5月9日晚间，A股上市公司(sī)金证股份发布的一则公告，在期货圈刷屏。

　　公告显示，金(jīn)证股份正(zhèng)在筹划发行股(gǔ)份(fèn)及支(zhī)付现(xiàn)金购买上海文华财经资讯股份有限公司（下称文华财经）90.97％股(gǔ)权(quán)事项，同时募(mù)集配套(tào)资(zī)金。公司股(gǔ)票将于2023年5月10日（星期(qī)三）开市(shì)起开始(shǐ)停牌，预计停牌(pái)时间不超过10个交易(yì)日。

　　文(wén)华财(cái)经两次冲击IPO无果

　　文华财经系头(tóu)部期(qī)货(huò)软件商。公(gōng)开资料显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)2021年年末，文华(huá)财经与国(guó)内(nèi)139家期货公司(sī)合作，占(zhàn)国内期货公司总(zǒng)数的92.67％。截至2021年12月，文华财经PC端交(jiāo)易(yì)软件的月活跃用户数（MAU）为58.19万人，移动端随(suí)身行软件的月活跃用(yòng)户(hù)数（MAU）为150.94万人。

　　2015年以(yǐ)来，文华财(cái)经(jīng)曾两(liǎng)次(cì)冲击A股IPO，但(dàn)均未能叩(kòu)开资本市场大门(mén)。

　　文(wén)华财(cái)经的(de)第一次IPO之旅(lǚ)要追溯到2015年(nián)，当年11月，文华财经(jīng)首次(cì)报送创业板IPO申请资(zī)料(liào)。不过，在(zài)经历两年多的漫长等待后(hòu)，2018年4月，深交所决定终止审查，文华财经此次创业(yè)板IPO闯关失败。

　　2021年6月，文华财经再(zài)次递交招股书，拟冲刺(cì)创业板IPO。2022年6月，文华财经申请(qǐng)撤回(huí)发行上(shàng)市申请文件，深交所(suǒ)决定终止对其首次公开(kāi)发行(xíng)股票并在创业(yè)板上(shàng)市的(de)审核。文华财经第二次IPO也无果而(ér)终(zhōng)。

　　金证(zhèng)股份昨(zuó)晚发布的(de)公告显(xiǎn)示，本次交易事项(xiàng)尚处于筹划阶段，公司目前正与(yǔ)交(jiāo)易意(yì)向方(fāng)接(jiē)洽，初(chū)步确定的交易对方包括(kuò)尚守哲、大连经一卓远管理咨询合伙(huǒ)企业（有限合伙）（下称(chēng)大连经一）、苏州中新(xīn)兴富新兴产业投资合伙企(qǐ)业（有限合(hé)伙）（下(xià)称苏州中(zhōng)新）、上海经一(yī)投资(zī)管(guǎn)理合伙企(qǐ)业（有限合伙）（下称上海(hǎi)经一）、上海兴富创业投资管理中心（有(yǒu)限合伙）（下称(chēng)兴富创投）、王凯及杨孝胜，前(qián)述交易对方合(hé)计持(chí)有标的公司90.97％的股权(quán)。

　　金(jīn)证股份表示，根据《上市公司重大(dà)资产重组管(guǎn)理(lǐ)办(bàn)法（2023修(xiū)订）》和《上海(hǎi)证券交易所股票上市规则（2023年(nián)2月修(xiū)订）》等相关规定(dìng)，本次交(jiāo)易(yì)前，交易对方与公司不存在(zài)关联关系。本次交易(yì)完成后，交易对方(fāng)尚守哲(zhé)持(chí)有(yǒu)公司的股份比例预(yù)计将超过5％，本次(cì)交易预计将构成(chéng)关联(lián)交易。本次交易前，公司(sī)无(wú)控股(gǔ)股东、实际控制人；本次交易完成后，公司第一大股东不会发(fā)生变化，且不(bù)存(cún)在(zài)实(shí)际(jì)支配公司(sī)股份表决权(quán)超过30％的股东，公司仍将(jiāng)无控股股东、实际控制(zhì)人，预计不(bù)构(gòu)成(chéng)公司重大资产重组。

　　文华财经注(zhù)册(cè)资本(běn)4000万(wàn)元，实际控制人(rén)为该公司董事(shì)长(zhǎng)兼总(zǒng)经理尚守哲。根据文华财经(jīng)此前披露的招股书(shū)，截至2021年年底，尚(shàng)守哲对(duì)文华财经的直接持股比例为64.353％，此(cǐ)外，还通过(guò)大连经(jīng)一和(hé)上海(hǎi)经一分(fēn)别控制文华财经9％和4.95％的股份，合计控制(zhì)78.303％的股份。

　　其他交易对方中，苏州(zhōu)中(zhōng)新(xīn)、兴(xīng)富(fù)创投、王(wáng)凯(kǎi)及(jí)杨孝胜对文华财经的持股比(bǐ)例分(fēn)别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份盈利能(néng)力(lì)有(yǒu)望提升

　　作为金(jīn)融科(kē)技全(quán)领域服务商，金证股份为(wèi)证(zhèng)券、基金(jīn)、银(yín)行、期货(huò)、信托、交易(yì)所、监(jiān)管机构等(děng)行业(yè)客(kè)户提供(gōng)全技术栈、全产品线解决方(fāng)案，同时与政府机关、互联网公(gōng)司(sī)合作开展(zhǎn)包(bāo)括智慧城(chéng)市在内的数字经济业务。

　　2023年一季报显示，报告期内，金证(zhèng)股份实(shí)现营业收入12.64亿(yì)元，较(jiào)上年同期增长(zhǎng)2.84％；实现归属于上(shàng)市公(gōng)司股东的净利(lì)润(rùn)-5847.16万元。报告期内，金(jīn)证股份(fèn)证券经纪业务软(ruǎn)件收入较上年同期略有增长(zhǎng)，资管机构软件(jiàn)收入基本持平。报告(gào)期(qī)内，数字(zì)经济业务因验收的大型(xíng)政务项目成本增幅大于收(shōu)入增幅，导致业务毛利率及利润(rùn)下降。报告期内公司确(què)认投(tóu)资收益-1748万元，较上年同期减(jiǎn)少2035万(wàn)元，主要是联(lián)营企业投资收益减少所致。

　　截至2023年(nián)3月底，金(jīn)证股份(fèn)总资产64.27亿元，净资产36.70亿元(yuán)。

　　金证股份2022年年报显示，报告期内，公(gōng)司实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入64.78亿元，同比下降2.52％；实现归属于上市公司股东(dōng)的(de)净利润2.69亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长7.96％。

　　分业务来看(kàn)，金融(róng)行业业(yè)务方面，2022年，金证股份(fèn)实现营业收入(rù)23.25亿元(yuán)，同比增(zēng)长7.25％。金证股份认为，公司金(jīn)融行业的增长主要得益于两方(fāng)面的(de)因素：一是公司在(zài)证券市场行业占有率基础稳定，核心产品需求刚性，公司加(jiā)快产品新一代产品(pǐn)布局(jú)、积极推进(jìn)项目上线验收。二是在(zài)资管(guǎn)领域(yù)加强了资管IT业务发展力度(dù)，在多个核心产(chǎn)品和技术上(shàng)形成(chéng)领先优势，开(kāi)始(shǐ)进入收获期。

　　非金融行业业务(w滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址ù)方面(miàn)，2022年，金证股份收入为41.35亿(yì)元，同(tóng)比下降7.49％。主要包括数(shù)字经济业(yè)务(wù)、IT设备分销业务及科技园租赁业务。金证股份解(jiě)释称，非金融行业的收入下(xià)降，主(zhǔ)要由(yóu)于公司在(zài)数字(zì)经济业务上(shàng)，不同程度受(shòu)到需求端(duān)的影响，项(xiàng)目跟进、工程实(shí)施、验收结算审计等存在滞(zhì)后(hòu)。

　　毛利率方(fāng)面，2022年，金证股(gǔ)份综(zōng)合(hé)毛利率为22.32％，较上年增加1.97个百分(fēn)点(diǎn)。其中，金(jīn)融行业(yè)业务毛利率50.41％，较上(shàng)年增加3.48个百分点；非(fēi)金融(róng)科技业(yè)务毛利率(lǜ)6.53％，较(jiào)上年(nián)下降0.93个百分点。

　　交(jiāo)易标的(de)业(yè)绩(jì)表现上，公开(kāi)资料显示(shì)，2019—2021年，文华财经营业收入(rù)分别为(wèi)20992.73万元、19207.84万(wàn)元和23070.03万元；归属于(yú)母公司(sī)股(gǔ)东的净利润分别为7843.68万元、7577.47万元(yuán)和8512.54万(wàn)元。

　　2019—2021年，文华财经营业毛利(lì)分(fēn)别为16585.62万元、14177.11万元及(jí)17168.10万元，综合毛利率分别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年年底，文华财经(jīng)总资产为31708.21万元，所有者权益为19722.56万元，资产负债率为37.80％。

　　不难看出，无(wú)论从资(zī)产规模和盈(yíng)利能力来看，金证股份均远高于文华(huá)财(cái)经，但文华财(cái)经的毛利率显著高于金证(zhèng)股份，无(wú)疑是一块优质资产。

　　有业(yè)内人士(shì)认为，如果本次交易得以(yǐ)顺利实施(shī)，对于金(jīn)证股份而言，文华财经的优质资产注入后，其盈(yíng)利能(néng)力将(jiāng)进一(yī)步(bù)提升；对(duì)于(yú)文(wén)华财经而言(yán)，多年谋求(qiú)上市无果后，可以实现(xiàn)“曲线上市”。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，在昨晚发布的公告中，金证股(gǔ)份并(bìng)未披露(lù)具(jù)体的交(jiāo)易细节(jié)，例如(rú)交易对价等。公(gōng)告显示(shì)，2023年5月9日(rì)，金证(zhèng)股份与主要交易(yì)对方就本次交(jiāo)易签署了《意向(xiàng)协议书(shū)》，公司拟向主要交易对方发(fā)行股份(fèn)及支付现(xiàn)金(jīn)的方(fāng)式(shì)购(gòu)买其持(chí)有的文(wén)华财经90.97％的(de)股权。上述《意向(xiàng)协议(yì)书》仅为交(jiāo)易各(gè)方关(guān)于(yú)本次(cì)交易的初(chū)步合作(zuò)意向，交易各方在本次交易(yì)中的(de)具(jù)体权利(lì)义务以及各(gè)项(xiàng)安排以交(jiāo)易各方最终签署的正式(shì)交(jiāo)滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址易协议为准。

　　金证股份还进行了风险提示：截至目前，本次(cì)交(jiāo)易仍(réng)处于筹划阶段(duàn)，交(jiāo)易双方(fāng)尚未签署正式的(de)交易协议，本次交易尚需履行滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址必要的(de)内(nèi)部决策程序，并经(jīng)有权监管机构批准后方可正(zhèng)式实施(shī)，本次交易最终能否(fǒu)实(shí)施(shī)尚存在较大(dà)不确(què)定性(xìng)。

　　股价表(biǎo)现上，经(jīng)历了2020—2022年连续3年的(de)下跌之后，今年以来，金证股(gǔ)份股价(jià)步入上升(shēng)通道。截至5月(yuè)9日收盘(pán)，金证股份股价报18.94元/股，年(nián)内涨幅高达84.06％，总市(shì)值178亿元。

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