美国银行业危机(jī)持(chí)续(xù)！

　　危机升(shēng)级，美地区银行大跌

　　美东时(shí)间(jiān)5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中(zhōng)包括(kuò)资产(chǎn)出售，可能出(chū)售所(suǒ)有业务或部分业务。该行(xíng)已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一(yī)家地区银行传出考虑可能(néng)出(chū)售的消息(xī)。本周三美股(gǔ)盘后，因(yīn)媒(méi)体称该行考虑包括出(chū)售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜(xiān)有感兴(xīng)趣的潜在买家，此(cǐ)后(hòu)收跌逾4％的该行股价(jià)盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确认了周三的(de)媒体消息，称(chēng)在和多位潜在(zài)的(de)投资(zī)者商(shāng)谈，还表示，其(qí)核心(xīn)存款3月以来已经增(zēng)长，观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单在(zài)第(dì)一共和银行(xíng)被出售后，该行并未经历超出正常水平的(de)存(cún)款(kuǎn)流(liú)失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股价继(jì)续(xù)暴(bào)跌，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）也(yě)跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此后表示，关于(yú)该(gāi)行磋(cuō)商(shāng)出售资产(chǎn)等战略选(xuǎn)项(xiàng)的媒体报道“绝(jué)对失实”。此(cǐ)后，该行股(gǔ)价跌幅(fú)收窄到40％以内(nèi)。西太平洋合众(zhòng)银(yín)行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地(dì)区(qū)银(yín)行危机火(huǒ)上浇油的(de)第一(yī)地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯(sī)指数下(xià)跌(diē)286.观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳斯达(dá)克综(zōng)合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合(hé)众银(yín)行收跌(diē)50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收跌38％，第一地(dì)平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日，美国参议院银行委员会就近期大型银(yín)行倒闭(bì)事(shì)件举(jǔ)行听证会。会上，银行监管专家表示，管理(lǐ)不(bù)善(shàn)是(shì)导(dǎo)致(zhì)破产的(de)主要原因。美国商(shāng)会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示，硅(guī)谷银行(xíng)、签名银(yín)行和第一共和银行有非常独特的商业模式，硅谷银行专注(zhù)于资本密集型的科技以及生物医学(xué)初创(chuàng)企业(yè)；第(dì)一共和银行(xíng)集中于财(cái)富管理；而签名银(yín)行则有(yǒu)大量的数字资产风险。在(zài)听证会上，专(zhuān)家们明确将最近银行(xíng)倒闭潮归(guī)咎于(yú)行政管理不善(shàn)，同时他们担(dān)心银行倒(dào)闭会将美国经济拖入衰退。专家(jiā)和议员们(men)也(yě)表示，美联储存在监管失(shī)误(wù)。

　　据外媒援(yuán)引知情人士周四报道，美国联(lián)邦和州政(zhèng)府官(guān)员(yuán)正(zhèng)在评估近几天银(yín)行股大幅波动背后存在“市场操(cāo)纵”的可能(néng)性，白宫方面也表示将监控(kòng)“健(jiàn)康(kāng)银行面(miàn)临的做空压力”。美股地区银(yín)行股(gǔ)本(běn)周大幅下跌，西太平洋合众银(yín)行(xíng)累跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅(jǐn)在周四就通过做空某些地区银(yín)行(xíng)获利3.789亿美(měi)元(yuán)。消息人士称，鉴(jiàn)于(yú)地区银(yín)行基本(běn)面强(qiáng)劲且资本充足，近几日，做空活动(dòng)增加(jiā)和股市波动已引起官员(yuán)及(jí)监管机构越来(lái)越多的关(guān)注。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美(měi)国银行(xíng)体系动荡之际，近一(yī)半的美国人担(dān)心他们在银行(xíng)或其(qí)他金(jīn)融机构账户上的(de)钱的安全。总共有48％的美国成(chéng)年人表示他们担心自(zì)己的钱(qián)，其中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人(rén)为(wèi)“比较”担心。这(zhè)些最新数据(jù)与2008年(nián)雷曼兄(xiōng)弟破产后不(bù)久的数据相似(shì)。当时有45％的美国成年(nián)人(rén)表示，他(tā)们非常(cháng)或中度(dù)担心自己资(zī)金的安全(quán)。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛普并未在银(yín)行业较为平静的时(shí)期测(cè)量过这一(yī)数据(jù)，但2008年12月的数据(jù)显示，在危机(jī)得(dé)到解决后，人们对存款安全(quán)的(de)担(dān)忧略有(yǒu)减少，这表明对(duì)存款(kuǎn)安(ān)全的高(gāo)度担忧可能(néng)并非美国人(rén)的常态。

　　俄罗(luó)斯(sī)两处石(shí)油化工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当地时间5月4日(rì)凌晨，位于俄(é)罗(luó)斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃(wò)沙(shā)赫(hè)金斯基石(shí)化厂遭(zāo)到一架(jià)无人机袭击，并引发(fā)了火灾。据介绍(shào)，一(yī)架(jià)无人机撞击了该(gāi)工厂(chǎng)的(de)在建厂房间(jiān)连廊(láng)，随(suí)后发生爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社(shè)当(dāng)天还报道称(chēng)，另一(yī)处位于俄(é)罗斯克拉(lā)斯诺(nuò)达(dá)尔边(biān)疆区的伊里斯基炼油(yóu)厂也遭无人(rén)机(jī)袭(xí)击，导致一储(chǔ)油罐发生(shēng)火灾，总过火面积为400平(píng)方米。

　　两起事件中均(jūn)没有造成人员(yuán)伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基点

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日，欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)召开货币政策会(huì)议，决定将(jiāng)欧元区三大关(guān)键利率均上调25个基点。主要再融资利率、边(biān)际(jì)借贷利率和存款(kuǎn)机制利率从本月10日起分(fēn)别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去(qù)年7月以(yǐ)来已连(lián)续(xù)7次上调关键利率，以期阻止(zhǐ)通胀(zhàng)。不(bù)过专家预计，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退担忧压制，外(wài)盘原油大(dà)幅下(xià)跌。受外盘原油大幅(fú)走低(dī)带动，内盘原油“五一”假期后跳空(kōng)低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息，本轮(lún)已(yǐ)累计(jì)加(jiā)息500个基点，这一区间仅略低于(yú)2008年大(dà)衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油(yóu)期货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷(fēn)纷(fēn)表示，近期原油暴(bào)跌主要(yào)受到宏观避险情绪的影响，原(yuán)油市场自身基(jī)本(běn)面变(biàn)化不大(dà)。

　　“近期原(yuán)油的走势更多体现(xiàn)的是金融属性。一方面，美联(lián)储如期加息25个基点，市场对连续加息对经济造成影(yǐng)响的担忧(yōu)加剧；另一方面，近期(qī)美国再(zài)度出现破产银行，造成美国股市下滑，原(yuán)油作为(wèi)大宗商品代(dài)表(biǎo)受到一(yī)定冲击。”齐(qí)盛期货(huò)能源化工(gōng)组组(zǔ)长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原油(yóu)分析师(shī)高健告诉期货日报记者，近期海(hǎi)外宏(hóng)观集(jí)中避险，主要(yào)还是与美国银行危机事件有关(guān)。另外，美国债务上限问题仍未解决(jué)，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发(fā)布(bù)的一份评(píng)估文(wén)件警告(gào)称，如果(guǒ)不提高债务上限，美国经济将面(miàn)临严重(zhòng)后果，在三(sān)种预(yù)期情形下，美(měi)国经济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层(céng)面再次进入集中避险状态，对股市和商(shāng)品等(děng)风险资产带来短期情绪(xù)冲(chōng)击。”高健分析称，目前美国(guó)银行问题再次出现，叠(dié)加债务上(shàng)限临期风险，宏(hóng)观层(céng)面的不确定性较(jiào)大，主(zhǔ)要风险(xiǎn)在于当(dāng)前的宏观避险(xiǎn)情绪是否有可能演化(huà)成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由日度级别(bié)演变(biàn)成周(zhōu)度级别的(de)拉升行情。如果(guǒ)这种(zhǒng)情况出(chū)现，风险资产将(jiāng)会(huì)出现类似于2008年和(hé)2020年(nián)的走势。近期市场的关注点(diǎn)集中(zhōng)在宏观情绪指标的跟(gēn)踪上，重点观察(chá)美股和VIX指数的进一(yī)步动(dòng)向(xiàng)，侧(cè)重留意(yì)避险(xiǎn)情绪蔓(màn)延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服(fú)务业PMI终值(zhí)53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期(qī)货能(néng)化分析师(shī)郑梦琦表示，美国制(zhì)造业、服(fú)务业(yè)以(yǐ)及综合PMI均低于预(yù)期，显示在利率上升和通胀居(jū)高不下的(de)情(qíng)况下，美国(guó)经济(jì)难以获得动能(néng)。叠加美国就(jiù)业市场招聘步伐放缓，劳动力(lì)市(shì)场逐渐(jiàn)降温，经(jīng)济面临的风(fēng)险正在上升。而在此次(cì)美联(lián)储议(yì)息会议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰(yīng)派，称(chēng)美联储致力于实(shí)现(xiàn)2％的通胀目标，是否(fǒu)停止加息(xī)取决于数据。美联(lián)储(chǔ)将从通胀(zhàng)、就业、市场(chǎng)风险三方面(miàn)探索货币政策路径，如果6月初之前高利(lì)率带来的风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)进(jìn)一步扩(kuò)大，美联储或将终止当前紧缩政(zhèng)策，回(huí)归宽松。目前(qián)市场的关注点在于(yú)美联储是否会(huì)在接下来的议息会议中(zhōng)暂停加息，以及降息(xī)开启(qǐ)的时(shí)间和节奏。

　　值得(dé)注意的(de)是，近(jìn)期原油盘面连续大跌的(de)情况与3月(yuè)中旬的走(zǒu)势(shì)类似，甚至驱动上也有较高的相(xiāng)似性(xìng)。高健(jiàn)表(biǎo)示，共(gòng)同(tóng)点是在银行业危机的背景下(xià)，宏观避(bì)险情绪升温引发盘面(miàn)快速下跌。不(bù)同点(diǎn)有(yǒu)两个(gè)：一是此次宏(hóng)观避险(xiǎn)还有一部分债(zhài)务上限的加成；二是当前原(yuán)油基本面状态要(yào)好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的(de)走(zǒu)势，对(duì)此轮(lún)原油大(dà)跌有较(jiào)高(gāo)的参考性。3月下旬原油止跌(diē)回升，驱(qū)动因素是(shì)VIX指数短线高位(wèi)筑顶后(hòu)回落，盘面上的表现是(shì)连(lián)续收出(chū)长下影线。因此，近期原油盘面也要重点留意是否会重现以(yǐ)上(shàng)两点变化。

　　于(yú)芃森分析称，从基本面看，短期原油尚不具备持续大幅下(xià)滑的(de)基础。本周(zhōu)美(měi)国EIA原油库存(cún)减少约505万桶，已经连续(xù)五周出(chū)现大(dà)幅减少，而美国即(jí)将(jiāng)进入夏季用(yòng)油高峰，市(shì)场预(yù)期需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减产(chǎn)”状态(tài)，以(yǐ)沙特为(wèi)首(shǒu)的中东产油(yóu)国为稳(wěn)定(dìng)油价进行着各种努力，虽(suī)然实(shí)际落地情况仍需观察(chá)，但整体上市场再度进(jìn)入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望(wàng)后(hòu)市，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖(mài)情(qíng)绪的逐(zhú)步释(shì)放，原(yuán)油(yóu)供给端尤(yóu)其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡(dàng)为主，价格(gé)的突破上行仍需其他(tā)利多(duō)因(yīn)素指引。

　　高健也(yě)认为(wèi)，目前原油还是振荡格局，价格向下逼近年(nián)内低点，短线观察前低的支撑力(lì)度(dù)。未(wèi)来能否(fǒu)驱动原油(yóu)破(pò)位向下，主(zhǔ)要看避(bì)险情绪的持续蔓延情况，特别是(shì)VIX指数能否出现周线级别的行(xíng)情。除此之外，原油(yóu)暂(zàn)时看不(bù)到实质性大利空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储(chǔ)年(nián)内加息(xī)基(jī)本(běn)全部(bù)落(luò)地，后期将(jiāng)不再存在(zài)加息对大宗商(shāng)品压制的预期(qī)，情绪上将有一定缓和。但美联储连续大幅加息后对市场的影响(xiǎng)仍需一段(duàn)时(shí)间(jiān)观(guān)察，情绪的(de)底部(bù)可能已经出(chū)现，但(dàn)市场的底部(bù)仍(réng)需要观(guān)察。基本(běn)面上，市(shì)场(chǎng)对(duì)经济衰退的(de)担忧仍未结(jié)束，需求会下(xià)降多少也尚未有(yǒu)明确的(de)定论，但用油(yóu)旺季即(jí)将到(dào)来(lái)，短(duǎn)期内将(jiāng)会支撑油价(jià)。“综合来看(kàn)，目前原油阶段性底部或已出现，将进入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥(lì)青(qīng)大幅(fú)下行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青期(qī)货假期后首个交易日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走势(shì)偏强。美国将与(yǔ)委内瑞拉(lā)石油(yóu)有关的交易许(xǔ)可证延长至7月20日，稀释沥青分流至(zhì)欧洲和美国的问题依然存在，沥(lì)青(qīng)原料(liào)供应减少(shǎo)，稀释(shì)沥青贴(tiē)水上涨，从(cóng)而减缓(huǎn)了成(chéng)本端原(yuán)油(yóu)价格(gé)下跌(diē)带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高(gāo)位，对(duì)比往(wǎng)年同期数据(jù)，供(gōng)应提前发力，叠(dié)加(jiā)终端需求未有明(míng)显回暖，沥青基本面(miàn)有(yǒu)所走(zǒu)弱。”中信建投期(qī)货能化分析师董丹丹表示，进入(rù)5月，沥青供应端总计(jì)划(huà)排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增(zēng)加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥青生产(chǎn)供(gōng)应(yīng)造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受(shòu)影响。

　　截至(zhì)5月4日当(dāng)周，国(guó)内(nèi)沥青产能(néng)利(lì)用(yòng)率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东油恢复沥青生产，华北部分(fēn)地(dì)炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥青生产利润较好(hǎo)影响，国(guó)内沥青装置开工率持(chí)续回(huí)升，尽管近(jìn)期(qī)随着利润的压缩(suō)，沥青装置检修增加，但当前沥(lì)青(qīng)供(gōng)应仍处于相对偏高水平。”金(jīn)信期货能(néng)化分析师汤剑(jiàn)林称，由于沥青(qīng)利(lì)润(rùn)压缩限制生产积极性，叠加原料稀(xī)释(shì)沥青短缺(quē)的问题持续，5月份(fèn)国内沥青供应(yīng)存在收(shōu)缩预期(qī)，后续(xù)关注国内炼(liàn)厂排(pái)产(chǎn)计(jì)划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示(shì)，目(mù)前刚(gāng)需仍处于季节性淡季，南(nán)方(fāng)开(kāi)始进(jìn)入雨季，需求回升偏慢，北方(fāng)需求仍没有较好的表现。从(cóng)下游(yóu)行业的开工率看，道路需求表现(xiàn)偏弱(ruò)，防水(shuǐ)需求表现(xiàn)稍好但占(zhàn)比(bǐ)较(jiào)小，整(zhěng)体需(xū)求一般。5月份基建乐观预(yù)期仍(réng)在(zài)，且随着气温的(de)回升，道(dào)路施工(gōng)项(xiàng)目逐(zhú)渐启(qǐ)动，预计需(xū)求会继续回(huí)升。

　　展望(wàng)后(hòu)市，他认(rèn)为(wèi)，近期沥青价格波动的(de)主要逻辑在于成本端原油，短期供需端(duān)矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事(shì)件以及衰(shuāi)退预期(qī)的压力，预计原油仍维持弱势运(yùn)行。在此背景下，沥青价格也难(nán)有(yǒu)较强的表现，短期(qī)仍(réng)跟随(suí)原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青估(gū)值处于偏低位，炼厂生产成本下移(yí)，沥(lì)青综(zōng)合加工利润或将(jiāng)有所增长。另外(wài)，沥(lì)青总体(tǐ)库存持续累(lèi)积(jī)，但(dàn)仍(réng)处历史偏(piān)低水平，加(jiā)之天(tiān)气(qì)转暖，下游终端具备(bèi)施工条件(jiàn)，刚需(xū)逐渐回(huí)暖(nuǎn)。短期(qī)沥(lì)青期价弱(ruò)势振荡，建议(yì)逢(féng)低做多裂(liè)解价差(chà)，中长期需关注(zhù)沥(lì)青(qīng)原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力(lì)合约(yuē)收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌(diē)至5950元/吨(dūn)，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利(lì)下(xià)，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调油(yóu)需(xū)求不及预期、PX海外(wài)开工率(lǜ)上升(shēng)以及聚(jù)酯开工率下降对PTA的负反馈造(zào)成的(de)。而假期期间宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价(jià)格。”物产中(zhōng)大(dà)期货研究院能(néng)化组组(zǔ)长谢雯(wén)告诉(sù)记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市(shì)场基差(chà)偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金(jīn)流明显回(huí)升，聚酯开(kāi)工率(lǜ)改善，需(xū)求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢(màn)发(fā)生改变，PX与石(shí)脑油价差进入压缩阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检(jiǎn)修装置将逐步重启，全亚(yà)洲PX的开工率将从4月中下旬的(de)低(dī)点65％升至73％，国(guó)内开工率将提升10个百分点。同时，全(quán)球(qiú)汽油(yóu)裂解(jiě)价(jià)差开始(shǐ)回落，芳烃调油需求也不(bù)再(zài)有增量。PX与(yǔ)石脑油价差(chà)在(zài)4月时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平(píng)衡(héng)线(xiàn)为250美(měi)元/吨，考虑到年内有三套共计(jì)820万吨新装(zhuāng)置（产能占(zhàn)国内(nèi)比重为20％）投(tóu)产，PX估(gū)值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月(yuè)新(xīn)疆(jiāng)中泰、恒力石(shí)化等有检修计划，但由(yóu)于高加工差(chà)下(xià)装置(zhì)开(kāi)工(gōng)较为(wèi)积极，实际检修力度有(yǒu)待观察。而且，亚东石(shí)化和英力士重启提负，桐昆(kūn)新产能释(shì)放，供应有小(xiǎo)幅增(zēng)加预期(qī)，叠加聚(jù)酯负(fù)荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会(huì)库存从180万吨回(huí)升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货(huò)能化分析(xī)师唐(táng)咏(yǒng)琦说(shuō)。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦还表示，目前来看调油驱动稍(shāo)显(xiǎn)不足，美国汽油库存(cún)进入4月后去化力度放缓，甚至出(chū)现(xiàn)小幅累积(jī)，而(ér)且从年(nián)初(chū)开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在提(tí)前备货(huò)行(xíng)为。同(tóng)时，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部(bù)分装置开工，且随着集中检修将进入尾声(shēng)，预计5月底负荷(hé)或升至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望(wàng)后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲多套(tào)PX装置检修期结束，PX开工率回升明(míng)显，而国内部(bù)分(fēn)PX装(zhuāng)置(zhì)负(fù)荷处(chù)于上(shàng)升状(zhuàng)态(tài)，5月PX货源(yuán)可能趋(qū)于(yú)宽(kuān)松。同时，调油(yóu)需求不及预期(qī)，当前美湾芳烃库存较高，需求(qiú)饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价(jià)差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本拖(tuō)累下价(jià)格(gé)走势(shì)偏(piān)弱(ruò)。后(hòu)续需(xū)关注原油价格企稳情(qíng)况(kuàng)及(jí)调油逻辑在汽油(yóu)需求旺季是否实质发生(shēng)。若原(yuán)油(yóu)价格企稳、调油需求(qiú)再起，在聚酯开工率有改善预期的前提(tí)下(xià)，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌(diē)和(hé)聚(jù)酯(zhǐ)端(duān)开(kāi)工下滑的利空可能会慢慢发生改变，例(lì)如5月4日国(guó)内开(kāi)盘后油价(jià)已经企稳，5月(yuè)4日当(dāng)周聚酯下游的织造、加(jiā)弹(dàn)开工(gōng)率也出(chū)现了周度回升的态势(shì)。最大的利空因(yīn)素(sù)在于(yú)PX与石脑油价差(chà)的压缩，目前两者价差仍高(gāo)达(dá)435美(měi)元(yuán)/吨，PX供应增加将导致趋(qū)势延续。从价(jià)格走势看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合(hé)约跌(diē)势开始加快(kuài)，PTA2309合约(yuē)跌势(shì)减缓的走势。

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