今年AI波澜壮阔(kuò)的(de)大行情之(zhī)下(xià)，引(yǐn)发了全(quán)行业所有基金经(jīng)理关注，而(ér)公募基金2023年一季(jì)报(bào)揭开(kāi)了基金经理的观点和(hé)真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安积极回报基(jī)金，一季度(dù)主要投资在(zài)人工智能(néng)、算法、应(yīng)用、算力端等领(lǐng)域(yù)，因(yīn)抓住了市场机遇实(shí)现了超62％的(de)收益，成为今年(nián)以来业(yè)绩最领先(xiān)的主动权益基金(jīn)。同时(shí)，较好的(de)业绩也让这只冠(guān)军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板(bǎn)块(kuài)在(zài)一季度也吸(xī)引(yǐn)了(le)多位明星基金经理的关(guān)夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话注目光。

　　兴(xīng)证全球谢治(zhì)宇就在一季报表示，一(yī)季(jì)度在人工智(zhì)能(néng)相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进(jìn)行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥(yōng)抱人工智能

　　开年以来，计算机(jī)行业(yè)在人工智能(néng)板(bǎn)块的(de)带动下，走出(chū)了波澜壮阔的行情。因抓住市场机(jī)遇，业绩一路(lù)领跑，诺(nuò)安基金蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在一(yī)季(jì)度积极拥抱AI，所管理的(de)诺安积极回报成为2023年表现最强的(de)主动权益基金，最新观点备受市场关(guān)注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的问(wèn)世，人工(gōng)智能出现了突飞猛进的(de)发展，将影(yǐng)响几乎我们所有的行业(yè)，或将成为未(wèi)来最强的(de)产业趋势。

　　他(tā)还(hái)提到(dào)，海外(wài)引领(lǐng)，从算法大模(mó)型持续(xù)迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再到算力芯片的(de)突飞猛进，产(chǎn)业进展(zhǎn)迅(xùn)速。国内厂(chǎng)商也(yě)纷(fēn)纷开(kāi)展结合自(zì)身业务的人工智能领域的研究，在股价飞涨的背后，是相关(guān)公司在产(chǎn)业端的积极布局，人工智能(néng)浪(làng)潮不(bù)可逆。

　　他(tā)也直言(yán)，诺安积(jī)极回(huí)报基金一季(jì)度(dù)主要(yào)投(tóu)资在(zài)人工(gōng)智能领域，算法、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺安积(jī)极回报的持仓看，前十大重仓股进行了较大幅度(dù)的调整。相较去年底，除了中微公司、沪硅产业仍出现在其前十大重仓股之(zhī)列外(wài)，其他重仓股(gǔ)全(quán)部换，新进了长川科技、华海(hǎi)清(qīng)科(kē)、盛美上(shàng)海、拓(tuò)荆科技(jì)、韦尔股份(fèn)、浪潮信息、中芯(xīn)国际、江波龙(lóng)。

　　其重仓(cāng)股不少(shǎo)在2023年表(biǎo)现神勇，如诺安积极回报的(de)头(tóu)号(hào)重仓股中微(wēi)公司(sī)，截至(zhì)4月21日(rì)，今年以来(lái)涨幅(fú)达到87.74％。浪潮信息更是年(nián)内(nèi)拥有超100％的(de)涨幅，而华(huá)海清科、拓荆科技、江(jiāng)波(bō)龙等(děng)年内涨幅(fú)也(yě)超60％，这些(xiē)表(biǎo)现较(jiào)好(hǎo)的重仓股推(tuī)动基金净(jìng)值大涨。

　　从(cóng)股(gǔ)票(piào)仓位来看，诺安积极回报并没(méi)有保持去年底的高仓位，一季度(dù)末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中(zhōng)性(xìng)水平。去年三、四季度基本保持在90％以上的仓位(wèi)水平，去年三(sān)季末、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股(gǔ)票仓位(wèi)一度低(dī)至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外(wài)一只(zhǐ)基金诺(nuò)安成(chéng)长(zhǎng)并没有太大变化，前十大重仓股相较(jiào)去年底变化(huà)很小，仍重点布局卓胜(shèng)微、中(zhōng)微(wēi)公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在(zài)诺(nuò)安成长的一季(jì)报中写道(dào)，主(zhǔ)要布局芯片板块，在当前的市场位(wèi)置，迎接即将(jiāng)到来的(de)科技大行(xíng)情。

　　他还谈及(jí)芯片板块的(de)两大(dà)细(xì)分领域，在一季(jì)度都(dōu)到了临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板(bǎn)块(kuài)，从2021年(nián)四季度(dù)开启的芯片产(chǎn)业下行周期(qī)，随着疫情落(luò)下帷幕，在(zài)今(jīn)年一季度(dù)拐点将至。产业端一季度(dù)库(kù)存(cún)水平接(jiē)近正常，各(gè)厂(chǎng)商二(èr)季度毛利(lì)率水平见底。伴随(suí)着疫后经济恢复，未(wèi)来需求端将对设(shè)计板(bǎn)块持续拉(lā)动。

　　同(tóng)时我们应该觉(jué)察到，随着chatgpt的问(wèn)世(shì)，人工智(zhì)能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的行(xíng)业，或(huò)将成为未来(lái)最强的产业趋势(shì)。海(hǎi)外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到(dào)算力芯片的突(tū)飞猛进，产业(yè)进展迅(xùn)速。而算力几何级(jí)的增长和边缘侧硬件(jiàn)的拉动(dòng)，都是未来芯片需求的重要(yào)增长。新需求将让芯片(piàn)周期拐点提(tí)前到来(lái)。

　　另外一个重要板块是芯片(piàn)设备材料EDA，美国对中国半导体的制裁已(yǐ)经到了穷途(tú)末路(lù)的地步，暨2022年10月7日(rì)美国半导体出口(kǒu)新法案(àn)对我国晶圆厂(chǎng)极限施压(yā)之后，进(jìn)一步(bù)的制(zhì)裁已(yǐ)经乏善可陈。国内晶圆代工厂一(yī)方面加速扩产(chǎn)成熟制程，另一方面在国内设备厂商的配合下(xià)，继(jì)续研发攻克先进制程。虽然美国的(de)制裁(cái)对(duì)我(wǒ)国先进制(zhì)程的扩产造成了一定(dìng)的(de)影响，但是(shì)另外一(yī)个角度(dù)看，芯片(piàn)设(shè)备的国产化率却取得了突飞(fēi)猛进的(de)增长。在全球晶(jīng)圆扩产处(chù)于下行周期的大背景下(xià)，国产替(tì)代进程加速对设备材(cái)料EDA板(bǎn)块的(de)拉动，很(hěn)可能会超预(yù)期。

　　冠军基金规(guī)模“一口气”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩一路领跑，冠军(jūn)基金的规模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的(de)诺安积极回报A以(yǐ)62.04％的收益，成(chéng)为2023年以来业绩最(zuì)强的(de)主动(dòng)权(quán)益基(jī)金。这一(yī)业绩还是(shì)受到4月21日AI、半导体(tǐ)等领域大跌影响，若截至4月20日，该基(jī)金业绩超过(guò)72％，一路涨势如虹。

　　较(jiào)好的业绩也(yě)让这(zhè)只(zhǐ)冠(guān)军基金一季度规(guī)模暴增超(chāo)900％。数据显示，诺安积(jī)极(jí)回报去年底的(de)规模仅0.7亿(yì)元，而一季度(dù)末规模(mó)已达到7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较其(qí)2023年一季度的净值涨幅，这一规模暴(bào)涨更多(duō)来自于投资者申(shēn)购。相(xiāng)关蔡嵩松以及诺安积极回报基金的话题也屡见(jiàn)报端(duān)，成(chéng)为基民热(rè)议的话题。

　　同样，受益于净值(zhí)大(dà)涨以(yǐ)及投资者申(shēn)购，蔡嵩松(sōng)管理的5只基金(jīn)在一季度规模均出现上(shàng)涨，除了诺(nuò)安积极回报之(zhī)外，2023年业(yè)绩超40％的诺安优化配置同样规模暴(bào)增(zēng)，从去年底的0.77亿(yì)元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也从去(qù)年底的293.25亿元增长到(dào)一季度(dù)末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为(wèi)一季度(dù)末“300亿基金经(jīng)理俱乐部(bù)”中的一员(yuán)。

　　谢(xiè)治宇：对人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关产业链进行挖掘

　　作为兴证全(quán)球基(jī)金分管投研的副(fù)总，市场上管(guǎn)理规模超过700亿的基(jī)金经(jīng)理，谢(xiè)治宇一季度调仓换股方向(xiàng)也(yě)受到市场关注。

　　从最新一季报披露情(qíng)况看，谢治宇主要加(jiā)仓半导体及光模块相(xiāng)关板(bǎn)块，他也坦言(yán)在一季度主要(yào)对(duì)对人工智能相关产业(yè)链(liàn)进(jìn)行(xíng)了挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴(xīng)全(quán)合润基(jī)金(jīn)一季度新进了海康威视(shì)、澜(lán)起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份四只(zhǐ)个股，几乎全部(bù)是与AI、半导体(tǐ)、光(guāng)模(mó)块方向相关。

　　其中，安防(fáng)龙头——海康威视在2022年已将AI技术应用于设(shè)备检测、产品盘点、安检(jiǎn)等多类产品。在4月15日发布的《投资者(zhě)关系活动记录(lù)表》中，海康(kāng)威视表示，AI技术对海康威视(shì)的营收增长起了(le)很大(dà)的作用。

　　澜起科技主营业务是(shì)为云计算(suàn)和人工智能领(lǐng)域提提供以芯片为基础的解决方案，目前主要产(chǎn)品包括内存接口等。晶(jīng)晨(chén)股份也是全(quán)球布局、国(guó)内领先的无晶圆(yuán)半导体系统(tǒng)设计厂商。

　　作为数据中(zhōng)心光模块供(gōng)应商(shāng)。截(jié)止4月21日，中际旭创今年以来暴(bào)涨189.27％，谢治宇也(yě)在积极加仓，仅一(yī)个季度的时间就狂买8个(gè)多亿，直接买进第七(qī)大重仓股。

　　而包括立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业在内(nèi)的四只个股在一季度退出(chū)兴全(quán)合润前十大(dà)重仓股。

　　除了兴(xīng)全合润(rùn)，谢治(zhì)宇(yǔ)管理的另外一只可投(tóu)港股(gǔ)的兴(xīng)全合宜基金在一季度除了加仓半导体等板块之(zhī)外，互联(lián)网(wǎng)板块(kuài)中的腾讯控股也(yě)是其(qí)主要加仓方向。

　　谢治宇在(zài)一(yī)季报中表示，随着各(gè)种风险因素减弱，一季度A股市场上(shàng)证指数上涨5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港股电讯、能(néng)源板块(kuài)指(zhǐ)数(shù)上涨(zhǎng)较多，A股板块分(fēn)化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得(dé)了突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模(mó)块等子版块带(dài)动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　基金报告(gào)期内维持(chí)了较高仓位，对人(rén)工智(zhì)能相关产业链进行(xíng)挖(wā)掘(jué)，对有(yǒu)长期竞争力(lì)、应用(yòng)空(kōng)间(jiān)广阔的(de)硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公(gōng)司进行(xíng)精(jīng)选和布局。未来仍将坚持(chí)挖掘(jué)公(gōng)司(sī)长期(qī)成长(zhǎng)价(jià)值，不(bù)断寻找具有良好(hǎo)投资(zī)性(xìng)价比(bǐ)的优(yōu)秀公(gōng)司(sī)。

　　朱(zhū)红(hóng)欲：增持了(le)计算机、大(dà)众消费品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商(shāng)核心竞争力在(zài)当年(nián)弱(ruò)市(shì)环境(jìng)下斩获超(chāo)47％的收益，让(ràng)招商(shāng)基金朱(zhū)红(hóng)裕成为(wèi)市(shì)场备受关注的基金经理。

　　招(zhāo)商核心(xīn)竞争力一季报的披(pī)露(lù)揭开了朱红裕的投资思路和路(lù)径。从(cóng)股票持仓来(lái)看，一季度末该基(jī)金股票市值占(zhàn)基金总(zǒng)资产(chǎn)比例为(wèi)93.84％，处于该基(jī)金成立以来的(de)最高值，显(xiǎn)示(shì)出一种(zhǒng)积(jī)极的态度。从(cóng)该基金2022年中(zhōng)报、三季报、年(nián)报来看，其仓位分别(bié)为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季度(dù)朱红裕配置A股比例有所降低，配置港股比例(lì)有所提升。数据显示，招商核心(xīn)竞争力配(pèi)置中国大陆、中夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话(zhōng)国香港股票(piào)市(shì)值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招(zhāo)商核心竞争力(lì)配(pèi)置来(lái)看，重(zhòng)点(diǎn)布局了信息技术、可选消费等。前十大重仓股来看，重仓卫宁健康(kāng)、振华(huá)科技、美的(de)集团、金蝶国际等(děng)。其中卫宁健康持有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱(zhū)红(hóng)裕整体做了一些持仓调整，绿城服(fú)务(wù)、中(zhōng)国民航信息网(wǎng)络、安琪酵母新进前十(shí)大重仓股之列，通(tōng)威股份、希(xī)望教(jiào)育、中航光电则(zé)退(tuì)出(chū)前十大(dà)。

　　朱红裕(yù)也在(zài)季报中写道，一季度(dù)初期，我们基于对经(jīng)济复苏预(yù)期大概率偏弱的判断，主要减持了经济复苏敏(mǐn)感度(dù)相对较高的部(bù)分制造业，增持了(le)计算机、大(dà)众消费(fèi)品等(děng)行业，同时，我们亦(yì)在一季(jì)度末期(qī)逐步逢低增持了港(gǎng)股中可能面临业绩拐点的(de)物业及计算(suàn)机等公(gōng)司。

　　他也(yě)坦言，虽然创(chuàng)造(zào)了一定的超额收益，但市场的博弈程(chéng)度超(chāo)出(chū)了我(wǒ)们的预期，导致(zhì)对部分行业的定价出现了较为显著的偏(piān)离。我们(men)将(jiāng)基于中长期的行业(yè)研究(jiū)视野(yě)，逆(nì)势而行。

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