金融(róng)界5月23日 万(wàn)物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年(nián)一个周期轮回的白糖期货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最(zuì)后一个交易日，在郑州商(shāng)品交易(yì)所交(jiāo)易的(de)白糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是(shì)，如(rú)此关键的信息湮没在五一假(jiǎ)期的(de)兴奋与快(kuài)乐之中，并(bìng)未引(yǐn)起市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖主力合约(yuē)收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市(shì)场资金(jīn)虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主(zhǔ)力合(hé)约盘中继续(xù)狂飙，盘(pán)中(zhōng)一(yī)度(dù)打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一次(cì)的(de)白(bái)糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖(táng)主力期货合约打破(pò)7000元/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白(bái)糖(táng)主力合约(yuē)正在上(shàng)演最后的末日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖(táng)主力合(hé)约盘中就创下7314元/吨的(de)周期高点(diǎn)，随即(jí)白糖期货开始一路(lù)狂跌，直(zhí)至2019年(nián)年初才(cái)勉强止住颓(tuí)势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖主力合约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年(nián)一次的白糖(táng)周期(qī)十分准(zhǔn)时，从未缺席过。而(ér)形(xíng)成这(zhè)种周期的原因与白糖期货的(de)种(zhǒng)植周(zhōu)期有关，一般(bān)甘蔗的每三年一个(gè)种(zhǒng)植周期，这从(cóng)根(gēn)本决定了(le)白糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮(cháo)

　　目(mù)前，此轮白糖周(zhōu)期已经渐入(rù)高潮，据(jù)生意社显示(shì)，截(jié)至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史(shǐ)对比来看，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白(bái)糖供给方面，减产(chǎn)是(shì)大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国(guó)食糖(táng)产销(xiāo)数(shù)据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今年(nián)4月底，甜菜糖(táng)厂已(yǐ)全部停(tíng)机(jī)，甘(gān)蔗糖厂除云南省有3家(jiā)尚在生(shēng)产外，其他省(shěng)(区(qū))糖(táng)厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证(zhè中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗ng)券认为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步进入尾(wěi)声，除(chú)云南地区外(wài)，广西等(děng)主产区陆续(xù)收(shōu)榨(zhà)。由于广(guǎng)西前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅(fú)高于预(yù)期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续下滑趋势。

　　据(jù)农业(yè)农村部(bù)预(yù)测，22/23榨季全国食糖(táng)产量(liàng)约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白(bái)糖(táng)产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白(bái)糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间增产对白(bái)糖来(lái)说并(bìng)不现(xiàn)实，由(yóu)于(yú)国内(nèi)糖料作物种(zhǒng)植(zhí)面(miàn)积增长有(yǒu)限，国(guó)内糖料作物产量也增长缓慢且有(yǒu)限(xiàn)，我国食糖产量整体保(bǎo)持平(píng)稳，年产(chǎn)量在1000万吨左右。目前国内食糖消(xiāo)费量每年(nián)在1500万(wàn)吨左右，缺口部分通(tōng)过进口糖(táng)补(bǔ)充(chōng)。

　　但是，国际市场供(gōng)需情(qíng)况也不容乐(lè)观。

　　据消费日报(bào)报道，联合国粮食及农业组(zǔ)织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食品价格(gé)指数(shù)出现1年以来的(de)首次回(huí)升，食糖、肉(ròu)类(lèi)及大(dà)米(mǐ)的世界报价上涨。粮农(nóng)组织(zhī)食糖价格(gé)指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗>

　　白糖(táng)全球主要生产国和(hé)地区(qū)包括巴西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和澳大利(lì)亚等，其中前十位食糖产量约占全球总(zǒng)产(chǎn)量的(de)76%；前四大出(chū)口国分别是巴西(xī)、泰国、澳(ào)大利亚(yà)和印度，整体(tǐ)贸易(yì)量占全球(qiú)比重(zhòng)超过(guò)67%。

　　但是(shì)作(zuò)为全(quán)球主要产糖国之一，印度正面临(lín)甘(gān)蔗产量下降危机，加上(shàng)政府实施的出(chū)口限制，世界(jiè)各地的(de)糖价(jià)可能会进一步飙(biāo)升。

　　A股市(shì)场(chǎng)闻风而动

　　A股市场也是闻风(fēng)而动，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股(gǔ)中粮糖(táng)业、南宁(níng)糖业双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至(zhì)目前(qián)，今年以(yǐ)来，中粮糖业累计上(shàng)涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至(zhì)于白糖(táng)主力(lì)合约是否会重蹈(dǎo)覆(fù)辙，还是继(jì)续挑战极限，市场(chǎng)将会(huì)给出答案。

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