金融界5月(yuè)12日消息 国内期货市场收(shōu)盘(pán)，商品期(qī)货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡(xī)、液化石油气跌超(chāo)4％，SC原(yuán)油(yóu)、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反(fǎn)弹上涨，豆(dòu)一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期(qī)货(huò)：白银深跌，贵金属做(zuò)多(duō)逻辑变了？

　　白银跟随大(dà)宗商品(pǐn)跌势，价格深(shēn)跌(diē)5％以上。根据(jù)昨夜公布的数(shù)据，美(měi)国(guó)4月生产(chǎn)者价(jià)格(gé)指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通(tōng)胀(zhàng)压力进一步趋缓。结(jié)合(hé)此前发布的美(měi)国4月CPI数(shù)据，6月(yuè)美联储大概(gài)率(lǜ)暂(zàn)停加(jiā)息。

　　背后逻(luó)辑(jí)来看，一方面(miàn)，此前(qián)加息结束乃(nǎi)至降息已(yǐ)然成为一(yī)种共识(shí)，因(yīn)此本周在美(měi)联(lián)储越来越多官员为鹰派(pài)站台的情况下(xià)，预计从加息结束到降息周期开启(qǐ)，仍有近一个(gè)季度的时间，在此期间(jiān)将(jiāng)面临经济和政(zhèng)策(cè)的不确定性，贵金(jīn)属部分回吐(tǔ)前(qián)期超涨的幅度。另一方(fāng)面，上周初请失业金(jīn)人数升至(zhì)2021年以来的最高水平，劳动(dòng)力(lì)市场正在降(jiàng)温。同时国内社融超预(yù)期下(xià)滑，白银因工业(yè)属性偏强大幅下(xià)跌(diē)，在情绪修复之(zhī)前(qián)难言企稳，后续还需关注海外衰退预期的发酵情况(kuàng)。

　　方正中(zhōng)期期货：经(jīng)济(jì)衰退预期与有色金(jīn)属走势(shì)拖累(lèi) 白银如期大幅(fú)调整

　　前期强调从宏(hóng)观经济衰退预期(qī)角度(dù)出发，有(yǒu)色金属将(jiāng)会走弱，白银连续(xù)上涨后(hòu)会面临(lín)调整行(xíng)情，当(dāng)前逐步兑现；宏观经济衰(shuāi)退预(yù)期将会继续影响有色(sè)金属与(yǔ)贵金属行(xíng)情。

　　尽管美国(guó)经济数据疲软增加美联(lián)储政策转向宽松预(yù)期以及经济风险依(yī)然利好贵(guì)金属，但(dàn)是美元指数大幅上升(shēng)使得贵金属承压回落，而铜铝等有色金属大幅下行(xíng)，拖累(lèi)工业属性较强的白银走势，白银表现(xiàn)弱于黄金(jīn)。

　　经济衰退预期(qī)与有色金属大幅回落(luò)等因素(sù)综合影响下(xià)，白银高位回落，下方(fāng)仍有一定的空间，首先关注24美元(yuán)/盎司(sī)整数关(guān)口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位置将(jiāng)会(huì)测(cè)试23美元/盎(àng)司（5250元/千克(kè)）关键支(zhī)撑；上方关注继(jì)续(xù)26美元(yuán)/盎司（5800元(yuán)/千克(kè)）阻(zǔ)力(lì)位(wèi)。当前偏弱行情仍未(wèi)走完(wán)，建议(yì)继续等(děng)白银行情(qíng)企稳再低(dī)位做多。美欧银行业危机引发避险需求，美联储政策(cè)收(shōu)紧预期迅速(sù)转向(xiàng)，美元美债走(zǒu)势偏弱，贵金属(shǔ)持续(xù)走强，当前继续关注调打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗整行打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗情；后续政策宽(kuān)松转向、经济下行风险、银行业风(fēng)险(xiǎn)与(yǔ)债务上限(xiàn)风(fēng)险、央(yāng)行购金持续等(děng)宏观因素下，黄(huáng)金(jīn)将会不断刷新历史新高，贵金属逢低做多配(pèi)置依(yī)然是核心建议。

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