4月以(yǐ)来，棉纺织市场(chǎng)延续消费旺季(jì)强劲(jìn)势头，下游(yóu)纺企(qǐ)开工(gōng)负荷高位，加之市场对(duì)新年度减产担忧加重，国内棉价(jià)持续上涨。而国外金融(róng)市(shì)场风险隐(yǐn)忧仍存，消费(fèi)延卡西欧手表是名牌吗，卡西欧手表很掉档次吗续偏弱局(jú)面(miàn)下(xià)，外棉价(jià)格承压运行，导致(zhì)国内外棉(mián)花(huā)价差不断收缩(suō)，最终至(zhì)4月(yuè)底5月初结束了(le)内外(wài)棉倒挂局面。

　　“内外(wài)棉价自2022年3月以(yǐ)来一直维持倒挂的格局，近期随(suí)着国(guó)内棉价连续攀升，价差逐(zhú)渐收(shōu)窄(zhǎi)、由负转正。内盘表现相对较强的(de)原(yuán)因在于(yú)国内供需(xū)矛盾更(gèng)为突出，春(chūn)节后国内需(xū)求持(chí)续修复，外(wài)贸(mào)订单表现也好于预(yù)期，叠(dié)加新(xīn)疆天气不(bù)利棉花播种(zhǒng)和出苗，减产(chǎn)预期(qī)推动国内棉价不断走强。外盘(pán)由于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松(sōng)，上涨空(kōng)间受限(xiàn)。”申银万国期货(huò)棉花分析(xī)师(shī)李馨说。

　　卓创资讯棉(mián)花(huā)分析(xī)师(shī)高飞堂告诉(sù)记(jì)者， 4月以来，棉纺织市场受(shòu)消费旺季拉动(dòng)效果明显，大(dà)多纺企纱(shā)线产(chǎn)品库(kù)存低位，开工负(fù)荷保持高位运行(xíng)。据监测，山东主销区4月(yuè)纺企开(kāi)机负荷达到75％，较上月提高8个(gè)百分点；纺企所接订单排单时间达到10天，较上月(yuè)增加2天(tiān)，开(kāi)工负荷及(jí)订单排(pái)单时(shí)间(jiān)达到近(jìn)两年来(lái)最高水(shuǐ)平。同时由于大部(bù)分纺企纱线产(chǎn)品库存低位，产销(xiāo)压力较小，促使(shǐ)部分企业增(zēng)加原棉(mián)储备库存，为棉花市(shì)场消费提供了坚(jiān)强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持(chí)续(xù)上(shàng)涨，但下游纺企对(duì)高(gāo)价棉花的接受程度并不(bù)高，仍以刚(gāng)需采购为主(zhǔ)。5月(yuè)进入(rù)淡季后，下(xià)游订单明显减少，购(gòu)销也较为冷(lěng)清，棉价(jià)的上涨也并未有效传(chuán)导到下游，棉纱、坯布(bù)价格近期(qī)均有所走弱(ruò)。”李馨说。

　　近(jìn)期(qī)郑棉在供(gōng)应端利多的(de)推动下强势上(shàng)涨。中棉(mián)协调(diào)查报告显示，2023年全(quán)国(guó)植棉意(yì)向面积为4155.75万(wàn)亩(mǔ)，同比(bǐ)下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分(fēn)点。4月份以来，新疆地区陆续出现低温降雨降雪天气(qì)，给棉花播种以及(jí)出苗带来(lái)了(le)不利影(yǐng)响，进一步加剧了市场对(duì)于新年度产量大(dà)降(jiàng)的(de)担(dān)忧(yōu)，也为减产炒作提(tí)供了(le)助(zhù)推剂。5月新疆气温快速回(huí)升，郑棉(mián)一度回落，但近日新疆(jiāng)地区迎来强降雨，部分(fēn)地(dì)区伴随大(dà)风和(hé)沙(shā)尘暴，可能会对棉苗生长产生不利影响，再(zài)度(dù)引发了市场(chǎng)对于天气的关注(zhù)，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新(xīn)疆地(dì)区棉花播种(zhǒng)面积普(pǔ)遍(biàn)下降，根据我们的(de)调研结果推算，2023年新疆棉(mián)花(huā)种植面积总计或(huò)下降8.16％。同时(shí)，今年春(chūn)播开启以来，南北(běi)疆气(qì)温(wēn)普遍偏低，尤其是北疆因积温不足，播种时间推迟5—7日，加之4月中(zhōng)下旬及5月(yuè)初部分地区(qū)出现大风沙、降(jiàng)雪、冰雹等极端天气(qì)，导致部分棉田重播，预计新年度棉苗生长进度较去年同期或推(tuī)迟10—15日，将影响(xiǎng)棉铃克(kè)重，或导(dǎo)致减产(chǎn)幅度扩大。”高飞(fēi)堂(táng)说(shuō)，再者就是行业人士对新年(nián)度(dù)供(gōng)应收紧预期增强，普(pǔ)遍提高现货售(shòu)卖价(jià)格。4月份国(guó)内价格明显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月(yuè)初上涨792元(yuán)/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上(shàng)，国内供应(yīng)端方面，在意向种植面积下降和播种(zhǒng)期低温天气(qì)的双(shuāng)重(zhòng)作(zuò)用下，新年度棉花(huā)减产概率大大增(zēng)加。需求端，目前下游纺(fǎng)织(zhī)企业的开(kāi)机率(lǜ)维持高位，而成品库存仍位于历史偏低水平，整体(tǐ)表现尚可，需求端带(dài)来的(de)负(fù)反(fǎn)馈并不明显。“不过(guò)接下(xià)来5—7月(yuè)是(shì)纺织行业(yè)淡季，下游需(xū)求(qiú)存在走弱的预期(qī)，短期对国内棉(mián)价形成(chéng)一定(dìng)的压力(lì)。但中长期(qī)内需持(chí)续复苏的逻辑(jí)并未改变，中国(guó)已经成(chéng)为支撑全球棉花消(xiāo)费(fèi)复(fù)苏(sū)的(de)主(zhǔ)力军。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　值得注意(yì)的是，4月份欧(ōu)美高通胀问题持续(xù)，使业者担(dān)忧持续加息的(de)紧缩政策，或降(jiàng)低居民对纺织品服装的消费动力(lì)，4月初USDA公布数(shù)据显(xiǎn)示，中国棉花(huā)消费为794.7万吨，环比(bǐ)3月(yuè)增加(jiā)1.39％；而国外地区棉花消费(fèi)量(liàng)为1604.1万吨(dūn)，环(huán)比下降0.58％。此外(wài)，在4月下(xià)旬公布(bù)的美棉周度净(jìng)签(qiān)约(yuē)量(liàng)环比(bǐ)下降57％，较(jiào)4周均值下降72％，进一(yī)步使市场担忧国外棉花市场阶段性需求下滑，外棉价格也随之出现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉花产量(liàng)小幅下调(diào)15万吨(dūn)至2519万吨(dūn)，同(tóng)时将全(quán)球棉花消(xiāo)费量大幅调增144万吨至2531万吨(dūn)，最终使(shǐ)得期末库存(cún)较上年度去库8万(wàn)吨(dūn)。“USDA报告整体偏多(duō)，2023/2024年(nián)度全球棉花(huā)消费将显著复苏，全球(qiú)棉市(shì)供需有望转强，支撑国际棉价重心上(shàng)移。”李馨说。

　　事实上，在国内(nèi)经济向好(hǎo)预期下，棉纺织市场(chǎng)消费增长明显(xiǎn)，叠加极(jí)端天气对棉花正常出苗生长带来袭(xí)扰，供应预(yù)期收缩，促使棉企挺(tǐng)价出货意愿增强，国内棉花(huā)价(jià)格随之水涨船高；而国外弱预期(qī)背景(jǐng)下(xià)，消费下滑，与国内形成明显反差。

　　据监测，4月初国内外(wài)棉花价差（国内棉价-国外(wài)棉(mián)价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元(yuán)/吨，实(shí)现自去年4月以来(lái)首(shǒu)次转正。截至5月16日，国内外棉(mián)花价差延续正值(zhí)。国(guó)内棉花价格回归至(zhì)外棉价格上方(fāng)，或(huò)使纺企用棉成本增加，后续与外棉市场的竞争压(yā)力或增加。

　　对于后(hòu)市，李馨认为(wèi)，下游步入(rù)淡季后需求支(zhī)撑减弱(ruò)，当前基本面(miàn)缺(quē)乏(fá)实(shí)质性利好，天(tiān)气对产量的(de)影(yǐng)响仍(réng)有待观(guān)察，郑棉短期预计宽幅振荡为主。中长(zhǎng)期(qī)看，国内棉花产量(liàng)下滑(huá)是大(dà)概率事件，今(jīn)年已有许多(duō)轧(yà)花厂(chǎng)在升(shēng)级改造加工设(shè)备(bèi)，对(duì)于产能持续扩张的(de)轧花厂(chǎng)来说，如果棉花产量(liàng)面临减少，新棉抢收(shōu)大概率会在今年重演，中长期棉价重心有望继续抬(tái)升。

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