随(suí)着(zhe)公募基金2023年一季报披(pī)露拉(lā)开帷(wéi)幕，多位(wèi)知名基金经理(lǐ)调仓换股以及对后(hòu)市(shì)看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表(biǎo)示，看好半导(dǎo)体、电动(dòng)车、风光电(diàn)储、军工等领域投资机会。他认为AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可能(néng)造成板(bǎn)块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业(yè)链，以及(jí) AI 为用(yòng)户(hù)赋(fù)能(néng)的垂直类(lèi)应用场景值(zhí)得关(guān)注。

　　信达澳亚基金冯(féng)明远一(yī)季报中表示，二(èr)四川的拼音怎么拼写的，四川拼音怎么拼写读音的季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字(zì)经(jīng)济等(děng)热(rè)门概(gài)念的创新，以及半导体和制造业正经历(lì)触底反弹的(de)复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面(miàn)效应(yīng)。会继续在(zài)新(xīn) 能源、科技、高(gāo)端(duān)制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实(shí)的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰(tài)资管姜诚(chéng)、中信保诚基金王(wáng)睿等(děng)人也(yě)发布(bù)了一季报，均谈到了自己对AI领(lǐng)域的密(mì)切关注(zhù)，但观点略有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅调入(rù)AI相关概念股

　　一季报数(shù)据显示，从银华基金李晓星在管的10只(zhǐ)基金来看，整体基金仓(cāng)位维持(chí)在(zài)90％左右。

　　其中，银(yín)华中小盘精选、银华盛(shèng)世(shì)精选A、银(yín)华大盘定开、银华丰享一(yī)年持(chí)有、银华心选一年持有A 在今(jīn)年一季度(dù)小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓幅度最大的(de)是银华心选一年持有(yǒu)A，较(jiào)去(qù)年底下降了4.65个百分点。

　　而银(yín)华心(xīn)诚A、银华(huá)心怡A、银华(huá)心佳两年持有期、银(yín)华心享一年持(chí)有、银华心兴(xīng)三(sān)年持有(yǒu)A 则在(zài)一季度小幅加仓，其(qí)中，加仓幅度最(zuì)大的是银(yín)华心兴三年持有A，较去年底加(jiā)仓(cāng)了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李(lǐ)晓星(xīng)旗下基金产品大幅提高(gāo)了港股仓位，比如银华(huá)心佳两年持有(yǒu)期(qī)港(gǎng)股仓位从去年底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持有A港股仓位从去(qù)年底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李晓星代表作银华中小盘(pán)为(wèi)例，前十大重仓股变动较大(dà)。今年一季度，立讯精密(mì)、金(jīn)山办公、用(yòng)友网络、中(zhōng)科创达、中微公司、星(xīng)环科技-U “新(xīn)进”前(qián)十大。其中，“果(guǒ)链(liàn)”龙头立讯精密成为第一大重仓股，截至一季报，该基金持有立讯(xùn)精(jīng)密826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一季度，该基金(jīn)还增持了精测电子，较去年底(dǐ)增加了16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元(yuán)，新晋成为(wèi)第7大重仓股。值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，上述(shù)“进新”个股(gǔ)大多数是AI相关概(gài)念(niàn)股。

　　而宁(níng)德(dé)时(shí)代、晶澳(ào)科技、德业股(gǔ)份、晶(jīng)科(kē)能源(yuán)、海光信息、复旦微电、锦浪科技则(zé)退出前十(shí)大(dà)。

　　减持(chí)方面，今年一季(jì)度，该(gāi)基金(jīn)减持(chí)紫光国微(wēi)、华海(hǎi)清科，分别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基(jī)金(jīn)分别持有(yǒu)紫光(guāng)国微、华海清科(kē)189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市值2.10亿(yì)元、2亿(yì)元，位列(liè)第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季报(bào)中，李晓星再次(cì)用“千字小作文”表达了自己对市场的(de)看法，基金君(jūn)为(wèi)大家做(zuò)了些重点摘要。

　　李晓星在一(yī)季报中表示，对于今年国内的宏观判断依然是(shì)经(jīng)济整体稳健复苏(sū)，产业结构调(diào)整(zhěng)继续升级(jí)，居民(mín)消(xiāo)费信心逐渐(jiàn)恢复；我们判断由(yóu)于(yú)国(guó)家自身(shēn)实力的不断增强，国际伙伴(bàn)跟我们的(de)利(lì)益(yì)共同点变多，国际形(xíng)势相对之前会(huì)趋暖，国际贸易会逐渐触底回(huí)升(shēng)。

　　一季度市(shì)场最火热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能(néng)板块(kuài)，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后(hòu)又一革命性的技术(shù)，现(xiàn)象级应用推出后，国内外各巨(jù)头加速入局(jú)。需要关注的是，AI 产业的发展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直(zhí)类应(yīng)用场景值(zhí)得关注。

　　半导(dǎo)体方面(miàn)，我们维持看好(hǎo)国(guó)产替代方(fāng)向(xiàng)，集中在(zài)半导体设(shè)备、材料、零部件(jiàn)环节，中长期(qī) 看，伴随(suí)国(guó)产供(gōng)应(yīng)商积极验(yàn)证(zhèng)导入，国内(nèi)晶圆产线建设(shè)将(jiāng)再度提速。在景气复(fù)苏(sū)方向，我们(men)的看 法边际转向积极，全球半导体下行周期接(jiē)近尾声，经(jīng)历(lì)了过去几(jǐ)个季度的去(qù)库存，有望在今年下 半(bàn)年(nián)重启上行周期，向上弹(dàn)性取决于下游需求恢复的力度，数(shù)据中心有望率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关(guān)注相关左侧布局机会。

　　新能源板块是(shì)一季度被市场抛(pāo)弃较(jiào)多的板块，交易占比和估值已经处(chù)于历史偏低的位(wèi)置。只是(shì)市场对于上涨的(de)标(biāo)的(de)更多地关注利好(hǎo)，对于下跌的(de)板块更多地关注利空。我们总体认为现在市场对于新能源板(bǎn)块的担忧讨论，更多是(shì)对于一个(gè)下跌板块的应(yīng)激式反应(yīng)。在(zài)去年(nián)的(de)中报中(zhōng)，我们曾经提到了新能源(yuán)板块(kuài)的一些(xiē)风险点，这些风险(xiǎn)点在经(jīng)过大(dà)半年的消化后，在这(zhè)个估(gū)值分位以及股价位置(zhì)下，我(wǒ)们(men)认为(wèi)新(xīn)能源(yuán)板块的风(fēng)险因素已经充(chōng)分释放，目前这个时(shí)间段，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李晓星还看(kàn)好电动(dòng)车、风光(guāng)电(diàn)储(chǔ)、军工(gōng)等领域(yù)投资机(jī)会。

　　璞泰来(lái)仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加(jiā)仓新能源相关个股

　　一季报数据显示，信达澳亚基金冯(féng)明远(yuǎn)在管的6只基金平均仓(cāng)位为92.27％，其(qí)中，信澳(ào)研究优选A的(de)股(gǔ)票仓位从去年底(dǐ)75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能(néng)源产业(yè)、信澳科技(jì)创新一年定开A、信(xìn)澳星(xīng)奕A则不同(tóng)程(chéng)度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远(yuǎn)的代表作信澳(ào)新能源产(chǎn)业为(wèi)例(lì)，该基金一季度增(zēng)持璞(pú)泰来，较去年(nián)末加仓25.92％，目前持有(yǒu)股数(shù)876.4万(wàn)股，持有市值为4.37亿元，仍(réng)位(wèi)列(liè)第(dì)一(yī)大重仓股。

　　此外(wài)，还增持了科达利、中伟股份(fèn)、宁德时代、东阳(yáng)光、华阳集团(tuán)、祥鑫科技，其(qí)中，增(zēng)持幅度最大的是中(zhōng)伟(wěi)股(gǔ)份(fèn)，今年一(yī)季度较去(qù)年底增(zēng)持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为(wèi)例(lì)第5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳(yáng)集团、祥鑫(xīn)科技为“新(xīn)进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退(tuì)出前十大(dà)之列。

　　一(yī)季度，该基金(jīn)对爱柯(kē)迪、天四川的拼音怎么拼写的，四川拼音怎么拼写读音的齐锂业、赣(gàn)锋锂业进行不(bù)同(tóng)程(chéng)度(dù)减持(chí)，其中，减持幅度(dù)最大的是(shì)天(tiān)齐锂(lǐ)业，今年一季度较去年(nián)底减(jiǎn)持了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例(lì)第4大重仓股。

　　冯明远在一季报(bào)中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场经历了疫(yì)情复苏后的调整修复，经济(jì)先是在(zài)大家“强复苏”的(de)预期 中趋(qū)于明显(xiǎn)的(de)回暖，但基于“强(qiáng)预期(qī)，弱现实”的担忧(yōu)，随后又出现了显著的回调，从而总(zǒng)体呈(chéng) 现出震荡趋势。本基金的投资(zī)主要聚焦(jiāo)在新能源、科技(jì)、高端制造等新兴(xīng)产业领域(yù)，细分板(bǎn)块的整(zhěng)体走势与(yǔ)市(shì)场趋(qū)同，导致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二(èr)季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加(jiā)入 AI 或(huò)数字经济(jì)等热(rè)门概念(niàn)的创新，以及半导(dǎo)体 和(hé)制(zhì)造业正经(jīng)历触底反弹(dàn)的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖，产生一(yī)定正面效应。我们会继续在新 能(néng)源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质个(gè)股，自下(xià)而上挖掘投(tóu)资(zī)机会。

　　中信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工智能

　　今日(rì)，中信保诚基(jī)金旗下多位基金(jīn)经理(lǐ)也发布(bù)了一季报(bào)。其中，中信保诚基金权益投资(zī)部总监王睿在一季报中表示(shì)，宏观(guān)经济目前处在一个(gè)温(wēn)和复苏的(de)通道(dào)，在海外(wài)加息进(jìn)入(rù)尾声(shēng)后，社(shè)会流(liú)动性将相对宽松(sōng)，宏观(guān)及货币环境有利(lì)于权益市(shì)场行情的开展，二季度指数仍有可(kě)能会(huì)是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部(bù)分(fēn)短期(qī)达到(dào)目标价(jià)的(de)相关品种(zhǒng)，并根据收益率预期的变(biàn)化调整了一部分科技(jì)持仓(cāng)。具体(tǐ)来看(kàn)，以其代表作中(zhōng)信保诚创(chuàng)新成(chéng)长为例(lì)，该(gāi)基金在一(yī)季度增持了(le)晶盛机电(diàn)、TCL中环、当升科技(jì)、中航光电等个股，人福医(yī)药(yào)“新进”前十大(dà)。

　　王睿在一季报中表示，对于(yú)人(rén)工智(zhì)能(néng)这一(yī)非常宏大的(de)命题(tí)，他目前持谨慎乐观(guān)的态度(dù)。首先我们相信(xìn)这是一项会对目前的生产和生活(huó)方(fāng)式带来重大变化的技术变革，值得我们(men)投入非常多的精力(lì)去跟踪和研(yán)究。但另一方面，我们目前(qián)还无(wú)法相对准确的评(píng)估这(zhè)项(xiàng)技术革命给具体公司和行(xíng)业(yè)格局带来的影响，也不能给出大(dà)部分公司一(yī)个相对清晰(xī)的定价，因此(cǐ)我(wǒ)们一(yī)季(jì)度(dù)暂时(shí)还没有明显增加(jiā)相关的持仓(cāng)。后续我们(men)会紧密跟踪。一季(jì)度我们(men)持仓较多的电动车和光伏表现不佳，受到了一些短期因(yīn)素的干(gàn)扰，投资者(zhě)的信(xìn)心出现(xiàn)了波动。投资者预期变化导致部分个股出现(xiàn)了较大(dà)回调，目(mù)前(qián)行业(yè)整体估值水平处于历史较低位置(zhì)，而这两个行业未来的发展方向还是相对比较确定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永远没有躺平的一天

　　今日(rì)，中泰资(zī)管基金经理姜诚也(yě)发布了一季报在一季(jì)报中，姜诚表(biǎo)示，一季(jì)度的市场走势再次(cì)佐证了一个道(dào)理，即(jí)市场是难(nán)以(yǐ)预(yù)测的。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，AI或(huò)许是(shì)科技发展进(jìn)程(chéng)中最(zuì)重要的事(shì)件之一(yī)，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它对投(tóu)资有哪(nǎ)些影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利润(rùn)在产业(yè)链不同环节之间将如何分配？ 市场当前认为(wèi)的受益环节是否能如(rú)愿受益(yì)？它的“智能”水平达到(dào)了什么程度以(yǐ)及渗透率将多快(kuài)提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细(xì)说起来(lái)又(yòu)让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投(tóu)资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本(běn)原理告(gào)诉我们(men)，价值会(huì)随着时间增长(zhǎng)，而非随着利润(rùn)波动(dòng)。所以在海量(liàng)信息中(zhōng)，我们(men)需(xū)要重(zhòng)点关注长期因素，淡化短期因(yīn)素。人(rén)工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还(hái)没有(yǒu)足够的把(bǎ)握(wò)去(qù)捕捉到它带(dài)来的投资机(jī)会，但(dàn)可以尽量回避它带来的(de)伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低(dī)的价格(gé)买(mǎi)尽可能好的资产(chǎn)，是(shì)我们的(de)投资(zī)目标。好资产(chǎn)的(de)标(biāo)准是活得久、 站得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平(píng)均净(jìng)资产收益率高，以及在(zài)好的公司治理加持下能够把长期利润转化为诱人分(fēn)红。所以(yǐ)，我们(men)会(huì)一如(rú)既(jì)往(wǎng)，不(bù)去(qù)猜(cāi)测和追逐市场热点。

　　具体(tǐ)持(chí)仓(cāng)方面，以(yǐ)姜诚代表作中泰星元(yuán)价值优选A代表作为例，该(gāi)基金(jīn)在一季度(dù)减持了中国(guó)建筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺水泥(ní)、美(měi)的集团(tuán)，增持了工商银行、建(jiàn)发股份(fèn)、招商银(yín)行(xíng)、扬(yáng)农(nóng)化工。

　　过去的一个(gè)季度，姜诚表(biǎo)示，自己的组合没(méi)有大(dà)的变化，是因为长期(qī)观点没有大的变化。对(duì)中(zhōng)国经济的长(zhǎng)期(qī)乐观，结合(hé)当前市场提供的较(jiào)低估值水平，让(ràng)我们(men)可以在热点(diǎn)不断切换(huàn)的市场中保持(chí)平和。但投(tóu)资(zī)是一项苦差事(shì)，需要随时准备证伪自己的观点，需要保持学(xué)习，永远没(méi)有躺平的一天。

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