财联(lián)社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违(wéi)的反弹，据(jù)上海钢联(lián)发布数据显(xiǎn)示，4月(yuè)28日(rì)电池级(jí)碳(tàn)酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均(jūn)价(jià)报18.9万元/吨(dūn)，继上(shàng)周五开始止(zhǐ)跌企稳四(sì)个(gè)交(jiāo)易日后价格连续两日上涨。暖意也提前(qián)传导到A股(gǔ)，锂矿股本(běn)周三表现强(qiáng)势(shì)，融(róng)捷股份一度涨停，雅化集(jí)团和(hé)永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因之(zhī)一是上海(hǎi)车展有望带动购车需求预(yù)期的提振。乘联会秘书长(zhǎng)崔东树(shù)表示，上海车展将(jiāng)让消(xiāo)费者感受到汽车消(xiāo)费(fèi)的火(huǒ)热，提升消费(fèi)信心，也提振士气。国泰君安表(biǎo)示，此前车企大(dà)幅(fú)降(jiàng)价(jià)导(dǎo)致消费者对电动车(chē)的观望(wàng)心态有望逐渐改善，市(shì)场开始预期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的(de)价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以(yǐ)企稳为主，不太可能进行(xíng)降价。但未(wèi)来，止(zhǐ)跌信号能否持(chí)续稳定，受多方因素影响。有产业人士分析称(chēng)，乐观来看，国内动力电池厂(chǎng)商清库存(cún)工作或到(dào)5月(yuè)完(wán)结，届(jiè)时电(diàn)池厂商库存水(shuǐ)平有望逐步恢(huī)复至健康水平，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日(rì)调查的情况看，一些电池龙(lóng)头企业5月份的排产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前期基数较低(dī)，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的业绩说(shuō)明会上(shàng)表示，5月份开始会全面恢(huī)复生产(chǎn)，排(pái)产相比一季度会有明显的提升(shēng)。由此(cǐ)可见，碳(tàn)酸锂市场(chǎng)需求(qiú)回(huí)暖已是(shì)大势(shì)所趋(qū)。

　　另有观点认(rèn)为，此(cǐ)次碳酸锂价(jià)格属于阶段性反弹(dàn)还是底(dǐ)部反(fǎn)转，目前仍难以判断(duàn)。“一方面需要(yào)观(guān)察下(xià)游库存状况，另(lìng)一方面还需要(yào)看终端需求是(shì)否(fǒu)真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此前对(duì)财联社记者表(biǎo)示。该人士表(biǎo)示，电池厂商实际上从去年四季(jì)度开(kāi)始便启动大规模(mó)去库(kù)存(cún)举措，这(zhè)一举(jǔ)措(cuò)在一(yī)季度实际(jì)上已(yǐ)经(jīng)有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂(chǎng)商提到，目前库存已恢复至健康水平，此前(qián)暂停的(de)产线也已经逐渐复产。特别是针对(duì)磷酸铁锂电池库存(cún)，有业(yè)内人士直言(yán)，相关库存基本出清，后(hòu)续将(jiāng)根(gēn)据公司规划，逐步(bù)进行补货。作为锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)的风(fēng)向标，宁(níng)德(dé)时(shí)代一季度报告显示(shì)，其库存金(jīn)额(é)已从年初的(de)766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从(cóng)绝对(duì)金额(é)来看，宁(níng)德时代的库存已经退回到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料价格(gé)和库(kù)存水平，两项关键的(de)指标也构成锂电产业走(zǒu)向(xiàng)的(de)关键，随价格(gé)企稳以(yǐ)及库(kù)存水平恢复健康，将带(dài)动锂(lǐ)电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂(lǐ)盐价格走向 最乐观者(zhě)预(yù)判涨回25万元/吨 最悲观(guān)者全年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格(gé)在(zài)不到半年时(shí)间跌去超过2/3，也引起了市场热(rè)议。就在26日召开的中国汽车动力电池产(chǎn)业创新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车(chē)工业协(xié)会常务(wù)副会(huì)长付炳锋指出，国内(nèi)动力(lì)电池行业仍然存在一些问题，包(bāo)括电池(chí)产业链分(fēn)工，价值链分(fēn)配(pèi)问题。“原材(cái)料短期(qī)大幅下(xià)降也不是正常的现象(xiàng)，”他直言。在他看来(lái)，原材(cái)料(liào)适当涨价是正常现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证价值链(liàn)的(de)合理分配(pèi)，避免大起(qǐ)大落。

　　据(jù)财(cái)联社不完全梳理，这些业内人士和(hé)分析师近期(qī)对(duì)锂盐价格未来走势进行(xíng)预判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为信号，一系列的数据验证锂电产业拐点或(huò)已经(jīng)到来。分析(xī)人士(shì)指(zhǐ)出，此前锂(lǐ)电产业(yè)进入调(diào)整阵痛期(qī)，主要在于下游车市(shì)短期需求下(xià)滑，叠加(jiā)中游扩产迅(xùn)速从而在需求表现上提前透支(zhī)碳酸锂的(de)未来增长空间。进(jìn)而导(dǎo)致(zhì)，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格持续下跌，中游电池厂商集体进(jìn)入清库(kù)存阶段(duàn)。从上游材料(liào)价格变化(huà)来看(kàn)，近期碳酸(suān)锂价格率先(xiān)实现反弹。更值得注意(yì)的是(shì)，在锂(lǐ)电产业(yè)链，包括六氟磷(lín)酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂(lǐ)电(diàn)产业拐(guǎi)点的另一关键指标，中游电池厂商的(de)库存也已经(jīng)逐步(bù)恢复(fù)至健康(kāng)水(shuǐ)平。据(jù)高(gāo)工锂电了解，目前中游电池厂商库存水位回退，此前部分电池厂商(shāng)暂停(tíng)的生产线(xiàn)已(yǐ)经重(zhòng)启生(shēng)产。在(zài)采购方面，电池厂商和下游车(chē)企(qǐ)已陆续重启订单，带动产业(yè)需求回暖。从终端(duān)新能源汽车市场表现上看，年(nián)初(chū)的市(shì)场(chǎng)恐(kǒng)慌(huāng)情绪主(zhǔ)要来自车(chē)市的(de)需求腰斩。但(dàn)从整体一(yī)季度新能源(yuán)汽车销量数据来看，其(qí)月销量逐步(bù)攀升并且(qiě)回暖速度超过往年。随着(zhe)二三季(jì)度到来，车(chē)市逐渐(jiàn)转入(rù)销售旺季，也将进一步带动锂电产业中上游的订单(dān)需求。加上5月(yuè)份临近，企业重新开(kāi)启(qǐ)月度采购(gòu)谈(tán)判，行业有望迎来需求订(dìng)单的集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能会有回涨的空间，但幅(fú)度不可能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士表示，因(yīn)为经历本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)对于碳酸(suān)锂真实(shí)的供给情况(kuàng)更(gèng)加清晰(xī)，市(shì)场(chǎng)预(yù)期回(huí)调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同时电池厂商一体化带来(lái)的碳(tàn)酸(suān)锂供应(yīng)稳定(dìng)，也将削弱(ruò)上游锂矿厂(chǎng)商的(de)议价权。电(diàn)池回收(shōu)端，邦(bāng)普(pǔ)、格林美(měi)、天奇股份、华友钴业等(děng)企业持(chí)续(xù)推进电池(chí)回(huí)收布局，来自(zì)终端材料回(huí)收的产能也在(zài)稳(wěn)步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国内回(huí)收的废(fèi)旧电池(chí)的总量(liàng)将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池(chí)厂商(shāng)都(dōu)已完(wán)善在锂(lǐ)矿(kuàng)端(duān)的布(bù)局，包括宁德(dé)时代的(de)宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂能的盐(yán)湖提(tí)锂(lǐ)项目均进展(zhǎn)顺利，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供(gōng)给。经历过复杂的产业调整过(guò)程(chéng)之后，整个锂电(diàn)产业的运作模(mó)式正从“大开大(dà)合”的波浪式(shì)变得更为平(píng)滑。从原材料(liào)到电池，再到下(xià)游车企(qǐ)，产业链各个环节的价格以及(jí)供需变化也将(jiāng)变得更加平衡且具有可预(yù)测性。

　　然而，亦(yì)有空方则认为(wèi)，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是(shì)并不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不是一个下(xià)游(yóu)获利、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的(de)价(jià)格下(xià)跌过快，但(dàn)这并(bìng)不为业内(nèi)人(rén)士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不(bù)到，价格跌(diē)去近7成，最直接受到冲击的(de)当属锂矿企业(yè)。根据藏格矿业一季度数据(jù)，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至(zhì)今年一(yī)季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分(fēn)锂矿企(qǐ)业已经出(chū)现主动减产的情况(kuàng)。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季度营业(yè)收入(rù)逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的7亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润(rùn)环比下降86％，第二日股(gǔ)价(jià)跌(diē)停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企业则(zé)命运分化(huà)，大公司如(rú)天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业(yè)有机(jī)会在(zài)价格下降周期中获得(dé)更多(duō)市场(chǎng)份额，行业将变(biàn)得更集(jí)中。这是(shì)2016年到2018年上(shàng)一轮锂价下降中发生过的事。而同环节的大(dà)量中小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)，尤其是最近两年追高(gāo)入局的新公司，则(zé)面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂(lǐ)价的东风(fēng)，赣(gàn)锋锂业在去年轻松(sōng)赚出(chū)了0.66个(gè)宁(níng)德(dé)时代(dài)、1.23个(gè)比亚(yà)迪。业(yè)内人士表示(shì)，这一轮价格下(xià)降(jiàng)长期(qī)利好中国最大的两个(gè)锂盐(yán)供应商天齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂业。它们(men)去年的净利润都超过200亿元，比中国最大的新能(néng)源车企比亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们(men)更能承受(shòu)价格下跌和(hé)可能的未来亏损。这两家公(gōng)司也有(yǒu)行业里最优的成本。赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)、天齐(qí)锂业等公司入股(gǔ)的海外(wài)锂矿资源开采成本普遍(biàn)在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全(quán)球最低(dī)水平。

　　但这并不(bù)意味着，这(zhè)两家(jiā)公(gōng)司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在(zài)锂矿国际(jì)交(jiāo)易中，即使拥(yōng)有海(hǎi)外矿产的分销权或开(kāi)采(cǎi)权，交易价格也需要通过长协确定(dìng)，按(àn)市价定期调整。但能获得上游(yóu)更(gèng)低成(chéng)本的资源，让这两家大(dà)企业更能容(róng)忍低价，并能在上游因降价(jià)减产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂(lǐ)价(jià)超预(yù)期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下降带来(lái)的连锁反应，并不是一(yī)个下游获利，上游承压的简单故(gù)事(shì)。作为碳酸锂的下(xià)游(yóu)，宁(níng)德时代理论上会受益，但锂价的(de)超预(yù)期(qī)下跌，使宁(níng)德时代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价格(gé)绑(bǎng)定一些(xiē)车(chē)企的三年长单。另一(y逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的ī)层(céng)影响是，宁德(dé)时代(dài)今年5月计划(huà)投产的宜春锂矿(kuàng)很有可能一开采就亏损(sǔn)。

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