大家好，转眼假期就(jiù)结束了(le)，泰勒小区都(dōu)没出一直(zhí)在加班，这个(gè)长假，国内(nèi)旅游消费爆(bào)了(le)，而海外有爆了，不过是爆雷。按照惯例，我(wǒ)们(men)梳理(lǐ)一下重大消息，以及券商老师们的(de)最新看(kàn)法。

　　五一大事件

　　1、中(zhōng)央政治局会议(yì)定调(diào)！

　　中(zhōng)共中央政治局(jú)4月28日召开(kāi)会议，分析(xī)研究当前经济形势和(hé)经济工作。中共中央总书记习近平(píng)主持会议(yì)。会议认为，今年(nián)以来，在以习近平同志为核心的(de)党中央坚强(qiáng)领导下(xià)，各地区(qū)各部门更(gèng)好统筹国内国际两个大局(jú)，更好统筹疫情(qíng)防(fáng)控和经济社会发展，更好统(tǒng)筹发展和安(ān)全，我国疫(yì)情防控取(qǔ)得(dé)重(zhòng)大决定性胜利，经济社会全面恢复常态化运(yùn)行，宏观(guān)政策靠(kào)前(qián)协同(tóng)发力，需求收缩(suō)、供给冲击(jī)、预期转弱三(sān)重压(yā)力得(dé)到(dào)缓解，经济增长(zhǎng)好于预期，市场需求逐步恢(huī)复(fù)，经(jīng)济发展呈(chéng)现回升向好态势，经济运行实(shí)现(xiàn)良好开局。

　　会议指出，当前我国经济运行好(hǎo)转(zhuǎn)主要是恢复性的，内生动力还(hái)不强，需(xū)求仍然不足，经济转型升级面(miàn)临新(xīn)的阻力，推动高(gāo)质(zhì)量(liàng)发(fā)展仍需要克服(fú)不少困难挑战。

　　此外(wài)，会议重申(shēn)对刚(gāng)性和改善(shàn)性住(zhù)房(fáng)需求的支持，强调做好保交楼(lóu)、保(bǎo)民生、保(bǎo)稳定工作，促进房(fáng)地产(chǎn)市场平(píng)稳健康发展。同时(shí)，会(huì)议(yì)还提出，在超(chāo)大特大城市(shì)积极(jí)稳步推进(jìn)城中村(cūn)改造(zào)和“平(píng)急两用”公共基础(chǔ)设施建设等。

　　2、国家(jiā)统计局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家(jiā)统计局消息，4月份，制造业采购(gòu)经理(lǐ)指数（PMI）为49.2％，比上月(yuè)下降2.7个百分点，低于临界点(diǎn)，制(zhì)造(zào)业景气(qì)水平回落。

　　3、美(měi)国第(dì)一(yī)共和银行被(bèi)正式接(jiē)管

　　在勉强支(zhī)撑了(le)两(liǎng)个月后，风雨飘摇(yáo)的美国第一共和(hé)银行终(zhōng)究还是没能(néng)逃脱倒(dào)闭(bì)并被接管收购的命运。美国加州(zhōu)金融保(bǎo)护与创新部（DFPI）周(zhōu)一表示，监(jiān)管机构已接(jiē)管了第一共和银行，这是(shì)本轮(lún)美国银行业危机中第四家(jiā)倒下的银行，同时(shí)也是美国历史上第(dì)二大的破产银行。

　　4、今年五一假期国内旅游出(chū)游2.74亿人次，同(tóng)比增长70.83％

　　经文化和旅游部数据中心测(cè)算(suàn)，全(quán)国(guó)国内旅游(yóu)出游合计2.74亿人次(cì)，同(tóng)比增长70.83％，按可比口径恢复至2019年同期的119.09％；实现国(guó)内旅(lǚ)游收入1480.56亿元，同比增长(zhǎng)128.90％，按可比(bǐ)口径恢复至2019年同(tóng)期的(de)100.66％。

　　5、普京(jīng)遭袭击？

　　据俄新社报道，当地时间5月3日凌晨(chén)，乌(wū)克兰试图用无(wú)人(rén)机袭击(jī)克里姆林宫。

　　据报(bào)道，当晚两架无人(rén)机(jī)瞄准(zhǔn)了克里姆林宫(gōng)，俄军方和特种(zhǒng)部队及时采取(qǔ)行动，并使用电子对(duì)抗系(xì)统，使这(zhè)两架无(wú)人机出现(xiàn)异常，未(wèi)能达(dá)到袭(xí)击(jī)目的。

　　俄新社称(chēng)，俄罗斯总统(tǒng)普(pǔ)京没有(yǒu)因(yīn)袭击受伤，其工(gōng)作日(rì)程将(jiāng)照常进行。 掉落的(de)无(wú)人(rén)机碎片(piàn)也没(méi)有造成人员伤亡(wáng)。

　　俄总统新(xīn)闻秘书佩斯科夫称，乌(wū)克兰无人机(jī)试图发动(dòng)袭击时普(pǔ)京(jīng)不在克(kè)里姆林宫中。 他表(biǎo)示(shì)，普京3日在位于莫斯科州的新奥加廖沃官邸工作。

　　俄(é)罗斯总统新闻处表(biǎo)示，俄方保留在合适的时间和地(dì)点采取回应措(cuò)施的(de)权利。

　　另(lìng)据俄新社5月3日报道，俄罗斯首都莫斯科自当日起禁止放飞无人机，经政府批准(zhǔn)的除外(wài)。 莫斯科市长索比亚(yà)宁表示，这一决定是(shì)为了(le)防(fáng)止未(wèi)经授(shòu)权使用(yòng)无(wú)人机，避(bì)免妨碍执(zhí)法(fǎ)机构的工作。

　　据法新社当地时(shí)间3日报道(dào)，乌克兰方面表示(shì)“没有(yǒu)参(cān)与”对克里姆(mǔ)林(lín)宫的无人(rén)机(jī)袭(xí)击。

　　另据(jù)俄罗斯《生(shēng)意人报(bào)》网(wǎng)站(zhàn)消息(xī)，针对无人机试图袭击俄罗斯克(kè)里(lǐ)姆(mǔ)林宫一事，乌总统新闻秘(mì)书谢尔盖？尼基福罗表示(shì)，乌方没有关于袭击(jī)的(de)信息。

　　据俄(é)新社3日报道(dào)，俄罗斯国家杜马(mǎ)议员(yuán)米哈伊尔·谢列梅(méi)特(tè)接受该媒体采访(fǎng)时，呼吁俄军对乌克兰总统泽连斯(sī)基位于基(jī)辅的官邸进行导弹打击(jī)，作(zuò)为对乌方(fāng义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思)企图使用无人机袭击克(kè)宫的(de)回(huí)应。

　　十大(dà)券商(shāng)最(zuì)新研(yán)判

　　1、中信证券：从(cóng)失衡到平(píng)稳(wěn)，布(bù)局业绩驱(qū)动的五月(yuè)行情

　　4月A股经历了(le)AI主题行(xíng)情诱(yòu)发的过(guò)度博弈和心态(tài)失衡，市场大幅动(dòng)荡(dàng)。进入5月，国内的(de)经济、政策(cè)和外部(bù)环境相比4月继续不(bù)断改善，投资者对经济的预期将在(zài)微(wēi)观体验、宏观数据(jù)、A股业绩三(sān)个(gè)层面实现(xiàn)统(tǒng)一，投资者心态也将逐步从短暂(zàn)失(shī)衡趋向平稳，市场依然(rán)处于全年第(dì)二个关键做多窗口，财报(bào)季结束后，市场(chǎng)将步入业绩驱动的行情(qíng)阶(jiē)段，配置思路(lù)上(shàng)建议(yì)坚持(chí)高切低，关注上半年景气持续改善的品种。

　　首先，政治局(jú)会议提振市(shì)场信心，扩内(nèi)需仍是着力重点，政(zhèng)策预期回归理(lǐ)性，经(jīng)济(jì)内(nèi)生动能稳步(bù)修复，并将得到同比和(hé)高频数(shù)据验证；外部流动(dòng)性拐点(diǎn)明确(què)，美国(guó)银行业风险不断发酵，但预计对A股实质影响十分有限。其次，财报季(jì)数据(jù)显示，A股业(yè)绩跨年筑(zhù)底特征明显，全年逐季(jì)改善(shàn)的趋势显(xiǎn)现，其中行业的结构性(xìng)亮点(diǎn)日益清晰(xī)，经济(jì)预期5月(yuè)将(jiāng)在微(wēi)观体验、宏观数据、A股(gǔ)业绩三个层面(miàn)统一，夯实市场上行基础。最后，预(yù)计5月A股仍处于今(jīn)年第二(èr)个关键做多(duō)窗口中，并将(jiāng)步(bù)入业绩驱动的(de)行情(qíng)阶段，投资者(zhě)心态由短暂失衡趋向平(píng)稳。

　　配置上，建议紧扣业绩主(zhǔ)线，重点布局医(yī)药、数字经济和“一带一路”板块中有(yǒu)业绩亮点的品种(zhǒng)，以及其(qí)他板块中一季(jì)度(dù)业绩明(míng)显改善(shàn)，且(qiě)在二季度有望(wàng)持续的细(xì)分行业。

　　2、中金(jīn)策略：节后(hòu)A股有(yǒu)望相(xiāng)比(bǐ)全球市场显现相(xiāng)对韧性(xìng)

　　中金策略团队5月3日表示，节后(hòu)A股有望相比(bǐ)全(quán)球市场(chǎng)显现相对(duì)韧性。主要基(jī)于(yú)：1）经济复(fù)苏势头(tóu)尚不稳固，政(zhèng)策有(yǒu)望(wàng)延续稳中求(qiú)进基调(diào)。2）上市公司业(yè)绩低迷期已(yǐ)过。3）海外风险需要(yào)密(mì)切关注，如若(ruò)应(yīng)对得当，对A股影响可(kě)能有(yǒu)限。上述(shù)因素结合当(dāng)前A股市场整(zhěng)体估值水平(píng)不高仍处于(yú)历史中(zhōng)低位(wèi)，A股节后两个(gè)交易(yì)日虽受节假(jiǎ)期间的事件性因素影(yǐng)响(xiǎng)可能有(yǒu)所波动，但对后(hòu)市整体表现(xiàn)不用过于谨慎，当前(qián)位置(zhì)市场机(jī)会仍大(dà)于(yú)风险。

　　3、中(zhōng)信建(jiàn)投策略：耐心等待，低位(wèi)把握

　　一季度全A营收增(zēng)速等(děng)指标仍在探底，五一出(chū)行恢复(fù)亮眼，但制(zhì)造业PMI已露(lù)出疲态，海(hǎi)外处(chù)于多事之秋，高利率环(huán)境下美国银行风险事(shì)件(jiàn)频(pín)发，衰退(tuì)风(fēng)险上升。市(shì)场处于再平衡期，低位把握(wò)再布局机会；短期结构上关(guān)注在低位(wèi)资(zī)产中(zhōng)寻找景(jǐng)气稳(wěn)定或好于预期方向，中期线索在(zài)于科(kē)技周期(qī)与复(fù)苏链(liàn)中的(de)弹性(xìng)方向。行业重点关注：医(yī)药(yào)、传媒(méi)、通(tōng)信、餐饮链（预制菜、啤酒）、军工、新能源等。主题重(zhòng)点关(guān)注：一带(dài)一(yī)路(lù)、数据要素等。

　　4、海通策(cè)略：均衡(héng)以待

　　①22/10以来是牛(niú)市(shì)初期，对比历史，这次牛市第一波(bō)上涨的结构分(fēn)化(huà)更(gèng)显著。②牛市初期类似(shì)春天，市场有所反复很正常，短(duǎn)期政策和业绩(jì)因(yīn)素影响(xiǎng)下(xià)，行(xíng)业(yè)或更(gèng)均衡。③数(shù)字经(jīng)济(jì)是全年主线，后续(xù)或依据基本(běn)面去伪存真，阶段性关注复苏的(de)部分(fēn)消费。

　　5、波动率已(yǐ)经回归 | 民生策略

　　往后看，核心资产(chǎn)、海外映(yìng)射的科(kē)技和(hé)大宗商品(pǐn)都将被(bèi)海外逐(zhú)级(jí)放大的(de)宏观波动所影响(xiǎng)。我们的资(zī)源+重资(zī)产组合(hé)短期(qī)驱动逻(luó)辑建议以“红利+中特估”为主导，以等待通胀逻(luó)辑的回归。重资产国企（炼厂、建筑(zhù)、钢(gāng)铁）资(zī)源类企业(yè)（煤(méi)炭、油、金、铜），交(jiāo)通(tōng)运输（油(yóu)运、干散运、港口、公路(lù)）；近期场景消费正(zhèng)在展现出成为未(wèi)来(lái)经济(jì)增长新动(dòng)能的潜(qián)力，推(tuī)荐(jiàn)中(zhōng)低(dī)端消费、县域(yù)消费；以“宁组(zǔ)合”为代表的赛(sài)道板(bǎn)块有望企稳。

　　6、兴证策略(lüè)：五一前(qián)后市场表现(xiàn)如(rú)何？行业胜率(lǜ)如何？

　　参考(kǎo)过去13年（2010-2022），五(wǔ)一节后市场(chǎng)上涨概率较节前明显提升。以全A指数为代表，节前1周(zhōu)、1个月指数(shù)大多震荡调(diào)整，上涨(zhǎng)概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨(zhǎng)概率则大幅上升至38.5％、46.2％。分行业看(kàn)，五一节后1周国防军(jūn)工（69.2％）、电(diàn)子(zi)（61.5％）、计算(suàn)机(jī)（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较(jiào)高，而节后1个(gè)月(yuè)食品饮料（76.9％）、医(yī)药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜(shèng)率(lǜ)较高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算(suàn)机（3.3％）、医药生(shēng)物(wù)（2.9％）平均涨(zhǎng)幅居(jū)前。

　　义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思>7、华西策略(lüè)：“五一”假(jiǎ)期间全(quán)球大(dà)类资产波动(dòng)以(yǐ)及背后释放的信号(hào)

　　国内复苏延续，支(zhī)撑A股(gǔ)指数震(zhèn)荡上移。从“五一”前后大类资(zī)产表现来看，全球主(zhǔ)要权益市场(chǎng)及原油等大宗(zōng)商品走弱，美(měi)债收益(yì)率下(xià)行，黄(huáng)金价格走(zǒu)强，表明海(hǎi)外市场“衰退交易”有所(suǒ)升温。美欧一季度经济增速不及市场预(yù)期，美(měi)国银行业危机和(hé)两党(dǎng)债务上(shàng)限博弈使得海(hǎi)外风险偏好有所回落，同时也促使美联(lián)储更快转向鸽派(pài)。

　　回顾假期消(xiāo)费数据(jù)，国内服(fú)务消费大幅回升，但地产(chǎn)销售复苏偏缓(huǎn)，4月制造业(yè)PMI回落(luò)也(yě)表(biǎo)明国内经(jīng)济仍(réng)处于(yú)复苏早期。4月(yuè)政治局会议强调“当前(qián)经济运行(xíng)好转主要是恢复性的，内生(shēng)动力还不强，需求仍然不足”，因(yīn)此总量政策收(shōu)紧风险不大，企业盈利上行(xíng)将支(zhī)撑A股指数震荡(dàng)上移。结构(gòu)上，政治局会议首提(tí)“重视通用人工智(zhì)能发展”，全球产业催化和国内政(zhèng)策驱(qū)动的数字经济(jì)行(xíng)情或反(fǎn)复活跃。

　　8、战术调整何(hé)时(shí)结束？| 信达策略

　　3月(yuè)-4月万得(dé)全A指数整体是震荡下(xià)行的，是去年底熊市结束后，指数的第一次长时间回撤，可以类比历史上牛(niú)市第一(yī)年中的(de)战术性(xìng)调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年(nián)4-7月）。2016年(nián)4-5月，是牛市(shì)第一年中(zhōng)的第一次战术性回(huí)撤，时间约2个月，起(qǐ)始和(hé)结(jié)束的拐(guǎi)点，均与高(gāo)频经(jīng)济指标和预期的边际变(biàn)化同步。

　　2019年(nián)4-7月，回(huí)撤整(zhěng)体时间是3个半月，由于(yú)经(jīng)济比2016年(nián)弱很多(duō)，所以主跌阶(jiē)段完成后(hòu)还(hái)出现了2个月的底部(bù)震荡，整(zhěng)体回撤持续的(de)时间比2016年更(gèng)久。

　　今年3月以来，股市、债市和商品(pǐn)市场(chǎng)的表现，均(jūn)表明资本市场对经济的判新偏向认(rèn)为Q1的经济回升可(kě)能不会持续太久，或者(zhě)至少Q2可能(néng)不会持续。从最(zuì)新(xīn)的PMI数据来看，4月份确实(shí)出现了(le)较为明(míng)显的下降。这一下降(jiàng)背(bèi)后我们认为可能主要有(yǒu)两个短期原(yuán)因:（1）每年4月PMI数据均会(huì)季节性回(huí)落；（2）根据(jù)历史经(jīng)验，疫情(qíng)后(hòu)第一个季(jì)度经济(jì)数(shù)据(jù)最(zuì)容易(yì)恢复，4月开始经济(jì)进入(rù)疫后第(dì)二个季度。PMI数据、商品价(jià)格、海外经济担心等因素(sù)，可能(néng)会让4-5月的经济(jì)数据很难(nán)超预期。由此导致这一次(cì)市场的战术调整虽(suī)然(rán)可(kě)能(néng)已经完成大部分，但由(yóu)于缺乏数据(jù)改善(shàn)，可能还需要震荡磨底。

　　9、财通(tōng)策略：第五次“赛道(dào)大切换”

　　我们或已正站在(zài)新一轮牛(niú)市起点之(zhī)上，短(duǎn)期的迷雾掩(yǎn)盖不了长期的坦(tǎn)途，把(bǎ)握“上(shàng)证50高(gāo)股息(xī)央国(guó)企+科创50赛道大切换(huàn)”。5月(yuè)的迷(mí)雾在增加：回(huí)落的PMI和长(zhǎng)端利率、反复(fù)的(de)美联(lián)储、激烈的中美摩擦、偏弱的一季报业绩；但中期的坦(tǎn)途(tú)较(jiào)为明确：经济温和(hé)复苏、美联(lián)储年内结束(shù)加息、A股(gǔ)市场估值(zhí)极(jí)低、产业趋势明(míng)确、机(jī)构赛道大切换向(xiàng)TMT。看长做短，如何应对短期迷雾？5月(yuè)建议(yì)重(zhòng)点关注上证50高股息(xī)央国企，央国企指数和(hé)ETF后续将(jiāng)发行、迎来增量资金行情，高股息组(zǔ)合(hé)在经济(jì)偏弱、利率下行环境下获(huò)取超额收益（13只(zhǐ)被指数集中覆盖的高股(gǔ)息央国企见正文）。此外Q1基金持仓呈(chéng)现机构(gòu)赛道(dào)的(de)第五次大切换（切向TMT方向），如(rú)果TMT方向(xiàng)在(zài)5月有(yǒu)明显调整，是(shì)进一步加配(pèi)的良(liáng)机，其中以科创50方向最为关键。若美联储能够(gòu)在5月(yuè)完成(chéng)最后(hòu)一次加息，中(zhōng)美摩擦有所缓和，将(jiāng)极大地利于(yú)新兴(xīng)市场（A股和港股）、尤其成长股表现。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科创再起

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