bēi)观(guān)。

　　“短期(qī)市场没有明确(què)方向(xiàng)，主要(yào)跟随宏观因(yīn)素波动。”唐逸认为，“供应(yīng)端仍然是主导后市(shì)胶价走势(shì)的主要(yào)因(yīn)素，随着各产区开割后产量逐渐增加，海外恢(huī)复速度仍然偏(piān)慢，预(yù)计干胶(jiāo)的数量并不会少，包括今年交(jiāo)割品的数量。我(wǒ)们中期观点(diǎn)仍然偏空，后市预(yù)计存在下跌的空间。”

　　曹璐(lù)则表示，在(zài)供给端没有天气影响(xiǎng)的情况下，后续主导胶价的(de)因素(sù)主要在(zài)需求(qiú)端。从下半年来看，外需受海外经(jīng)济衰退和汽车半导体短(duǎn)缺影响(xiǎng)，预计难(nán)有起(qǐ)色。外需走弱也导致(zhì)海外货源涌入国内，对国内现(xiàn)货端构(gòu)成压力。内需(xū)方面，春节(jié)前(qián)市场基于内(nèi)需复(fù)苏的逻辑，已经出现一波反弹行情，但(dàn)节(jié)后市场从交易预(yù)期开始转(zhuǎn)向交易现(xiàn)实，由于国内(nèi)需求复苏不及(jí)预期，胶价因此持续承压运行。整(zhěng)体来看，她表示短(duǎn)期胶价(jià)基本面缺(quē)乏(fá)向上驱动，只有(yǒu)价(jià)格的绝(jué)对低位(wèi)才能刺激有(yǒu)效的(de)去库和资金再次做多的意愿。后续(xù)还需继续关注天(tiān)气端(duān)是(shì)否有扰动因素，一旦天气(qì)出现异常(cháng)状况，或将带来(lái)新的阶段性行情(qíng)。（有删减）

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