在锂价初现(xiàn)企(qǐ)稳态(tài)势的微妙(miào)时点，头部锂电厂商如何(hé)看(kàn)待？行业去库存进展又如何？

　　披露(lù)年(nián)报和一季报后，市值近500亿元(yuán)的锂电巨头国轩(xuān)高科4月28日举(jǔ)办(bàn)媒(méi)体开(kāi)放(fàng)日上作出一系列判断。在交流中(zhōng)，公司管理层对中(zhōng)国基(jī)金报记者表示，近(jìn)期“跌(diē)跌不休”的(de)碳酸(suān)锂价格，或将(jiāng)在15-20万元/吨之间形(xíng)成震荡。

　　同(tóng)时(shí)，该公司一季(jì)报显示，库(kù)存“水位”已经显著(zhù)降低，压力已并(bìng)不明显(xiǎn)。这(zhè)也(yě)在一定程度上反映了电池(chí)厂商们近期去库存动作的“一致性”。

　　而且需(xū)要注意的是，在国(guó)轩高(gāo)科方面看来，储能行业今(jīn)年上升空(kōng)间预计将高于动力电池。换(huàn)言之，从增速方面看，储能有望接棒动力电池，带动电池(chí)厂商出货持(chí)续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核(hé)心原(yuán)材料，碳酸锂价(jià)格(gé)大起大(dà)落在市场上引起巨大争议。“就(jiù)为了买100吨碳酸(suān)锂，我们曾(céng)经开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科(kē)高级(jí)副总裁、中国业务(wù)板块总裁王(wáng)启岁笑称。这也在一定程度上反映了锂价迅速上涨(zhǎng)给下游带(dài)来的阵痛。

　　不(bù)过，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来锂价(jià)又迅速击穿20万元关(guān)口，在近期才有(yǒu)明(míng)显企稳趋(qū)势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格已经连跌52天。而且在此前(qián)30天内，价格共(gòng)计跌(diē)去(qù)19.25万元/吨。

　　而(ér)据(jù)上海(hǎi)钢联数据最新显(xiǎn)示，在4月27日-28日两天(tiān)内，电池级(jí)碳(tàn)酸锂价格(gé)已经连续两日上涨(zhǎng)，两日内(nèi)分别上(shàng)涨(zhǎng)4000元/吨和(hé)5000元/吨(dūn)，从18万(wàn)元/吨涨至(zhì)18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂(lǐ)价在(zài)什么区间较为合理，国轩高(gāo)科方(fāng)面也给出(chū)自己研判。王启岁在会上表示(shì)，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区(qū)间可能(néng)形(xíng)成振荡期(qī)。“我们(men)通(tōng)过一(yī)季度观察(chá)来看，新能源行业处于(yú)稳(wěn)定增长(zhǎng)阶段，储能行业在一季(jì)度(dù)是处(chù)于投标、招标的(de)阶段，第三季度将迎来大规模交(jiāo)付，而储(chǔ)能大规(guī)模(mó)交付会带来产(chǎn)能复(fù)苏，碳酸(suān)锂价格预(yù)计会(huì)维(wéi)持(chí)在(zài)这(zhè)个区间之内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价格下降，对于电池厂商的毛(máo)利率(lǜ)提(tí)升已(yǐ)经有了(le)立竿见(jiàn)影效果。

　　从毛(máo)利率方面来看，国轩高科(kē)在(zài)一季度(dù)达到了(le)18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实际(jì)上，同样的情况也发生在宁德时代(dài)与亿纬锂(lǐ)能身上，其中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去年全年(nián)水平提升1.02个百分点。而亿纬锂(lǐ)能则不如前两者(zhě)明显，但也(yě)提升(shēng)了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也认为，在(zài)碳酸锂回归理(lǐ)性价(jià)格(gé)之后，新能源汽(qì)车市场会趋于较为合(hé)理增长。“去年是600万(wàn)辆，经过一季度之后(hòu)，我(wǒ)们依然判断今年新能源汽车(chē)应(yīng)该在900-950万辆(liàng)区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在(zài)加(jiā)速产能扩张。其南京(jīng)基地智(zhì)能制造(zào)20GWh动力(lì)电池乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人项目(mù)、宜(yí)春基(jī)地10GWh动(dòng)力(lì)电池(chí)项目、庐江基(jī)地年产20万吨高(gāo)端正极材料项目、桐(tóng)城基地年产40GWh动力电(diàn)池(chí)项目一期、柳州基地年产10GWh电池(chí)项目等多个项目相继投产。据规划(huà)，国(guó)轩高科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库(kù)存效果明显

　　国轩(xuān)高科(kē)的一季报显示，其截(jié)至(zhì)报告期末其存货余(yú)额(é)为(wèi)65.98亿元(yuán)，较(jiào)去年底的75.84亿元(yuán)下(xià)降13％。而其一(yī)季度末，存(cún)货(huò)占总资产比(bǐ)例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩高科存货水平保持了较(jiào)低位置。国(guó)轩高(gāo)科高(gāo)级副总裁蔡毅(yì)也表示，由(yóu)于公司在江西宜春(chūn)碳(tàn)酸锂原材料有自(zì)产能力(lì)，因(yīn)此(cǐ)其(qí)外购仅补充(chōng)自(zì)产不足，“外购只是缺(quē)多少，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高科(kē)存(cún)货水位(wèi)下(xià)降(jiàng)，也反映了行(xíng)业整体状况，不(bù)少电池厂商(shāng)存(cún)货余额(é)均(jūn)在(zài)下降(jiàng)。其中宁(níng)德时代一季(jì)度(dù)报告显示(shì)，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿(yì)元(yuán)下降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能一季报也(yě)显示，其存(cún)货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元(yuán)，环比下(xià)滑8.48％。据记(jì)者(zhě)了解，已经有库存较低的电(diàn)池厂商提到，库存已恢(huī)复至健乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人康(kāng)水平，后续将根据(jù)规划，逐步(bù)进行补货(huò)。

　　东(dōng)吴证券(quàn)近期在一份(fèn)研报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去(qù)库(kù)存，生(shēng)产材料均维持(chí)极低(dī)库存，电(diàn)池(chí)本身库存(cún)不足1个月；另外(wài)在中游材料方面，正(zhèng)极和电解液库存周期大幅下降至7天(tiān)左右，负极(jí)因石(shí)墨化需要(yào)一个月时(shí)间(jiān)，库存周期较长，而隔膜约为一个(gè)月正常库存(cún)。

　　该(gāi)机构认为，目前库存多集中于上(shàng)游锂盐厂(chǎng)，中游材料库存(cún)极低(dī)，基(jī)本(běn)保持7天的最低(dī)安全库存。若下(xià)游需(xū)求(qiú)恢复(fù)，将带来强(qiáng)烈补(bǔ)库需(xū)求。

　　值得注意的是，在去库(kù)存的过程中，国轩高科(kē)也(yě)在积极尝试“出海”。该公司在2022年加速全球(qiú)化(huà)步伐(fá)，收购博世集团的德(dé)国哥廷根工(gōng)厂，于2022年(nián)6月开始改造并已顺利投(tóu)产，开始(shǐ)欧洲(zhōu)本地化运营。其年(nián)报显示，2022年该公(gōng)司海外销售(shòu)收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供不应求

　　此(cǐ)前(qián)市场普遍预计，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商出货增长(zhǎng)。近日，宁德(dé)时代(dài)也作出(chū)判断(duàn)认为，储能方面(miàn)今年预计增(zēng)速将会比动力电池更(gèng)高。

　　王(wáng)启岁在(zài)交流(liú)中也认同这一(yī)观点。他(tā)预计，储能行业今年上升空间预计会高于动力电池，其中国(guó)外家(jiā)储市场需求预计会在下半年放量，而国内大储市场方(fāng)面，今年一季(jì)度处于招标阶(jiē)段，自二季度(dù)开始将进入交付阶段，目前(qián)相关产品供不应求。

　　从国(guó)轩高科(kē)披(pī)露的年报数(shù)据显示，其储能业务在2022年实(shí)现了(le)35.08亿元(yuán)的营收，同比增长幅度(dù)达到186.49％，已(yǐ)经高于其动力电池业(yè)务116.4％的增速。按照这一数据计(jì)算(suàn)，储能业务(wù)已经占(zhàn)到(dào)其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的(de)空间(jiān)比动力电池上升空间(jiān)更大(dà)，“这(zhè)是一(yī)个(gè)需求量(liàng)大于供应(yīng)量(liàng)的领域，不存在需求疲(pí)软或者是产能过剩。”

　　他指出，首(shǒu)先在(zài)家储环节，因为涉及到用电需求，每年到了(le)第二季度开始后才(cái)爆发。而在大储环节(jié)，国内下游招标(biāo)、立项都(dōu)在一季度(dù)，真正出货是在二季度以后(hòu)，目前订(dìng)单状况看来是供不(bù)应求(qiú)。此外，海外的客户也正逐渐接受中国(guó)的(de)标准化集装箱产品。

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