A股“股王”之争进入白热化阶段，中(zhōng)国移(yí)动(dòng)股价周(zhōu)中创历史新高(gāo)，一(yī)度从独占A股市值榜首近3年的茅台手中抢(qiǎng)下“A股之王(wáng)”的(de)光环，引发市场热议。截至周五收盘，茅台(tái)最终以微弱优势反(fǎn)超，但地位已(yǐ)岌(jí)岌可危。值得注意的是，因中国移动(dòng)在A+H两地上市，若(ruò)按其(qí)A股(gǔ)股(gǔ)本计算则不过(guò)是(shì)一场计算上的乌龙(lóng)，但若(ruò)均按照A股股价等数据计算，则其总(zǒng)市(shì)值一度达(dá)2.19万亿元(yuán)，超越茅台成为“市值王”。

　　拉长时间看，在数字经济(jì)、信创、中特估(gū)、人工(gōng)智能等一系列热点催化下，中国(guó)移动今年(nián)股价累计最大(dà)涨幅已近60%，自去年上市以来最近一年(nián)股价累计最大涨(zhǎng)幅(fú)接近翻倍，而(ér)茅台股价则几乎仅(jǐn)在(zài)原地踏步。有市场人士认为，中国移动(dòng)和茅台这场股(gǔ)王宝(bǎo)座(zuò)的争夺可能(néng)揭示着A股未来的(de)发(fā)展趋势。

　　▌A股股王变迁启示录：消费回潮卷(juǎn)出白(bái)酒泡沫(mò) 数(shù)字经济时代带来预备(bèi)新股(gǔ)王

　　A股总(zǒng)市(shì)值(zhí)榜(bǎng)首之(zhī)争，向来是市场关注焦(jiāo)点，回顾历史来看，最近十多年(nián)来(lái)股王(wáng)变迁的背(bèi)后似(shì)乎(hū)也反(fǎn)应着国内经济(jì)趋势(shì)和产业价值的变化(huà)。

　　回溯2007年中国石油登(dēng)陆A股时(shí)，市值一度超过8万亿人民币(bì)。不仅稳居A股第(dì)一，甚至登顶全球资(zī)本市场市值之首，得益于当时基建大发展时期，中石油在股王的位置上稳坐了八年，直到2015年工商银行依(yī)托当年互(hù)联网金融牛市成为新锐股王(wáng)。再后来，随着我(wǒ)国在2018年进入消费牛市(shì)，开启了(le)此后三年的消费白(bái)马(mǎ)股大(dà)牛市(shì)，也成就了(le)如今贵(guì)州茅台股王的(de)A股传奇。

　　（图片(piàn)来源：格隆汇、勾股大数据；资料来(lái)源：微信公众号市值观察4月17日文章《谁是(shì)A股之王？》）

　　而最近两年，虽(suī)然茅台仍(réng)一直(zhí)稳稳领跑，但在高端(duān)白酒的(de)高估(gū)值泡沫下，以及今(jīn)年(nián)春(chūn)节后(hòu)白酒行业的终端(duān)动(dòng)销几乎并未达到预期，整个白酒板块经(jīng)历回调，公司股价也现大幅下跌。近日，中(zhōng)国移动的突然(rán)崛起更是开始(shǐ)对其王位发出了挑战。

　　市场(chǎng)分析指出，中国(guó)移(yí)动一度超(chāo)越贵州茅台市值这一历史性(xìng)事件背(bèi)后，除(chú)了(le)离不开国家政策持(chí)续推进的(de)数字经济(jì)，与(yǔ)最近(jìn)爆火的人(rén)工智能两(liǎng)大概念(niàn)加(jiā)持(chí)，还有来(lái)自于“中特估”这个新概念的(de)强力催化。

　　具体来看，根据数据显示，当(dāng)前美股市值前(qián)十的上市公司中，苹果、微软、谷歌(gē)、亚马(mǎ)逊、英伟达、特斯(sī)拉、META均为(wèi)科技股。有(yǒu)分析认为，科技进步已成提(tí)升生产(chǎn)力的重要因素，二级市(shì)场(chǎng)对(duì)科技企业(yè)的态(tài)度能一定程度显示出(chū)科技(jì)企(qǐ)业(yè)的竞争力强度。因此(cǐ)，以(yǐ)中(zhōng)国移动为代表的(de)科技股“逼宫”以贵州茅台为代表(biǎo)的消费股似乎(hū)也预(yù)示着市场(chǎng)中(zhōng)的(de)积极现象。

　　目前(qián)，在我国经济(jì)逐渐向数字化深(shēn)度(dù)转型的背景下，实(shí)力(lì)强劲并实现(xiàn)华(huá)丽转身的中(zhōng)国移动，已(yǐ)经(jīng)逐(zhú)渐成(chéng)引(yǐn)领(lǐng)中国经济(jì)潮流的(de)主力军。信达证券(quàn)研(yán)报表示，公司作为国企(qǐ)数字经济担(dān)当(dāng)，积(jī)极(jí)布局云计算、IDC、工业互联网等创新(xīn)业务，伴(bàn)随算力网络的进一步发展(zhǎn)，将拉动(dòng)底层云计算(suàn)业务的(de)需求(qiú)，公司具备较强的 IDC/云(yún)计(jì)算业(yè)务能力，正在从传统管道运营(yíng)商向数(shù)字科技领(lǐng)军企业加快跃迁(qiān)升级，有望首先迎来估(gū)值重塑机遇(yù)。

　　同时，从估值修复情(qíng)况(kuàng)来(lái)看，根据光大证券(quàn)4月15日研报显(xiǎn)示，2022年底(dǐ)以来，截至(zhì)4月13日，三大(dà)运(yùn)营商股价涨幅均超(chāo)过20%，其中(zhōng)中国电信(xìn)涨幅达(dá)62.3%，中国移动(dòng)涨幅(fú)达40.5%；三者估值分别(bié)修复至1.61、1.18、1.44倍，已显(xiǎn)著(zhù)高(gāo)于近五年区间平均PB（LF）。以中(zhōng)国移动为代表(biǎo)的三大运营(yíng)商板块，借助“央企低估值+数字经济”成(chéng)为率先修(xiū)复的板(bǎn)块。

　　▌中国移(yí)动的(de)新魔法(fǎ)能否打破(pò)“茅台魔咒(zhòu)”？

　　与此同时，还(hái)有另一个故事引发(fā)市场热议。即很长一段时间以来，A股市场一直流传(chuán)着(zhe)“茅(máo)台魔咒”的传说，即大多股(gǔ)价超(chāo)过茅台的上市公司，在(zài)风光(guāng)散尽之后往往下场都不太好。本(běn)次中(zhōng)国移动直(zhí)接在市值上超(chāo)越茅台，结(jié)果是(shì)否会(huì)不(bù)一样呢(ne)？

　　回看那些中了“茅(máo)台(tái)魔(mó)咒(zhòu)”的(de)A股上市公司，有同样中(zhōng)字头的中国船(chuán)舶，其(qí)在(zài)2007年依托船舶(bó)业景气度提升(shēng)，股价超(chāo)越茅台并一度突(tū)破300元(yuán)/股，但好景不(bù)长，在2008年金融危机爆发、船舶业跌(diē)入冰点后极速缩水至(zhì)30元附近，至(zhì)今中国船舶(bó)股价(jià)维持(chí)在24元左右。此外，海(hǎi)普(pǔ)瑞(ruì)、神州泰岳、安硕信息、中文在线、全通教育等多家公司股价(jià)均超越茅台，但最后的结(jié)果(guǒ)不是业绩(jì)暴雷就是股(gǔ)价(jià)毫无(wú)原因跌跌不(bù)休。

　　可以看出(chū)的是，上(shàng)述(shù)公司的陨落大部分主(zhǔ)要(yào)是(shì)由于行业(yè)景气度变化以及股市景气度无(wú)法(fǎ)维持。而茅台凭借其产(chǎn)品稀缺性以及长期稳稳增(zēng)长的利润，最终一次(cì)次甩开这些曾(céng)经短暂领先(xiān)者。对于一家企(qǐ)业股价能否持续(xù)上涨以及维持高位，市场(chǎng)普遍观(guān)点还是认为(wèi)，实际需要看公司(sī)的基(jī)本面。

　　那么，一(yī)向有(yǒu)着“印(yìn)钞机”之称，营收规模超茅台约7倍(bèi)的中(zhōng)国移动，为什(shén)么(me)此前市值(zhí)却一直(zhí)不如茅台呢(ne)？

　　对此(cǐ)，有分析认为(wèi)，大致(zhì)归结为两(liǎng)个重要原因(yīn)。一方(fāng)面，茅台越(yuè)卖越贵，但话费越交越少(shǎo)。在市(shì)场(chǎng)化的作用下，一(yī)瓶茅台已经冲(chōng)上3000元左右的(de)高(gāo)价，而中国(guó)移动虽掌(zhǎng)握着大把(bǎ)的通信类资源(yuán)，但(dàn)作(zuò)为(wèi)央企需要承担“提速降费”的责任，也(yě)就不能无(wú)拘束地涨价(jià)。另(lìng)一方面即是成本(běn)方面(miàn)的问(w一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不斯坦安全不èn)题，中(zhōng)国移动本(běn)质(zhì)作为通(tōng)信基础设(shè)施企业，需要持续不断的建设投入，从2G到5G，其近十(shí)年资本(běn)开支合计(jì)1.82万亿元。相比之(zhī)下，茅(máo)台就像(xiàng)一门“躺赢”的生意，基本不需要(yào)如此沉重的(de)资本开(kāi)支，也不需要面临(lín)追赶最新(xīn)技术的焦(jiāo)虑(lǜ)。

　　因此，从财务数据可以看出，中国移(yí)动今年一季度的营收是茅台的8倍，但净利润却(què)差(chà)别不大，销售(shòu)毛(máo)利率(lǜ)更(gèng)是(shì)有着一个24%另(lìng)一个92%的巨大差(chà)别。

　　不(bù)过，近期来(lái)看，一系列信号(hào)表明中(zhōng)国移动(dòng)可能(néng)正在(zài)迎(yíng)来一些变化(huà)。

　　随着5G建(jiàn)设(shè)高峰(fēng)期的结(jié)束，中国移动此(cǐ)前(qián)表示，2022年是三年投资高峰的最后一年，2023年起资本开支不再增长，2023年计(jì)划资本开(kāi)支1832亿元同(tóng)比下(xià)降20亿元(yuán)，同比下降1.1%，全年营(yíng)收则可突破(pò)1万(wàn)亿元。据业内人士测算，这意(yì)味着届时全年(nián)资(zī)本开支(zhī)占(zhàn)收入(rù)比(bǐ)重将低于18%，创(chuàng)下2007年(nián)以来的新(xīn)低。

　　同(tóng)时，更加重要的是(shì)，随着移(yí)动互(hù)联(lián)网进入下半场，行业重心已转向产(chǎn)业互联网和智(zhì)能化，中国移动(dòng)加速转型下(xià)正在(zài)抓紧机遇(yù)。信(xìn)达(dá)证券(quàn)研报表示，中国移动数(shù)字化(huà)转型收(shōu)入“第二曲线(xiàn)”不断攀升，去年公司数字化转型(xíng)收入对主营业(yè)务收入增(zēng)量贡献达到79.5%，占主(zhǔ)营业务收入比提升(shēng)至 25.6%，成为(wèi)公司收入增(zēng)长(zhǎng)的第一驱(qū)动力。此外，公司移动云收入(rù)规模实现新(xīn)跨越，去年移动云收入达到503亿元，一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不rong>同比增长108.1%，连(lián)续三年实现翻倍暴(bào)涨，综合实力迈入(rù)国(guó)内业界第一阵(zhèn)营。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不