AI板(bǎn)块成为2023年最(zuì)火爆的(de)板块，吸引人(rén)全市(shì)场(chǎng)的目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少上市公(gōng)司(sī)宣布试水人工智能、基金经理开始(shǐ)布局AI概念，也有基(jī)金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更(gèng)有基金(jīn)经(jīng)理尝(cháng)试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注的是，此次公(gōng)募基(jī)金(jīn)2023年一季度报中，无论是(shì)成长派、还是价值派，众多基金经理均谈(tán)及对AI投(tóu)资机遇。各大派别基金经理均(jūn)认可AI所带来的颠覆性影响，并看好(hǎo)其中长期(qī)投资价值(zhí)，但(dàn)是对于短期人(rén)工(gōng)智能极致行情演(yǎn)绎(yì)下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体(tǐ)娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人关(guān)注的是，季报中部分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道，这(zhè)段AI生成的内容阐述了人工智能对各个行业(yè)的改(gǎi)变，比如医(yī)疗、教育(yù)、工业(yè)生产、环境(jìng)保护和可(kě)持续发(fā)展，以(yǐ)及新能源开(kāi)发和(hé)利(lì)用(yòng)等领域。文中表示，人工智能领域的快速(sù)发展为全(quán)球带来无(wú)数机遇和挑战，将极(jí)大地影(yǐng)响我们的生(shēng)活(huó)方式和社会发展，为确保AI技(jì)术(shù)的健康(kāng)、可持续(xù)发展(zhǎn)，需要建立完善的法律法规和伦(lún)理准(zhǔn)则，以保护个(gè)人隐私、确保数据安全并防止滥用。在(zài)应对挑战(zhàn)的同时，也(yě)应抓住人工智能带来的(de)机遇(yù)，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金(jīn)经理王贵重在季报(bào)中也明确表示(shì)，产(chǎn)业方向上，我们坚定的(de)看好人工智能对各个行业的改变。他还专门谈及，一(yī)季度(dù)进行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于(yú)人(rén)工智能的计算机和传(chuán)媒互(hù)联网行(xíng)业。数(shù)字化的核(hé)心逻辑(jí)是提高效(xiào)率，而高(gāo)质量发展的(de)核心(xīn)在于效(xiào)率的提(tí)升。

　　在谈到具(jù)体TMT行(xíng)业的观点时，他针(zhēn)对(duì)半(bàn)导(dǎo)体、数字化、互联网平台(tái)等提出自己想法(fǎ)。说到数字化时，表示其本质是利用技术的手段，提(tí)升组(zǔ)织信息计算、存(cún)储、传(chuán)播的效率，这是一(yī)个长期向上(shàng)的类(lèi)消费行业，在美国是一(yī)个和互联网行(xíng)业一样大规(guī)模的产业。在中国(guó)，依然处于产(chǎn)业的(de)早期，但(dàn)是我(wǒ)们(men)可以(yǐ)看到疫情背(bèi)景下(xià)，大家(jiā)越(yuè)来越意(yì)识(shí)到数字(zì)化的(de)重要性。而(ér)此轮数(shù)字化将会和(hé)人工智能(néng)深(shēn)度融(róng)合，也会给中国公司(sī)带来(lái)发展的机(jī)会。目前整个板块的估值都到了历(lì)史最低(dī)的水平(píng)。

　　此次是基金经理首次(cì)利用人工智能完成(chéng)季报，也显示(shì)出人工智(zhì)能确实开始方方面面开始(shǐ)影响我们的生活(huó)、工作等，是一个历(lì)史性大浪潮(cháo)。此前，也有基金公(gōng)司积极拥抱(bào)AI，如鹏华(huá)基金投资者(zhě)教育基地(dì)宣(xuān)布成(chéng)为百度文心一言(yán)首批(pī)生(shēng)态合(hé)作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智能(néng)云接(jiē)入文(wén)心(xīn)一(yī)言能力，致力于创新投资(zī)者(zhě)关系管理新(xīn)模(mó)式(shì)，提升(shēng)客户(hù)投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派(pài)

　　都积(50克有多少参照物图片，50克有多少参照物jī)极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智能成为一季度市场(chǎng)热(rè)点，不少(shǎo)基金(jīn)经理选择了积(jī)极参与(yǔ)布局(jú)，其中，除了科技(jì)成长(zhǎng)派基金经(jīng)理，也不乏(fá)价值投资派基金经理。

　　从50克有多少参照物图片，50克有多少参照物上述嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐(lè)一(yī)季报可(kě)以看出，该基金(jīn)一季度进行(xíng)了一(yī)定比例的(de)调(diào)仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是受益于人工智能(néng)的计算机(jī)和传媒互联网行(xíng)业。前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)中，除(chú)了海(hǎi)康威视、金山办公，其余神(shén)州泰岳、吉比(bǐ)特(tè)等(děng)8只个股均为一(yī)季度新进。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐一(yī)季(jì)报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实(shí)大科技研(yán)究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵重表示，产业方向上，坚定(dìng)看(kàn)好人(rén)工智能(néng)对各(gè)个(gè)行(xíng)业的(de)改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大(dà)需求就是(shì)能源、信息、生(shēng)命(mìng)。从而衍(yǎn)生出看(kàn)好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台(tái)、创新药。我(wǒ)们认为，各个(gè)细(xì)分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新(xīn)成为最重要(yào)的增长(zhǎng)要素(sù)。另(lìng)外，我们依然旗帜(zhì)鲜明(míng)的看(kàn)好港股的(de)机会(huì)，特别是(shì)软件(jiàn)和互联网领(lǐng)域的机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有(yǒu)不少基(jī)金经(jīng)理明确(què)看好人工智能(néng)带来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年下半年开(kāi)始(shǐ)增持软件，当时基本处于(yú)估值、机构持仓的历(lì)史底(dǐ)部的位置。他认为，行(xíng)业(yè)在信创、数字化、智能化等长期需求刺(cì)激下将迎来3年(nián)以上的景气(qì)周期，也是为数不多处于成长前期(qī)、对标国(guó)际也(yě)还(hái)有巨大成长空间的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮(lún)AI浪潮将拉(lā)开新一轮科(kē)技创新周(zhōu)期的序幕，带来(lái)以十(shí)年为维度(dù)的产业变(biàn)革机会，同(tóng)时配合(hé)2023年一季度的复苏和业绩(jì)修(xiū)复，以软(ruǎn)件计算机(jī)为代表的(de)科技(jì)板块(kuài)内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料(liào)基金经理姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫无(wú)疑(yí)问人工(gōng)智能和可再生能源将构成未来(lái)社会的(de)基石(shí)。在(zài)当(dāng)下，随(suí)着经(jīng)济的(de)企稳(wěn)和新(xīn)人工(gōng)智能浪潮的进入，未来新的产业机(jī)会将进入新一轮(lún)的(de)爆发期。

　　谢治宇也是积(jī)极的一派。他在一季(jì)报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破(pò)性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块(kuài)带(dài)动(dòng)的人工(gōng)智能、中字(zì)头的(de)“中(zhōng)特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也(yě)实现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基金维持了较高仓(cāng)位，对人工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选(xuǎn)和布局。海康威(wēi)视(shì)、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末(mò)的(de)0持仓(cāng)，直接(jiē)买到了十大重仓股。兴全(quán)合宜的(de)重仓(cāng)股上，也体现了(le)对人工智能相关产业链的挖掘(jué)。澜(lán)起科技、晶(jīng)晨股份进(jìn)入十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报(bào)前十大重仓股

　　莫海波的万(wàn)家(jiā)品质生活在一季度也进行了调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)，提(tí)高TMT行(xíng)业结构(gòu)占(zhàn)比，减(jiǎn)持(chí)地(dì)产、军工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工(gōng)为(wèi)前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科(kē)大(dà)讯(xùn)飞、三(sān)六零、金山办公(gōng)、中科(kē)曙光等4个(gè)TMT股票(piào)进入前十大重(zhòng)仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一(yī)季报前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)

　　对于(yú)调仓TMT行业的(de)原因，莫海波表示，主要是基于(yú)对未来2年数字经济的看好。随着人口老龄化与(yǔ)经济发展模式转(zhuǎn)变，数据成(chéng)为(wèi)新的(de)生(shēng)产要素，高质(zhì)量发(fā)展(zhǎn)的(de)核心在于全要(yào)素生产率的提升，充分利用(yòng)好(hǎo)云(yún)计(jì)算、大(dà)数据、人工(gōng)智能等(děng)底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通(tōng)过信息技术全方位赋能(néng)传统行业，从生产和(hé)服务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字(zì)经济涵(hán)盖底层的(de)通(tōng)信网络、算力(lì)、算法(fǎ)，以(yǐ)及多(duō)样(yàng)化(huà)的行(xíng)业应用(yòng)等(děng)，这是(shì)一个(gè)系统性工(gōng)程，产(chǎn)业空间较(jiào)大、持续时(shí)间较长，是(shì)未(wèi)来(lái)具(jù)有(yǒu)成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外(wài)，建信基金权益投资部总经理陶灿管理的基金(jīn)也重(zhòng)点布局(jú)了TMT或人工智(zhì)能相关(guān)板(bǎn)块。比如，建信智能生活在(zài)一季度(dù)继续调(diào)整了行业配置(zhì)，降低了制造(zào)业、大金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是(shì)重点布局了人工智能技术创新(xīn)带来的(de)相(xiāng)关产业趋势机会(huì)。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不过，在(zài)人工智(zhì)能极致行情演绎下，也(yě)有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报基金经理秦毅(yì)虽然在(zài)一季报中表(biǎo)达了对人工智能的重视，但一季度并未加(jiā)入(rù)对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表(biǎo)示，过去一个季(jì)度中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走出了轰(hōng)轰烈烈的行(xíng)情(qíng)，以ChatGPT为代表的人(rén)工(gōng)智能成为了(le)主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路(lù)线的成功(gōng)，这一成功比之前几次的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能的应(yīng)用领域得到了(le)极大的拓展，模(mó)型具备了强大的通用性。这属于科技史上的一次重大创新(xīn)，未来(lái)多个行(xíng)业将极大受(shòu)益于(yú)这一技术的应用和普及。未来我(wǒ)们应该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报一季度前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　坚持(chí)低估(gū)值(zhí)价值投资理念的丘栋荣在一季报中也提到了(le)对AI的(de)看好，但他的基金持仓中也鲜少见(jiàn)到对相(xiāng)关板块的布局。他表示(shì)，除复合(hé)国家(jiā)安全自(zì)主可控(kòng)和产(chǎn)业趋势(shì)外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术，有望开启(qǐ)新一轮的科技创新周(zhōu)期，深(shēn)入(rù)和广泛应用，将对(duì)IT产业产生更大(dà)、更(gèng)持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分(fēn)成长(zhǎng)股是未来关(guān)注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航(háng)一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现基(jī)金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能源(yuán)板块的非理性行为，就(jiù)如(rú)同去年三季(jì)度半导体及医药板块的抛售，反而造(zào)就了(le)难得(dé)的机(jī)会。“我(wǒ)们(men)这时(shí)反而应该加大(dà)对能源板块(kuài)机会的(de)挖(wā)掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经(jīng)理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互(hù)联网(wǎng)级别的技术(shù)要素革命，或许我们已(yǐ)经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣(róng)的开端。作为成长投资(zī)者，会积极学习和拥抱，非常庆(qìng)幸(xìng)有生之年能看到AGI通用人(rén)工智能的雏形。但她同时(shí)表示，也会努力在(zài)火热(rè)的(de)行情面前保留一份清(qīng)醒，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑(duì)现长期业(yè)绩的(de)投(tóu)资机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示，AI产业的(de)发展不会一(yī)蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会有曲(qū)折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后续波(bō)动。正因为(wèi)此，他(tā)在去年三(sān)四(sì)季度布局(jú)了不少人工智(zhì)能相(xiāng)关的(de)标的(de)，在(zài)一季度对TMT板块(kuài)有(yǒu)所减仓，现在的配(pèi)置大概率少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过了40％。当(dāng)然(rán)市场(chǎng)中有不少声音(yīn)说这次不一样，交(jiāo)易占(zhàn)比创新高代表了主线(xiàn)行情的(de)确(què)立(lì)，但我(wǒ)们还是认为太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的热情在(zài)某个(gè)阶(jiē)段(duàn)总(zǒng)会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星在银华心怡(yí)一(yī)季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市(shì)场走势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个(gè)道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这在今年初是想象不到的(de)。就好比去(qù)年初我(wǒ)们(men)想象不到俄乌(wū)冲突(tū)，和后来的(de)疫情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也在一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技(jì)发(fā)展(zhǎn)进程中最重要的事(shì)件之一，但(dàn)要(yào)搞清楚它对投(tóu)资有哪些(xiē)影响(xiǎng)却很难。利润(rùn)在产业(yè)链不同环节之(zhī)间将如何分(fēn)配？市场当前认为的受益(yì)环节(jié)是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平(píng)达到(dào)了什么程(chéng)度，以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容易(yì)让人兴(xīng)奋(fèn)、可细(xì)说起(qǐ)来又让人不(bù)明就里(lǐ)的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量(liàng)回避(bì)它带(dài)来的伤(shāng)害(hài)。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好的(de)资产，是(shì)我(wǒ)们的投资目标。

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