财联社5月(yuè)18日(rì)讯(xùn)（编辑 史正丞(chéng)）距离瑞士(shì)政(zhèng)府撮合瑞银与瑞信合并近两个月后，与这(zhè)次(cì)事件有(yǒu)关的一个重要问题终于尘埃落定：瑞(ruì)信AT1债券(quàn)的减(jiǎn)记无法触发CDS（信贷违约(yuē)掉期）的赔(péi)付。

　　负责欧洲(zhōu)、中东(dōng)和非洲(zhōu)地(dì)区的(de)信贷(dài)衍生品决定(dìng)委员(yuán)会(huì)（EMEA CDDC）周三在官网发布(bù)公告称，由11家买方机构(gòu)、卖(mài)方银行和(hé)做市商(shāng)组(zǔ)成的委员会一致投票通(tōng)过了上述决(jué)议(yì)。值(zhí)得一提的是，瑞信本(běn)来(lái)也是(shì)EMEA DC的(de)一员，但没(méi)有出现在投票的(de)清单上。

　　具体来说，提出这个(gè)问题的市场参与者(zhě)认为(wèi)，AT1债券应该(gāi)与CDS合(hé)约所依据的(de)参(cān)考债券（次级债）具有(yǒu)同等地(dì)位(wèi)，并以一份2020年到期的瑞信英镑次级债(zhài)作为(wèi)标准参考债(zhài)务。

　　对此，委员会首先(xiān)一致裁定，并没(méi)有(yǒu)发生“政(zhèng)府干(gàn)预的(de)信贷事件”。此外(wài)，根据AT1债券文件(jiàn)中的排名条(tiáo)款和担保条件，次级债(zhài)的持(chí)有人是相较(jiào)于AT1债券的优先债权人。同时在2014年的(de)文件中，也为AT1债券定义了“排(pái)除义务”。周三的文件中，决(jué)策委(wěi)员会没有对AT1债(zhài)券是否构成(chéng)借(jiè)款资(zī)金做出(chū)任何决定。

　　在3月中旬的紧急交易中(zhōng)，瑞士监管机(jī)构FINMA将近(jìn)朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗170亿(yì)美元的瑞信AT1债(zhài)券全额减记，此(cǐ)举(jǔ)也引发了大量此类债券持(chí)有人的诉讼(sòng)。一些投机(jī)者(zhě)也在市场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作为金融(róng)市(shì)场(chǎng)较(jiào)为常(cháng)见的金融衍生品(pǐn)，信贷违约(yuē)掉期的作用是(shì)在信贷事件（违约、重(zhòng朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗)组、破产等）后，CDS的买方可以向(xiàng)卖方索赔(péi)，索赔的金额通(tōng)常等于参考资产(chǎn)的(de)面值减(jiǎn)去违约后的市场价值。各个区(qū)域(yù)的信贷衍生品决定委员会，负责(zé)决定在这个地区(qū)是否发生(shēng)了信贷衍生品(pǐn)合约中定义的信贷事件。

　　根据存管信托(tuō)和清算公司（DTCC）的数据，截至今年3月，与(yǔ)瑞(ruì)信集团债务相(xiāng)关的CDS名义总量超过(guò)190亿美(měi)元，不过DTCC的数据(jù)并(bìng)未区分优先级债务和(hé)次级债(zhài)CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公布了接手瑞信的最新评估。在(zài)本周二(èr)提交给美国SEC的监管文件中(zhōng)，瑞银(yín)表(biǎo)示(shì)紧急接手瑞信预计将造成170亿美(měi)元的损失，其中有40亿美元为潜在(zài)的诉讼和罚款支出(chū)。不过这部分的损失将会由(yóu)一笔“负347.77亿美元”的(de)商誉覆(fù)盖(gài)，意味着(zhe)收购资产(chǎn)的价格（30亿瑞郎(láng)）远远(yuǎn)低于(yú)资产(chǎn)的实(shí)际(jì)价(jià)值(zhí)。

　　这份文件同(tóng)样显(xiǎn)示(shì)，从(cóng)去年10月开始，瑞银的战略委(wěi)员会就已(yǐ)经开始(shǐ)评估瑞(ruì)信的状况，并在今年2月(yuè)得出“不宜(yí)收购”的决定，但最后仍在瑞士政(zhèng)府(fǔ)的要求下出手。

　　瑞银也在(zài)上(shàng)周宣布，瑞(ruì)信CEO乌尔里(lǐ)奇·科纳将在合并(bìng)交(jiāo)易(yì)完成后加入瑞(ruì)银集团的董事(shì)会(huì)，同时在“可预见(jiàn)的未来”，瑞(ruì)信的品牌仍将(jiāng)独立(lì)运营。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗