金融界4月28日消息 为(wèi)规范开(kāi)展内地与香港(gǎng)利率互换(huàn)市场互联(lián)互通合作相关业务，保(bǎo)护境(jìng)内外投(tóu)资者合法(fǎ)权益，维(wéi)护利率互换市场(chǎng)秩(zhì)序，中(zhōng)国人民银行制定了《内地与(yǔ)香港利(lì)率互(hù)换市场(chǎng)互(hù)联互(hù)通(tōng)合作管理暂(zàn)行办法》，现(xiàn)予以(yǐ)公(gōng)布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关(guān)部(bù)门负责人表示(shì)，未来中国人民(mín)银行将(jiāng)根据市场(chǎng)发展情况(kuàng)，适时增加投资品种，调整交易和清算(suàn)额度，优(yōu)化交易清(qīng)算安排，为(wèi)境(jìng)外(wài)投资(zī)者提(tí)供更加便利高效的风险管理工具。另外(wài)，两地(dì)监管当局(jú)将结合各方面情况，在风险可控、对等互利的(de)原则下，适时研究(jiū)扩展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下(xià)为中(zhōng)国人民银行有(yǒu)关部门负责人就《内地(dì)与香(xiāng)港利率互换(huàn)市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行要求的境外投资者(zhě)包(bāo)括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民银行关于境外央行、国际金(jīn)融组织(zhī)、主权财富基金运用(yòng)人民币投资银行间市场(chǎng)有(yǒu)关事宜的(de)通知》（银(yín)发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银(yín)行关于进一步(bù)做好境外机构投资者投资银行间债(zhài)券(quàn)市场有关事宜的公告》（中国人民(mín)银行公(gōng)告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港债券市场互(hù)联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》（中国(guó)人民银(yín)行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完成银行间(jiān)债券市场准入备(bèi)案的境(jìng)外投资者等，可根据《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》（以(yǐ)下简(jiǎn)称《办法》）相关规定(dìng)参(cān)与(yǔ)“北向互换通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内外投资者可以签(qiān)署的(de)协议范(fàn)围(wéi)是什么(me)？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外(wài)投资者开展(zhǎn)“北向(xiàng)互换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)前可以与交易(yì)对手(shǒu)方签署经中国人(rén)民(mín)银行认可的衍生品(pǐn)主(zhǔ)协议或(huò)其他协(xié)议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议(yì)）等衍(yǎn)生(shēng)品协议。境内投资者应(yīng)当将(jiāng)是否(fǒu)签署协议、签署协议类型等事项向中国外汇交易中心备案。目前，中国银行间市场交易(yì)商(shāng)协会正在研究制(zhì)定“互(hù)换通”衍生品协议，待其正式发(fā)布后(hòu)也(yě)可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互(hù)换通”境外(wài)投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互(hù)换通”境(jìng)外投资(zī)者现阶(jiē)段可在银行间市(shì)场开展符(fú)合集中清算要求的(de)人民币利率互换交易(yì)。

　　四(sì)、《办(bàn)法》中认(rèn)可的境外(wài)电子交易(yì)平台、境内电子交易平台包括哪些？境外(wài)投(tóu)资者的(de)对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认(rèn)可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市(shì)场(chǎng)需求加(jiā)入其(qí)他受认可的电子交(jiāo)易平台，受认可的境内(nèi)电子(zi)交(jiāo)易平台为中国(guó)外汇(huì)交易(yì)中心。

　　为便利境外投资者开(kāi)展人民币利(lì)率互(hù)换交易(yì)，“北向互换通”参照(zhào)“债券通”相(xiāng)关安排，由(yóu)境(jìng)内投资者（即“互换通”报价商）与境外(wài)投资者进(jìn)行交易(yì)，“互换通”报(bào)价商名单可在(zài)中国外汇交易中心网站(zhàn)上查询。

　　“北(běi)向互换通(tōng)”交易在境(jìng)内电子交易平台达成，交(jiāo)易(yì)一(yī)经(jīng)达成即视为交易已确认。境外投(tóu)资者可通过中国人民(mín)银行(xíng)认可(kě)的境外(wài)电(diàn)子交易025是哪里的区号，025是哪里的区号查询平台与(yǔ)境内电子交易(yì)平(píng)台的连接，向(xiàng)境内电子(zi)交易平(píng)台发送(sòng)交易指令，与“互(hù)换通”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中国人民银行认(rèn)可的境内清算机构和香(xiāng)港证监会(huì)认可的(de)境外清(qīng)算机构(gòu)包括哪些机构？

　　答：目前，中国(guó)人民银行认可(kě)的境内清(qīng)算机(jī)构为银行(xíng)间市场(chǎng)清算所股份(fèn)有限(xiàn)公司（以下简称(chēng)上海清算(suàn)所），香港证(zhèng)监会(huì)认可(kě)的境外清算机构为香港交易所旗下香港场外结算(suàn)有限公司（以下(xià)简称场(chǎng)外结算公(gōng)司）。

　　六、境外(wài)投资者开(kāi)展集中清算的主要(yào)流程(chéng)是？

　　答：境外投资者(zhě)需(xū)要申请获得(dé)场(chǎng)外结(jié)算公司清(qīng)算会员(yuán)资格或作为清算(suàn)客户委托场外结算公司综合清算会员代理清算，并(bìng)与场(chǎng)外结算公司(sī)综合清算会(huì)员签订(dìng)客(kè)户(hù)清算协议。交易达成后，境内外清算机构对交易进行风(fēng)控检查(chá)，对(duì)于(yú)符合(hé)集中(zhōng)清算要(yào)求(qiú)的交(jiāo)易及时纳(nà)入集中清算。境外(wài)机构通过场外(wài)结算公司或其综合清(qīng)算会(huì)员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外清(qīng)算机构如何(hé)进行衍生品交易(yì)的(de)合(hé)约替代？

　　答：合约替代是指清算机(jī)构作(zuò)为(wèi)中央对(duì)手方针对(duì)已成(chéng)交(jiāo)的交(jiāo)易充当买方的卖(mài)方(fāng)和卖方的买方的一种法律安(ān)排(pái)，并据此(cǐ)与(yǔ)买方和卖方建(jiàn)立两个新合约(yuē)，以(yǐ)清偿买卖双方(fāng)之间的初始债(zhài)务。“北向互换通”业务中，境外与境内参与者(zhě)达(dá)成的交(jiāo)易在(zài)经过上海清算所与(yǔ)场外结算公司的(de)集中清算审核后，上海清算(suàn)所(suǒ)与场外(wài)结算(suàn)公司(sī)于当日将交(jiāo)易进行合约替代(dài)，进入集(jí)中清算，生成为三个独立的(de)新合约，分别为境外参(cān)与者与(yǔ)场外结(jié)算公司、场外(wài)结算公司与上(shàng)海清算所(suǒ)、上海清算所与境内参与者之间的合约。境外与境内参与者(zhě)之间(jiān)将不再存在(zài)合同关系。对于(yú)未纳入集中清算(suàn)的交易，依照成交双方约定的处置方(fāng)式进行(xíng)处置(zhì)。

　　八(bā)、“互换(huàn)通(tōng)”业务场景(jǐng)下(xià)的(de)跨(kuà)境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场(chǎng)景下，上海清算所与场外结算公司(sī)之间的跨(kuà)境资(zī)金结算主(zhǔ)要通过人(rén)民币跨境(jìng)支(zhī)付系统办理。同时(shí)，场外结算公司可在境内银行开立(lì)人民币基本(běn)存款账户(hù)和人民币(bì)“互换通”结算专用存款账(zhàng)户（NRA账户），作(zuò)为极(jí)端情(qíng)况下应急结算(suàn)安排。NRA账户025是哪里的区号，025是哪里的区号查询收支范围包括(kuò)：“互换通”交(jiāo)易结算(suàn)资(zī)金、因(yīn)“互(hù)换通”交易(yì)结算需(xū)要在应急情况下所融入资金的本息和费用以及符合中国人民银(yín)行规定的其他收入(rù)支(zhī)出(chū)等。

　　此外(wài)，作为“互换通”业务(wù)风控方案的(de)一部分，上海(hǎi)清(qīng)算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司将针对双方(fāng)清算所之间的(de)风险敞口建立(lì)“互换通”资源池安(ān)排。双方向“互换通(tōng)”资源池(chí)缴纳(nà)担保品，该(gāi)资(zī)源池独立于每一中央(yāng)对手方从各自清算参与(yǔ)者收取(qǔ)和追缴的保(bǎo)证金、清算基金(jīn)之外，不用于任(rèn)何(hé)会员机构的违约(yuē)损失分摊。上海清算所向资(zī)源池缴纳(nà)的资(zī)金存放在以(yǐ)场(chǎng)外(wài)结算公司名(míng)义(yì)于境外开(kāi)立的“互换通”专用账户，场(chǎng)外结算公司(sī)向(xiàng)资源池(chí)缴(jiǎo)纳(nà)的资金存(cún)放在以上海清算所名义于境内开立(lì)的(de)“互换通”专用人民币/外(wài)币账户(hù)，相关账户内资(zī)金可豁(huō)免跨境债(zhài)权债务登记(jì)及(jí)额度管理要求。场外结算公司与上海清算所(suǒ)每日(rì)基于双方(fāng)清算(suàn)所之间的风险敞口计算“互换通”资源(yuán)池要求，并通过(guò)境内外存管银行办理人民币(bì)或(huò)外币资(zī)金的跨(kuà)境划转。

　　有汇报责(zé)任的机构应当(dāng)及时履行报送义务(wù)。上(shàng)海清算所和境内资(zī)源(yuán)池存管(guǎn)银行应当向(xiàng)人民币跨(kuà)境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民(mín)币收支信(xìn)息(xī)；被撤(chè)销的交(jiāo)易如涉(shè)及双边结算补偿金(jīn)的，相关(guān)境内结算(suàn)银行应当进(jìn)行跨境人民币收支信(xìn)息报送。上(shàng)海(hǎi)清算所、境内投资者等相关主体应当按照规定(dìng)履行国际收支(zhī)统(tǒng)计(jì)申报义务，原则上(shàng)“互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易和(hé)资(zī)源(yuán)池(chí)业务由(yóu)上海清算(suàn)所集中进(jìn)行国(guó)际收支统(tǒng)计申报，补偿金等(děng)不(bù)经由上海清算所清算的(de)交易或资(zī)金收付，由境内投(tóu)资者等(děng)相关主体进行国际收支统计(jì)申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北(běi)向互(hù)换通”实(shí)行额度管理(lǐ)？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳运行(xíng)，“北向互换通”充分考虑境外投资(zī)者(zhě)投资银(yín)行间债券市(shì)场的情(qíng)况，初期全市场每日(rì)交易(yì)净限额(é)为(wèi)200亿元人(rén)民币（即全部(bù)境外投(tóu)资者通过(guò)“北向互换通”开展利率互(hù)换交易在轧差后(hòu)的名义本金净额每日不超过200亿元人(rén)民币(bì)），清算限额为40亿元(yuán)人民币（即上海清算所与场外结算公(gōng)司之间净头寸(cùn)对应的“互换通(tōng)”资源池风险敞(chǎng)口上限(xiàn)为40亿元人民币）。未来，可根据市场(chǎng)发展情况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结(jié)算行应当遵(zūn)守(shǒu)的人民币购售业务相关规定(dìng)具(jù)体(tǐ)包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币(bì)购售业务的相关(guān)文件主(zhǔ)要包(bāo)括(kuò)：《中国人民银行关(guān)于明(míng)确跨境(jìng)人民(mín)币(bì)业务相关(guān)问题的通(tōng)知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行关于(yú)调整人(rén)民币购(gòu)售业务(wù)管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于拓宽人民(mín)币购售业(yè)务范围的通(tōng)知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管(guǎn)理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行(xíng)办公厅(tīng)关(guān)于加强境外金(jīn)融(róng)机构进入银行间(jiān)外汇市场开展人民币(bì)购售业(yè)务宏观审慎管理有关事项(xiàng)的(de)通(tōng)知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关(guān)于完善人民币(bì)购售业务管理有关问(wèn)题的通知》（银(yín)发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民币(bì)购(gòu)售业(yè)务境外参加行和境外清算行进入银行间(jiān)外汇市(shì)场有关事(shì)项的公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行在境内(nèi)银行间外汇(huì)市场平盘头寸时，沿(yán)用现(xiàn)有(yǒu)境外清算行和境外参加行的业(yè)务(wù)模式(shì)、产品种类和信息报送等相关安排(pái)。根据《办法》和人(rén)民币购售业(yè)务管(guǎn)理规定，香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行在境内银行间外汇市场平(píng)盘头(tóu)寸(cùn)时，应(yīng)当确(què)保(bǎo)与(yǔ)其相关的境外投资者在本机构的(de)资金兑换是(shì)基于“北(běi)向互换通(tōng)”的(de)真实合(hé)理需(xū)求(qiú)。

　　十一、如何理解“使用(yòng)外(wài)汇参与交易的(de)，其交易到期或不再(zài)继续(xù)参与的，原则上应(yīng)当通过香(xiāng)港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持(chí)有外汇的境外投资者通过“北向互换(huàn)通”投资内(nèi)地(dì)银(yín)行间金融衍生品市场，使(shǐ)用(yòng)外汇的境外投(tóu)资者可在香港(gǎng)结算行办理外汇(huì)资金兑换，香港结(jié)算(suàn)行(xíng)由(yóu)此(cǐ)所产生的头寸(cùn)可到境内(nèi)银行间外汇市场(chǎng)平盘。初期，境外投资者可选(xuǎn)择(zé)一(yī)家香港结算(suàn)行办理业务。香港结(jié)算行(xíng)为境外(wài)投(tóu)资者办理外(wài)汇(huì)资(zī)金兑换时，应当做好真实性审核相(xiāng)关工(gōng)作，确(què)保(bǎo)所兑换(huàn)的资金用于“北向互换通”交易。其交易(yì)到期(qī)所得的(de)人民币资金(jīn)，可继续投资，如用于非(fēi)“北(běi)向互换通(tōng)”投资用途(tú)，应当(dāng)通过香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行兑换为外汇(huì)。

　　十二、“北(běi)向互换通”交易报(bào)告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外投资(zī)者和相关(guān)金(jīn)融(róng)市场基(jī)础设(shè)施应(yīng)当向中国人(rén)民银行认可的交(jiāo)易(yì)报告库报告“北向互换通”交易(yì)相关数据(jù)。中国外汇交易中(zhōng)心是中国人民银(yín)行认可的“北向互换通”数据的交(jiāo)易报告库(kù)，在中国外汇交易中心达成(chéng)的“北向互(hù)换通(tōng)”交易，境内外(wài)投资者无需另(lìng)行报(bào)告。此外，中国人民银行和相关(guān)监(jiān)管部(bù)门可(kě)以根据需要(yào)向基础设施调取与境外(wài)投资者投资活动相关的数(shù)据(jù)。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合(hé)《办法(fǎ)》发布(bù)，境内电子交易平台、境内(nèi)外清(qīng)算机构将制订(dìng)配套的(de)业务(wù)规则等文件(jiàn)并对外发(fā)布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有(yǒu)什么发展计(jì)划？

　　答：未(wèi)来中国人民银(yín)行将根据市场发展情况，适时增(zēng)加投资品种(zhǒng)，调(diào)整交易(yì)和(hé)清算(suàn)额度，优化交易清(qīng)算安(ān)排(pái)，为境(jìng)外投资者提(tí)供更加便利(lì)高(gāo)效的风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理工具。另外(wài)，两地(dì)监管当局将结合各方(fāng)面情况，在风险可控、对等互利的(de)原则(zé)下，适(shì)时研究(jiū)扩展至(zhì)“南向互(hù)换(huàn)通”。

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