财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波(bō)久违(wéi)的反弹，据(jù)上海钢联发布数据(jù)显(xiǎn)示，4月28日(rì)电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌企(qǐ)稳四(sì)个交易日后价格(gé)连(lián)续两(liǎng)日上涨。暖意也提前传导(dǎo)到A股，锂矿股(gǔ)本周三表现(xiàn)强势，融捷(jié)股份一度(dù)涨停，雅化(huà)集团(tuán)和(hé)永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和(hé)盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨业盘(pán)中均(jūn)涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因(yīn)之(zhī)一是上海车展有望带动(dòng)购车(chē)需求预期的提(tí)振。乘(chéng)联会(huì)秘书长(zhǎng)崔东树表示，上海车展将让消费(fèi)者感受到汽车消费(fèi)的(de)火热，提升消(xiāo)费信心(xīn)，也(yě)提振士气(qì)。国泰君安表(biǎo)示，此前车企大幅降价导(dǎo)致消费者对电动车的观望心态有望逐渐(jiàn)改(gǎi)善，市(shì)场(chǎng)开始预期5月(yuè)需求(qiú)回暖。

　　有电池企业人(rén)士(shì)提到，目前磷酸铁(tiě)锂电池的(de)价(jià)格(gé)已经(jīng)逐渐稳定(dìng)，且(qiě)在谈价策略上以企稳为主，不太可能(néng)进行降价。但未来，止跌信号能否持(chí)续稳定，受多方(fāng)因素影响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐观来看，国(guó)内动力电(diàn)池厂(chǎng)商清库存工(gōng)作(zuò)或到5月完结，届时电池厂商库存水(shuǐ)平有望逐步恢复至健(jiàn)康(kāng)水平，并带动上游材(cái)料(liào)采(cǎi)购，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池(chí)龙头企业(yè)5月份的排(pái)产预计(jì)将环(huán)比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前期(qī)基数较(jiào)低(dī)，环(huán)比增幅更是高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日的(de)业绩说明会上表(biǎo)示，5月(yuè)份开始会(huì)全(quán)面(miàn)恢复生产，排产相比一季度会有(yǒu)明显的提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有观(guān)点认为，此次碳酸(suān)锂价格属于阶段性(xìng)反弹还(hái)是底部(bù)反(fǎn)转，目(mù)前仍难以(yǐ)判断。“一(yī)方(fāng)面需要观察下游库存状况，另(lìng)一方面还需要(yào)看(kàn)终端(duān)需求(qiú)是否真正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此前(qián)对财联社记者表示。该人(rén)士表示(shì)，电池厂商实际上从去年四(sì)季度开始便启动大规(guī)模去(qù)库存举措，这一举措(cuò)在一季度实(shí)际上已(yǐ)经有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电(diàn)池厂商提到，目前库存已恢复(fù)至健康水平，此前暂(zàn)停(tíng)的产线也已经逐渐复产(chǎn)。特(tè)别是针对磷酸铁(tiě)锂电池库存，有业内人(rén)士直言，相关(guān)库存(cún)基本出清，后续将根据公司(sī)规划(huà)，逐步进行补货。作为锂电产业的风(fēng)向标，宁(níng)德(dé)时代一季度(dù)报告显示，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元(yuán)下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德时代的(de)库(kù)存已(yǐ)经退回(huí)到2022年第一季度(dù)的水平。材料(liào)价格(gé)和库存水平，两(liǎng)项(xiàng)关键的指(zhǐ)标也构成锂电(diàn)产业走向的关键(jiàn)，随(suí)价(jià)格企(qǐ)稳以及(jí)库存水平恢复健康，将带(dài)动锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩(biàn)未来锂盐价格(gé)走(zǒu)向 最(zuì)乐观者(zhě)预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者(zhě)全年(nián)看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格(gé)在不到半年(nián)时间跌去超过2/3，也引起了(le)市场(chǎng)热议。就在26日召(zhào)开的(de)中国汽车(chē)动力(lì)电池(chí)产业创新(xīn)联盟2023年度大会上(shàng)，中国汽车工业协会常务副会(huì)长(zhǎng)付炳锋指出，国内动力电池行业仍然存在一(yī)些问题(tí)，包括电池产业链分工，价值链分配(pèi)问题。母猪凶如狗是什么动物生肖 母猪凶悍如何处理“原材料短期大(dà)幅下降也不是正常的(de)现象，”他直言。在他看来，原材(cái)料适当涨价是正常现象(xiàng)，行(xíng)业要以之(zhī)前(qián)大(dà)幅涨价为教(jiào)训，保证价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财(cái)联社不完全(quán)梳(shū)理，这些业内人士和分(fēn)析师(shī)近(jìn)期(qī)对锂盐价格未(wèi)来走势进行(xíng)预判并阐述(shù)具体逻辑，汇(huì)总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为(wèi)信号，一系(xì)列的(de)数据验证(zhèng)锂电产(chǎn)业(yè)拐(guǎi)点或已(yǐ)经到来。分析人士指出(chū)，此前锂电(diàn)产(chǎn)业进入调整(zhěng)阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车市短期需求下(xià)滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表现(xiàn)上提前透(tòu)支碳(tàn)酸锂的未来增(zēng)长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池(chí)厂商集(jí)体(tǐ)进入清库存阶段。从上游材料价格(gé)变化来看(kàn)，近期碳酸锂(lǐ)价格率先(xiān)实现反弹。更值得注意(yì)的是(shì)，在锂电产业(yè)链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极片(piàn)粉等系列(liè)材料价格也(yě)出现企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另一(yī)关键指标，中(zhōng)游电(diàn)池厂商的库存(cún)也已经(jīng)逐步(bù)恢复至健康(kāng)水平。据(jù)高工锂电了解，目前中游电池厂商库存水(shuǐ)位回退，此前(qián)部分(fēn)电池厂商暂停(tíng)的生产线(xiàn)已经重启生产。在(zài)采购方面，电池厂商和(hé)下游车企已陆续重启订单，带动产业需求回暖。从终端新能源(yuán)汽车市场表现上(shàng)看，年初的市场恐(kǒng)慌情(qíng)绪主要来自(zì)车市的需求腰斩。但从(cóng)整体一(yī)季度新(xīn)能源汽车销量(liàng)数(shù)据来看，其月销量(liàng)逐步攀升并(bìng)且回暖(nuǎn)速(sù)度超过往(wǎng)年。随着二三季(jì)度到(dào)来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一(yī)步带(dài)动(dòng)锂电产业中上游的订单需求。加上5月份母猪凶如狗是什么动物生肖 母猪凶悍如何处理(fèn)临近(jìn)，企业重(zhòng)新开启月(yuè)度(dù)采(cǎi)购谈判，行业有(yǒu)望迎(yíng)来需求订(dìng)单的集(jí)中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能会有回涨的(de)空间(jiān)，但幅度不可能太(tài)大(dà)，最多在10％左右。业(yè)内人士表示，因为经历(lì)本轮碳(tàn)酸锂价(jià)格的暴(bào)涨暴跌，电池(chí)厂商对(duì)于碳(tàn)酸锂真实的(de)供(gōng)给情况更加(jiā)清晰(xī)，市场预期回调(diào)下，电池厂商在价格(gé)谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体化带来(lái)的(de)碳(tàn)酸锂供应(yīng)稳定，也将削(xuē)弱(ruò)上游锂矿(kuàng)厂商的议价权。电池回收(shōu)端，邦(bāng)普、格林美、天(tiān)奇股份、华(huá)友(yǒu)钴业等企(qǐ)业持(chí)续推进电池回收布局(jú)，来自终端材料回收(shōu)的产能(néng)也在稳步爬(pá)坡(pō)。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都(dōu)已完善(shàn)在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提(tí)锂项(xiàng)目均进展顺利(lì)，将进一步(bù)释放(fàng)碳(tàn)酸锂(lǐ)供给(gěi)。经历(lì)过复杂的产业调整(zhěng)过程之后，整个锂(lǐ)电产(chǎn)业的运作模式(shì)正(zhèng)从(cóng)“大开大(dà)合”的波浪式变得更为平滑。从(cóng)原材料到电池，再(zài)到下游车(chē)企(qǐ)，产业链各(gè)个环(huán)节的价格以及(jí)供需变化也将变得更加平衡且具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库(kù)存水平依旧(jiù)处于高位，虽然需求端(duān)稍有好转，但是并不足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价(jià)超(chāo)预期下跌并不是一个下游获利、上游承压的(de)简单故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和电池材料(liào)的价格下跌过快，但这(zhè)并不(bù)为业(yè)内人士所乐见(jiàn)。碳(tàn)酸(suān)锂从(cóng)2022年11月(yuè)60万元(yuán)/吨跌至当前(qián)20万元不到，价格跌去近7成，最直(zhí)接受(shòu)到冲(chōng)击的当属(shǔ)锂矿企业(yè)。根(gēn)据藏格(gé)矿业(yè)一季度数(shù)据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于(yú)2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量(liàng)环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至今年(nián)一季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场行情策动(dòng)，上游锂(lǐ)矿企业不断压低碳酸锂(lǐ)出货(huò)价格(gé)，部分锂矿企业(yè)已经(jīng)出现主动减产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一季(jì)度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二(èr)日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂(lǐ)的锂盐企业(yè)则命运分化(huà)，大公司如天齐锂业和赣锋锂业(yè)有机会在价格下降(jiàng)周期中获得(dé)更多市场份(fèn)额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下降(jiàng)中(zhōng)发生过的事(shì)。而同环(huán)节的大量(liàng)中小企(qǐ)业(yè)，尤其是(shì)最近两(liǎng)年追(zhuī)高入局的新公司(sī)，则(zé)面临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚出了(le)0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪(dí)。业(yè)内(nèi)人士表示(shì)，这一轮价格下(xià)降长期利好(hǎo)中国最大的两个锂(lǐ)盐供(gōng)应商(shāng)天齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们去年的净利(lì)润都(dōu)超过(guò)200亿元，比中国最大的新能源车企比亚(yà)迪还(hái)多，其中天齐(qí)锂业净利润增长超过10倍。足(zú)够厚的血(xuè)，使他(tā)们更能承受价格下(xià)跌和可能(néng)的(de)未来亏损(sǔn)。这两(liǎng)家(jiā)公(gōng)司也有行业里最优的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外(wài)锂矿资源开采(cǎi)成本(běn)普遍在3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球最低水平(píng)。

　　但这(zhè)并不(bù)意(yì)味(wèi)着，这两家公司能以低于5万(wàn)元/吨的价格(gé)采购碳酸锂，因为在(zài)锂矿(kuàng)国际交易中(zhōng)，即使拥有海外矿(kuàng)产的分销权或开采(cǎi)权，交(jiāo)易价(jià)格也需要(yào)通(tōng)过(guò)长协确定，按市价定期调(diào)整。但能(néng)获得上游更低成本的资源，让这两家大企(qǐ)业更能容忍低价(jià)，并能在上游(yóu)因降价减产(chǎn)时保持产能(néng)供应。

　　锂价超(chāo)预期下(xià)跌(diē)牵动着万亿(yì)新能源车市场。不过锂价下降(jiàng)带来(lái)的连锁反应，并不是一个下(xià)游(yóu)获利(lì)，上游(yóu)承压的简单(dān)故事。作为(wèi)碳酸锂的(de)下游(yóu)，宁德时代理论上会受(shòu)益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今年2月(yuè)提出(chū)的 “锂矿返利(lì)” 计划(huà)沦为鸡(jī)肋，它(tā)本想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价(jià)格绑(bǎng)定(dìng)一些车(chē)企的三年长单(dān)。另一层影响是，宁德时代今年5月计(jì)划投(tóu)产(chǎn)的宜(yí)春锂(lǐ)矿(kuàng)很有可能一开(kāi)采就亏损。

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