今年1月(yuè)，美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)债务余额又一次触及法定上限(xiàn)，这(zhè)标志(zhì)着(zhe)美国(guó)再度陷(xiàn)入债务违约的风(fēng)险之中。

　　美国财政部长耶伦(lún)已经多次警告(gào)称，如果国(guó)会不尽早采取行动暂停(tíng)或提高债务上限，美国政府(fǔ)最早可(kě)能6月1日(rì)出现债务违约——而(ér)这将对(duì)全球经济(jì)和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务(wù)违约(yuē)风险、两党(dǎng)就(jiù)提高债务上限(xiàn)进(jìn)行争斗，这些画面在近些年似(shì)乎频频(pín)上演。那么，引发这一危机(jī)的(de)根本——美国债务和债(zhài)务上限究(jiū)竟是怎么回事？美国(guó)债务为何(hé)不(bù)断滚(gǔn)雪球般(bān)扩大？美国又为何(hé)要人为地(dì)给债务设(shè)定上限？

　　美国债(zhài)务为何不断逼近上限？

　　要讨(tǎo)论债务上限，我们需要(yào)先(xiān)了(le)解美国(guó)政府(fǔ)的债务从(cóng)何而来，以及(jí)其为何频频逼近(jìn)上限。

　　自(zì)18世纪以来，美国政府在(zài)绝大部分时期都处(chù)于财政赤字(zì)状态，即政府支(zhī)出在(zài)多数总(zǒng)统任期内都高于其财(cái)政收(shōu)入。因此，美国政府举债(zhài)成了惯例(lì)，而政府(fǔ)债务规模也一直随(suí)着政府赤字的规模(mó)而增长。

　　美国政(zhèng)府(fǔ)债务(wù)在近年疯狂(kuáng)飙升

　　近年来，美国债务规模更是大幅增长。这(zhè)一(yī)方面是由于新(xīn)冠疫情以及阿富汗、伊拉克(kè)战争使得美(měi)国政府背负了庞(páng)大(dà)支出压(yā)力，另一方(fāng)面，还(hái)因为(wèi)美国(guó)人口老龄化导(dǎo)致(zhì)政府医(yī)疗(liáo)支(zhī)出不断上升(shēng)，拜登政(zhèng)府推出的大规模基建(jiàn)政策导致财政支出大增等。

　　与此(cǐ)同时，美国政府的税收收(shōu)入并(bìng)没(méi)有(yǒu)跟上(shàng)支出(chū)的步(bù)伐，尤其是(shì)在(zài)小布什政府(fǔ)和特朗普政府批准了减税政策之后(hòu)，税收压力(lì)更是与日(rì)俱(jù)增。

　　在收入和(hé)支出此消彼长的双重压(yā)力下(xià)，美国的赤字规模近年来如滚雪(xuě)球一般扩(kuò)大，债务规模也就因此不断攀升，在近年来频频逼(bī)近债务上限也就不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的(de)比重

　　美国债(zhài)务(wù)为何会有上限？

　　而美国政府债务上限的出现，则最早可以追溯到上世(shì)纪初的第一次世界大战。

　　在一战之(zhī)前(qián)，美国并没有(yǒu)明(míng)确的(de)“债务(wù)上限”，那时(shí)候(hòu)只要(yào)白宫要发债借钱(qián)，美国国会基本照单(dān)全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政府开支(zhī)愈(yù)繁，债务(wù)规模(mó)越来(lái)越(yuè)大，引发部分美国(guó)议员提出的反对（也有一些(xiē)议员是(shì)为了反对美国参战(zhàn)），美国国会便通过《第二自由(yóu)债券法案》，首(shǒu)次对联邦债务进行(xíng)限额规定，以此来限制政府发债的(de)规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次世界大战，美国国会通(tōng)过《公共债务(wù)法案》，实质上正式确立了(le)对美国政府债务总额(é)的限制(zhì)。随后，美国国会又对其进(jìn)行了修订(dìng)，以(yǐ)更改上限(xiàn)金(jīn)额。从此，提高债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)就(jiù)或多或少地成为(wèi)了(le)国会的惯例。

　　在历史上，美国债务上限总共提(tí)高了100多次。尤其(qí)是自1960年以来，美国(guó)两党(dǎng)已经提高了78次(cì)债务上限，平均每9个月就会提(tí)高一次——其中共(gòng)和党总(zǒng)统执政期(qī)间曾提高49次，民主党总统执(zhí)政期间共提高(gāo)29次(cì)。

　　进入21世纪以来，美国债务上限(xiàn)的上调幅度进一步加大，在(zài)最近几届总统(tǒng)任期(qī)内更是如此：在奥巴(bā)马任期(qī)内，美国(guó)最(zuì)新债务(wù)上限(xiàn)为18万亿(yì)美元（2015年(nián)），到了(le)特朗普(pǔ)任内(nèi)，这(zhè)个数字提(tí)高至22万亿美元（2019年(nián)3月）。此后(hòu)在新冠疫情期(qī)间，美国国会暂(zàn)停(tíng)了债务上限，以暂时取消美(měi)国政府的支(zhī)出限制，这(zhè)导(dǎo)致美国(guó)政(zhèng)府债(zhài)务疯狂飙升至27万亿(yì)美元(yuán)。

　　美(měi)国近几届政府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国会最(zuì)新一次提高债(zhài)务上限，美国债务上限已经(jīng)提高至现在的31.4万亿美元，相较(jiào)于1917年最初(chū)的债务上限115亿美元，已经足足增长了(le)超过2700倍。

　　为什么(me)美国不能(néng)取消债务上限？

　　本(běn)质上来说，“债务上限”是美国(guó)国会(huì)为联邦政府设定的(de)举债的最高额度，一旦触及这(zhè)条“红线”，意(yì)味着(zhe)美(měi)国(guó)财政部借(jiè)款(kuǎn)授权用尽，除非国会调(diào)高债(zhài)务(wù)上限，否(fǒu)则白宫无权继(jì)续(xù)举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政府为什么(me)要“自我限制”，不(bù)能直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会(huì)对美(měi)国(guó)政府(fǔ)造成限制，使其不能(néng)随(suí)心所以的(de)举债，但从理论上来说(shuō)，这一(yī)限(xiàn)制(zhì)也同时对其美国政府(fǔ)的(de)债务(wù)信用提(tí)供了(le)保证。

　　这(zhè)是(shì)因为，美国作(zuò)为(wèi)手握美(měi)元霸权的(de)超级大国，本身并不受到发行美钞的(de)外在约束。如(rú)果(guǒ)美国政府开支无度、过度举债，将(jiāng)会导致美元贬值、通胀失(shī)控(kòng)，那么(me)其债权信用(yòng)将受到(dào)损害，原有(yǒu)债(zhài)权人权益也会遭受稀释(shì)。

　　因此，只有通过(guò)“债务上限(xiàn)”这一内控举措，才能维持美国政府的偿付(fù)信(xìn)用，保证美元(yuán)霸(bà)权地位。换句话来(lái)说(shuō)，“债务上限”理论上(shàng)也(yě)相当(dāng)于(yú)是美方对债权人的一种信用宣示。

　　中国和(hé)日本是美国债券的(de)最大海外(wài)“债主”

　　为什么(me)这次(cì)债(zhài)务上限难以提高了(le)？

　　那么(me)，在过去(qù)被频频(pín)上调的美国债务上限，为什(shén)么在现(xiàn)在会陷入无法(fǎ)上(shàng)调的僵局呢？

　　按(àn)照规(guī)定，美国政府想要提高(gāo)美国债务(wù)上限，往往需要美国国会两(liǎng)院的通过。在此前(qián)的历史中，提高债务上限(xiàn)在国(guó)会中绝(jué)大(dà)多数时候类似于一(yī)个“走过场”的(de)周期性任务(wù)，两党并不(bù)会(huì)对此(cǐ)进行过于激烈(liè)的博(bó)弈。

　　但近年来，随着美国党派分(fēn)歧不断扩大，债务上(shàng)限问题逐步(bù)沦为两党的政治(zhì)武器(qì)，被在野(yě)党用作了与执政党讨(tǎo)价还价的砝码。尤其(qí)是在当下(xià)美国两党分别(bié)占据(jù)两院多数席位的分裂背景下，这一斗争就显(xiǎn)得尤为(wèi)激烈。

　　目前，美国民(mín)主党占据参议院多(duō)数，而(ér)共和党占据众议院多数。拜登(dēng)要想(xiǎng)提高(gāo)债务上限，就需要和国会共和党人(rén)达成一致。

　　然而，共和党人正试图利用债务(wù)上(shàng)限的最后期限(xiàn)，向拜登总统施压，要(yào)求他(tā)先同意削减开支，再谈提高(gāo)债务上限。而民主党人坚持(chí)不愿(yuàn)让(ràng)步，认为应(yīng)无条件提(tí)高债务上限，这就导致了当下的僵局(jú)。

　　拜登已经预(yù)定于美东时间周(zhōu)二（5月16日(rì)）再度(dù)与国会领导人会面(miàn)，讨论(lùn)提高(gāo)美国债务(wù)上(shàng)限的(de)计划。

　　但值得(dé)注意(yì)的是，如果拜登和(hé)国会领袖们(men)在周二仍无法取得突破性进展(zhǎn)，这场危机恐怕真就要无限逼(bī)近(jìn)债务违约(yuē)的“X日”了——因(yīn)为拜登已经计划于本周三前往(wǎng)日本参加G7领(lǐng)导人峰会，并将(jiāng)在周末访问(wèn)巴布(bù)亚新(xīn)几内(nèi)亚(yà)，并举行美国-大洋(yáng)洲国家峰会，这意味着接下(xià)来留给拜登和两党领(lǐng)袖谈判的时间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的(de)危机将再(zài)次上(shàng)演

　　事实上，十多年前，美国也(yě)曾(céng)上演(yǎn)过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违(wéi)约风(fēng)险：时任美国总(zǒng)统奥巴马和众议院共和党人在谈判最后一刻，才(cái)就债务上限达成协议，勉强(qiáng)避免了一场债务违约灾(zāi)难(nán)。奥巴马及民主(zhǔ)党在最后关头妥协，同意在(zài)十年内削(xuē)减9000亿美元的财(cái)政(zhèng)支出(chū)。

　　但在当(dāng)时，即便没有真(zhēn)正违约而仅(jǐn)仅是逼近违(wéi)约，这一紧张局势也引发了全球资本(běn)市场剧烈波动，美股一度(dù)大跌(diē)，并直接导致标准(zhǔn)普尔首(shǒu)次(cì)下调(diào)美(měi)国的主权信用评(píng)级。这使(shǐ)得美国面(miàn)临(lín)更高的借贷(dài)成本(běn)——美国第二年的借贷成本上升(shēng)了(le)13亿美(měi)元，并在(zài)之后数年继续(xù)上(shàng)涨，基本上抵消了当时两党谈判中的一些成(chéng)本削减措施(shī)。

　　对(duì)一些(xiē)经济(jì)学家来说(shuō)，上述(shù)的市场动(dòng)荡(dàng)也只是短期影(yǐng)响。而(ér)更重要的是，从长期(qī)来看，财政支(zhī)出削减(jiǎn)意味(wèi)着美(měi)国多年的预算紧缩(suō)，这可能会产(chǎn)生更严重(zhòng)的(de)长期影响——比如(rú)拖(tuō)累(lèi)美(měi)国的经济复苏。

　　美(měi)国左翼(yì)智(zhì)库经济政策研究(jiū)所首席经济(jì)学家乔希·比文斯在(zài)回顾2011年(nián)债务危机时表示：

　　“在实(shí)施(shī)这(zhè)些削减措施时，我们仍(réng)处于相当低迷的经(jīng)济(jì)中(zhōng)，并且正处(chù)于从大衰退中复苏的阶段。他们只是让复(fù)苏(sū)持续的时间远远(yuǎn)超过了应有的时间(jiān)……在接下(xià)来的六(liù)七年里，美国政府没有提供真正有价值的公(gōng)共(gòng)产品(pǐn)和(hé)服务，因为它(tā)们(men)（财政支出）被(bèi)大幅削(xuē)减。”

　　而如今这场债务上限(xiàn)危机，也被许多人看(kàn)作2011 年债(zhài)足疗买钟出去是睡觉吗，怎么跟宾馆前台说要服务务上(shàng)限危(wēi)机(jī)的翻版：美国国会面(miàn)临(lín)类似的分(fēn)裂(liè)局面，美国(guó)经(jīng)济(jì)也正处于类似的衰退环(huán)境(jìng)之中。即便美国两党能够重(zhòng)演2011年的戏(xì)码，在最后(hòu)关头提高债务(wù)上(shàng)限，由(yóu)此带来的短期市场动荡(dàng)和(hé)长期经济损害(hài)，恐怕(pà)也(yě)将再次(cì)重演。

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