编者按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基(jī)金披露(lù)落幕，基(jī)金经(jīng)理的(de)调仓路线被完整曝光。首季行(xíng)情变化以(yǐ)春节(jié)为轴，节(jié)后市(shì)场热点(diǎn)从(cóng)复苏线逐(zhú)渐发散到中特(tè)估、人工智能、机械制造等多个领域(yù)，尤其是(shì)AI的里程碑式突破带(dài)火了科技(jì)一众赛道，这(zhè)让(ràng)一季度(dù)公(gōng)募仓位(wèi)顺(shùn)势而为变(biàn)化明显。

　　在国内(nèi)的公(gōng)募基金(jīn)中，科技成(chéng)长阵营中的旗手之(zhī)一冯明远，目(mù)前(qián)在管的产品从10只缩减到6只，虽然(rán)开年迄(qì)今业绩较为一般，但是在管(guǎn)规模仍维(wéi)持在230亿元的水(shuǐ)平(píng)线上(shàng)。从第一季度的(de)调仓来看，在他的成名作信澳新能源产业最新季报(bào)中，保留了上一(yī)季度的七(qī)只重仓，同时用中伟(wěi)股份(fèn)、华阳集团和祥鑫(xīn)科技替换了比亚迪(dí)、斯莱克和保隆科技(jì)，可以看出其坚守新能源的大框架，在(zài)细(xì)分赛道中(zhōng)不断寻找性价比更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常青(qīng)树(shù)”老(lǎo)将朱少醒，一季报中他(tā)仅(jǐn)仅调换了两处标(biāo)的，用金(jīn)域医学(xué)和蓝晓科技替换了(le)药明康(kāng)德和瑞丰新材(cái)，特别是合(hé)成(chéng)树脂板块的蓝晓科技成(chéng)为年内大黑马，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同(tóng)时(shí)他保持了对喝(hē)酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙头的(de)持续青睐(lài)，茅台持股量与上季(jì)持平稳居首(shǒu)位(wèi)。而他也一如既(jì)往(wǎng)地表(biǎo)示，会在优质的股票里(lǐ)寻找价(jià)值，去(qù)翻(fān)更(gèng)多(duō)的(de)石头。众所周知，三大(dà)白酒(jiǔ)龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘(liú)彦春在其成名作景(jǐng)顺长城(chéng)新兴成长中(zhōng)，前三(sān)大重仓就依次是(shì)茅台、泸州老窖(jiào)、五(wǔ)粮液，足见其白(bái)酒信仰(yǎng)之(zhī)深。

　　整体来(lái)看(kàn)，消费和新能源在公募(mù)基(jī)金(jīn)组合(hé)配(pèi)置中(zhōng)的压舱石地位依(yī)然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械(xiè)制(zhì)造成进攻热点(diǎn)，公募在经历去年的整(zhěng)体业绩低谷后，今年竭力(lì)寻求组合的α。值得关注的(de)是，公募名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走红也(yě)有(yǒu)冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块(kuài)后续(xù)波动(dòng)。目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过了40％。交易占比创(chuàng)新高代表了主线行(xíng)情确立，但我们(men)认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在管(guǎn)两只A股基(jī)金、两(liǎng)只QDII基金。《红(hóng)周刊(kān)》统(tǒng)计(jì)了其最新(xīn)公布的两只A股(gǔ)基金一季报，在管理时间更(gèng)长的易方达蓝筹(chóu)精选(xuǎn)混合中，3月31日时前五大重仓的(de)占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾(téng)讯外全部为白(bái)酒，不(bù)过除去加(jiā)仓茅台外，张(zhāng)坤减持了五(wǔ)粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河股(gǔ)份。相似的(de)一(yī)幕也出现在他管(guǎn)理的易方达优(yōu)质(zhì)企(qǐ)业三年上。

　　该(gāi)基金的(de)一季报(bào)显示，仅是前五大的(de)重仓(cāng)次序有所不(bù)同(tóng)，而(ér)实际上(shàng)腾讯和茅台同(tóng)以(yǐ)占比(bǐ)9.93％并(bìng)列第一(yī)位。同时(shí)， 除去加仓茅(máo)台外，张(zhāng)坤也(yě)是小幅减持(chí)了另外(wài)三大白酒标的。再看另外的(de)半壁(bì)重(zhòng)仓(cāng)股，港交所、美团(tuán)、伊利(lì)、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的变(biàn)化是他(tā)用(yòng)中(zhōng)国海洋石油(yóu)替换了上一季的药明(míng)生物。

　　张坤在季报中也对调仓思(sī)路有所阐述：“基(jī)金在(zài)一季度股票(piào)仓位基本稳(wěn)定，对结构进行了调整，增加了消费等行(xíng)业的配置，降低了金(jīn)融等行业的配(pèi)置。个(gè)股方(fāng)面，我们仍然持有商业模式出色、行(xíng)业(yè)格局清晰、竞争(zhēng)力强的优质公(gōng)司。”

　　无独(dú)有偶，银(yín)华基金的明(míng)星基金经理李晓星(xīng)，在(zài)和张萍(píng)合管的银(yín)华盛世最新季报(bào)十(shí)大重仓中，持有7只白酒股。对(duì)比(bǐ)上一季度仅有三大白(bái)酒龙头和古井贡酒来(lái)看(kàn)，这一季其新进重(zhòng)仓了山西汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由(yóu)此推断，其(qí)思路可能(néng)是想(xiǎng)利用次高端和地产(chǎn)酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重(zhòng)仓(cāng)的另三只(zhǐ)非白(bái)酒(jiǔ)标的为爱美客、安井食品、海(hǎi)大集团，而(ér)这三者在上一(yī)季(jì)度就是前(qián)十中的标的(de)。

　　对此(cǐ)，李晓(xiǎo)星在季报中强调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入(rù)二季(jì)度，改(gǎi)善(shàn)弹性会加大(dà)。方(fāng)向上(shàng)，最(zuì)看好餐饮相关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调(diào)味品等供应链，餐饮的恢复(fù)是确(què)定的；其次，看好(hǎo)线下场景恢复后，需求相对刚性的医美以(yǐ)及消费(fèi)医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一(yī)季将“喝酒吃药(yào)”的(de)主(zhǔ)打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台(tái)依然是(shì)他(tā)的最爱，不(bù)过他对(duì)于另(lìng)一重仓(cāng)五粮液有所减持；医(yī)药方面，他(tā)对重仓表现得是(shì)有所取舍：首先，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股(gǔ)升至(zhì)十大重仓股的第五位；其(qí)次，他选择小(xiǎo)幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用金域医学替(tì)换(huàn)了CXO龙头的药明康德，而新进重(zhòng)仓的前者年(nián)内(nèi)目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医学去年作为核(hé)酸检测机构，业绩相当亮(liàng)眼(yǎn)；而在后疫情时(shí)代(dài)，公司主营(yíng)回归(guī)本源后依然亮点众多，作为第三方医学检验(yàn)及病理诊(zhěn)断服(fú)务(wù)商，金域医军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次学近日率(lǜ)先推(tuī)出(chū)国内首个国家药(yào)品监督管理(lǐ)局（NMPA）获(huò)批的膀(bǎng)胱癌基因甲基化检测项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道(dào)细分机会

　　陆彬混搭(dā)新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏(fú)储(chǔ)能(néng)

　　除去上周率先交卷(juǎn)主打产(chǎn)业链上游(yóu)的施成外，本周一众新(xīn)能源高手中的顶流冯明远(yuǎn)所管产品一季报全部披(pī)露，截至4月19日收盘，目前他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理的6只产品(pǐn)维持年内(nèi)小(xiǎo)幅正收益。当前冯明远(yuǎn)在管(guǎn)基金中，任职管(guǎn)理(lǐ)最(zuì)长的(de)就是代表作新能(néng)源产业股票。从被调出的三只产品(pǐn)看，其(qí)中斯(sī)莱克的(de)主营与新能源产业链关系不大。

　　而(ér)在新进重仓的三只标的中，占比(bǐ)相对(duì)最高(gāo)的就(jiù)是(shì)非传统新能源产(chǎn)业赛道(dào)龙头中伟(wěi)股份，这家主(zhǔ)营锂(lǐ)电池正极体(tǐ)研发的公司(sī)，主要产品是三元前驱体和四(sì)氧化三钴，从近(jìn)期发布的年度(dù)业绩快报来看，公司的(de)主营与净利润均实现50％以上(shàng)的逆势增长。而据《红周刊(kān)》对其季(jì)报的全面梳(shū)理，在信澳(ào)研究优选中还出现了(le)一只新的重(zhòng)仓(cāng)股银邦股(gǔ)份，这也是一家(jiā)高科技公司(sī)，主(zhǔ)营业务(wù)中有(yǒu)分布(bù)式光伏发电系统。

　　在季(jì)报总结中，他表(biǎo)示(shì)：“本基金(jīn)的(de)投资主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产业领域，细分(fēn)板块的整(zhěng)体走势(shì)与市场趋(qū)同(tóng)，导致本基金(jīn)的净值也出现小幅震荡。对于(yú)二季度(dù)，展望TMT板块部(bù)分公司加入AI或数字经(jīng)济(jì)等热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及半导体和制(zhì)造业正经(jīng)历(lì)触(chù)底反弹的(de)复苏(sū)，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继续(xù)在新(xīn)能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)主要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎(zhā)实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资(zī)机会(huì)。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成名(míng)多(duō)时的冯(féng)明远，2020年股基(jī)状(zhuàng)元陆彬(bīn)则是在新能源大潮中(zhōng)快速走红的类型(xíng)。天天基金网显示，早在去(qù)年底时(shí)他就(jiù)已经是“双二百(bǎi)”的基金经理(lǐ)了(le)，而他在管的(de)7只基金今年同时段几乎全线飘红，特别是(shì)动态策略混合年内涨幅超过10％一(yī)枝(zhī)独(dú)秀。

　　以他在(zài)管(guǎn)的(de)汇(huì)丰(fēng)晋(jìn)信(xìn)低(dī)碳先(xiān)锋股票为(wèi)例，最(zuì)新的基(jī)金一季报显示，其(qí)重仓的新能源产业链中股票(piào)依然为(wèi)上季的(de)7只，它们分别是宁德时代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅(yǎ)化集(jí)团(tuán)、华友钴业，虽然上(shàng)述标的(de)年初至今表现一(yī)般。但他此前(qián)曾公开表(biǎo)示，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报(bào)中，他表(biǎo)示：“从中长期维度看，新能源产(chǎn)业(yè)还(hái)具备(bèi)较(jiào)长的生(shēng)命周(zhōu)期(qī)，不少细分板块还能维持较长时间的高(gāo)速(sù)增长，而经过市(shì)场的调整，我们看到(dào)行(xíng)业(yè)中的优(yōu)质公司对(duì)应(yīng)2025年的盈利中枢在当(dāng)前市值的投资价值(zhí)。或许(xǔ)，新能源行业(yè)的终局(jú)如大(dà)部分(fēn)制造业一样(yàng)是一个竞争充分、利(lì)润极度压(yā)缩的市场，但在发(fā)展过程中不少(shǎo)公司一定有一段(duàn)精彩的(de)旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年(nián)业绩开(kāi)局不顺(shùn)，最(zuì)新(xīn)数据显示目(mù)前在管产品(pǐn)年内回(huí)撤全部超过了10％，以他的(de)代表(biǎo)作(zuò)之(zhī)一的广发小盘成长来看，基金一季报表明(míng)他的(de)重仓行业(yè)配置思路依然首选新能源。

　　对比分析其基金(jīn)相关产(chǎn)品的2022年四季报(bào)和一季(jì)报，《红周刊》发现他(tā)所(suǒ)持有(yǒu)的是完全一(yī)致的10只股票，虽然第(dì)一大重仓股依然是半(bàn)导体公司圣(shèng)邦股份，但是整体(tǐ)新能源的地位似乎进一步稳固，比如晶(jīng)澳科技从第(dì)三(sān)升至第二(èr)位(wèi)，隆基绿(lǜ)能(néng)从第(dì)六升至第四(sì)位(wèi)。同时极为罕(hǎn)见的情况(kuàng)是(shì)，如(rú)果按(àn)照保留小(xiǎo)数两位来统计，竟然所有(yǒu)10只(zhǐ)标的股持仓量与上一季度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格菘在基金(jīn)季报中(zhōng)表示：“报(bào)告期内，基(jī)金的持仓(cāng)结构并没有进行大幅(fú)度(dù)的调(diào)整(zhěng)，依然围绕已经建(jiàn)立全球(qiú)比(bǐ)较优势的(de)高端制(zhì)造产业链布局(jú)。我们对重点持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向(xiàng)保持相对(duì)乐观(guān)，投资(zī)中相信基(jī)本(běn)面优秀(xiù)和增量(liàng)价值积(jī)累(lèi)的公司(sī)。经过调整，行业估(gū)值水平(píng)已在历史低(dī)位，产业(yè)链的变化在市场定价中未被(bèi)充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动(dòng)

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁建(jiàn)

　　余广新进重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对较(jiào)多的(de)基金经理，而(ér)他的业绩特(tè)别从去年迄今颇为抗打。2023年年(nián)初(chū)以来，在他所(suǒ)管理的(de)8只(zhǐ)基金中，除去刚满两个月的中泰元和价值精选不(bù)纳入统(tǒng)计外，其(qí)余7只(zhǐ)基(jī)金均实现了正收(shōu)益(yì)，特别是兴诚价值一年持有的收(shōu)益率接近(jìn)了(le)14％，同(tóng)时还有两只基金(jīn)净(jìng)值增长(zhǎng)也超过了(le)10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年为例(lì)，对比(bǐ)基金四季报和今(jīn)年一季度(dù)可以看出(chū)，姜诚实际上只(zhǐ)是微调了一个席位，而新调进(jìn)来的中国铁建恰好就是中字头中的典型(xíng)代表公司(sī)，该股(gǔ)从(cóng)年初至今上涨(zhǎng)超过(guò)了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓(cāng)的(de)中字头公司达(dá)到了四家。而(ér)从相关标的的(de)年(nián)内(nèi)涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比(bǐ)特，最新该股年内上涨达(dá)到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈到了坚守的价值投资(zī)，同时(shí)也谈(tán)到(dào)了今年大热的AI：“在海量信息中(zhōng)，我们(men)需要重点关注长期因素(sù)，淡化短期因素。人工智能(néng)的(de)发展(zhǎn)是一个长期因素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到(dào)它(tā)带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽可能低的(de)价格买尽可能(néng)好的(de)资产是我们(men)的投(tóu)资(zī)目标。好资产的标准是(shì)活(huó)得(dé)久、站得牢、竞争(zhēng)优势(shì)维持(chí)得长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在好的公司(sī)治理加(jiā)持下能够把(bǎ)长(zhǎng)期利润转化为诱人(rén)分红。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专访的鲍无可，其投(tóu)资风格同(tóng)为公募(mù)中少数的(de)深度(dù)价值。天天(tiān)基金网(wǎng)显示，2023年(nián)年(nián)初以来，他(tā)所管理的(de)基(jī)金全线飘红，6只产品年内(nèi)净值(zhí)增长率全部(bù)超(chāo)过了10％。以他任职回(huí)报最(zuì)高(gāo)的景顺(shùn)长城能源基建为例(lì)，能够清晰(xī)地看到其偏爱高军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无可(kě)当季加仓中国移动大约15万股，从而使(shǐ)该(gāi)股从上一季(jì)的第三(sān)重仓升至(zhì)第二重仓，不过中(zhōng)国电(diàn)信却退出了前(qián)一季的前十。同时(shí)他加仓了川投(tóu)能(néng)源(yuán)、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新(xīn)近(jìn)重仓了(le)铜陵(líng)有(yǒu)色(sè)和神火股(gǔ)份，表明了其对(duì)这(zhè)一类资源股(gǔ)格(gé)外(wài)垂青。此外，他对于小众(zhòng)的(de)中南传(chuán)媒和(hé)凤(fèng)凰传媒依然持(chí)续青睐。

　　在(zài)基金季报中，他表示基金(jīn)仓位基本稳定，主要增(zēng)加了有色行业(yè)配置。“当下是AI发(fā)展初期(qī)，中国企业处于落(luò)后位置，无论是AI核(hé)心(xīn)模型的研发、新型(xíng)商(shāng)业模式(shì)的迭代以(yǐ)及底层芯片制造，我们都希望国(guó)内(nèi)企业能在不远(yuǎn)的将来迎(yíng)头赶上。近期而言尽(jǐn)管我们认为AI非(fēi)常(cháng)重要，但当前A股市场基本上是(shì)基(jī)于美股映(yìng)射在炒作(zuò)相关(guān)题材(cái)，对于这样的行情，需要对其(qí)可持续性保持审慎(shèn)态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在(zài)景顺长(zhǎng)城的基金(jīn)经理(lǐ)余广是(shì)2012年(nián)的公募(mù)状元，目(mù)前其担任基金经理(lǐ)也接(jiē)近了13年。当前，其在管(guǎn)的产品(pǐn)为(wèi)4只，它们分别(bié)是核心(xīn)竞争力、核心(xīn)招(zhāo)景(jǐng)混合、核心中(zhōng)景(jǐng)一年、核心(xīn)优选一年，从今(jīn)年的表(biǎo)现来看(kàn)，虽然所管产品(pǐn)涨幅(fú)不大，但也(yě)整齐划(huà)一(yī)地实现了正收益。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍的核心竞争力为例，第一季度他(tā)在(zài)前(qián)十(shí)中调仓(cāng)了(le)四个席位，其中新进的公(gōng)司半数为中(zhōng)字头，它们就是(shì)中国海油和中国移(yí)动(dòng)，与它(tā)们携手(shǒu)进入的还(hái)有安(ān)徽合力和紫金矿业(yè)。而这样(yàng)的调整立竿见(jiàn)影，除去两只中字(zì)头外，后两者年内的涨幅也是超(chāo)过(guò)了30％。此外(wài)，当(dāng)季被其提拔为第一重仓的电(diàn)动车龙头爱玛科(kē)技，年内迄今(jīn)的(de)涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中的(de)总(zǒng)结(jié)与“中特估”基(jī)本吻(wěn)合：“基金坚持自下而上，看重公司基本(běn)面(miàn)，注重公司的核心竞争力(lì)、高(gāo)品质(zhì)、长期发展，以合理或(huò)偏低的估值水平买入持有(yǒu)。在经济复(fù)苏和企(qǐ)业盈利修复的预期下，我们(men)较为(wèi)看好今(jīn)年的权益市场(chǎng)，特别是前期(qī)调整较为充分，估(gū)值较为(wèi)低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多(duō)只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名的郑巍山今年业绩优异，特别(bié)是其去(qù)年3月(yuè)接手的银河智联主(zhǔ)题净值快速拉升(shēng)，截至(zhì)本周四的年(nián)内涨幅已经(jīng)超过45％，这一(yī)水平甚至(zhì)超过了他的成名(míng)作(zuò)银(yín)河创新成长。从郑巍(wēi)在管基(jī)金的(de)当季重仓(cāng)行业(yè)风格(gé)来(lái)看，除去(qù)银河和美生活还有(yǒu)较强的新能源(yuán)属性外，其(qí)余(yú)产品几乎一(yī)边倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以(yǐ)智联主题为例分析，最新的十大重仓股除去用友网络(luò)和海(hǎi)康(kāng)威视外(wài)，年(nián)内(nèi)最新(xīn)的(de)涨幅全部(bù)超过(guò)了30％，特(tè)别是海(hǎi)光(guāng)信息、中科(kē)曙光、卓易信息、大华股份(fèn)均已(yǐ)实现(xiàn)了(le)涨幅(fú)翻番，而(ér)这四(sì)只标的均是(shì)第(dì)一季(jì)度新近重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山所保留的上(shàng)一季重(zhòng)仓股(gǔ)仅有金山(shān)办公和(hé)国网通(tōng)信。对比来看被调出的标的，中国长城、中望软件、中国软件等(děng)明显涨幅(fú)稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季报(bào)总结(jié)中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基金严格执(zhí)行基金合同(tóng)的配置范(fàn)围，切合(hé)主题，主(zhǔ)要围(wéi)绕智慧智(zhì)联(lián)、信息技术等的(de)概念范畴展(zhǎn)开。一季度智(zhì)联主题(tí)继续增加了(le)软(ruǎn)件服(fú)务、信息技术的配置(zhì)比例(lì)。围(wéi)绕数字(zì)经(jīng)济和新的信息技术应用展(zhǎn)开投资。二(èr)季度，将会(huì)继续围绕信息技术、数(shù)字(zì)经(jīng)济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年(nián)与(yǔ)这两位一(yī)度遭遇非议人物同期成名的还有(yǒu)华(huá)安胡宜斌，作(zuò)为当年公司力捧的三位基金经理(lǐ)中最(zuì)年轻者，他可谓是少年得志(zhì)，但后(hòu)来(lái)所管产品几(jǐ)经浮沉(chén)，好在今年卷土重来(lái)。天天(tiān)基金网数(shù)据显示，年(nián)内他所管理(lǐ)的7只(zhǐ)基金全部(bù)涨幅超(chāo)过20％，其中表(biǎo)现最好(hǎo)的还是他的成名作(zuò)华安(ān)媒体互联网混合(hé)。

　　具体聚焦该基(jī)金，我(wǒ)们发(fā)现(xiàn)他所保(bǎo)留(liú)的上一个季(jì)度重仓股只(zhǐ)有(yǒu)王(wáng)府井和华大九天(tiān)，而将(jiāng)剩余的八(bā)个(gè)席位全部更换。从(cóng)最新的(de)标的来看，这其(qí)中就(jiù)有近期(qī)大火的芯片新贵寒(hán)武纪。从新进重仓标的年(nián)内表现来看，其中(zhōng)中文在线的(de)年内(nèi)涨幅已经(jīng)超(chāo)过了180％，值(zhí)得买、浙(zhè)数文化、美亚柏科(kē)等(děng)标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他(tā)所剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中国平安等(děng)公司，目前(qián)年内至今仍然体现(xiàn)为(wèi)股价下跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济结(jié)构转型时(shí)期，我们相信未(wèi)来科技创(chuàng)新和消(xiāo)费升级仍将成(chéng)为经济总量增长核心驱动力(lì)，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新能(néng)源、新消费等(děng)领域仍将诞生大(dà)量投(tóu)资机会，在策略上，我们已将挖(wā)掘、发现和配置基金合同主(zhǔ)题范(fàn)围内的(de)科(kē)技创新(xīn)和受益于国(guó)民经济持续增长的消费及原材(cái)料放在前所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一并成(chéng)名的万家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天(tiān)天基金网数据显示(shì)，他目前在管的基(jī)金年(nián)内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技创新迄今的(de)年内涨幅(fú)超过了25％，具体(tǐ)来分析他的成名作(zuò)万家行业优选。

　　基金(jīn)一季(jì)报(bào)显示，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了一处调整，也就是用中(zhōng)微公司替(tì)代了四季度末(mò)的兆易创新。但就是这(zhè)只新进标的，目前年内的(de)涨幅(fú)已经超过(guò)90％，与保留(liú)重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交(jiāo)相辉映。对于(yú)当季度的调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金增持了(le)机(jī)器视觉和医(yī)疗器械行业的部分个股，相应地(dì)略微降低(dī)了半导体(tǐ)行(xíng)业的(de)持(chí)仓。截(jié)至(zhì)季度末，基金持仓仍(réng)以计算机软件(jiàn)和半(bàn)导体(tǐ)行业(yè)为(wèi)主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液压

　　陈良栋布局消费电子(zi)“半壁江山”

　　从(cóng)基金一(yī)季报来看，这些相(xiāng)对低调的(de)领域也开始越(yuè)发受(shòu)到(dào)明(míng)星基金经(jīng)理(lǐ)们的追捧，比如融通基金(jīn)的明星基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半(bàn)的老(lǎo)将善战周(zhōu)期(qī)，目前在公司仍然(rán)管理6只基金产(chǎn)品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回报(bào)超过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从新出炉的(de)季报来看(kàn)，在上(shàng)一季度没有(yǒu)单一标的持仓比例超限后(hòu)，这一季(jì)度头(tóu)三大重仓股(gǔ)竟然(rán)全部超过10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加(jiā)考(kǎo)虑后面重(zhòng)仓中(zhōng)的(de)汇川技(jì)术和(hé)安(ān)徽(huī)合力，虽(suī)然去年下半年(nián)以来重仓(cāng)中就没有了三一重工，但实际(jì)上在当季的重仓(cāng)行业中，机械(xiè)制造(zào)是仅次于房地(dì)产的(de)第二行业(yè)。

　　对(duì)于调仓的(de)思路，他(tā)在季报中就表示：“本(běn)季度增加了工(gōng)程(chéng)机械、家居、顺周期装备(bèi)、医(yī)药等(děng)行业(yè)的配(pèi)置(zhì)。目(mù)前组合配置(zhì)偏(piān)向周期价值，同时(shí)保(bǎo)持了科技、消费板块的适度配置。组(zǔ)合结(jié)构主要围绕国(guó)内(nèi)经济(jì)稳增长的主线展开(kāi)，相关配(pèi)置集中在优质房地产股、地产产业链，以及顺周期装备(bèi)等板(bǎn)块(kuài)。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也(yě)越(yuè)来越浓，例如兰石重装年报的(de)十(shí)大流通股股东中(zhōng)，富(fù)国天(tiān)惠新进上榜排(pái)名第(dì)六位。

　　而长城基金的明(míng)星基金经理(lǐ)陈良栋(dòng)，其(qí)在(zài)圈内以(yǐ)善战高端制造板块(kuài)闻名，目前他在公司所(suǒ)管理的(de)产品数达到了6只，尤其是他参与管理的长城科创板两(liǎng)年(nián)定(dìng)开业绩(jì)亮眼，最新(xīn)年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良(liáng)栋独自(zì)管理时间最长的长城新兴产业为例，可以(yǐ)看(kàn)到一季度与众不同的一(yī)点是(shì)，消(xiāo)费(fèi)电子赛道股票在其(qí)中占据明显的数(shù)量优势(shì)。具体说来，虽然在(zài)基金十大重仓中不见耳熟能详的龙头立(lì)讯精密，但大体(tǐ)包(bāo)括华测导航、东(dōng)山精密(mì)、电连(lián)技术、和(hé)而泰、科大(dà)讯飞(fēi)都(dōu)能被划(huà)入到消(xiāo)费电(diàn)子的大范畴中，也就是说其占据了十大重仓(cāng)中(zhōng)的半边天。

　　他解释了(le)看好的原因：“预期今(jīn)年下半年或明年，消费电子会有一个触底(dǐ)回升的(de)过(guò)程。如果叠加在汽(qì)车(chē)产业链上的布局，我判断可能对收入利润拉动更大。消费(fèi)电子的复苏可能只是一个周期的因素(sù)。”而种(zhǒng)种因素(sù)显示(shì)，目前该板块(kuài)去库存可能(néng)也(yě)进入到尾声阶段，接(jiē)下(xià)来苹果新品推出或(huò)是行业复苏(sū)契(qì)机。

　　而在高端(duān)制造这一领域中，还有不可(kě)忽视的一环(huán)就是军工装(zhuāng)备。同时作为(wèi)成长股三大(dà)主阵营(yíng)“新(xīn)半军”中的(de)重要(yào)一级，军(jūn)工虽然很难有持续性(xìng)的表现，但也(yě)隔三差五会有亮眼的输出(chū)，而华夏的(de)少(shǎo)壮派(pài)基金经理万方方，是圈(quān)内少数(shù)同时管理两只军(jūn)工主题的基金(jīn)经理。

　　以万方方管理时间最(zuì)长(zhǎng)的(de)军工安全混合为例，实(shí)际(jì)上一季(jì)度他仅在十大重仓股中做出了一处调(diào)整，也就是用(yòng)昊华(huá)科技替代(dài)了上一季的(de)新雷能。从整体10只标的所属细(xì)分来(lái)看，明(míng)显中航系乃(nǎi)至航空航天(tiān)赛(sài)道占(zhàn)据优势。而(ér)这一思路在(zài)他管理的高(gāo)端(duān)装(zhuāng)备龙头乃至全市场基金(jīn)中都体现得颇为明显(xiǎn)。进(jìn)一(yī)步对照两只军工主题产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公司有(yǒu)八家，惟二的(de)区别是高端(duān)装备龙头中用复旦微电和(hé)西部超(chāo)导替(tì)代了(le)前者中的(de)钢研高纳和(hé)昊华科技。

　　他在(zài)季报(bào)中的(de)阐(chǎn)述思(sī)路清晰：“着(zhe)重(zhòng)探究未来两(liǎng)年确定性的产业趋势和高增长的细分赛道(dào)，组(zǔ)合构建(jiàn)从2023年全年维度在高确(què)定(dìng)性的航空(kōng)发动机(jī)赛(sài)道(dào)、景气度弹性潜(qián)力较高的航(háng)天(tiān)导弹产业链、航(háng)空装备平台(tái)型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料(liào)领域重点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文中提及(jí)个(gè)股仅(jǐn)为举例分析，不(bù)做买卖推荐。）

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