财联(lián)社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢(gāng)联(lián)发(fā)布(bù)数据显示，4月(yuè)28日(rì)电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价(jià)报(bào)18.9万元(yuán)/吨，继上周五开(kāi)始止(zhǐ)跌企稳四个交(jiāo)易日后(hòu)价(jià)格连续(xù)两日上涨(zhǎng)。暖意也(yě)提(tí)前传导到(dào)A股，锂矿股本(běn)周(zhōu)三(sān)表现强势，融捷(jié)股份一度涨停，雅化集团和永兴材料(liào)最(zuì)高涨超9％、中矿资(zī)源和盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和(hé)天齐锂涨业盘中(zhōng)均(jūn)涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有(yǒu)望带动(dòng)购(gòu)车(chē)需求预期的提(tí)振。乘联(lián)会秘书长崔东树(shù)表(biǎo)示(shì)，上海车展将让消费者感受到(dào)汽车消费的火热，提(tí)升消费信心(xīn)，也提振士气。国泰(tài)君安(ān)表示，此前车企大(dà)幅降价导致消费者对电动车的观望心态有(yǒu)望(wàng)逐渐改(gǎi)善，市场开(kāi)始预期(qī)5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到(dào)，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定(dìng)，且在(zài)谈价策略上以企(qǐ)稳为(wèi)主，不(bù)太(tài)可能进行(xíng)降价。但未(wèi)来(lái)，止(zhǐ)跌信号(hào)能否持续稳定，受多(duō)方(fāng)因素影(yǐng)响。有产业人士分析称，乐观来(lái)看，国内动力电(diàn)池厂(chǎng)商清库存工作或到5月完结，届(jiè)时电池(chí)厂(chǎng)商库存水平有(yǒu)望(wàng)逐步恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平(píng)，并(bìng)带(dài)动(dòng)上游(yóu)材料采(cǎi)购，进而(ér)对(duì)碳酸锂价格起到支撑作(zuò)用(yòng)。

　　据(jù)鑫(xīn)椤(luó)资讯近日调(diào)查的(de)情况看，一些(xiē)电池(chí)龙头企业5月份的排产预计(jì)将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环(huán)比增(zēng)幅更(gèng)是高(gāo)达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能(néng)在4月(yuè)26日的业绩说明(míng)会(huì)上表示(shì)，5月(yuè)份开始(shǐ)会全(quán)面(miàn)恢(huī)复(fù)生产(chǎn)，排产相比一季度会有明显的提(tí)升。由此可(kě)见，碳(tàn)酸(suān)锂市场需求回(huí)暖已是(shì)大势所趋。

　　另有观(guān)点认为(wèi)，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹(dàn)还是底部(bù)反转，目前仍难以判断。“一方面需(xū)要(yào)观(guān)察下游库存(cún)状况，另一方(fāng)面还需(xū)要看终端需求(qiú)是否(fǒu)真正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂盐(yán)厂(chǎng)商内部人士此前对财(cái)联社(shè)记者表示。该人士表(biǎo)示，电池厂商实际上从(cóng)去年四(sì)季度开始便启动大(dà)规模去(qù)库存举(jǔ)措，这一(yī)举(jǔ)措在一季度实际上已(yǐ)经有所反(fǎn)映。

　　不(bù)过进入4月中旬(xún)以后(hòu)，相关电池厂商提到，目前库存已恢复至健(jiàn)康(kāng)水平，此(cǐ)前暂(zàn)停的产线也已经逐渐(jiàn)复(fù)产。特别是针(zhēn)对(duì)磷酸铁(tiě)锂电池库存，有业内人士直言，相(xiāng)关库存基本出清，后续将(jiāng)根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电产(chǎn)业的风向标，宁德时代一(yī)季度报告显示(shì)，其库(kù)存(cún)金额已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额来(lái)看(kàn)，宁德时代的库存已(yǐ)经(jīng)退回到2022年第(dì)一(yī)季度的水平。材料价格和库(kù)存水(shuǐ)平，两(liǎng)项(xiàng)关(guān)键(jiàn)的指(zhǐ)标也(yě)构成(chéng)锂电(diàn)产业走(zǒu)向的关(guān)键，随价格企稳以(yǐ)及库存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂(lǐ)盐(yán)价格走(zǒu)向 最乐观者预(yù)判涨回25万元/吨 最悲观(guān)者全(quán)年看跌(diē)至10万(wàn)以下

　　碳(tàn)酸锂价格在(zài)不到半年时间跌去超过2/3，也(yě)引(yǐn)起了市场热议。就在26日召(zhào)开的中国汽车(chē)动力电池产业创新联盟2023年度大会(huì)上，中国(guó)汽(qì)车工业协会常务(wù)副会长付炳(bǐng)锋指出，国内动力电池行业(yè)仍然存在一(yī)些问题，包括(kuò)电池产业链分工，价(jià)值链分配(pèi)问题。“原(yuán)材料短期大幅(fú)下降也不是正常的(de)现象(xiàng)，”他直言。在他看来(lái)，原材料(liào)适当涨价是正(zhèng)常(cháng)现象，行业(yè)要以之前大幅涨价为(wèi)教(jiào)训，保证价值链(liàn)的合理(lǐ)分配，避免(miǎn)大起大(dà)落。

　　据财联社(shè)不(bù)完全梳理(lǐ)，这些业内人(rén)士和分析(xī)师近期对(duì)锂盐价格未(wèi)来走势(shì)进行预(yù)判并阐述具(jù)体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格反弹为信号，一系列的数据(jù)验证锂电产业拐点(diǎn)或已经到(dào)来。分析人士指出，此前锂电产(chǎn)业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于(yú)下游车市(shì)短期需求下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从而在(zài)需(xū)求表(biǎo)现上提前透支碳酸锂的未来增长(zhǎng)空间。进而(ér)导(dǎo)致，碳酸(suān)锂价格持(chí)续下跌，中游电池(chí)厂商集体进入清库存阶段(duàn)。从上游材料(liào)价格变(biàn)化来看，近(jìn)期碳酸(suān)锂价格(gé)率先实现反(fǎn)弹。更值得注意的(de)是(shì)，在锂电产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉(fěn)等系列材料价格也出(chū)现企稳甚至反弹的(de)局面(miàn)。

　　作为(wèi)锂电(diàn)产业拐(guǎi)点(diǎn)的另一关键指标(biāo)，中游(yóu)电池厂商的(de)库存也(yě)已经逐步恢复至健(jiàn)康水平。据高工(gōng)锂电了解(jiě)，目(mù)前(qián)中游电池厂商库(kù)存水位回(huí)退，此前部分电池厂商(shāng)暂停的生产线已经重启生产。在采购方(fāng)面，电池厂商和下游车(chē)企(qǐ)已陆续重启订单，带动产业需求(qiú)回暖。从终端新(xīn)能源汽车市场表现上(shàng)看(kàn)，年初(chū)的市(shì)场恐慌情绪主要来自(zì)车市的需求腰(yāo)斩。但从整体一季度新能源汽车销量数据来看，其月(yuè)销量逐步攀(pān)升(shēng)并且回暖速度超(chāo)过往年。随着二(èr)三季度到来，车市逐(zhú)渐转入销售旺季，也将(jiāng)进一步带(dài)动锂电产业中上游的订单需求。加(jiā)上5月份临近(jìn)，企业(yè)重新开启月(yuè)度(dù)采(cǎi)购(gòu)谈判，行业有望(wàng)迎来需(xū)求订单的集中(zhōng)爆发(fā)。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能(néng)会有回涨的空间(jiān)，但幅度不可(kě)能太大，最多在(zài)10％左右。业内(nèi)人士表示，因(yīn)为经历本(běn)轮碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格的(de)暴涨暴跌(diē)，电池厂商对于碳酸(suān)锂(lǐ)真(zhēn)实的供给情况更加(jiā)清(qīng)晰，市场(chǎng)预期(qī)回(huí)调下，电(diàn)池厂商(shāng)在价格谈判上会更加谨慎(shèn)。同时电池厂商一(yī)体化带来的(de)碳酸锂供应稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商的议(yì)价(jià)权。电池回(huí)收端，邦普、格林美(měi)、天奇股份、华友钴业等(děng)企业持续推进电池回收布(bù)局，来自终端材料回收的产能也(yě)在稳步爬(pá)坡。相关数据(jù)显示，2025年国内回收的废旧(jiù)电(diàn)池(chí)的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回(huí)溯到(dào)上游(yóu)，电池厂商都(dōu)已完善在锂矿端的布(bù)局，包括(kuò)宁德(dé)时代(dài)的宜春锂矿项目(mù)，亿(yì)纬锂能的(de)盐湖提(tí)锂(lǐ)项目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的(de)产业调整过程之后，整个(gè)锂电产(chǎn)业的运作模(mó)式正从“大开大合”的波(bō)浪式变得更(gèng)为平滑。从原材料到电(diàn)池，再(zài)到下游(yóu)车(chē)企，产业链各个(gè)环(huán)节的价格以及供需变化(huà)也将(jiāng)变(biàn)得更(gèng)加平衡且具有可预(yù)测性。

　　i然而，亦有空(kōng)方则(zé)认为，当前上游库存水平依旧(jiù)处(chù)于高位，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是并不(bù)足以带动(dòng)价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌并不(bù)是一个(gè)下(xià)游获(huò)利(lì)、上(shàng)游(yóu)承(chéng)压的简单故事(shì)

　　过去(qù)一段(duàn)时间，碳酸锂和(hé)电池材料(liào)的价格下(xià)跌过快，但(dàn)这并不为业(yè)内(nèi)人士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万(wàn)元(yuán)/吨跌(diē)至(zhì)当前20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最(zuì)直接受到冲击(jī)的当属锂矿企业。根据藏(ciáng)格矿业一季度数据(jù)，碳酸锂销(xiāo)量为534吨(dūn)，相比于(yú)2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四(sì)季(jì)度的(de)2461吨(dūn)，削减至今(jīn)年一(yī)季度的(de)1783吨(dūn)，环比(bǐ)下降27.5％。由于(yú)市场行情策动，上(shàng)游锂矿企(qǐ)业不断压低(dī)碳酸锂出货价格，部分锂矿(kuàng)企业已经出现主动(dòng)减产的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日(rì)公告(gào)，一季度营业收入(rù)7亿元(yuán)，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降(jiàng)86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接生(shēng)产(chǎn)、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业则命运分化，大公司如(rú)天齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋锂业有机(jī)会(huì)在价格下降周(zhōu)期中获得更多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂(lǐ)价下降中发生过(guò)的(de)事(shì)。而同环节的大量中小企业，尤其是(shì)最近两年(nián)追高入局的新(xīn)公司，则面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业在去年(nián)轻松赚出(chū)了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一(yī)轮价格下(xià)降长(zhǎng)期利好中国(guó)最大的两个锂盐供(gōng)应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业。它们去(qù)年的净利润(rùn)都超(chāo)过200亿(yì)元(yuán)，比中国(guó)最大(dà)的(de)新能源(yuán)车企比亚迪还多，其(qí)中天齐(qí)锂业净利(lì)润增长超过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更能承受价格下跌和可能的(de)未来亏损。这两家公司(sī)也有行业里最(zuì)优的成(chéng)本。赣锋锂业(yè)、天齐(qí)锂(lǐ)业等(děng)公司入(rù)股的海外锂矿资源开采成本(běn)普遍在3万(wàn)-5万元/吨(dūn)，几(jǐ)乎(hū)是全球最低水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这两(liǎng)家公(gōng)司(sī)能以低于5万元(yuán)/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂(lǐ)，因(yīn)为在锂矿国际交(jiāo)易中，即(jí)使拥有海外矿产的(de)分销权(quán)或(huò)开(kāi)采权，交(jiāo)易价格也(yě)需要通过长协确定，按(àn)市价定期(qī)调(diào)整。iong>但能获(huò)得上游更低成(chéng)本(běn)的(de)资源，让这两家大企业(yè)更能容忍低(dī)价(jià)，并能在(zài)上游(yóu)因降价减(jiǎn)产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着(zhe)万亿(yì)新(xīn)能源车市场。不过锂价(jià)下降带来(lái)的(de)连锁反应，并不是一个(gè)下游获利，上游承压的简(jiǎn)单(dān)故事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁(níng)德时代理论上会受益，但锂价的超预期下跌，使(shǐ)宁德时代今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它(tā)本想用20万(wàn)元/吨的碳酸(suān)锂价格绑定一些车(chē)企的三年长单。另一(yī)层影响是，宁德时代今年(nián)5月计划投产的宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

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