财(cái)联社4月21日讯（记者(zhě) 王(wáng)宏）财联(lián)社记(jì)者(zhě)从业内(nèi)获悉(xī)，近期监管部门正陆续召集相(xiāng)关保险公司(sī)开会，主要内容是(shì)进行窗口指导，要(yào)求寿险公司(sī)调整(zhěng)新开发产品的定价利率，控制利差(chà)损，要求新开发产品的定(dìng)价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要思想是市(shì)场有效，监管有为，主体调节在先，控(kòng)制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品定(dìng)价利(lì)率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财(cái)联社记者获悉，近日监管部门陆续召(zhào)集(jí)了多家寿(shòu)险(xiǎn)公司开会，以窗口(kǒu)指导(dǎo)的名义，要求(qiú)公司调整产品利率，控制利差(chà)损。

　　据悉，监管要求险企(qǐ)新开发产品(pǐn)的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整(zhěng)的主要思路是市场有效(xiào)，监管有为，主体调节在(zài)先，控(kòng)制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　这次调整是不久前监管召集险企(qǐ)进行调研会的后续(xù)。3月(yuè)21日财(cái)联社记(jì)者曾报道，为引导人(rén)身(shēn)险(xiǎn)业(yè)降低(dī)负债成本，加强行业负(fù)债质量管理，银保监会人身险部(bù)组织保(bǎo)险行(xíng)业协会(huì)以及多家保险公司开(kāi)展调研。将(jiāng)重点调研普通险预定利率分布、分红险(xiǎn)预定利率和分(fēn)红水平(píng)等公司(sī)负债成(chéng)本情(qíng)况，以及降低(dī)责任(rèn)准备(bèi)金评(píng)估(gū)利率(lǜ)对公司和行业的影(yǐng)响，包括(kuò)对(duì)新(xīn)产(chǎn)品定价、存量业务(wù)退保、销售(shòu)行为、市场(chǎng)竞争(zhēng)分(fēn)析变(biàn)化等的影响。

　　随(suí)后(hòu)据报道，监管(guǎn)在(zài)北(běi)京、南京、武汉三地召开座谈(tán)会。其中，北京参会(huì)的保(bǎo)险公司包括中国(guó)人寿、新华人(rén)寿、阳(yáng)光(guāng)人寿、中邮人寿(shòu)等；南京参会的保险(三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学line-height: 24px;'>三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学xiǎn)公司(sī)有太保寿险、工银安盛人寿(shòu)、安联人寿、中韩人(rén)寿等(děng)；武汉(hàn)参会的保险(xiǎn)公司(sī)有合众人寿、国富(fù)人寿、国华人(rén)寿(shòu)等(děng)。

　　据当时参会的一位(wèi)总精算师表示，各(gè)险(xiǎn)企基本(běn)就降低责任准(zhǔn)备金评估利率达成共识，有公司建议分阶段调整，比如(rú)普通型长期年金的责任准备金评估利率(lǜ)目前为年复利3.5％，可以先降到(dào)3％，以后再动(dòng)态(tài)调整。具(jù)体的(de)调整方案还有待监管(guǎn)研究后出(chū)台。

　　有保(bǎo)险公司业内人士对财联(lián)社记者表(biǎo)示：“已经(jīng)准备好(hǎo)利(lì)率3.0的产(chǎn)品(pǐn)了(le)”。也(yě)有业(yè)内人士对财联社记者表示，此次(cì)主要涉及新开(kāi)发产品(pǐn)的定价利率，以往(wǎng)的(de)产(chǎn)品不(bù)受影(yǐng)响(xiǎng)，行业“炒(chǎo)停(tíng)售”难以避免。

　　下(xià)调(diào)预定利率避免利差损风险

　　平安非银团队表示，我国险企资产配(pèi)置(zhì)风格稳健，债券投资(zī)比例稳步(bù)提升，其他资产以非标资产为主、投(tóu)资比例持(chí)续回落，股票和基金(jīn)投资比例(lì)基本稳(wěn)定。2018年以来(lái)，主要(yào)券种(zhǒng)长端利(lì)率中枢下行，长久期(qī)债(zhài)券和(hé)优质(zhì)非标资产供给(gěi)有(yǒu)限，保险(xiǎn)固收类资产配置面(miàn)临挑(tiāo)战(zhàn)。同时，权益(yì)市场波(bō)动率较(jiào)大(dà)、对(duì)投资收益率影响较大。近年监管按产(chǎn)品类型调整评估(gū)利率、防范化解利差损风险。2023年3月银保监会召开(kāi)座谈(tán)会，各(gè)险企(qǐ)已就降低责(zé)任准(zhǔn)备金评(píng)估利率达成共识。

　　东吴证券非银团队此前曾表示，短期来(lái)看，引(yǐn)导降低(dī)负债成本(běn)将大幅刺激产品销售，老(lǎo)产(chǎn)品(pǐn)停(tíng)售炒作难(nán)以(yǐ)避免。中(zhōng)期来看(kàn)，预(yù)定(dìng)利率(lǜ)跟随评估利率下行，保险公司分红险(xiǎn)占比提升，有望缓解人身险公司刚性负债成本压力，寿(shòu)险产品本身保本属性有望进一(yī)步强化。

　　实际(jì)上，监管(guǎn)历史上有过多次(cì)调整评(píng)估利(lì)率的行动。据(jù)悉，1992年到1996年(nián)间，保险公(gōng)司为了和银(yín)行竞争，长期(qī)保(bǎo)险的预定利率(lǜ)均在8％以(yǐ)上。考虑到利差损风险，1999年，原保监会下发《关于调整寿(shòu)险保单预(yù)定利率的紧急通知》，全面(miàn)叫停高预定利率产品，强制(zhì)寿险公司(sī)将(jiāng)寿险保单的(de)预定(dìng)利率调(diào)整(zhěng)为(wèi)不超过(guò)年复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全球(qiú)市场(chǎng)来看，美国在(zài)20世纪80年代，日本在20世纪(jì)90年代末都曾(céng)面临利差损风险。1970年(nián)左(zuǒ)右(yòu)，美(měi)国寿险业竞争激烈，为提高竞争力，险(xiǎn)企销售大量(liàng)高负债成(chéng)本(běn)、低利润产品。1980年左右，利(lì)率下行，投(tóu)资承压，据美国审(shěn)计总署统计(jì)，1975年-1990年(nián)间共(gòng)有(yǒu)176家人寿和健(jiàn)康保险公(gōng)司(sī)破产，其中80％发(fā)生(shēng)在(zài)1982年以后，主要系险企销售(shòu)大量对利率敏感的(de)低(dī)利润产品；同时市(shì)场压力(lì)致使投资(zī)端(duān)面临亏损。

　　平(píng)安非银团队表示，参考海(hǎi)外，低利率环境(jìng)下，负债端主要通过调整寿险产品(pǐn)结构、下(xià)调预定利率的方式来(lái)避免利差损风险。近年来，我国(guó)长端利率地位震荡(dàng)、权益市(shì)场波动加剧(jù)，寿险(xiǎn)行业面临着潜在的(de)利(lì)差损(sǔn)风险(xiǎn)、险企利润承压。保险监管(guǎn)趋严，通(tōng)过发(fā)布产品负面清单、下调演示利率、分产品调整评估利(lì)率等降(jiàng)低负(fù)债端成本。

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