一度被称为“机(jī)构投资者风(fēng)向标”的(de)股票ETF市场(chǎng)，迎(yíng)来重大(dà)变局，个(gè)人投(tóu)资者不(bù)仅在新发基金中占据(jù)主流，存量产品也超过(guò)了机(jī)构投资者占比(bǐ)。

　　多位业内(nèi)人(rén)士对此表示，在基金行业ETF投教工(gōng)作成效显(xiǎn)著，ETF交易工具优势被投资者(zhě)逐(zhú)渐认知，以及投(tóu)资(zī)热点轮动加快、主(zhǔ)题和行业ETF跟踪效率较高等背(bèi)景下，国(guó)内(nèi)资本市场正在经历(lì)股民转基民，由“投个(gè)股”到“投(tóu)ETF”的转变。长期来看(kàn)，个人在股票ETF占比(bǐ)抬升，有利于投资者分散风险，提高(gāo)市场(chǎng)交易活跃度，长(zhǎng)远可提高A股市场稳定性。

　　新发权益(yì)ETF个人占比84％

　　个人(rén)投资(zī)者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成立的(de)37只股票(piào)ETF（统(tǒng)计股票ETF和(hé)跨境ETF）上市前一(yī)周披露(lù)的个人(rén)投资者平均占比83.9％，个人投资者俨然(rán)成为新发权益ETF的主力军。

　　而(ér)从(cóng)全市场数据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同(tóng)比下降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场占比超过了机(jī)构资金(jīn)。

　　针对个人(rén)投资者占比的变化(huà)，华泰柏瑞指数投资部总监助理(lǐ)、基金经理李沐阳表示，2018年以前(qián)，权(quán)益类ETF的规(guī)模主要集中在几(jǐ)大(dà)宽基ETF，一般都是机构投资者做(zuò)配置去买ETF。2019年以(yǐ)后，行(xíng)业ETF如(rú)雨(yǔ)后(hòu)春笋般出现，叠加全行业指数(shù)相关(guān)业务同(tóng)仁在ETF投(tóu)教工作上的共同努力，ETF作为交易工具的(de)优(yōu)势，越来(lái)越被普通(tōng)个(gè)人(rén)投资者认(rèn)知(zhī)，从而使个人股票占(zhàn)比的大(dà)幅(fú)提升(shēng)。

　　具体到今年新发ETF个人占比较高的现(xiàn)象，国泰基金也分析，今年以来A股市(shì)场(chǎng)持续回暖(nuǎn)，投资(zī)者情绪(xù)比较积极(jí)，新(xīn)发产品募资环(huán)境比孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重较(jiào)好(hǎo)，也越来越受(shòu)到个人投资者的青睐。此(cǐ)外(wài)，ETF投资者大(dà)部分由股民转化而来，这些个人投资者也认识到ETF持有(yǒu)一篮(lán)子(zi)股票，胜率(lǜ)大(dà)概率更高，相对(duì)于个股(gǔ)来(lái)说，也能更(gèng)好地分散风险(xiǎn)。

　　基(jī)煜(yù)研(yán)究(jiū)也补充(chōng)道，个人投资者“买(mǎi)新不买旧”的理念扎根(gēn)较深，更倾向于交(jiāo)易新上市(shì)的(de)ETF，而(ér)机构投资者对于时间成本的把控较(jiào)严格，在(zài)看准投(tóu)资(zī)机会后，更倾向(xiàng)于(yú)去申购老产品。

　　近五年个(gè)人占比(bǐ)呈攀升势头(tóu)

　　个人增持宽基ETF，机构(gòu)增(zēng)持行(xíng)业或主题ETF

　　从近五年(nián)数(shù)据(jù)看，个人(rén)在股票ETF占比也呈现明显的震荡攀(pān)升势头。

　　在2018年，个人(rén)在(zài)股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人(rén)持有比例平均(jūn)分别(bié)为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高(gāo)点(diǎn)，超过了机(jī)构资金(jīn)，股(gǔ)票ETF作(zuò)为“机构投资者风(fēng)向标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到(dào)50.85％，但(孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重dàn)仍然超过了机(jī)构占(zhàn)比。

　　分结构来看，在宽基(jī)ETF中，个(gè)人占比从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百(bǎi)分(fēn)点；而(ér)个人(rén)投资者(zhě)占(zhàn)比(bǐ)较(jiào)高(gāo)的(de)行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整(zhěng)体仍在扩(kuò)张态势中，个人投资者在行业或主题ETF产品(pǐn)中占比下(xià)降(jiàng)，但(dàn)绝对份(fèn)额也是在增长(zhǎng)的，这一数据更代表了(le)机构投资者(zhě)对(duì)行业或主题ETF的认可度也在(zài)不断抬升。

　　“我个人认(rèn)为是(shì)ETF投教工作(zuò)在(zài)发挥作用。”李沐(mù)阳(yáng)表示，在下(xià)沉调研的(de)过程(chéng)中(zhōng)，我们(men)发现(xiàn)大(dà)部分投资(zī)者都会将较为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为(wèi)尝(cháng)试。潜移默化中(zhōng)，宽基ETF扮演(yǎn)了资产组合配(pèi)置(zhì)中的一个(gè)重要(yào)的台阶(jiē)。

　　国(guó)泰基金也补充道，由于(yú)近(jìn)年来(lái)行(xíng)业(yè)轮动加(jiā)快(kuài)，而(ér)宽基ETF可以帮助投资者(zhě)把握比较均衡的投资(zī)机会，受(shòu)到(dào)资金(jīn)关注。早(zǎo)在2018年和(hé)2022年，市场震荡下行，投资者(zhě)的风险(xiǎn)偏好有(yǒu)所降低，宽基ETF会比(bǐ)较受欢迎；而在市场(chǎng)上行时，行业和主题异彩纷呈(chéng)，机会(huì)又多上涨空间又大，风(fēng)险偏好(hǎo)也随(suí)之(zhī)上升，所以(yǐ)行业和主题ETF占比(bǐ)则会提(tí)升。

　　基煜研究(jiū)也(yě)表示，近五年市场成交热情的(de)提升带来了(le)A股市(shì)场(chǎng)的大(dà)幅发展，个人投资者入市规模激(jī)增，而在经历(lì)了(le)多种行情风(fēng)格的(de)锤炼后，尤其是操作难度较高的2022年(nián)之后，投资(zī)者(zhě)们对于(yú)跑赢(yíng)基准(zhǔn)的难度有(yǒu)了更清晰的认(rèn)知，而ETF能(néng)够有(yǒu)效的跟上基准的步伐(fá)；另一方面，近几(jǐ)年投资热点(diǎn)轮(lún)动较快，新的投资领域带来了大(dà)量(liàng)的学(xué)习成本，而ETF的投(tóu)资(zī)门槛较低，运作(zuò)透明度较高，因而逐步(bù)获得个人投资(zī)者的认可。

　　具体来看，基煜研究分析，一是(shì)随着A股(gǔ)市场(chǎng)愈发成熟、有效性提升，个人(rén)投(tóu)资(zī)者对(duì)于β收益的认(rèn)知将越来(lái)越深入，近几年可以看到更多投资者会基(jī)于大势(shì)选(xuǎn)择宽(kuān)基投资工(gōng)具；另一方(fāng)面，2019年(nián)至(zhì)2021年，市场的(de)投资主线较(jiào)为清(qīng)晰，如消费、新能(néng)源、医药等，因此行业(yè)主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提(tí)升交易活跃度

　　孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重ng>长(zhǎng)远可提高A股市场的稳(wěn)定性(xìng)

　　随着个人占(zhàn)比(bǐ)的(de)抬升(shēng)，股(gǔ)票ETF市场的交投活(huó)跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股(gǔ)票(piào)ETF市场(chǎng)总成(chéng)交(jiāo)额12.67万亿元，同比(bǐ)增长43％；年(nián)平(píng)均换手(shǒu)率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长(zhǎng)18％。

　　多位业内(nèi)人士表示，长期(qī)来看，股票ETF市场个人占比超过机(jī)构(gòu)，有利于股(gǔ)民转为基民，为投资者分(fēn)散风险，提升交易活(huó)跃度，长(zhǎng)远可提(tí)高A股(gǔ)市场的稳定性(xìng)。

　　国泰(tài)基金(jīn)表示，ETF的个人投资(zī)者(zhě)大都由(yóu)股民转化而来，个人投资者发现ETF快捷、透明、成本(běn)低廉(lián)且(qiě)相比个股可以更好地平滑风险，也能够获得交易的参与感，于(yú)是更(gèng)多选(xuǎn)择通(tōng)过(guò)ETF来(lái)参与(yǔ)市场。相比个股来说，ETF的风险更(gèng)分(fēn)散波(bō)动也更小，因(yīn)此个(gè)人投资(zī)者(zhě)选择ETF而非股票，长远来看可提(tí)高(gāo)A股市场(chǎng)的(de)稳定性(xìng)。

　　“个人投资者在ETF投资(zī)上可能交(jiāo)易频率更高，也更容易受到市(shì)场(chǎng)消息的影响，这对于我们(men)基金管理人的持续(xù)运(yùn)营(yíng)和投资(zī)者陪伴都提出了更高(gāo)的要求。”国泰基金相关人士称(chēng)。

　　“更高的个人占比(bǐ)可能会带(dài)来(lái)更活跃的交易(yì)，并(bìng)带来更有吸引力的(de)市场(chǎng)。”李沐阳也称。

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