4月以来(lái)，棉纺织(zhī)市场延续(xù)消费旺(wàng)季强劲(jìn)势头(tóu)，下游纺企开工负(fù)荷(hé)高位，加之市场对新年(nián)度减(jiǎn)产担忧加重(zhòng)，国内棉价持(chí)续上(shàng)涨。而国外金融市场风险隐忧仍(réng)存，消费(fèi)延(yán)续偏(piān)弱局面下(xià)，外棉价格(gé)承压运行，导致国内外(wài)棉(mián)花价(jià)差不(bù)断收缩(suō)，最终至4月底5月初结束了(le)内外棉倒(dào)挂局面。

　　“内(nèi)外棉价自(zì)2022年3月(yuè)以来一直维持倒挂的(de)格局，近(jìn)期随(suí)着国内(nèi)棉价连(lián)续攀(pān)升，价差(chà)逐渐收窄、由负转正。内盘(pán)表现相(xiāng)对较强的原因在于国内(nèi)供需(xū)矛盾(dùn)更为突(tū)出，春节后国内需求持续(xù)修复，外贸订单表现也好于(yú)预期，叠加新疆(jiāng)天气不利棉花播种和出苗(miáo)，减产预期推动(dòng)国内棉价不断走(zǒu)强(qiáng)。外盘由(yóu)于(yú)2022/2023年(nián)度(dù)全球棉市供(gōng)需趋于宽松，上涨空间受限。”申银万(wàn)国期货棉(mián)花分析师(shī)李馨说(shuō)。

　　卓创资(zī)讯棉花分析师高飞堂告诉记者， 4月(yuè)以来(lái)，棉纺织市场受消费(fèi)旺季拉(lā)动效(xiào)果明显(xiǎn)，大(dà)多纺企纱线产(chǎn)品(pǐn)库盱眙的邮编号码是多少啊存(cún)低位，开工(gōng)负(fù)荷保(bǎo)持高位运行。据监测，山东主销区4月纺(fǎng)企开机负(fù)荷达到75％，较上月提高8个百分点；纺企所接(jiē)订单排单时间(jiān)达到10天，较上月增加2天，开工负(fù)荷及订单排(pái)单(dān)时间达到近两年来最高水(shuǐ)平。同时由于大部分(fēn)纺企纱线(xiàn)产品库(kù)存低位，产(chǎn)销压(yā)力较小，促使部分企业增加原棉(m盱眙的邮编号码是多少啊ián)储备库存，为棉(mián)花市场消费提(tí)供了坚强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉花(huā)现货价格持(chí)续上涨，但下(xià)游纺企对高价棉(mián)花的接受程度并(bìng)不高(gāo)，仍以刚(gāng)需采购为主。5月进入淡季后，下游订单明显减少(shǎo)，购销也较(jiào)为冷清(qīng)，棉价的上涨也并未有(yǒu)效(xiào)传导到(dào)下游，棉纱、坯(pī)布价格近(jìn)期(qī)均有所走弱。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　近(jìn)期郑(zhèng)棉(mián)在(zài)供(gōng)应端利(lì)多的推动下强势上涨。中棉协(xié)调查报(bào)告显示(shì)，2023年全国(guó)植棉(mián)意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降(jiàng)幅较上期(qī)扩大3.7个百分点。4月份(fèn)以来(lái)，新(xīn)疆地区陆续出现(xiàn)低温降雨降雪天(tiān)气，给棉花(huā)播种(zhǒng)以及(jí)出(chū)苗带来了不利影(yǐng)响，进(jìn)一(yī)步加剧了市场对(duì)于新年度(dù)产量大降的(de)担忧，也为减产炒作提供了(le)助推剂。5月(yuè)新(xīn)疆气(qì)温快(kuài)速回(huí)升，郑棉一度回落(luò)，但近日新疆(jiāng)地区迎来强降(jiàng)雨，部分地区(qū)伴随大(dà)风和沙(shā)尘暴，可能会(huì)对棉苗生长产生不(bù)利影响，再度引(yǐn)发了市(shì)场对(duì)于天气的关注，期(qī)价(jià)再创(chuàng)阶段性(xìng)新高。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉(mián)花(huā)播(bō)种面积普遍下降，根(gēn)据我们(men)的调研结果(guǒ)推算(suàn)，2023年新疆棉花种植面积总(zǒng)计或下降8.16％。同时(shí)，今年春(chūn)播开(kāi)启以来，南北疆(jiāng)气温普(pǔ)遍偏低，尤其(qí)是北疆因积温不足，播种时间推迟5—7日，加之4月中下(xià)旬(xún)及5月初部分地区出现大风沙、降雪(xuě)、冰雹(báo)等极端天气，导(dǎo)致(zhì)部分棉田重播，预计新年(nián)度(dù)棉苗生长进(jìn)度较(jiào)去年同期或(huò)推迟10—15日(rì)，将影(yǐng)响棉铃克重，或导致减产幅度(dù)扩大。”高飞堂(táng)说(shuō)，再者就是行业人士(shì)对新(xīn)年度(dù)供应收紧预期增强，普遍提高现(xiàn)货售卖价格。4月(yuè)份(fèn)国(guó)内价(jià)格(gé)明显上涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉(mián)价格15554元/吨，较月初(chū)上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内供应端方(fāng)面，在意向种植面积(jī)下降和播种期低温天气的双(shuāng)重作用下，新年度棉花减产(chǎn)概率(lǜ)大大增加。需求端(duān)，目前下游纺织(zhī)企业的开(kāi)机率维持(chí)高位，而(ér)成品库存仍位(wèi)于历史(shǐ)偏低(dī)水平，整体(tǐ)表现尚可，需求端(duān)带来的负反馈并不明显(xiǎn)。“不过(guò)接下来(lái)5—7月是纺(fǎng)织行(xíng)业淡季(jì)，下游需求存(cún)在走弱(ruò)的(de)预期(qī)，短期对国(guó)内棉(mián)价(jià)形成一定的压力。但中长期内需持续复苏的逻辑并未改变(biàn)，中国(guó)已经(jīng)成为支(zhī)撑(chēng)全(quán)球棉花消(xiāo)费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美高(gāo)通(tōng)胀问题持续，使(shǐ)业者担忧持续加息的紧(jǐn)缩政策，或降低居民对纺(fǎng)织品(pǐn)服装的消费动力，4月初USDA公布数据显示，中国棉花消费为794.7万(wàn)吨，环比(bǐ)3月增加1.39％；而国(guó)外地区(qū)棉花消费量为(wèi)1604.1万吨，环(huán)比下(xià)降0.58％。此(cǐ)外，在4月(yuè)下旬公布的美棉周度净(jìng)签约(yuē)量(liàng)环比下(xià)降57％，较4周均值下(xià)降72％，进(jìn)一步使市场担忧国外棉(mián)花(huā)市场阶段性(xìng)需(xū)求(qiú)下(xià)滑，外棉价格也(yě)随(suí)之(zhī)出现下探。

　　5月USDA报(bào)告首次(cì)公布了对于2023/2024年度(dù)棉市的供需预测，将全球(qiú)棉(mián)花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球棉(mián)花消费量大幅调增144万(wàn)吨至2531万吨，最终使得期(qī)末库(kù)存较上(shàng)年度去库8万(wàn)吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年(nián)度全球棉花消费将(jiāng)显(xiǎn)著复苏，全球(qiú)棉市供需(xū)有望转强(qiáng)，支撑国际棉价(jià)重心(xīn)上移。”李馨(xīn)说。

　　事实上，在国内经济向好预期下，棉纺织市(shì)场(chǎng)消费增长明显，叠加(jiā)极端(duān)天气对棉花正常出苗生长带(dài)来袭(xí)扰(rǎo)，供应预期收缩，促使棉企(qǐ)挺(tǐng)价出货意愿增(zēng)强，国内(nèi)棉花价格随之水涨船高；而国外弱预期(qī)背(bèi)景(jǐng)下，消费下(xià)滑(huá)，与国(guó)内形成明显(xiǎn)反差。

　　据监(jiān)测，4月初国(guó)内外棉(mián)花(huā)价差(chà)（国内棉价-国外(wài)棉价）为-1565元/吨，4月28日(rì)价差为18元/吨，实(shí)现(xiàn)自去年(nián)4月以来首(shǒu)次(cì)转正。截至5月16日，国内外棉花价差延续正值。国内棉花价格回归至(zhì)外棉价格上(shàng)方，或使纺(fǎng)企用棉成本增加(jiā)，后续与外棉市场的竞争压(yā)力(lì)或(huò)增加。

　　对于后市，李(lǐ)馨认为(wèi)，下游步入(rù)淡季(jì)后需求支撑(chēng)减弱，当(dāng)前基本面缺(quē)乏实质性利(lì)好(hǎo)，天气(qì)对产(chǎn)量(liàng)的影响仍有(yǒu)待(dài)观察，郑(zhèng)棉短期预计(jì)宽(kuān)幅振荡为主(zhǔ)。中(zhōng)长期看，国(guó)内棉花产量下滑是大(dà)概率事件(jiàn)，今年已有(yǒu)许多轧花厂在(zài)升级改造(zào)加工设备，对(duì)于产(chǎn)能持续(xù)扩张的轧(yà)花(huā)厂(chǎng)来说，如(rú)果棉花产量面临减少(shǎo)，新棉抢收大概(gài)率会在(zài)今年重演(yǎn)，中长期棉价(jià)重心有望继续抬升。

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