北京时间5月7日(rì)，备受(shòu)关注的巴菲特(tè)股东(dōng)大会在(zài)奥马哈如(rú)期落下帷幕，93岁(suì)的巴(bā)菲(fēi)特和他的(de)老搭(dā)档(dàng)芒(máng)格在5个半小时的(de)提问(wèn)环节(jié)中，回(huí)答了投(tóu)资(zī)人的(de)47个(gè)问题。

　　现场(chǎng)云集了来(lái)自全球各地的投资者。“来自中国的投资(zī)者是最(zuì)多的(de)，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前(qián)海(hǎi)开源基(jī)金首席基金学家杨德龙(lóng)如此(cǐ)分享自己在股东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲(fēi)特都会谈到中国经济，今年(nián)也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具(jù)有竞争力，都能达成(chéng)繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会成(chéng)为更好的(de)国家，美国也可以如(rú)此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他(tā)也曾多次(cì)公开(kāi)表(biǎo)示(shì)十(shí)分看好中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公司进行(xíng)过投资部署，不过投(tóu)资对象均为中国公司(sī)的H股。根据公(gōng)开(kāi)资料(liào)，巴菲特(tè)曾(céng)曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达到了(le)10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股(gǔ)东大会上，作为(wèi)董事长的芒格也曾表示(shì)，“投(tóu)资人(rén)去投资中国是没有问(wèn)题(tí)的。相(xiāng)较于投资美国而言，投(tóu)资中国可以让你用便宜的价格买到一些更好的公司，而(ér)这即便有一些不确定(dìng)因素的(de)影响(xiǎng)，也是值得(dé)的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时(shí)代(dài)财经根据巴菲特提(tí)出的“净资(zī)产收益率不低于20％而且能稳定增长”的(de)最(zuì)低标准，加上(shàng)其(qí)投(tóu)资特点，对(duì)A股5167家上市公司进(jìn)行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据(jù)三分之一，其(qí)中酒企表现尤为出色；而从近3年的净资产收益(yì)率(lǜ)来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代(dài)财经(jīng)首先(xiān)考虑净资产收益率指标，且出于对公司(sī)的价值判断而不是价格(gé)判断，选择的(de)是(shì)加权平均（年化(huà)）净(jìng)资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这(zhè)一指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上(shàng)市公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产收益(yì)率(lǜ)来看，排名第(dì)一的分(fēn)别(bié)为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公司(sī)。

　　其次，时代财经(jīng)参考了上市公司最新(xīn)（截(jié)至(zhì)5月5日）滚(gǔn)动市盈率(lǜ)（TTM），并(bìng)通过与其所属(shǔ)行业算术(shù)平均值进行(xíng)对比，又从(cóng)100家公司中挑选出了估值相对(duì)行业平均值偏(piān)低的67家公司。

　　最后，时代财经(jīng)通(tōng)过巴(bā)菲特的持仓变动(dòng)发现，巴(bā)菲特一如既往偏爱快消领域(yù)，同时也在重金押注能源领(lǐng)域，如西方石油(yóu)、雪(xuě)佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特(tè)多(duō)次减(jiǎn)仓银行(xíng)股，包括2006年入手(shǒu)的合众银(yín)行和2010年入(rù)手的纽约梅(méi)隆银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持有33年的百年老行(xíng)——富国(guó)银行。但巴菲特对(duì)金融领域的(de)持(chí)仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业(yè)筛选，还对海天味业等这类之前商品信誉受过不良影(yǐng)响的公司进行了剔除(chú)。最终(zhōng)，“淘(táo)”出了18家相对符合巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时代财(cái)经(jīng)制图

　　如(rú)上表所示(shì)，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其(qí)中饮料行业约有(yǒu)5家，占比近(jìn)三分之一。而(ér)在(zài)近五(wǔ)年内，酒企表(biǎo)现出色，净利润(rùn)复合年增(zēng)长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多(duō)在饮料界，明星家电潜力大

　　实(shí)际上，在(zài)A股市场上，有不少行(xíng)业龙(lóng)头(tóu)股五(wǔ)年ROE超(chāo)20％且净资产收益率为正，达(dá)到巴菲特(tè)关注的(de)最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的TTM高(gāo)于其所属行业滚动市盈率，所以或(huò)还(hái)需(xū)要等待入场时机。

　　时代财(cái)经筛选(xuǎn)出(chū)的18家公司中，家用电器(qì)行(xíng)业公司上榜(bǎng)不少。其中，有(yǒu)专做厨卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的(de)苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三家企业的(de)5年净(jìng)利润复合年增长率(lǜ)表现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司与行业市盈率(lǜ)之差来看，差距最大(dà)的(de)是主(zhǔ)营集成电路设计的中(zhōng)颖电子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍(bèi)，随(suí)后是(shì)专(zhuān)攻数字营(yíng)销(xiāo)的(de)三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露(lù)露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股(gǔ)价涨跌(diē)幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均有上涨(zhǎng)。其(qí)中，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相(xiāng)对(duì)符合巴菲(fēi)特投资逻辑的(de)22只(zhǐ)股票(piào)，承德露露(lù)（_D是什么意思，_3是什么意思000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年(nián)以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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